关于国家大基金将战略投资的深科技的猜想！
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主要内容：
1、深科技一季度财报点评
2、深科技与其他封测企业的对比
3、深科技与合肥长鑫、长江存储的合作进展
4、深科技的未来主营业务以及收入预估
5、关于国家大基金将战略投资深科技的猜想
一、深科技一季度财报点评深科技一季度实现净利润8136万元，同比下降22%。扣非净利润1.06亿元，同比增长31倍，经营现金流净额为2.4亿元，比上年同期增加2.6亿元。注：（“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”的意义—由于能为公司带来利润的方法很多,比如:股权投资,打新股,财政补贴,债务重组…等,这些东西跟公司的主营业务无关,都是一次性的,不可持续的,对上市公司发展没有意义。为了让投资者更清楚的了解公司主营业务的经营情况,证监会就要求上市公司在出财报时要特别注明扣除非经常性损益后的净利润是多少,以免误导投资者. 所以归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的增加或减少才能真实反映上市公司正在的净利润的变化。）点评：公司一季度在严重疫情的影响下，仍然取得了巨大骄人成绩，说明公司主营业务集成电路板块已经开始几何级爆发式增长。
二、深科技（25.23，+1.57%）与其他封测企业的对比目前国内的封测企业主要有长电科技（45.48，+2.97%）、通富微电（26.22，+0.96%）、华天科技、太极实业、深科技等。其中，长电科技、通富微电、华天科技主要以cpu封测为主 ；太极实业、深科技以存储封测为主。太极实业的部分存储业务直接对接海力士，因此太极实业国内的存储业务的承接量有限，所以深科技的子公司沛顿成为国内存储封测的头部企业，具有非常重要的意义。注：（ cpu封测和存储芯片封测是技术等级最高的两种技术，类型不同，不兼容。）1、深科技与国内其他封测厂商、量产情况的对比长电科技主要和中芯国际形成战略合作，以逻辑芯片为主，不断通过并购壮大。华天科技具备军工背景，和汇顶科技等下游有合作，在昆山有投资工厂。通富微电主要是与AMD合作，主要还是承接CPU封测业务。太极实业主营为工程技术服务，与韩国海力士合作的存储封测业务只能承接海力士部分业务，具有排他性。深科技是老牌国企，母公司背靠中国电子信息集团，2015年深科技收购沛顿科技进入半导体封测行业，与金士顿从2004年开始合作，在存储器封测方面具备经验和背景，与合肥长鑫和长江存储都有合作，目前主要的客户还是金士顿，包括金士顿的内存条、固态硬盘、存储卡等，以及一些指纹芯片厂商和深科技也有合作。2、深科技的子公司沛顿在技术、产能、供应商等方面的优势在哪里？深科技具备产业链垂直整合的优势，深科技可以覆盖封测、模组到出货的环节。此外，深科技的背景是中国电子（央企，背靠国资委），子公司多元化，在对接国家队紫光和长鑫方面具备优势，而且晶圆制造和封测之间存在紧密联系。3、深科技与其他封测行业公司2020年一季度财务指标对比（见下图一）
三、深科技与合肥长鑫、长江存储的合作进展1、 2020年2月25日，合肥8个重大产业项目集中（云）签约，此次签约的8个项目总投资1020亿元，其中华润集团战略合作、中国电子战略合作、蔚来中国总部、12英寸模拟集成电路等4个项目投资额均超过100亿元以上，投资额占总投资的83.1%，投资规模最大项目达400亿元。8个签约项目的投资主体实力雄厚，均是国内外的上市公司。其中华润集团、中国电子是世界500强企业。而深科技是以中国电子为控股股东背景的A股公司，是中国电子旗下唯一与存储产业相关的公司。2、深科技全资子公司沛顿科技与合肥经开区于4月2日签署了《战略合作框架协议》，沛顿科技或关联公司在合肥经开区投资建设集成电路先进封测和模组制造项目，主要从事集成电路封装测试及模组制造业务。项目预计总投资不超过100亿元。3、深科技沛顿独资设立合肥子公司根据公司战略发展及产业布局需要，为进一步打造存储芯片完整产业链，全面提升公司核心竞争力，2020年3月16日，经公司第九届董事会审议批准，同意公司全资子公司沛顿科技 在合肥设立全资子公司，首期注册资本500万元人民币，已于2020年4月18日完成工商注册登记 手续。（摘自深科技一季报原文）4、合肥长鑫和长江存储未来的规模有多大？深科技能否与之产能的提升形成配套？合肥长鑫有三期的项目，第一期已经量产，2020-2021年预计达到4万片/月和8万片/月。长存生产NAND 闪存为主，主要应用于手机和SSD，NAND工艺相对 DRAM 更复杂，成本也更高，规划今年达到5万片/月。长存有小批量试产。据了解，合肥长鑫大部分的订单都在深科技做。目前，深科技子公司已经扩产30%，已经引入了设备，为合肥长鑫做准备。
四、深科技的未来主营业务以及收入预估主营业务：公司业务主要涵盖集成电路半导体封装与测试、半导体存储、数据存储、医疗设备、新能源汽车电子、通讯及消费电子等各类高端电子产品的先进制造服务以及计量系统、自动化设备及相关业务的研发生产，公司也在积极布局战略性新兴产业。深科技2015年收购沛顿科技100%股权，由此切入布局存储封测领域。公司逐步由为全球客户提供技术研发、工艺设计、生产控制、采购管理、物流支持等全产业链服务，转变成国内唯一具有从集成电路高端DRAM/Flash晶元封装测试到模组、成品生产的完整产业链企业，提供从芯片封测、SMT制造、IC组装到芯片销售的自主可控全产业链。公司主营由原来的传统计算机硬件、通讯设备等趋向于以集成电路特别是存储封测及模组为主业的平台型公司。收入预估：2019年全球半导体规模大约为5000亿美金，存储器占比30%。存储器领域目前处于寡头垄断，三星、海力士和SK海力士三者占据全球80%-90%份额。国内随着4G的发展，存储器下游需求急剧增加，大概占据全球30%-40%的需求量。国家也在重点发展存储器的晶圆制造。在我国不断推进半导体领域发展的情况下，目前在中国各地实施的大型半导体项目多达50个，总投资金额达到了2430亿美元（约合人民币1.7万亿元）。其中，知名芯片生产巨头——合肥长鑫和长江存储，长鑫和长存正在积极投资和扩产，长鑫2020年的产量目标是4万片/月。存储芯片国产化自然催生庞大独立封测需求。合肥长鑫、长江存的大部分配套封测业务将由深科技承接。国内的封测企业主要有长电科技、华天科技、通富微电，它们主要以cpu封测为主。太极实业的存储业务直接对接海力士， 因此不太可能再承接国内业务。而内存芯片封测企业目前国内只有中国电子旗下深科技的全资子公司沛顿科技。深科技的沛顿公司作为国家队的内存芯片龙头企业具有龙头性、唯一性、重要性和独特性。2019年以前，中国内存芯片几乎为零，自产最低端的内存芯片都不到市场总需求的5%。芯片种类繁多，但主要以cpu芯片和内存芯片为主，其中内存芯片占整个芯片行业的三分之一多。由于疫情的特殊催化和中美贸易战及当下美国的施压下芯片国产化迫在眉睫。以每年1200亿美元折合人民币8400亿的规模，封测规模按40%来测算每年也将近有近3000多亿的内存封测规模。未来五年实现70%进口替代，深科技承接70%内存封测，则每年封测模块营收将高达1500亿以上。内存芯片当下全部国产化可能还没这么快，但目标2025年达到80%，国产进程预计会加快。高端的存储封测毛利都在20%-40%之间（国际存储封测平均毛利水平，另从深科技年报中也可看到沛顿科技毛利为15%，但其实按三年折旧计提设备的）。所以未来几年深科技的净利润也会几何级增长。按合肥长鑫和长江存储建成每年的封测规模至少在1500亿以上，那么由于存储封测深科技的龙头性和唯一性，叠加深科技的子公司微电子公司的存储模组及相关存储产品，以及终端销售能力，深科技承载封测份额预计会超过70%以上，年封测规模超过1000亿以上。我们按保守估计30%的毛利率和10%的净利润率测算，深科技存储业务板块每年将增加几十亿级甚至百亿以上净利润。另外，深科技未来的科技城（近28万平米）租金收入将为深科技每年贡献增加几亿元以上的净利润和净现金流。这个独资科技城未来两年建成后，初步测算至少可以有25万平米的房子用来出租，年收入在6亿元以上，年增加净利润5亿元左右。深科技一季报原文摘要：根据深圳市政府有关部门批准，公司彩田工业园城市更新单元项目（简称“深科技城”）拆除用地面积57,977.50平方米，开发建设用地面积43,828.40平方米，计容积率建筑面积为262,970平方米，其中产业研发用房195,280平方米（含创新型产业用房9,770平方米），产业配套用房62,050平方米（含配套商业21,000平方米、配套宿舍41,050平方米），公共配套设施5,640平方米。另外，允许在地下开发16,000平方米商业用房。公司彩田工业园城市更新单元项目采用“拆除重建”的更新方式分两期投资建设，深科技城一期拆除用地面积33,800.25㎡，计容建筑面积173,580㎡，总投资额约32.36亿元人民币（含税），该事项已经公司第八届董事会第十三次会议和2017年度（第二次）临时股东大会审议批准，具体内容请参阅2017年9月2日、2017年9月20日的《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网上的相关公告。截至目前，该项目仍在进行中。
五、关于国家大基金将战略投资深科技的猜想根据民生电子推荐：大基金二期持续加码支持半导体产业发展，推测存储有望成为重点投资方向！民生电子推测存储将有望成为二期重点投资方向，主要基于大陆存储产业呈现“大市场”+“低自给率”特征及大陆逻辑产业已具有相对较高的自给率。存储是是全球最大的半导体细分市场，2018年市场规模高达1650亿美金，占半导体整体市场的比例约为35%。在存储器领域，DRAM和NAND分别占据58%和40%的份额。中国作为全球第一大DRAM和第二大NAND细分市场，自给率几乎均为零。存储行业亟待发展，大基金二期有望重点支持。存储产业链有望受益，看好各环节龙头公司发展。存储器产业链较长，涉及多个环节，大陆企业已在设备、材料、设计、制造、封测端积极布局。深科技是以中国电子为控股股东背景的A股公司，又身处改革开放的深圳第一批上市公司，深科技代表的是国家战略集成电路行业中的内存芯片封测及相关存储器产品的潜在半导体科技公司。芯片本身是一个烧钱的高科技行业，只有深科技这种大央企公司才有足够的资金规模和资金实力将这个行业做大做强。因此深科技必将成为中国电子的重中之重，成为核心资产。深科技为中国芯片进口替代布局，将为国家半导体科技行业作出重要的贡献。同时也将得到国家和地方政府的产业政策扶持。以上就是本人关于国家大基金将战略投资深科技的猜想。
1、深科技一季度财报点评
2、深科技与其他封测企业的对比
3、深科技与合肥长鑫、长江存储的合作进展
4、深科技的未来主营业务以及收入预估
5、关于国家大基金将战略投资深科技的猜想
一、深科技一季度财报点评深科技一季度实现净利润8136万元，同比下降22%。扣非净利润1.06亿元，同比增长31倍，经营现金流净额为2.4亿元，比上年同期增加2.6亿元。注：（“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”的意义—由于能为公司带来利润的方法很多,比如:股权投资,打新股,财政补贴,债务重组…等,这些东西跟公司的主营业务无关,都是一次性的,不可持续的,对上市公司发展没有意义。为了让投资者更清楚的了解公司主营业务的经营情况,证监会就要求上市公司在出财报时要特别注明扣除非经常性损益后的净利润是多少,以免误导投资者. 所以归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的增加或减少才能真实反映上市公司正在的净利润的变化。）点评：公司一季度在严重疫情的影响下，仍然取得了巨大骄人成绩，说明公司主营业务集成电路板块已经开始几何级爆发式增长。
二、深科技（25.23，+1.57%）与其他封测企业的对比目前国内的封测企业主要有长电科技（45.48，+2.97%）、通富微电（26.22，+0.96%）、华天科技、太极实业、深科技等。其中，长电科技、通富微电、华天科技主要以cpu封测为主 ；太极实业、深科技以存储封测为主。太极实业的部分存储业务直接对接海力士，因此太极实业国内的存储业务的承接量有限，所以深科技的子公司沛顿成为国内存储封测的头部企业，具有非常重要的意义。注：（ cpu封测和存储芯片封测是技术等级最高的两种技术，类型不同，不兼容。）1、深科技与国内其他封测厂商、量产情况的对比长电科技主要和中芯国际形成战略合作，以逻辑芯片为主，不断通过并购壮大。华天科技具备军工背景，和汇顶科技等下游有合作，在昆山有投资工厂。通富微电主要是与AMD合作，主要还是承接CPU封测业务。太极实业主营为工程技术服务，与韩国海力士合作的存储封测业务只能承接海力士部分业务，具有排他性。深科技是老牌国企，母公司背靠中国电子信息集团，2015年深科技收购沛顿科技进入半导体封测行业，与金士顿从2004年开始合作，在存储器封测方面具备经验和背景，与合肥长鑫和长江存储都有合作，目前主要的客户还是金士顿，包括金士顿的内存条、固态硬盘、存储卡等，以及一些指纹芯片厂商和深科技也有合作。2、深科技的子公司沛顿在技术、产能、供应商等方面的优势在哪里？深科技具备产业链垂直整合的优势，深科技可以覆盖封测、模组到出货的环节。此外，深科技的背景是中国电子（央企，背靠国资委），子公司多元化，在对接国家队紫光和长鑫方面具备优势，而且晶圆制造和封测之间存在紧密联系。3、深科技与其他封测行业公司2020年一季度财务指标对比（见下图一）
三、深科技与合肥长鑫、长江存储的合作进展1、 2020年2月25日，合肥8个重大产业项目集中（云）签约，此次签约的8个项目总投资1020亿元，其中华润集团战略合作、中国电子战略合作、蔚来中国总部、12英寸模拟集成电路等4个项目投资额均超过100亿元以上，投资额占总投资的83.1%，投资规模最大项目达400亿元。8个签约项目的投资主体实力雄厚，均是国内外的上市公司。其中华润集团、中国电子是世界500强企业。而深科技是以中国电子为控股股东背景的A股公司，是中国电子旗下唯一与存储产业相关的公司。2、深科技全资子公司沛顿科技与合肥经开区于4月2日签署了《战略合作框架协议》，沛顿科技或关联公司在合肥经开区投资建设集成电路先进封测和模组制造项目，主要从事集成电路封装测试及模组制造业务。项目预计总投资不超过100亿元。3、深科技沛顿独资设立合肥子公司根据公司战略发展及产业布局需要，为进一步打造存储芯片完整产业链，全面提升公司核心竞争力，2020年3月16日，经公司第九届董事会审议批准，同意公司全资子公司沛顿科技 在合肥设立全资子公司，首期注册资本500万元人民币，已于2020年4月18日完成工商注册登记 手续。（摘自深科技一季报原文）4、合肥长鑫和长江存储未来的规模有多大？深科技能否与之产能的提升形成配套？合肥长鑫有三期的项目，第一期已经量产，2020-2021年预计达到4万片/月和8万片/月。长存生产NAND 闪存为主，主要应用于手机和SSD，NAND工艺相对 DRAM 更复杂，成本也更高，规划今年达到5万片/月。长存有小批量试产。据了解，合肥长鑫大部分的订单都在深科技做。目前，深科技子公司已经扩产30%，已经引入了设备，为合肥长鑫做准备。
四、深科技的未来主营业务以及收入预估主营业务：公司业务主要涵盖集成电路半导体封装与测试、半导体存储、数据存储、医疗设备、新能源汽车电子、通讯及消费电子等各类高端电子产品的先进制造服务以及计量系统、自动化设备及相关业务的研发生产，公司也在积极布局战略性新兴产业。深科技2015年收购沛顿科技100%股权，由此切入布局存储封测领域。公司逐步由为全球客户提供技术研发、工艺设计、生产控制、采购管理、物流支持等全产业链服务，转变成国内唯一具有从集成电路高端DRAM/Flash晶元封装测试到模组、成品生产的完整产业链企业，提供从芯片封测、SMT制造、IC组装到芯片销售的自主可控全产业链。公司主营由原来的传统计算机硬件、通讯设备等趋向于以集成电路特别是存储封测及模组为主业的平台型公司。收入预估：2019年全球半导体规模大约为5000亿美金，存储器占比30%。存储器领域目前处于寡头垄断，三星、海力士和SK海力士三者占据全球80%-90%份额。国内随着4G的发展，存储器下游需求急剧增加，大概占据全球30%-40%的需求量。国家也在重点发展存储器的晶圆制造。在我国不断推进半导体领域发展的情况下，目前在中国各地实施的大型半导体项目多达50个，总投资金额达到了2430亿美元（约合人民币1.7万亿元）。其中，知名芯片生产巨头——合肥长鑫和长江存储，长鑫和长存正在积极投资和扩产，长鑫2020年的产量目标是4万片/月。存储芯片国产化自然催生庞大独立封测需求。合肥长鑫、长江存的大部分配套封测业务将由深科技承接。国内的封测企业主要有长电科技、华天科技、通富微电，它们主要以cpu封测为主。太极实业的存储业务直接对接海力士， 因此不太可能再承接国内业务。而内存芯片封测企业目前国内只有中国电子旗下深科技的全资子公司沛顿科技。深科技的沛顿公司作为国家队的内存芯片龙头企业具有龙头性、唯一性、重要性和独特性。2019年以前，中国内存芯片几乎为零，自产最低端的内存芯片都不到市场总需求的5%。芯片种类繁多，但主要以cpu芯片和内存芯片为主，其中内存芯片占整个芯片行业的三分之一多。由于疫情的特殊催化和中美贸易战及当下美国的施压下芯片国产化迫在眉睫。以每年1200亿美元折合人民币8400亿的规模，封测规模按40%来测算每年也将近有近3000多亿的内存封测规模。未来五年实现70%进口替代，深科技承接70%内存封测，则每年封测模块营收将高达1500亿以上。内存芯片当下全部国产化可能还没这么快，但目标2025年达到80%，国产进程预计会加快。高端的存储封测毛利都在20%-40%之间（国际存储封测平均毛利水平，另从深科技年报中也可看到沛顿科技毛利为15%，但其实按三年折旧计提设备的）。所以未来几年深科技的净利润也会几何级增长。按合肥长鑫和长江存储建成每年的封测规模至少在1500亿以上，那么由于存储封测深科技的龙头性和唯一性，叠加深科技的子公司微电子公司的存储模组及相关存储产品，以及终端销售能力，深科技承载封测份额预计会超过70%以上，年封测规模超过1000亿以上。我们按保守估计30%的毛利率和10%的净利润率测算，深科技存储业务板块每年将增加几十亿级甚至百亿以上净利润。另外，深科技未来的科技城（近28万平米）租金收入将为深科技每年贡献增加几亿元以上的净利润和净现金流。这个独资科技城未来两年建成后，初步测算至少可以有25万平米的房子用来出租，年收入在6亿元以上，年增加净利润5亿元左右。深科技一季报原文摘要：根据深圳市政府有关部门批准，公司彩田工业园城市更新单元项目（简称“深科技城”）拆除用地面积57,977.50平方米，开发建设用地面积43,828.40平方米，计容积率建筑面积为262,970平方米，其中产业研发用房195,280平方米（含创新型产业用房9,770平方米），产业配套用房62,050平方米（含配套商业21,000平方米、配套宿舍41,050平方米），公共配套设施5,640平方米。另外，允许在地下开发16,000平方米商业用房。公司彩田工业园城市更新单元项目采用“拆除重建”的更新方式分两期投资建设，深科技城一期拆除用地面积33,800.25㎡，计容建筑面积173,580㎡，总投资额约32.36亿元人民币（含税），该事项已经公司第八届董事会第十三次会议和2017年度（第二次）临时股东大会审议批准，具体内容请参阅2017年9月2日、2017年9月20日的《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网上的相关公告。截至目前，该项目仍在进行中。
五、关于国家大基金将战略投资深科技的猜想根据民生电子推荐：大基金二期持续加码支持半导体产业发展，推测存储有望成为重点投资方向！民生电子推测存储将有望成为二期重点投资方向，主要基于大陆存储产业呈现“大市场”+“低自给率”特征及大陆逻辑产业已具有相对较高的自给率。存储是是全球最大的半导体细分市场，2018年市场规模高达1650亿美金，占半导体整体市场的比例约为35%。在存储器领域，DRAM和NAND分别占据58%和40%的份额。中国作为全球第一大DRAM和第二大NAND细分市场，自给率几乎均为零。存储行业亟待发展，大基金二期有望重点支持。存储产业链有望受益，看好各环节龙头公司发展。存储器产业链较长，涉及多个环节，大陆企业已在设备、材料、设计、制造、封测端积极布局。深科技是以中国电子为控股股东背景的A股公司，又身处改革开放的深圳第一批上市公司，深科技代表的是国家战略集成电路行业中的内存芯片封测及相关存储器产品的潜在半导体科技公司。芯片本身是一个烧钱的高科技行业，只有深科技这种大央企公司才有足够的资金规模和资金实力将这个行业做大做强。因此深科技必将成为中国电子的重中之重，成为核心资产。深科技为中国芯片进口替代布局，将为国家半导体科技行业作出重要的贡献。同时也将得到国家和地方政府的产业政策扶持。以上就是本人关于国家大基金将战略投资深科技的猜想。
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