药品集采相关
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某个品种至少有3家通过一至性评价,同时销量或销售金额较大,才可能纳入集采标的。
第4批集采标的已确定,共44个品种,80多种规格,即将开始集采谈判。
前3批集采中标价平均降价52~56%(指较零售价即患者从医院取药价下降)。第4批集采预计降价幅度也相似。
由于现在医院大部分收入来源于药品、医用耗材的差价收入,而集采中标品种医院不再有加成,理论上会影响医院的收入水平。但相比大医院2000、3000种药品品种来说,每次集采仅几十个药品,这种影响也不大。
医保局采用小步快跑的集采方式让医院逐步适应药品、医用耗材的收入减少,并通过增加医务人员诊断治疗费、检查费、床位费、挂号费等体现医务人员劳务价值的方式来增加医院收入。
药厂处方药销往医院的方式有2种:
一.通过医药流通批发公司(配送功能)销往医院,药厂的销售代表(医药代表)负责开拓进医院及向医师作宣传促进工作,这是主流的方式。一个药品要进大医院真挺难的,要经过医院药事委员会讨论通过才能进医院(药事委员会成员包括分管院长、药剂科主任、采购、相关临床科室主任),销售代表要做通上述关键人员工作药才能进医院(有时化大几十万也未必能进)。药进了医院还要发动大夫使用才行,哈哈。这种方式对掌握终端市场(即医院)非常重要,因今后还有其他药品要进同一家医院呀。
二.药厂的药品底价(一般20~25扣)卖给代理公司,而代理公司的销售代表负责开拓进医院及向医师作宣传促进工作。这种方式发生在药厂销售力量薄弱或药厂认为不太重要的区域。
第4批集采标的已确定,共44个品种,80多种规格,即将开始集采谈判。
前3批集采中标价平均降价52~56%(指较零售价即患者从医院取药价下降)。第4批集采预计降价幅度也相似。
由于现在医院大部分收入来源于药品、医用耗材的差价收入,而集采中标品种医院不再有加成,理论上会影响医院的收入水平。但相比大医院2000、3000种药品品种来说,每次集采仅几十个药品,这种影响也不大。
医保局采用小步快跑的集采方式让医院逐步适应药品、医用耗材的收入减少,并通过增加医务人员诊断治疗费、检查费、床位费、挂号费等体现医务人员劳务价值的方式来增加医院收入。
药厂处方药销往医院的方式有2种:
一.通过医药流通批发公司(配送功能)销往医院,药厂的销售代表(医药代表)负责开拓进医院及向医师作宣传促进工作,这是主流的方式。一个药品要进大医院真挺难的,要经过医院药事委员会讨论通过才能进医院(药事委员会成员包括分管院长、药剂科主任、采购、相关临床科室主任),销售代表要做通上述关键人员工作药才能进医院(有时化大几十万也未必能进)。药进了医院还要发动大夫使用才行,哈哈。这种方式对掌握终端市场(即医院)非常重要,因今后还有其他药品要进同一家医院呀。
二.药厂的药品底价(一般20~25扣)卖给代理公司,而代理公司的销售代表负责开拓进医院及向医师作宣传促进工作。这种方式发生在药厂销售力量薄弱或药厂认为不太重要的区域。
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举例来说,没进集采目录的某个药零售价(即患者从医院取药的价格)115元/盒,其批发价就是100元(批零差价15%),医院该药从医药流通批发公司(配送功能)进价是70元(一般普通药进价是批发价的65~75折;新药和进口药折扣优惠少些,一般进价是批发价75~85折),医院赚的差价竟达45元/盒,这就是为何现在医院大部分收入来源于药品、医用耗材的差价收入。
医药流通公司(配送功能)从药厂的进价是61~62元/盒,有时药厂为加快医药流通公司(配送功能)的回款还要返医药公司经理1,2个点。
零售价115元/盒的药,大夫开一盒拿25元(一般是零售价的20~30%,中成药返的比例更高)。
开学术推广会、一些著名专家国内外会议赞助、医院科室年底聚餐赞助等、药事委员会关键人员做工作花费,计10元/盒。
药厂销售代表工资、提成、差旅费、办公场所租金,合7~10元/盒。
扒掉上面好些费用,仅20元/盒。(集采前药厂实际每盒回笼20元出头点)
药厂销售力量薄弱或药厂认为不太重要的区域,药品底价(一般20~25扣)卖给代理公司即批发价100元的药,代理公司进价仅20出头,而代理公司的销售代表有利润空间开拓进医院及向医师作宣传促进工作。
如零售价115元/盒的药,集采中标后降价算60%,中标价大概50元。
同时医院不再有加成,不要通过医药流通公司(配送功能),少了这两个中间环节,
大夫开一盒拿25元,也不需给了,
药厂销售代表也可大幅减少,其费用大为减少,仅3~5元/盒
开学术推广会、一些著名专家国内外会议赞助、医院科室年底聚餐赞助等、药事委员会关键人员做工作花费,计10元/盒,这是忍然需要的。
集采中标后
中标价50-5-10=35/盒(集采后药厂实际每盒回笼)
恒瑞:销售费用 85.25亿 管理费用 22.4亿 研发费用 38.9亿 财务费用 -1.33亿 净利润 53.28亿 销售费用/净利润=1.6
丽珠: 销售费用 30.93亿 管理费用 6.29亿 研发费用 7.33亿 财务费用 -2.2亿 净利润 13亿 销售费用/净利润=2.38
天宇: 销售费用 0.43亿 管理费用 3.15亿 研发费用 1.12亿 财务费用 0.047亿 净利润 5.86亿 销售费用/净利润=0.073
奥翔: 销售费用 0.09亿 管理费用 0.488亿 研发费用 0.477亿 财务费用-0.069亿 净利润 0.564亿 销售费用/净利润=0.159
而下游客户是其他药企的原料药公司如天宇股份等其销售费用就远低于净利润。
昂利康( 002940 ),前3季净利增37.41%,2020年全年净利18,525至21,893;同比增长:65.00%至95.00%。每股净利2元左右,估值18倍。每年毛利率都快速提高,自由现金流很高,连年大比例分红。2018年10派7.5元,2019年10派10.0元
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|财务指标(%) |2020-09-30|2019-12-31|2018-12-31|2017-12-31|
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|营业利润率 | 17.5460| 11.1090| 10.4569| 14.1689|
|营业净利率 | 14.8346| 9.0573| 9.6944| 12.0750|
|营业毛利率 | 81.6116| 73.1183| 69.8542| 53.0952|
子公司江苏悦新药业因盐城响水事件影响(江苏悦新虽不在响水,但在盐城,一直停产在升级和GMP改造中,每年亏3000万)已于 2020 年 8 月恢复中间体 7-ADCA的生产,公司浙江本部头孢原料药也于 2020 年 9 月起陆续恢复生产,这些都将提升2021年业绩。
α-酮酸原料药:公司是费森尤斯卡比国内唯一供应商,费森尤斯卡比是世界血液净化与慢性肾病药物的绝对龙头。α-酮酸原料药技术壁垒较高,产品供不应求,公司是α-酮酸原料药国内最大的生产厂家,2020年半年报示公司α-酮酸原料药销售56.81 吨,营业收入达3931.8 万元,实现净利润1518.5万元。公司α-酮酸的产能已达到300 吨/年,计划进一步扩大产能至750 万吨,可实现α-酮酸原料药收入5.25 亿元,净利润1.84亿元。
制剂业务:公司核心品种“左益”(苯磺酸左氨氯地平商品名)是降压药,年销售6亿多,得益于成本优势与一致性评价工作的领先地位,有望进入集采名单后实现产品放量。 头孢克洛缓释片已完成一致性评价工作,是国内首家通过一致性评价。
在研管线丰富,替格瑞洛片的注册申请已被CDE受理,复方α-酮酸片、艾迪骨化醇原料及软胶囊注册申请已向CDE提交,布瓦西坦、LCZ696、碳酸镧、聚卡波非钙、麻醉药七氟烷和地氟烷等品种的研究工作按计划推进。
| 2020-12-07 |昂利康( 002940 )原料药与制剂一体化布局 驱动业绩稳定提升 | 东兴证券 |
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| 昂利康:原料药与制剂双轮驱动,公司业绩稳定提升。昂利康是一家集合医药原料药和药物制剂业务的现代化制药企业。公司原料|
|药业务包括α-酮酸与头孢类抗生素原料,制剂业务主要涵盖抗感染类与心血管类制剂。目前公司为α-酮酸特色原料药国内最大的生产|
|厂家,是复方α-酮酸市场龙头企业费森尤斯卡比核心原料药国内唯一的供应商;此外,公司制剂产品市场竞争力不容小觑,头孢拉克 |
|洛缓释片是国内首个且唯一完成一致性评价品种,苯磺酸左氨氯地平片一致性评价处于领先地位。公司目前保持良好的发展态势,2015|
|-2019 年公司业绩实现稳定提升;2020 年前三季度公司业绩加速增长,营业收入9.18 亿元,同比减少14.94%,实现归母净利润1.24.2|
|3 亿元,同比增长37.41%。 |
| α-酮酸原料药:费森尤斯卡比国内唯一供应商,产能持续扩大。柳叶刀发表的研究报告显示,中国慢性肾脏病(CKD)患者达1.323 |
|亿,是全球患病人数最多的国家9。a-酮酸为CKD 患者低蛋白饮食治疗过程中的营养补充剂,2019年复方a-酮酸在国内样本医院销售额 |
|达7.5 亿元,其中德国费森尤斯卡比的开同(商品名)是国内市场占有率最高的产品。公司是α-酮酸原料药国内最大的生产厂家,费 |
|森尤斯卡比a-酮酸原料药国内唯一供应商。2019 年公司完成了酮酸一期项目的二期扩产子工程,α-酮酸的产能已达到300 吨/年,202|
|0 年上半年公司α-酮酸原料药销售56.81 吨,较上年同期增长45.84%,营业收入达3931.8 万元,同比增长47.16%,实现净利润1518.5|
| 万元,同比增长89.52%。α-酮酸原料药技术壁垒较高,产品供不应求,公司计划进一步扩大产能至750 万吨,可实现α-酮酸原料药 |
|收入5.25 亿元,净利润1.84亿元。 |
| 头孢类抗生素原料药:悦新复产与新合作为业务觅得转机。公司头孢类原料药产品主要包括头孢氨苄、头孢拉定和头孢克洛三大品|
|种,公司具备7-ADCA中间体的独立生产能力,形成医药中间体-头孢类原料药-头孢类制剂一体化的产业模式。此前,江苏悦新受技术改|
|造和响水事件的影响处于停产状态,头孢原料药产量下降,2020 年8 月悦新已进入复产,7-ADCA 与头孢原料药业务将恢复盈利。2002|
| 年10 月,公司与科伦生物在头孢原料药全产业链上达成战略合作,在行业竞争激烈、环保趋严的大背景下,科伦的环保优势与成本优|
|势,提高了公司行业风险抵御能力,在头孢原料药市场中能够占据有利地位。 |
| 制剂业务:核心产品竞争潜力提升,有望迎来业绩增长。公司制剂业务短期主要聚焦于血管类制剂与抗感染类制剂等核心品种,同|
|时加大研发投入,多个在研品种有望丰富产品管线,适应长期发展。公司核心品种“左益”(苯磺酸左氨氯地平商品名)为制剂业务的|
|主要收入来源,2019 年销售量较上年同期增长约15%,产品得益于成本优势与一致性评价工作的领先地位,有望进入集采名单后实现产|
|品放量。头孢类制剂上,公司拥有了较为完整的产业链体系,中间体与原料药上优势,公司头孢类制剂具有更大的盈利空间与市场竞争|
|力,公司头孢克洛缓释片是国家首个通过一致性评价产品,有望进入集采,持续放量。 |
| 公司盈利预测:我们预计公司2020 年至2022 年营业收入分别为15.38 亿元、21.23 亿元、25.10 亿元;归母净利润分别为1.81 |
|亿元、2.46 亿元、3.17 亿元;EPS 分别为2.01 元、2.73 元、3.49 元。首次覆盖,给予“推荐”评级。 |
| 风险提示:制剂业务为公司主要收入来源,易受国家药品集中采购政策影响。 |
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高技术壁垒的α-酮酸原料药,产品供不应求,现有产能300 吨/年,计划进一步扩大产能至750 吨,届时α-酮酸原料药营收5.25 亿元,净利润1.84亿元。仅α-酮酸原料药产生的每股净利近2元/股。α-酮酸还将向制剂------复方α-酮酸片发展(临床拭验已完成,注册申请已向CDE提交)。
在研管线丰富,替格瑞洛片的注册申请已被CDE受理,复方α-酮酸片、艾迪骨化醇原料及软胶囊注册申请已向CDE提交。
替格瑞洛,是抑制血小板聚集的药物,适用于急性冠脉综合征(不稳定性心绞痛、心肌梗死前兆),脑梗等。
艾迪骨化醇,防治骨质疏松药物。骨质疏松,老人尤其绝经期后女性发生率极高。
复方α-酮酸片,适用于慢性肾病、尿毒症病人。慢性肾病、尿毒症病人往往是低蛋白优质蛋白饮食,大都存在血钙磷代谢异常(导致骚痒、抽搐、易出血等)。复方α-酮酸片可明显改善慢性肾病 尿毒症病人营养状况,改善钙磷代谢,提升病人生活质量。
替格瑞洛片、艾迪骨化醇胶囊、复方α-酮酸片,这些都是老人常见的慢性病的治疗药物,在咱这老龄化加速进展的人口大国,市场规模及其庞大。
扬农化工( 600486 ),农药行业,成长性不确定(周期行业),现金流好,连年高比例分红,140块了。
法拉电子( 600563 ),薄膜电容器,几无成长性,但现金流好,连年高比例分红,110块了。
这大概就是所谓的自由现金流折现,自由现金流溢价。
举2个例子就易明了
消化性溃疡治疗药,质子泵阻滞剂,奥美拉唑(原研药厂---阿斯特拉,上世纪80年代问世),后来的兰索拉唑(日本武田研发),泮托拉唑(Wyeth Pharmaceuticals Inc研发)
晚期肝癌一线靶向药物,索拉非尼(原研药厂---拜尔),后来的仑伐替尼(日本卫材),多纳非尼(泽璟制药研发中)
不久前沸沸扬扬的创新药PD-1或PD-L1,国内已获批上市的有8家(包括海外销量很大的百时美施贵宝、辉瑞的O药、K药),另有10多家在上市的路上。竞争之激烈可窥见一斑。
1.提高纯度,减少过敏反应(皮疹、心慌、休克等)
2.加入佶抗药物副作用的成分,使发挥治疗作用的同时减少副反应。
3.加入控释剂或缓释剂,减少给药次数,如一天3次改为一天1次。
昂利康( 002940 )1月22日晚间公告,拟以集中竞价方式回购公司股份,用于后续员工持股计划或者股权激励。回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元,回购价格不超过55元/股。
(文章来源:e公司) [点击查看原文]
随着:美迪西、昭衍新药、药明康德等预增公告,CRO/CDMO板块飚涨。美迪西2020年净利约2.1元/股,PE130;昭衍新药2020年净利约1.3元/股,PE超100倍
来看下光明乳业与丽珠集团2019年销售费用/营业收入吧。
光明乳业,2019年销售费用48.6亿,营业收入225.6亿,销售费用/营业收入=21.5%
丽珠集团,2019年销售费用30.93亿,营业收入93.84亿,销售费用/营业收入=33%
病理诊断是肿瘤诊断的金标准(即确诊),产品及服务毛利率达81~84%
| 2021-01-22 |昂利康( 002940 ):拟5000万元至1亿元回购股份 | 证券时报网 |
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| 证券时报e公司讯,昂利康(002940)1月22日晚间公告,拟以集中竞价方式回购公司股份,用于后续员工持股计划或者股权激励。回|
|购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元,回购价格不超过55元/股。 |
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1.小分子(化学)药
2.抗体药(单抗、双抗)
一个药物上市能用3、40年甚至更长,随便举几个例子:
奥美拉唑(原研药厂---阿斯特拉,上世纪80年代初问世),现还在用。
重组人促红素(EPO,原研药厂---安进公司(Amgen),1989年问世),现还在用。 近期上市的科兴制药( 688136 )也是搞重组人促红素(EPO)的。
美股小盘股代表罗素2000指数已经悄悄赶上标普500和纳斯达克100指数,小盘股有望多年来再次跑赢大盘股。
去年3月最初受到公共卫生事件冲击时,罗素2000指数曾一度较1月高点暴跌42%至966点的低位,落后标普500指数接近20%,但如今该指数已较低点翻番,并创出历史新高,达到2173点,此时罗素2000指数表现超出标普500指数33%,。。。。。
明微电子( 688699 )披露2020年业绩快报,净利润1.06亿,增31.71%。摊薄1.5元/股,现股价67
昂利康,2020年净利2元/股左右,增长:65.00%至95.00%,现股价36
九洲药业(603456)已预告业绩,5毛不到,41块,还创历史新高