半导体重磅利好，为何高开低走？中芯国际创始人：美国对中国制约力没那么强，我们能追得上 [淘股吧]


昨晚，哥被集成电路和软件的爆炸性利好刷屏，大家对今天芯片股的表现期望极高。
今天开盘后半导体板块大幅高开，但抛压较大，高开后回落，最后收涨1.95%，集成电路板块收涨2.46%。
盘面上，市场主要围绕军工、农业、稀土板块，贵金属、食品饮料、猪肉等板块表现强势，大金融板块回调，整体上，热点板块主要以防御型为主，板块快速轮动，跷跷板效应明显。截至收盘，三大指数全红，两市上涨2121家，下跌1506家，超160只股票涨停。
01
集成电路迎来重磅利好
20大要点整理
昨日收盘后，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，全文共有20大要点：
关于财税政策
1、国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。
2、国家鼓励的集成电路线宽小于65纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第五年免征企业所得税，第六年至第十年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。
3、国家鼓励的集成电路线宽小于130纳米（含），且经营期在10年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。
4、国家鼓励的线宽小于130纳米（含）的集成电路生产企业纳税年度发生的亏损，准予向以后年度结转，总结转年限最长不得超过10年。
5、国家鼓励的集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。
6、国家鼓励的重点集成电路设计企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税。
7、集成电路设计企业、软件企业在本政策实施以前年度的企业所得税，按照国发〔2011〕4号文件明确的企业所得税“两免三减半”优惠政策执行。
8、继续实施集成电路企业和软件企业增值税优惠政策。
关于投融资政策
9、鼓励和支持集成电路企业、软件企业加强资源整合，对企业按照市场化原则进行的重组并购，国务院有关部门和地方政府要积极支持引导，不得设置法律法规政策以外的各种形式的限制条件。
10、充分利用国家和地方现有的政府投资基金支持集成电路产业和软件产业发展，鼓励社会资本按照市场化原则，多渠道筹资，设立投资基金，提高基金市场化水平。
11、在风险可控、商业可持续的前提下，加大对重大项目的金融支持力度；引导保险资金开展股权投资；支持银行理财公司、保险、信托等非银行金融机构发起设立专门性资管产品。
12、鼓励支持符合条件的企业在科创板、创业板上市融资，通畅相关企业原始股东的退出渠道。通过不同层次的资本市场为不同发展阶段的集成电路企业和软件企业提供股权融资、股权转让等服务，拓展直接融资渠道，提高直接融资比重。
研究开发政策
13、聚焦高端芯片、集成电路装备和工艺技术、集成电路关键材料、集成电路设计工具、基础软件、工业软件、应用软件的关键核心技术研发，不断探索构建社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制。
人才政策
14、进一步加强高校集成电路和软件专业建设，加快推进集成电路一级学科设置工作，紧密结合产业发展需求及时调整课程设置、教学计划和教学方式，努力培养复合型、实用型的高水平人才。
15、鼓励有条件的高校采取与集成电路企业合作的方式，加快推进示范性微电子学院建设。
知识产权政策
16、鼓励企业进行集成电路布图设计专有权、软件著作权登记。支持集成电路企业和软件企业依法申请知识产权，对符合有关规定的，可给予相关支持。大力发展集成电路和软件相关知识产权服务。
市场应用政策
17、通过政策引导，以市场应用为牵引，加大对集成电路和软件创新产品的推广力度，带动技术和产业不断升级。
国际合作政策
18、深化集成电路产业和软件产业全球合作，积极为国际企业在华投资发展营造良好环境。鼓励国内高校和科研院所加强与海外高水平大学和研究机构的合作，鼓励国际企业在华建设研发中心。加强国内行业协会与国际行业组织的沟通交流，支持国内企业在境内外与国际企业开展合作，深度参与国际市场分工协作和国际标准制定。
19、推动集成电路产业和软件产业“走出去”。便利国内企业在境外共建研发中心，更好利用国际创新资源提升产业发展水平。国家发展改革委、商务部等有关部门提高服务水平，为企业开展投资等合作营造良好环境。
20、凡在中国境内设立的符合条件的集成电路企业（含设计、生产、封装、测试、装备、材料企业）和软件企业，不分所有制性质，均可享受本政策。
02
华为启动南泥湾战术
华为新产品将不含任何美国技术
除了国务院的政策，昨天华为也正式启动了重磅备胎计划“南泥湾”，意在规避含有美国技术的产品。
报道称，华为正在加速推进笔电（笔记本电脑）和智慧屏业务，这两大类产品不包含美国技术。8 月中旬，华为将发布新款笔电产品。
据报道，华为新款笔电的CPU芯片制程是多少，目前仍不得而知，但业内消息称华为新型笔电不包含任何应用美国技术的零部件，此事已获确认。
任正非曾在2020世界经济论坛上表示，华为为应对美国打击，花了数千亿打造“备胎”。
“南泥湾”大生产运动，即抗日战争时期，军队在南泥湾开展的大规模生产活动，目的在于克服经济困难，实现生产自给，坚持持久抗战。
报道援引知情人士话语称，华为用“南泥湾”命名的这个项目，意思是“在困境期间，希望实现自给自足”。在这个过程中，笔电（笔记本电脑）、智慧屏和IoT家居智能产品此类“完全不受美国影响的产品，就被纳入‘南泥湾’项目。”
03
中芯国际创始人：
美国对中国制约力没那么强 我们能追得上
8月4日，中芯国际创始人兼CEO、上海新昇总经理，现芯恩(青岛)创始人兼董事长张汝京，在中信建投证券和金沙江资本举办的万得3C会议线上直播中重磅发声。
他表示，“如果中国在⎧5G⎫技术上保持领先，将来在通讯、人工智能、云端服务等等，中国都会超前，因为中国在高科技应用领域是很强的。”
“美国如果公平竞争赢不了，它就会采取行政的方式，1980年代对日本做了一次，2018年开始，又开始对5G进行制约，但是这次它的对手不再是日本。美国对中国制约的能力没有那么强，但是我们不能掉以轻心。”
“第三代半导体有一个特点，它不是摩尔定律，是后摩尔定律，它的线宽都不是很小的，设备也不是特别的贵，但是它的材料不容易做，设计上要有优势。”“第三代半导体，IDM开始现在是主流，但是Foundry照样有机会，但是需要设计公司找到一个可以长期合作的Foundry。”
“有的地方我们中国是很强的，比如说封装、测试这一块很强。至于设备上面，光科技什么，我们是差距很大的。如果我们专门看三代半导体的材料、生产制造、设计等等。我们在材料上面的差距，我个人觉得不是很大了。”
“要考虑短时间之内人才基础，这是我们一个弱点，基础可能做了，但是基础跟应用之间有一个gap，怎么去把它缩短？欧美公司做得比较好一点，我们就借用他们的长处来学。”
“个人觉得第三阶段，如果只是有了材料，有了外延片，来做这个器件，如果我们用一个6寸来做，投资就看你要做多大，大概最少20亿多，到了六七十亿规模都可以赚钱的。这是做第三段。如果第二段要做Epi（外延片）投资也不大，相对应的Epi厂投资，大概只要不到10亿就起来了。”
04
芯片股为何高开低走
对于集成电路相关板块今日为何出现高开低走，有私募研究员表示，市场对政策利好已经有所预期，不排除部分机构看到板块大幅高开，出现一定的减持行为。
球友@Yvanz也在昨晚对政策作出了自己的解读：盘后出了对集成电路和软件企业的重磅政策，很多大V连政策都没仔细读就开始吹票了，28nm的设备、封测都无脑推，无语。
总体上，政策是有超预期的东西，算是比较实质性的利好，毕竟减税是可以直接反映在净利润上的。但是减免税政策对产业链不同环节的影响还是有区别的，粗略读了一下，做一点个人的小解读以供参考：

首先是最重磅的10年免税政策，当然条件也是比较严格的：首先必须是生产企业或项目，也就是针对的是我们最弱势的芯片制造环节，跟设计、设备、材料、封测都无关，而且经营期需要在15年以上，线宽要小于28nm，目前中国小于28nm的只有两家，而在A股上市，符合要求的就只有一个——中芯国际。基本可以说，这第一条最重磅的优惠，就是为中芯国际和华虹半导体开小灶的，其他公司基本可以靠边站。

当然，对于具有28nm线程能力的其他设计、设备、材料、封测环节的公司来说，情绪上可能会有一定的带动力。毕竟很多大V看到28nm就开始推北方华创和长电科技，散户也很乐意跟，也不管这第一条是不是直接利好它们。
接下来第二条才是直接利好全产业链个股的，因为这是对全产业链实施两免三减半，而以往的政策是对“集成电路设计和软件企业”实施两免三减半，所以直接利好之前没有涉及到两免三减半的设备、材料、封测环节的企业。

第三条是对集成电路设计环节企业和软件企业的利好，之前是两免三减半，现在是五免+后续10%的税率，相当于进一步减少了芯片设计企业和软件企业的税负。

综上来看，这次新政策获利最大的应该是中芯国际、华虹半导体等高端集成电路生产企业，这也体现了国家层面对于高端芯片制造短板的高度重视；而集成电路设计、设备、材料、封测等企业由于进一步的政策优惠，盈利水平也会得到进一步的改善和提升。
半导体的景气周期仍然持续，高估值虽然是风险，但国家在战略层面、操作层面都给集成电路行业的发展注入了新的动力，这意味着未来半导体行业通过高速的增长消化高估值的可能性非常高，对于具有高端设计能力的半导体设计企业、高端装备制造企业、高端材料企业、高端封测企业来说，本次政策为未来的持续发展增加了更多的确定性。