#牛市来了借基布局# 上周五我写《我们正站在中国股市十年牛市的起点》的时候，某著名论坛上面300条评论，下面200多条是冷嘲热讽和骂我的，而到了今天这样的声音几乎听不见了，大家已经在讨论牛市该怎么布局了。[淘股吧]
今天我们就来说说这个话题——踏空牛市，如何布局。
其实是不是牛市这个问题，我早在今年2月就写过文《几个指标，判断牛市来了》，其中我说有主流指数翻倍，两市成交额连续多天在万亿以上就可基本可以确定是结构性牛市，而眼下创业板指从低点1181到现在2651点，都翻了2倍多了，两市成交额也好几天在万亿以上了，
所以全面牛市来不来我们不做判断，眼下我们可以先当做结构性牛市来做配置。
首先要明确一点，眼下的市场的位置并不是一个胜率和赔率对他踏空者很有利的位置。于我而言，早在3000点之下就已经配置了很高仓位的股票，所以目前于我而言是个持股让利润飞的阶段，并不是太好的买入时机。
但这不是还有很多同学仓位轻甚至没仓位嘛，这么多人踏空想要进场，我拦也拦不住对不对，万一最后变成全面牛市，说我耽误了你们一生一次的暴富机会也不好。所以我们就理性地来讨论下在概率和赔率不占优的情况下如何尽可能构建一个投资组合，让自己多赚钱，少亏钱。
配置的工具上首选当然是指数基金。首先既然你之前踏空了，大概率上来说你不是一个之前对股票有深入研究的人，像我这种看好股市的人早就把大部分身家拿来买股票了。
这时候让你买单只的股票你根本没有选股的能力，最后基本会是买了不涨，羡慕别人涨得好割了去追，然后追的又开始回调，割掉的开始涨，最后左右打脸，交了一堆交易费用，心态爆炸，豪赌一把，套在高位，最终接盘。
所以这时候配置涵盖很多股票的指数基金，什么涨都轮得到你，是个最不容易错过牛市的选择。
而且大部分个股在牛市里跑不赢指数基金，这几天相信你也看到很多人自嘲自己跑不赢指数了，牛市里巴菲特都跑不赢指数跟你说。
最后如果牛市见顶，因为指数基金流动性好，不容易跌停，你也容易在踩踏中逃生，不至于造成太重大的损失。
那具体选哪些指数基金呢？首先我们要把握一个原则，就是不去赌市场接下来具体偏向的行业和风格，要有这赌中的能力你之前也不会踏空了。
我们要做的是构建一个胜率和赔率占优的组合，不管市场接下来怎么走，往上涨我们有空间，往下跌不至于损失太惨重。
接下来我们看看牛市未来可能演化的两条路线，大概有两条演化路线。
第一条就是延续之前几天的权重冲高，暴拉指数的模式，类似于2014年底的券商股集体疯狂阶段，那这样的话因为全市场资金有限，中小盘股可能面临回调，正如当时2014年的情况。
如果是这种情况，那么大盘权重股就是主要配置方向。
这次的领头羊是券商，眼下龙头中信证券已经从底部涨了50%，其他小一些的比如东方财富已经接近翻倍，这时候买券商我觉得性价比不是特别高。
因为一般而言券商冲关行情大部分券商也就从底部翻个倍，眼下已经涨了这么多，网上也就30%左右的空间，万一全面牛市没来将会变得很被动。而且券商是明显的周期股，不创造长期价值，一般而言一波翻倍之后过段时间又会回到原点，下次再来。这个大家自己拉K线图看一看就知道，不用我多说。
那这时候还在低位的保险、银行和地产就是比较值得考虑的选择。
保险的话因为保险公司很多都配有一定比例的股票资产，相当于小券商行业，所以是券商外最受益于牛市的行业，但保险A股上市公司不多，没啥指数基金好买的，关注中国平安就行了。
然后是银行，银行因为之前疫情的原因，大家担心资产质量和疫情后被强制让利，但我觉得目前银行极低的估值其实已经基本体现了这些利空，而且银行作为创造长期价值的行业，就算这波不是牛市，目前的估值水平长期看收益也会不错，往下跌的空间也有限，到时候割肉起来你也不会太疼。对于银行，可以关注中证银行指数。
目前中证银行指数PB在0.8，处于历史上估值6.17%的位置，算是个合理偏低的位置。相对应的指数基金有华宝的银行ETF（场内代码： 512800 ），场外联接A代码：240019，对于短线投资者也可以关注该基金C类份额，场外代码：006697。
至于为什么C类份额更适合短线可以看《指数基金名称里ABC啥意思？》这篇。同样的还有天弘中证银行指数A（场外代码：001594），同样有C类份额(场外代码：001595)。
然后是地产，地产和银行的逻辑类似，也是因为估值很低，同时长期也创造价值，和银行的周期性相比券商都是低一些的。以目前中国上市地产公司的盈利能力、中国的城镇化率、估值水平，以及最近地产销售的回暖，我觉得地产行业也值得踏空者关注。
目前国证房地产行业指数PE在10.1，PB在1.5，也是个合理偏低的位置。相对应的指数基金有国泰国证房地产行业指数（场外代码： 160218 ）。
如果觉得买行业风险大，也可以考虑一篮子涵盖较多保险银行地产的宽基指数基金，比如还不算太高估的中证100指数和恒生国企指数。中证100对应的指数基金很多，大家选择规模2亿以上，管理费率在0.5%以下的即可。而国企指数一般选择易方达H股ETF联接(场外代码：110031)。
再说第二种演进路线，那就是权重搭台，再回到各版块轮动，中小科创争相表现的路线。从昨天和今天的市场走法看，这种方向的概率大一些。
如果是这样，我们就要考虑配置这方面的指数。这时候去追创业板指我觉得不是太明智，创业板指里30%是医药行业，过去半年已经涨很多了，整个指数也从底部翻了一倍多，估值达到71倍，处于历史上92%的高位。这时候显得性价比不是特别高。
我认为这种路线下可以关注科技向的指数基金和中证500指数基金、华宝香港中小指数基金。
一来消费和医药过去半年到一年整个行业都涨了很多，估值比较贵，二来，在牛市里向来这两个板块也不是强势板块，三来，牛市主要靠新进场的资金推动，你觉得这些资金去买估值较低的科技、银行、地产、保险概率大还是消费医药大？
当然我不否认长期消费和医药是最好的两个行业，但咱们这不是给踏空者的中短期策略么，有一说一，就说眼下。
对于科技，我觉得对于踏空的同学可以关注泛科技类的指数基金。比如华宝的中证科技龙头（场内代码： 515000 ）等。
当然如果你赌性更大，可以买具体的细分领域科技指数基金，比如之前说过的博时5G50ETF（场内代码： 159811 ）、广发国证半导体芯片ETF（场内代码 159801 ）、国泰的CES半导体ETF等。但这需要对细分领域有一定的理解，风险也比泛科技类大。大家要注意风险和止损。
如果不想玩科技这么刺激的，觉得风险大的同学，可以考虑估值还不高的两个中盘股基金，A股的就是中证500指数基金，这个选择很多，选择规模2亿以上，费率0.5%以下的即可。
港股的话可以选择华宝香港中小指数基金（场内外代码都是： 501021 ）。
这两个基金都是中盘股构成，行业配置也比较均衡，都还偏向科技向，估值也不像创业板那么高，因为是中盘股，相比小盘股公司整体质量也还行。也算是更稳妥的选择，牛市中后期配点喝口汤还是很舒服的。
综上，对于牛市踏空者的配置策略，我们更多是出于胜率和赔率不占优的情况下，构建一个进可攻退可守的策略，牛市向上，喝一大口汤不成问题，运气好还能吃肉，牛市结束，往下损失也可控。尤其考虑新进场资金的偏好。
需要注意的是，目前全球疫情还未平息、经济恢复还在进行，切不可在一片牛市的狂热声中迷失，真的拿大笔身家去赌，骗自己说什么“一生一次”，幻想着什么“一夜暴富”。
毕竟之前踏空眼下才进场，已经是《孙子兵法》里说的“先战而后求胜”，相比“先胜而后求战”，从概率和赔率上已经输了半子了。
希望你就算进场（不进或许更好），也带着一丝冷静。
祝赚钱。




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