科创板引入做市商制度实为注册制下的无奈之举[淘股吧]

www.toutiao.com 2022-01-09 10:33
猎股资讯

科创板引入做市商制度仅仅是中间商赚差价？

证监会就《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)》公开征求意见。《做市规定》共十七条，主要包括做市商准入条件、准入程序、做市券源安排、内部管控、风险监测监控、监管执法等六个方面的内容。

投资者经常会在市场上碰到这种情况，在某个价位想要卖出或者买入1000股的股票，但市场上没有对手盘，没有人买入或者卖出，或者达不到相当份额，导致无法成交或全额成交，这就是公认的流动性出了问题。而做市商制度就是在原来交易双方之间引入一个中间商。这个中间商相当于股市中的仓库，在做市商的手里会存有大量的股票。在没有做市商的情况下，我们的股票买卖是股民之间的行为；即一方卖出后后，被买方股民买入。而有了做市商以后，我们的股票不论是买还是卖，都只是在和做市商进行交易而已。

为什么只在科创板引入做市商制度？当然是科创板流动性出现了问题。我找到了一篇2021年的文章统计，截至5月11日为例，当天科创板270家挂牌公司总市值为3.80万亿元，占A股市场总市值的4.38％。但当天科创板成交4.37亿股，成交金额为225.52亿元，占全部A股的比例分别为0.59％、2.67％。科创板成交量与成交额占比，与总市值占比差异明显。截至5月11日，270家科创板公司中，仅11家企业今年以来的日均成交量在1000万股以上，占比仅4％；另有多达114家挂牌公司今年以来日均成交量不足100万股，占比超过四成。不仅如此，科创板成交量还有向头部公司集中的态势。

有关分析认为，科创板50万元的门槛导致众多的中小投资者无法参与到科创板的交易中来。参与的投资者受限，交投活跃度无形中也会受影响。而随着主板注册制的即将实施，大量IPO上市，科创板的流动性必将受到更大的冲击。流动性对于资本市场而言，个中的重要性是不言而喻的。一个丧失了流动性的市场，无异于一潭死水，也会严重挫伤市场的积极性与投资者的信心。产生流动性危机，也会造成多输的格局，并波及资本市场融资、定价与优化资源配置功能的发挥。因此，国家此时在科创板引入做市商制度显得犹为迫切。

当然，这个政策是一个挺大的利好，它除了有助于科创板解决流动性问题外，更对券商形成了实质性利好。因为作为做市商--券商可以在市场投机严重的时候，将自有的股票或是融券投入市场，压抑投机，当市场冷清的时候，适时参与交易双方，提高市场活跃度。当然，中间商是要赚差价的，中间商的利润也就在这差价里。