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江苏银行发布了今年银行业的第一份半年报，本来我是不关注的。但是考虑到今年的特殊情况，还是要看一看，测试一下水温，看看疫情对于银行业的冲击到底如何。
前几天银保监会发布了2020年上半年银行业的经营业绩情况，其中银行业整体在总资产增长9.5%的情况下，净利润下降9.4%，拨备覆盖率为182.40%，较一季度下滑0.8%，不良贷款率为1.94%，较一季度下滑0.03%。
这个数据远好于市场预期，因为按照目前的银行股估值，市场是按照净利润下滑50%+给的。
进一步，我们看不同类型商业银行的半年指标，我们发现大行，股份行、城商行、农商行表现是不一致的。2季度国有大行、农商行的不良贷款率出现了一定程度的上升，例如国有大行的不良贷款率从2020年Q1的1.39%上升到Q2的1.45%，这个幅度不算低。但是全国性股份化和城商行的不良贷款率却有小幅改善。
由于银行个股指标存在密切的勾连，在不清楚核销数据的情况下，我们无法做进一步的分析、判断。所以需要结合上市公司的财报做详细解读。恰好江苏银行发布 第一份半年报，我们通过江苏银行的数据，侧面看看银行业在疫情冲击下的情况。
下面我们看江苏银行的核心指标。
（一）主要经营指标
营业收入250亿，增长14.33%；
扣非净利润80.6亿，增长3.4%；
总资产2225亿，增长7.77%；
不良贷款率1.37%，下降0.01%；
拨备覆盖率246.82%，提升14.03%；
应该说，除了净利润增速略微低了一点外，江苏银行的半年报相对漂亮。
（二）、收入指标详解
江苏银行的收入指标非常棒，我们进一步看看是什么原因导致的。
2020年上半年江苏银行发放贷款11042亿，比2019年底增长了9.2%；净息差从2019年底的1.94%，增加到2.10%。这个净息差数据太让人大跌眼镜了。在国家多次下调LPR的情况下，江苏银行的净息差居然提升了。
上半年江苏银行的贷款利率从5.32%提升5.35%；存款利率从2.55%提升到2.56%；同业负债成本从3.24%下降到2.12%。
二马点评：
在国家多次下调LPR利率的情况下，江苏银行的贷款利率上升了0.03%；
在国家打击高息揽储的背景下，江苏银行的存款成本上升了；
江苏银行净息差的提升主要还是依靠同业负债成本的大幅下降。
（三）、不良指标详解
半年江苏银行不良贷款总额156.2亿，增加12.63亿；不良贷款率1.37%；拨备覆盖率为246.82%。贷款拨备余额为385.5亿。总体计提为98.9亿，贷款计提82.1亿。转销32亿。
新生不良为：12.63 + 32 = 44.63亿，年化新生不良率为0.78%。对比2019年新生不良数据约为0.6%。实际不良生产有所恶化。
下面我们再对比两个偏离度数据。
报告期末，逾期 90 天以上贷款余额与不良贷款比例 84.11%；逾期 60 天以上贷款余额与不良贷款比例 91.53%。（2020年半年数据）
报告期末，逾期 90 天以上贷款余额与不良贷款比例 88.22（%）；逾期 60 天以上贷款余额与不良贷款比例 89.48%（2019年年底数据）
可以看出江苏银行，逾期90天以上贷款余额与不良贷款偏离度减少，60天偏离度恶化。说明不良有进一步加大的趋势。
之所以今年不良贷款率小幅下降，与加大核销有关。2019年全年转销40亿，今年半年转销32亿。总体计提98.9亿，对比去年同期增加约25亿，对比80.6亿的扣非净利润。这25亿的计提是影响净利润增长率的核心原因。
二马点评：
1、总体上看，疫情对于江苏银行的新生不良有一定程度的影响，但是这个幅度不大；
2、江苏银行通过加大核销及计提，一方面降低了不良贷款率，同时也降低了净利润增幅；
3、由于江苏银行逆势提升了净息差，导致江苏银行有足够的资本去提升拨备覆盖率；
4、那么如果看待江苏银行的经营指标对于其他银行的参考意义呢。
对此，我们是这么看的：
A、通过不良指标我们可以看出，江苏银行不良指标恶化非常有限，这对于其他银行具备参考意义。
B、结合银保监会数据，我们认为国有大行，无论在净息差还是不良贷款率方面受损相对大一些；而股份行，例如招行，情况应该和江苏银行类似，当然不会出现明显的净息差提升，但是考虑到招行的拨备覆盖率及不良认定已经很难在进一步提升，我们认为半年招行应该可以做到5-10%的净利润增长率。
C、如果股份行在今年通过加强不良认定、核销、计提而降低了今年的净利润增长，甚至出现净利润下降，这个行为其实非常类似2018年创业板通过财务洗澡做低利润，2019年轻装上阵。那么有可能银行股在2021年迎来一个漂亮的财报年。具体什么情况，我们可以观察10天后的平安银行、招行财报做进一步判断。
总之，这是一份提振银行业士气的财报，情况远比市场之前预估的好，期待周一银行股大涨。