新款QuantumX800对光模块的影响！
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一、CPO跳水，3个原因
1、风格漂移资金回流赛道股，季度末了，公募基金要披露季报了，之前风格漂移的资金开始回流新能源
2、CPO用量下降
3、华为CPO新专利公布，可降低成本、增加功能、减小占用体积
二、新款QuantumX800
新款QuantumX800交换能力或大幅提升，但不会明显影响光模快的确定性
1、
2、交换机单机带宽越大带的端口就越多，同等节点规模下需要的交换机就越少，semi认为在9216个GPU节点，QuantumX800仍然能用2层交换网络，而此前的QM9700必须3层了
3、带来光模块的影响是，在2048个GPU节点内，光模块配比都是2.5(归一化为2个1.6T);在2048-9216节点内，QuantumX800的光模块配比也是2.56(归一化为2.1个1.6T，下降了27%);9216个节点以上，QuantumX800也是3层，光模块配比3.48(归一为2.97个1.6T)
4、注意:该测算对NVL72采用的是IB组网的测算，如果是NV LINK 互联，配比应有增长，我们的测算显示较GH200也有下降， 15 NVL576是1:4个1.6T。
5、点评:情绪影响更大一些，对资金面因素起到了推波助澜作用。我们看到根据semi的测算，只有2048-9216范围内的光模块配比减少。实际的情况是，中小客户更多是千卡集群，而超大CSP客户通常万卡集群，影响面必然不是100%。另外注意的是，很多3.52CSP客户是自配ROCE交换机的，其交换能力必然没有QuantumX800强，需要的配比仍然与Quantum9700类似!
6、就算100%配比下降到2.1个1.6T，明年保守看已经有300万以上B系列，对1.6T需求量肯定在400万以上，易中天目前没有任何估值溢价。
1、风格漂移资金回流赛道股，季度末了，公募基金要披露季报了，之前风格漂移的资金开始回流新能源
2、CPO用量下降
3、华为CPO新专利公布，可降低成本、增加功能、减小占用体积
二、新款QuantumX800
新款QuantumX800交换能力或大幅提升，但不会明显影响光模快的确定性
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2、交换机单机带宽越大带的端口就越多，同等节点规模下需要的交换机就越少，semi认为在9216个GPU节点，QuantumX800仍然能用2层交换网络，而此前的QM9700必须3层了
3、带来光模块的影响是，在2048个GPU节点内，光模块配比都是2.5(归一化为2个1.6T);在2048-9216节点内，QuantumX800的光模块配比也是2.56(归一化为2.1个1.6T，下降了27%);9216个节点以上，QuantumX800也是3层，光模块配比3.48(归一为2.97个1.6T)
4、注意:该测算对NVL72采用的是IB组网的测算，如果是NV LINK 互联，配比应有增长，我们的测算显示较GH200也有下降， 15 NVL576是1:4个1.6T。
5、点评:情绪影响更大一些，对资金面因素起到了推波助澜作用。我们看到根据semi的测算，只有2048-9216范围内的光模块配比减少。实际的情况是，中小客户更多是千卡集群，而超大CSP客户通常万卡集群，影响面必然不是100%。另外注意的是，很多3.52CSP客户是自配ROCE交换机的，其交换能力必然没有QuantumX800强，需要的配比仍然与Quantum9700类似!
6、就算100%配比下降到2.1个1.6T，明年保守看已经有300万以上B系列，对1.6T需求量肯定在400万以上，易中天目前没有任何估值溢价。
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