消费电子大热，金融科技有望受益于T+0制度
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今日三大股指高开后单边上行，午后横盘震荡运行，市场今日选择方向，创业板指放量突破，个股全线飘红，逾百股涨停。
受周末消息面利好，消费电子、网红经济、大金融板块掀涨停潮。上周五提到的免税概念，今天依旧强势，格力地产连续竞价大单一字板，午后王府井、凯撒旅业继续再度涨停。
另外重点关注免税另一个股：厦门港务，公司与中国远洋海运集团有限公司、中国旅游集团有限公司启动邮轮产业合作项目“云签约”，计划投资30亿元打造国内首个集免税购物。
对于海南政策，舞阳研报也做了前瞻性的预期。今日下午，新华社发文，*，在海南建设自由贸易港，要对接国际高水平经贸规则，促进生产要素自由便利流动，高质量高标准建设自由贸易港。要把制度集成创新摆在突出位置，解放思想、大胆创新，成熟一项推出一项，行稳致远，久久为功。，中央和国家有关部门要从大局出发，支持海南大胆改革创新，推动海南自由贸易港建设不断取得新成效。
上周五文章：《海南离岛免税政策发酵，关注疫情下刺激消费的免税政策》
周末比较火的事件就是上交所提出要研究引入⎧T+0⎫制度，这也是今天大金融板块爆发的主要原因。
上交所提出，适时推出做市商制度，研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。
业内人士认为，T+0和做市商制度一旦实施，将带来交易规则的变化，而创业板注册制的推出代表着监管政策的变化，上交所将T+0提上议事日程后，预计短期内科创板有望率先试点。长期看，全面放开T+0是我国资本市场规则与国际规则接轨的重要一步，是金融改革开放的必然趋势。T+0和做市商制度的实施将直接提升证券市场活跃度，龙头券商受益改革红利。
此外，T+0和做市商制度的实施将带来更大的金融IT需求增量，相关领域公司迎来机遇。
做市商制度和T+0制度的引入，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，除了利好券商板块以外，对于金融科技板块也必须引起重视。
金融科技重点关注个股：科创板的财富趋势，对标之前反复提及的沪硅产业、光云科技。以及东方财富、同花顺、恒生电子、顶点软件等。
各方大咖观点
01
华泰证券
T+0带来金融IT需求增量。我们认为，T+0和做市商制度将从两方面影响证券IT公司：
一方面，T+0和做市商制度的实施，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，恒生电子等证券IT龙头将从中受益。
另一方面，T+0和做市商制度，目的都是增加市场流动性，流动性的增加，对于同花顺、东方财富等C端交易软件来说，意味着流量的增加，促进用户数，用户活跃度，付费率等指标提升；对恒生电子等B端交易软件来说，意味着券商交易佣金的增加，客户支付能力得到改善，更有能力升级交易系统。重点推荐B端证券IT龙头恒生电子，C端交易软件双龙头同花顺，东方财富。
重点推荐恒生电子、同花顺、东方财富，建议关注金证股份、赢时胜、顶点软件、财富趋势、指南针。
02
招商证券
本次提出研究T+0交易制度，体现“制度供给”的市场化整体思路。
（1）从科创板着手研究推出T+0，充分体现了科创板作为市场化改革试验田，由增量创新带动存量改革的思路。总体来看，T+ 0交易制度更有利于价格发现，体现纠错功能，并现有资金周转。然而，科创板目前日均成交金额占总成交金额比例不足5%，改革的象征意义更强。同时科创板投资者门槛更高、更为成熟，推行T+0制度相对更为稳妥。
（2）提升资本市场活跃度或将是未来一段时间政策发力的重点。资本市场改革的重要目标之一是提升股权融资比例。在再融资新政以及创业板改革背景下，全年股权融资规模预计达到1.8万亿。从供需匹配角度考虑，当前6000亿左右的日均股基交易金额须有进一步提升。
投资建议：维持证券行业推荐评级。在资本市场深化改革新周期下，行业政策持续发力，行业进入新一轮政策驱动创新周期，板块估值有望进一步提升。在未来一段时间我们建议重点把握两大主线思路：
（1）政策加持下，资本市场活跃度提升，互联网特色券商将展现出较传统券商更强的爆发力。在市场情绪高涨时期，以东财为代表的互联网券商市占率提升速度更快。
（2）股权融资大时代，券商商业模式整体往更为综合化方向发展，行业龙头优势更为显著。
个股推荐：强烈推荐行业龙头中信证券和市场活跃度提升最为受益标的东方财富。
主题
消费电子
消费电子成今日最热门的板块，涨停家数达16家。随着消费电子需求的回暖，在5G大背景下，消费电子有望延续强势的增长。
消费电子需求回暖
根据IDC数据显示，2020Q1中国智能手机出货量约6660万台， 同比下降20.3%，整体表现优于此前市场预期。其中，国内5G手机出货量约1450万台，占整体市场21.8%，环比上季度增长64%。
受疫情影响，手机厂商新机发布节奏被打乱，Q1市场需求与线下供给受阻。但5G推动下的消费电子终端增长趋势未改，伴随疫情影响逐步减弱，消费需求有望渐暖。
（1）5G手机均价持续下探，中国5G手机平均单价由2019Q4的643美元进一步下探至 2020Q1的557美元，疫情后消费或降级，利好中低价位手机市场。
（2）智能穿戴领域在Apple Watch、Air Pods的创新带动下，新的产品市场被创造，疫情期间需求受在线学、在线办公驱动有所提升，全球可穿戴市场规模有望持续增长。根据 Gartner预测，到2020年，全球消费者在可穿戴设备上的支出将达到520亿美元，智能穿戴产业链建议关注。智能穿戴设备领域制造商立讯精密、歌尔股份、漫步者、共达电声。
TWS无线耳机2020年继续维持高增长
TWS无线耳机在2019年迎来爆发年，出货量持续超预期，2020年消费电子领域TWS耳机进一步提升景气度。
由于TWS耳机、智能手表等可穿戴产品由于仍处于爆发初期阶段，根据Counterpoint Research统计，TWS无线耳机的市场渗透率仅为15%，渗透率较低，因此受疫情影响极为有限，2020年TWS耳机市场仍然能够维持高增长。
根据Counterpoint Research预测，2020年TWS无线耳机的出货量将达到2.3亿副，相对于 2019年仍然继续维持翻倍的增长。随着蓝牙技术的升级、3.5mm耳机孔的取消以及TWS耳机体验感的提升，未来TWS耳机市场前景广阔。
各方大咖观点
01
国盛证券
TWS的产业链主要包括ODM厂商，无线耳机的元器件厂商，其中包括主控芯片、存储芯片、FPC、语音加速感应器、MEMS、过流保护IC、电池等，涉及的ODM以及声学器件供应商包括立讯精密、歌尔股份、共达电声、瀛通通讯，芯片厂商包括恒玄、瑞昱、络达等；存储厂商包括兆易创新（Nor Flash）、Adesto；模拟IC厂商包括韦尔股份、圣邦股份、杰华特；充电盒电源管理芯片包括TI、钰泰，此外，欣旺达、鹏鼎控股以及一些中国台湾厂商例如耀华、华立捷等也将受益于TWS耳机市场的兴起。
建议重点关注：
TWS代工以及零组件立讯精密，歌尔股份。
TWS耳机：漫步者、共达电声、佳禾智能、瀛通通讯、惠威科技。
芯片：兆易创新、韦尔股份、圣邦股份。
电子行业专题研究：促销拉动需求增长，紧抓TWS耳机投资主线
国盛证券 - ✨郑震湘 - 电子元件 - 2020-06-01
02
渤海证券
行业动态：
5G方面，供应链：苹果还未确定配件订单，5G版iPhone或将延至11月发布；5G手机价格新低，Redmi 10X售价仅1599元起。
消费电子方面，IDC：2020年Q1中国平板市场出货量373万台，华为逆势增长 ；
群智咨询：一季度全球智能手机摄像头传感器出货12.9亿颗，格科微/索尼/三星居前三；
疫情虽然严重，短期来看对宏观经济造成一定影响，但随着科技基建的逐步加快步伐，行业的创新长期逻辑不变。随着5G手机价格逐渐向千元靠拢，5G手机的渗透率将飞速提升，消费电子的景气度将会重回高点，推荐关注5G基建、车联网、IDC领域、光学领域，看好智能穿戴今年发力。
股票池推荐，金属件领域推荐，长盈精密；天线领域推荐，信维通信；PCB领域推荐，生益科技，LED领域推荐，国星光电，精密制造领域推荐，立讯精密。
电子行业周报：5G千元机飞速推出，消费电子将重回高景气度
渤海证券 - 徐勇 邓果一 - 电子元件 - 2020-05-29
受周末消息面利好，消费电子、网红经济、大金融板块掀涨停潮。上周五提到的免税概念，今天依旧强势，格力地产连续竞价大单一字板，午后王府井、凯撒旅业继续再度涨停。
另外重点关注免税另一个股：厦门港务，公司与中国远洋海运集团有限公司、中国旅游集团有限公司启动邮轮产业合作项目“云签约”，计划投资30亿元打造国内首个集免税购物。
对于海南政策，舞阳研报也做了前瞻性的预期。今日下午，新华社发文，*，在海南建设自由贸易港，要对接国际高水平经贸规则，促进生产要素自由便利流动，高质量高标准建设自由贸易港。要把制度集成创新摆在突出位置，解放思想、大胆创新，成熟一项推出一项，行稳致远，久久为功。，中央和国家有关部门要从大局出发，支持海南大胆改革创新，推动海南自由贸易港建设不断取得新成效。
上周五文章：《海南离岛免税政策发酵，关注疫情下刺激消费的免税政策》
周末比较火的事件就是上交所提出要研究引入⎧T+0⎫制度，这也是今天大金融板块爆发的主要原因。
上交所提出，适时推出做市商制度，研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。
业内人士认为，T+0和做市商制度一旦实施，将带来交易规则的变化，而创业板注册制的推出代表着监管政策的变化，上交所将T+0提上议事日程后，预计短期内科创板有望率先试点。长期看，全面放开T+0是我国资本市场规则与国际规则接轨的重要一步，是金融改革开放的必然趋势。T+0和做市商制度的实施将直接提升证券市场活跃度，龙头券商受益改革红利。
此外，T+0和做市商制度的实施将带来更大的金融IT需求增量，相关领域公司迎来机遇。
做市商制度和T+0制度的引入，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，除了利好券商板块以外，对于金融科技板块也必须引起重视。
金融科技重点关注个股：科创板的财富趋势，对标之前反复提及的沪硅产业、光云科技。以及东方财富、同花顺、恒生电子、顶点软件等。
各方大咖观点
01
华泰证券
T+0带来金融IT需求增量。我们认为，T+0和做市商制度将从两方面影响证券IT公司：
一方面，T+0和做市商制度的实施，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，恒生电子等证券IT龙头将从中受益。
另一方面，T+0和做市商制度，目的都是增加市场流动性，流动性的增加，对于同花顺、东方财富等C端交易软件来说，意味着流量的增加，促进用户数，用户活跃度，付费率等指标提升；对恒生电子等B端交易软件来说，意味着券商交易佣金的增加，客户支付能力得到改善，更有能力升级交易系统。重点推荐B端证券IT龙头恒生电子，C端交易软件双龙头同花顺，东方财富。
重点推荐恒生电子、同花顺、东方财富，建议关注金证股份、赢时胜、顶点软件、财富趋势、指南针。
02
招商证券
本次提出研究T+0交易制度，体现“制度供给”的市场化整体思路。
（1）从科创板着手研究推出T+0，充分体现了科创板作为市场化改革试验田，由增量创新带动存量改革的思路。总体来看，T+ 0交易制度更有利于价格发现，体现纠错功能，并现有资金周转。然而，科创板目前日均成交金额占总成交金额比例不足5%，改革的象征意义更强。同时科创板投资者门槛更高、更为成熟，推行T+0制度相对更为稳妥。
（2）提升资本市场活跃度或将是未来一段时间政策发力的重点。资本市场改革的重要目标之一是提升股权融资比例。在再融资新政以及创业板改革背景下，全年股权融资规模预计达到1.8万亿。从供需匹配角度考虑，当前6000亿左右的日均股基交易金额须有进一步提升。
投资建议：维持证券行业推荐评级。在资本市场深化改革新周期下，行业政策持续发力，行业进入新一轮政策驱动创新周期，板块估值有望进一步提升。在未来一段时间我们建议重点把握两大主线思路：
（1）政策加持下，资本市场活跃度提升，互联网特色券商将展现出较传统券商更强的爆发力。在市场情绪高涨时期，以东财为代表的互联网券商市占率提升速度更快。
（2）股权融资大时代，券商商业模式整体往更为综合化方向发展，行业龙头优势更为显著。
个股推荐：强烈推荐行业龙头中信证券和市场活跃度提升最为受益标的东方财富。
主题
消费电子
消费电子成今日最热门的板块，涨停家数达16家。随着消费电子需求的回暖，在5G大背景下，消费电子有望延续强势的增长。
消费电子需求回暖
根据IDC数据显示，2020Q1中国智能手机出货量约6660万台， 同比下降20.3%，整体表现优于此前市场预期。其中，国内5G手机出货量约1450万台，占整体市场21.8%，环比上季度增长64%。
受疫情影响，手机厂商新机发布节奏被打乱，Q1市场需求与线下供给受阻。但5G推动下的消费电子终端增长趋势未改，伴随疫情影响逐步减弱，消费需求有望渐暖。
（1）5G手机均价持续下探，中国5G手机平均单价由2019Q4的643美元进一步下探至 2020Q1的557美元，疫情后消费或降级，利好中低价位手机市场。
（2）智能穿戴领域在Apple Watch、Air Pods的创新带动下，新的产品市场被创造，疫情期间需求受在线学、在线办公驱动有所提升，全球可穿戴市场规模有望持续增长。根据 Gartner预测，到2020年，全球消费者在可穿戴设备上的支出将达到520亿美元，智能穿戴产业链建议关注。智能穿戴设备领域制造商立讯精密、歌尔股份、漫步者、共达电声。
TWS无线耳机2020年继续维持高增长
TWS无线耳机在2019年迎来爆发年，出货量持续超预期，2020年消费电子领域TWS耳机进一步提升景气度。
由于TWS耳机、智能手表等可穿戴产品由于仍处于爆发初期阶段，根据Counterpoint Research统计，TWS无线耳机的市场渗透率仅为15%，渗透率较低，因此受疫情影响极为有限，2020年TWS耳机市场仍然能够维持高增长。
根据Counterpoint Research预测，2020年TWS无线耳机的出货量将达到2.3亿副，相对于 2019年仍然继续维持翻倍的增长。随着蓝牙技术的升级、3.5mm耳机孔的取消以及TWS耳机体验感的提升，未来TWS耳机市场前景广阔。
各方大咖观点
01
国盛证券
TWS的产业链主要包括ODM厂商，无线耳机的元器件厂商，其中包括主控芯片、存储芯片、FPC、语音加速感应器、MEMS、过流保护IC、电池等，涉及的ODM以及声学器件供应商包括立讯精密、歌尔股份、共达电声、瀛通通讯，芯片厂商包括恒玄、瑞昱、络达等；存储厂商包括兆易创新（Nor Flash）、Adesto；模拟IC厂商包括韦尔股份、圣邦股份、杰华特；充电盒电源管理芯片包括TI、钰泰，此外，欣旺达、鹏鼎控股以及一些中国台湾厂商例如耀华、华立捷等也将受益于TWS耳机市场的兴起。
建议重点关注：
TWS代工以及零组件立讯精密，歌尔股份。
TWS耳机：漫步者、共达电声、佳禾智能、瀛通通讯、惠威科技。
芯片：兆易创新、韦尔股份、圣邦股份。
电子行业专题研究：促销拉动需求增长，紧抓TWS耳机投资主线
国盛证券 - ✨郑震湘 - 电子元件 - 2020-06-01
02
渤海证券
行业动态：
5G方面，供应链：苹果还未确定配件订单，5G版iPhone或将延至11月发布；5G手机价格新低，Redmi 10X售价仅1599元起。
消费电子方面，IDC：2020年Q1中国平板市场出货量373万台，华为逆势增长 ；
群智咨询：一季度全球智能手机摄像头传感器出货12.9亿颗，格科微/索尼/三星居前三；
疫情虽然严重，短期来看对宏观经济造成一定影响，但随着科技基建的逐步加快步伐，行业的创新长期逻辑不变。随着5G手机价格逐渐向千元靠拢，5G手机的渗透率将飞速提升，消费电子的景气度将会重回高点，推荐关注5G基建、车联网、IDC领域、光学领域，看好智能穿戴今年发力。
股票池推荐，金属件领域推荐，长盈精密；天线领域推荐，信维通信；PCB领域推荐，生益科技，LED领域推荐，国星光电，精密制造领域推荐，立讯精密。
电子行业周报：5G千元机飞速推出，消费电子将重回高景气度
渤海证券 - 徐勇 邓果一 - 电子元件 - 2020-05-29
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