瑞幸又爆猛料！有外媒发布了关于瑞幸的最新调查，里面有许多内部资料和知情人士给的消息，其结果显示瑞幸咖啡的造假可能在IPO之前就已经存在。而造假的方式就是向诸多跟董事长陆正耀有关联的企业出售大量咖啡代金券，简而言之，就是刷单。[淘股吧]
这与之前浑水发布的匿名报告的核心证据不太一样，那篇做空报告是通过实地调研、收集单据、分析客流量等方法，计算出瑞幸每个店每天的平均客流量和客单价，然后说明在这样的数据下，瑞幸不可能实现它财报上说的收入，所以结论是瑞幸虚增了收入。而这次的结论直接指向了瑞幸咖啡在刷单，主要的证据是各个关联方的脉络网和大量的咖啡代金券销售。根据外媒看到的内部资料，从2019年5月下旬开始，瑞幸咖啡就突然新增大量的神秘订单，这些订单来自于企业客户大笔购买咖啡代金券。在这些代金券的销售记录中，既有银行、航空公司等常规客户，也有许多神秘的公司，他们反复在买，订单金额很大，还会有夜间下单的情况。举个例子，有一家公司，名字叫做青岛志炫商务咨询有限公司，从2019年5月到11月期间，进行了100多次的代金券购买，单笔订单将近100万元。这个青岛志炫的联系电话与神州租车的一家下属公司相同，注册邮箱用的是神州优车的公司邮箱，而神州优车与神州租车的董事长都是陆正耀，青岛志炫的法人又能通过一系列的脉络网，间接关联到陆正耀。据估计，瑞幸通过这种代金券销售方式在2019年创造了超过15亿元的销售额，而瑞幸公布的2019年前三季度收入为29.3亿元。我们看了看瑞幸招股书上的收入确认方式，代金券销售会先计入负债端的递延收入，瑞幸的递延收入从2018年底开始，基本是一路下降的，在财报上很难看出代金券销售的端倪，公司在这一点上还是做的比较“细心”的。除了销售端的关联交易，瑞幸与供应商之间也存在可能的关联交易。举个例子，瑞幸有一家原材料供应商，叫做征者国际贸易（厦门）有限公司，它的公司法人是陆正耀的同窗王百因，王百因持有持有征者国际贸易95%的股份。在之前的浑水报告里面，也提到王百因这个人，跟神州优车做交易，一来一去套走了1.37亿元，还在瑞幸总部旁边开了一家供应咖啡机的公司，千丝万缕，都是同学，都是圈子……从这些最新公布的内部资料和知情人士消息来看，瑞幸的造假方式，基本就是我们常见的资金体外循环的套路。在瑞幸收到纳斯达克退市通知时，陆正耀曾经很诚恳地说了一番话，大家再回顾一下：1）我创业20年来，解决了数万员工的就业；2）我做实业风格可能太激进，但绝不是以“概念做局”去欺骗投资人；3）坚信瑞幸咖啡的商业模式和商业逻辑是成立的；4）创业以来，挣到的钱几乎全部投入到了实体企业中，质押瑞幸咖啡股票所得资金，也全部用于支持旗下各个企业的经营发展，没有用于个人挥霍，更没有转移资产，对此我愿意接受任何调查。看看现在的证据，再想想这番话，A股那句老话：信董秘的亏一半，信董事长的全亏光。真是没有骗我。