圣诺生物688117:减肥药产业链中受益巨大的核心公司
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1、原料药业务:
公司主要做多肽类原料药,目前有16个原料药产品。国内市场包括卡贝缩宫素等多肽原料药(预计24年放量),海外有利拉鲁肽等获得美国DMF备案,司美格鲁肽还在药学研究阶段。
最近减肥药火了,海外两家巨头已经几万亿人民币的市值,并且对2030年的全球需求已经预期到超1000亿美元,市场空间足够大,题材高度也足够高。作为国内而言,无论是糖尿病的适应症,还是说未来的减肥适应症,总计也在千亿人民币的市场空间。
市面上现在降糖药其实不少,并且在做临床的也有几十家,未来市场肯定会比较卷,这就看谁手快先做出来了。下图是券商总结出来的各家进展,多靶点效果明显好于单靶点,并且副作用小。
多靶点国内都在临床阶段,最早的应该是和礼来合作的信达生物,目前两种适应症的三期接近尾声,并且信达有一个剂量已经完成三期,进入到审批阶段。要知道,创新药早一年出来,优势可能极大体现的,等大家都出来的时候,基本就成红海了。
所以信达这个药,很可能年底出来,明年就进入到上市放量阶段,应该是国产创新药里最快的一个,没有之一,其他的就是以前的老药或者仿制药。
很显然,这款药出来对信达的影响是有的,但业绩的弹性似乎并不适合市场炒作,那只能去找产业链的公司,顺藤摸瓜就找到了圣诺生物。公司作为信达这款药物的原料药的二供(一般占比在30%-40%),带来的业绩弹性可是弹性极大。
作为原料药的主要供应厂商,公司产能储备是比较充足的。总产能目前408kg,明年Q1投产450kg(定增),明年Q4投产350kg(IPO项目),预计明年Q4产能将达到1200kg。多肽药物规模化生产难度大,化学合成是主要的路径,部分大品种原料药国际市场每千克高达25 万~50万美元,小品种原料药成本每克上千美元。
仅此一项,就足以使公司现有业绩烦好几倍,市值也能上百亿空间!
2、 CDMO 业务:
圣诺生物是派格生物长效GLP-1的CDMO供货商,按照惯例,产品商业化后将继续由圣诺生物提供CDMO代工生产,而派格生物是国内首款面向全球的长效GLP-1创新药正式报产,公司代工的产能年底投出来,有望于明年开始放量。此外,派格生物的长效GLP-1/胰高血糖素受体双靶点激动剂PB-718也可能由圣诺代工。
圣诺生物正在研发礼来双靶点替尔泊肽8个新化合物分子式,目前临床前研究已经展现出良好疗效。
3、其他:公司今年做完股权激励,集采中标项目7月份陆续开始供货,业绩开始进入逐步爆发的状态。
公司主要做多肽类原料药,目前有16个原料药产品。国内市场包括卡贝缩宫素等多肽原料药(预计24年放量),海外有利拉鲁肽等获得美国DMF备案,司美格鲁肽还在药学研究阶段。
最近减肥药火了,海外两家巨头已经几万亿人民币的市值,并且对2030年的全球需求已经预期到超1000亿美元,市场空间足够大,题材高度也足够高。作为国内而言,无论是糖尿病的适应症,还是说未来的减肥适应症,总计也在千亿人民币的市场空间。
市面上现在降糖药其实不少,并且在做临床的也有几十家,未来市场肯定会比较卷,这就看谁手快先做出来了。下图是券商总结出来的各家进展,多靶点效果明显好于单靶点,并且副作用小。
多靶点国内都在临床阶段,最早的应该是和礼来合作的信达生物,目前两种适应症的三期接近尾声,并且信达有一个剂量已经完成三期,进入到审批阶段。要知道,创新药早一年出来,优势可能极大体现的,等大家都出来的时候,基本就成红海了。
所以信达这个药,很可能年底出来,明年就进入到上市放量阶段,应该是国产创新药里最快的一个,没有之一,其他的就是以前的老药或者仿制药。
很显然,这款药出来对信达的影响是有的,但业绩的弹性似乎并不适合市场炒作,那只能去找产业链的公司,顺藤摸瓜就找到了圣诺生物。公司作为信达这款药物的原料药的二供(一般占比在30%-40%),带来的业绩弹性可是弹性极大。
作为原料药的主要供应厂商,公司产能储备是比较充足的。总产能目前408kg,明年Q1投产450kg(定增),明年Q4投产350kg(IPO项目),预计明年Q4产能将达到1200kg。多肽药物规模化生产难度大,化学合成是主要的路径,部分大品种原料药国际市场每千克高达25 万~50万美元,小品种原料药成本每克上千美元。
仅此一项,就足以使公司现有业绩烦好几倍,市值也能上百亿空间!
2、 CDMO 业务:
圣诺生物是派格生物长效GLP-1的CDMO供货商,按照惯例,产品商业化后将继续由圣诺生物提供CDMO代工生产,而派格生物是国内首款面向全球的长效GLP-1创新药正式报产,公司代工的产能年底投出来,有望于明年开始放量。此外,派格生物的长效GLP-1/胰高血糖素受体双靶点激动剂PB-718也可能由圣诺代工。
圣诺生物正在研发礼来双靶点替尔泊肽8个新化合物分子式,目前临床前研究已经展现出良好疗效。
3、其他:公司今年做完股权激励,集采中标项目7月份陆续开始供货,业绩开始进入逐步爆发的状态。
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肥胖不仅与代谢相关,也是很多心血管疾病的主要风险因素之一。据《Health policy and public health implications of obesity in China》预测:到2030年,中国归因于超重/肥胖的医疗费用将达4180亿元人民币左右,约占全国医疗费用总额的21.5%。
纯药企市值世界前两名由GLP-1类药物双寡头礼来(5065亿美元)和诺和诺德(4018亿美元)占据。这两家药企营收并未进入全球前十,但资本市场是对的。诺和诺德司美格鲁肽全年销售额有望突破200亿美元,而礼来替尔泊肽初上市放量速度远超司美格鲁肽,有分析师预测其峰值销售额520亿美元,成为有史以来最畅销的药物。
减肥药遵循消费品逻辑,肥胖患者支付意愿较强。艾媒咨询《2020中国健康瘦身行业发展监测》数据显示,接受调查的超重或肥胖的中国成年人中,91.6%的人愿意为瘦身付费,其中57.8%愿意付费1000元以上。
且减肥药患者基数庞大,适应症广泛(逐渐拓展到肾病、心血管疾病、NASH)。据诺和诺德公告,目前国内市场GLP-1受体激动剂处方渗透率低,仅为2%。
十年一遇的产品机会。一个巨大的蓝海市场正在启动!
全球18岁及以上成年人19亿人超重,超过6.5亿人肥胖;
肥胖:“万病之源”,全球50%以上基础疾病与饮食和肥胖相关。
减肥药-10月9日,诺和诺德在中国提交司美格鲁肽注射液补充申请获国家药品监督管理局药品审评中心受理