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注册制—价值趋势投资的新起点

淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 09:48 只看楼主(-1)    浏览/回复15952/232
受淘股吧邀请,谈谈自己对注册制的看法,早上刚起来没啥准备,随意说,大家有兴趣可以随便看看。上个月最重磅的消息就是注册制的落地,第二天市场剧烈波动。虽然最后走了深V,主板小0.19%,创业板涨0.6%,但全天上涨的股票不到六分之一,将近百股跌停,尤其是业绩差的,基本都是大跌,两极分化非常严重。这是创业板注册制消息落地的第一个交易日,对以后注册制正式落实施不能说明什么,也能说明什么,不能说明的是微观市场各股的走势,能说明是注册制实施后资金将更加趋从大成交量,未来有预期的价值趋势股,这是大势。每当资本市场有大的变革,都是几家欢喜几家愁,注册制的改革是同国际资本市场接轨的重要中间步骤,以后肯定会迈进更加成熟的资本市场。今天主要说三点,一是创业板注册制改革的重点,二是创业板注册制改革对当前市场参与者的影响,三是创业板注册制改革对未来投资的引导。三个点都很大,想到啥就说啥,大家有好的想法也可以留言一起探讨。

[淘股吧]

一、创业板注册制改革的重点


1、制度上要和科创板大体一致,防止制度套利。创业板注册制分为交易所审核问询、证监会履行发行注册程序两个环节,在注册程序、制度、审核监督、监管安排等方面总体与科创板保持一致。

2、创业板定位上与科创板互补,范围更广。创业板注册制定位于服务成长型创新创业企业,支持传统产业新技术新产业、新业态、新模式深度融合,体现出与科创板“硬科技”特色的差异化定位。投资者适当性上,在两年证券交易经验的同时,创业板新增前20个交易日日均资产不低于10万元的标准,相比科创板50万元的门槛更加宽松。

3、上市条件明显放宽但有一定过渡期。创业板注册制综合考虑预计市值、收入、净利润等指标,支持已盈利且具有一定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市,未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市。

4、健全退市机制,精准从快出清。创业板注册制将净利润连续亏损的退市指标调整为包括净利润、营收、市值等多因素在内的复合指标,从而实现对壳公司的精准快速出清,同时对存量公司退市设置一定过渡期。

从上面的四点来看创业板的推出是平稳的,成熟的。财务指标的放宽更是为了纳入更多的潜力创业公司,以后美团,拼多多,今日头条这样的伟大企业都有在国内上市的机会。大家要注意到这样的公司所属的行业,个人认为未来上市的主力军将是高科技公司,科技股的成长属性是最强的。

二、创业板注册制对当前市场参与者的影响

在讨论这个问题前,首先说说目前创业板注册制对市场影响比较有争论的地方。

创业板注册制是否会对市场流动性有冲击?当前市场又开始明显缩量了,每天的成交额6000亿左右,后面注册制的实施多多少少会对场内的流动性造成一定的冲击,但应该不会太明显,这里可以参考科创板对市场流动性的影响。2019年7月至今,科创板共报审了250家企业,其中114家在审,99家已上市交易,过会率为94%,平均首发募集资金高达12亿元,这与其“硬科技”属性密切相关;同期创业板42家公司发行上市,平均首发募集资金5.4亿。预计创业板注册制在发行节奏上会略微加快,但考虑到平均募资规模较小,同时当前宽松的流动性导致追求高收益的打新资金供给充足,预计创业板注册制对市场流动性的冲击将明显小于科创板开板初期。

其次在看看注册制对上市主体,市场参与者的要求:


1、从上市条件看,创业板上市的财务门槛相对更高。与科创板的思路类似,创业板改革也贯彻了丰富标准包容性、淡化盈利性要求的思路,提出了三套上市标准。但是,一方面创业板第二套标准“预计市值不低于10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”是科创板上市标准的子集,科创板企业有更多标准可供选择;另一方面创业板第三套标准“预计市值不低于50亿元,且最近一年营业收入不低于3亿元”本身比科创板在相同收入条件下对市值的要求更高,且根据征求意见稿,创业板的这一无需盈利的条款目前还要暂缓一年执行。综合来看,创业板上市的财务门槛相对科创板略高一些。

2、从投资门槛看,创业板门槛相对更低。推行注册制会对投资者有更高的要求,因此本次改革提出“增量投资者资产不低于10万元,A股交易经验满24个月”,相较于科创板的“个人投资者资产不低于50万元,A股交易经验满24个月”,创业板的门槛略低。

3、从跟投制度看,创业板对跟投机制进行了优化。征求意见稿提出仅对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业、高价发行企业实施强制跟投,相较于科创板的“试行保荐机构相关子公司跟投制度”,创业板跟投范围有所缩小。
上面第一条是对上市主体的要求,第二条是对市场参与者的要求,也是对我们韭菜的要求,很明显比科创板的门槛低很多,科创板50万元的门槛应该难住了不少英雄好汉,创业板注册制应该8成以上的个人投资者都能参与,第三条就是对券商的要求,防范财务造假,督促保荐机构尽职尽责。

最后说说对当前市场参与者的影响,放宽涨跌停限制有助于抑制市场炒作加速优胜劣汰。

根据深交所公布的征求意见稿,深交所对创业板股票竞价交易的限制对标科创板,即第六个交易日开始、±20%的涨跌幅限制。实际上,科创板开板以来,99个公司合计11141个交易日中仅出现过46次涨停板和36次跌停板,平均每个科创板公司上市以来触发涨跌停限制不足一次,触发概率仅0.74%。目前游资在创业板的“打板”策略往往依赖于10%的涨停板上个股有价无量、流动性丧失,从而吸引散户跟风盘、同时减少自身资金消耗,根据科创板经验,涨跌幅限制放宽至±20%会明显增加个股炒作难度,打板失败后也将面临更大的损失,导致纯粹的主题/概念炒作热度降低,加速存量市场优胜劣汰。中长期来看,注册制对交易制度的放宽也有利于机构投资者获取更高的定价权。说的简单直白点就是以后打板很难,玩概念也很难,打的板如果没有了溢价,就不会有人打了。游资时代情绪投机(尤其是纯概念投机)的玩法已在科创板消失,可以预期情绪投机的时代将逐渐落幕,未来的A股市场将更加注重基本面研究,注重价值投资
三、创业板注册制对未来投资的引导

这个点非常大,不好说,那就随意说。首先说一下最根本的东西,创业板注册制的实施将是价值趋势投资的新起点,这一点是毋庸置疑的。有价值的企业,在注册制的背景下,不仅不会减少流动性,反而会增加流动性,增加的流动性就来自于那些基本面差的企业,这类企业将会逐渐被边缘化,沦为仙股,永世不得翻身。那该如何投资了?大家可以参考这样的观点,注册制是走向成熟市场最重要的一步,是为了向成熟的资本市场靠拢,那我们就先去看成熟资本市场的最大明星股,外企业就是苹果特斯拉一个是大科技领域、一个是新能源汽车领域,这两点都是目前我国重点发展的领域,当然值得重视。国内的就是腾讯、阿里、今日头条等,这些企业都是颠覆行业格局的巨头,目前能被颠覆的行业肯定不是传统的行业,必定是新兴行业。关于投资,白酒地产医药等老价值投资路线在注册制影响下应该不会有太大的变化,但将会更加的注重估值资源和流动性将会更加的集中于头部企业。最后说一个最简单和实用的观点,注册制实施后,不知道怎么买,那就投资成交量最大和价格最高的个股,当然明白人肯定知道我说的不是茅台,行业就得靠你自己去选择了,战略上看对了,战术上就错不了。在补充一个最重要的,注册制下,我们该澎湃还是得澎湃起来。
@股天乐
目前就说这么多了。以上都是个人看法,不作任何投资依据,股市有风险,投资需谨慎,盈亏自负,风险自担。如果不看好,也烦请不要说风凉话,可以说出你的理由,如果不错大家给你点赞。市场会证明一切,码字不易,希望各位兄观看之余帮忙点赞,尤其是收藏的老师,最好都能给主贴点赞。同时也希望在这个帖子里面一起学交流的老师,能给这个帖子加油,送点积分,不在乎多少,这是一种态度,表明对我劳动成果的支持。谢谢各位老铁了。

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【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 09:52 只看该作者(-1)

        2019年1月30日,证监会发布了《关于就 科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行) 公开征求意见的通知》,3月1日审议通过了《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》,而第一批公司在7月22日登陆科创板。目前深交所征求意见截止日期为5月11日,证监会征求意见截止日期为5月27日,参考科创板经验,在征求意见截止后到第一批公司上市或还需经过4-5个月左右的时间,预计第一批注册制企业或将在10月左右登陆创业板

[ 沙发 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 09:55 只看该作者(-1)

        @股天乐 第二点的小标题漏了一一个注册制,帮忙改成 二、创业板注册制对当前市场参与者的影响 谢谢了

[ 板凳 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 09:56 只看该作者(-1)

        @橙子84 兄弟,加油够快的啊 这边刚编辑完发去了,你那边就送油了。太感谢了。

[ 地板 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 10:03 只看该作者(-1)

        大家有什么好的想法,或者看好某行业,或者看好某支股,都可以来说说,节后低开就是干,澎湃起来

[ 第4楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 我爱曼丽   原创于 2020-05-02 10:07 只看该作者(-1)

        科技股,干起来

[ 第5楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 10:13 只看该作者(-1)

        于曼丽的粉丝?

我爱曼丽: 科技股,干起来
2020-05-02 10:07
[ 第6楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 橙子84   原创于 2020-05-02 10:14 只看该作者(-1)

        @矮子火炮
持续默默关注,多看炮哥说的和思考点。话说我正带娃在去外面玩,看到推送就点了

[ 第7楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 股市空白格   原创于 2020-05-02 10:14 只看该作者(-1)

        炮兄对数字货币北斗怎么看,

[ 第8楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 股越潭   原创于 2020-05-02 10:14 只看该作者(-1)

       

[ 第9楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 10:16 只看该作者(-1)

       

股越潭: [图片]
2020-05-02 10:14
[ 第10楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 橙子84   原创于 2020-05-02 10:16 只看该作者(-1)

        新能源汽车说是国家推,但国内动力电池新能源车方面盈利情况都不太好,这方面我一直不敢长线重仓,前天出了宁德也不知道是不是卖飞了。

矮子火炮: 大家有什么好的想法,或者看好某行业,或者看好某支股,都可以来说说,节后低开就是干,澎湃起来[吐舌头]
2020-05-02 10:03
[ 第11楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 10:19 只看该作者(-1)

        数字货币有前景,正宗有业绩的标的可以中长期布局,北斗也是,两个行业都不错

股市空白格: 炮兄对数字货币和北斗怎么看,
2020-05-02 10:14
[ 第12楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 金支点助你飞   原创于 2020-05-02 10:20 只看该作者(-1)

        大科技002475怎么样?

矮子火炮: [牛逼]
2020-05-02 10:16 查看对话
[ 第13楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 10:20 只看该作者(-1)

       

橙子84: 新能源汽车说是国家推,但国内动力电池、新能源车方面盈利情况都不太好,这方面我一直不敢长线重仓,前天出了宁德也不知道是不是卖飞了。
2020-05-02 10:16 查看对话
[ 第14楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 万年老妖999   原创于 2020-05-02 10:24 只看该作者(-1)

        个人感觉:审核制是领导说了算,注册制市场说了算,跟随国家大的方针走,鸡毛也能干上天。个人持续看好:芯片云计算量子计算和能引起民生消费模式改变的行业。。。芯片、软件和云数据服务在国际上的争端,不会亚于世界大战,以后冲突会越来越多。。

[ 第15楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 百步穿杨   原创于 2020-05-02 10:26 只看该作者(-1)

        好文好见解,顶

[ 第16楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 股里往来   原创于 2020-05-02 10:45 只看该作者(-1)

        炮哥,网速科技云计算温氏股份猪肉,这两个都是行业龙头之一,月线低位,怎么看?

[ 第17楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 早日上岸333   原创于 2020-05-02 10:49 只看该作者(-1)

        中国卫星可以拿长线吗?炮哥

矮子火炮: 数字货币有前景,正宗有业绩的标的可以中长期布局,北斗也是,两个行业都不错
2020-05-02 10:19 查看对话
[ 第18楼 ]
@Ta
【 淘股吧: bdrs知秋   原创于 2020-05-02 10:52 只看该作者(-1)

        @矮子火炮 兄说的这些更像是官方的解读,,,,,,,

[ 第19楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 10:57 只看该作者(-1)

        回调买回来就是了,新能源汽车既然是国家推,后面肯定是大趋势,时间问题

橙子84: 新能源汽车说是国家推,但国内动力电池、新能源车方面盈利情况都不太好,这方面我一直不敢长线重仓,前天出了宁德也不知道是不是卖飞了。
2020-05-02 10:16 查看对话
[ 第20楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 10:57 只看该作者(-1)

        大牛股

金支点助你飞: 大科技002475怎么样?
2020-05-02 10:20 查看对话
[ 第21楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 10:58 只看该作者(-1)

       

万年老妖999: 个人感觉:审核制是领导说了算,注册制是市场说了算,跟随国家大的方针走,鸡毛也能干上天。个人持续看好:芯片、云计算、量子计算和能引起民生消费模式改变的行业。。。芯片、软件和云数据服务在国际上的争端,不会
2020-05-02 10:24
[ 第22楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 10:58 只看该作者(-1)

        云计算龙头浪潮信息 猪肉龙头牧原

股里往来: 炮哥,网速科技云计算,温氏股份猪肉,这两个都是行业龙头之一,月线低位,怎么看?
2020-05-02 10:45
[ 第23楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 不涨停不高兴   原创于 2020-05-02 10:59 只看该作者(-1)

        炮神看看沙钢能如眼吗

矮子火炮: 大牛股
2020-05-02 10:57 查看对话
[ 第24楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 11:00 只看该作者(-1)

        还不错

不涨停不高兴: [牛逼]炮神看看沙钢能如眼吗
2020-05-02 10:59 查看对话
[ 第25楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 11:02 只看该作者(-1)

        官方是价值趋势投资最大的支持者

bdrs知秋: @矮子火炮 兄说的这些更像是官方的解读,,,,,,,
2020-05-02 10:52
[ 第26楼 ]
@Ta
【 淘股吧: bdrs知秋   原创于 2020-05-02 11:04 只看该作者(-1)

        @矮子火炮 @矮子火炮 问题是只要场内资金达成共识,盘子再大都给你炒成妖股咯,炒的太离谱就要,一跌也是暴跌,,,,应该说官方是支撑大家把妖股那套手法用在价值股上的

[ 第27楼 ]
@Ta
【 淘股吧: bdrs知秋   原创于 2020-05-02 11:08 只看该作者(-1)

        @矮子火炮 价值股的投资应该是未来选股的方向,买卖的方向还是炒作的周期才对,注册制可以改变散户的购买方向,但是改不了大家一拥而上一哄而散的本质,,,,,啥时候T0和买机制出现了,差不多就能抑制市场炒作了(个人的一些吐槽哈,不是针对兄的解读)

[ 第28楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 侠客传奇   原创于 2020-05-02 11:11 只看该作者(-1)

        炮兄,板块龙头你是怎么选择的,能大概说一下方向吗?

矮子火炮: 云计算龙头浪潮信息 猪肉龙头牧原
2020-05-02 10:58 查看对话
[ 第29楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 秋水李   转帖于 2020-05-02 11:24 只看该作者(-1)

        看了也点赞了

[ 第30楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 海风tu   原创于 2020-05-02 11:31 只看该作者(-1)

        你好,深科技的净资产71亿,新投资产业园100亿!请问这靠谱吗?他的钱从哪里来?

[ 第31楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 金支点助你飞   原创于 2020-05-02 11:36 只看该作者(-1)

        能到前高?不会吧?

矮子火炮: 大牛股
2020-05-02 10:57 查看对话
[ 第32楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 我不寺武漢抵   原创于 2020-05-02 11:41 只看该作者(-1)

        炮兄,壹网壹创有关注嘛?看不懂,跟着药和食品调整呢,还是单纯地拉升三个涨停的出货浪正在出货呢?

[ 第33楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 12:34 只看该作者(-1)

        首先是行业地位,其次是市值,再次是成交量。

侠客传奇: 炮兄,板块龙头你是怎么选择的,能大概说一下方向吗?
2020-05-02 11:11 查看对话
[ 第34楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 12:34 只看该作者(-1)

        这个不清楚,你自己去搜集信息

海风tu: 你好,深科技的净资产71亿,新投资的产业园100亿!请问这靠谱吗?他的钱从哪里来?
2020-05-02 11:31
[ 第35楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 12:35 只看该作者(-1)

        看时间轴,长期有机会

金支点助你飞: 能到前高?不会吧?
2020-05-02 11:36 查看对话
[ 第36楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 12:35 只看该作者(-1)

        成长股,正常调整

我不寺武漢抵: 炮兄,壹网壹创有关注嘛?看不懂,跟着药和食品调整呢,还是单纯地拉升三个涨停的出货浪正在出货呢?
2020-05-02 11:41
[ 第37楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 海风tu   原创于 2020-05-02 12:38 只看该作者(-1)

        请问耐威科技的第三代半导体靠谱吗?

[ 第38楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 侠客传奇   原创于 2020-05-02 12:38 只看该作者(-1)

        好的,谢谢

矮子火炮: 首先是行业地位,其次是市值,再次是成交量。
2020-05-02 12:34 查看对话
[ 第39楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 艺海晴天   原创于 2020-05-02 14:35 只看该作者(-1)

        创业板股票20的限制,可以把活跃游资赶到主板和中小板里啊。

[ 第40楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 落升飞鱼   原创于 2020-05-02 14:38 只看该作者(-1)

        游资时代情绪投机(尤其是纯概念投机)的玩法已在科创板消失。这句话并不认同,主要是因为门槛太高如果没有门槛我觉得照样会被疯炒,大题材总会有大事件总会有总要有人类投机永远不会消失,区别只是对买点要求更高对理解力要求更高。

[ 第41楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 大罗金仙   原创于 2020-05-02 14:43 只看该作者(-1)

        看完了,这也算是共识了。证明这是大趋势。

[ 第42楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 大罗金仙   原创于 2020-05-02 16:02 只看该作者(-1)

        投机永远不会消失,任你规则怎么变,除非国人的赌性消失了,中国人点赌性全球第一!

[ 第43楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 18:19 只看该作者(-1)

        没必要针对个别语句去刚,说的是大趋势

落升飞鱼: 游资时代情绪投机(尤其是纯概念投机)的玩法已在科创板消失。这句话并不认同,主要是因为门槛太高如果没有门槛我觉得照样会被疯炒,大题材总会有大事件总会有总要有人类投机永远不会消失,区别只是对买点要求更高对
2020-05-02 14:38
[ 第44楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-02 18:20 只看该作者(-1)

        那是

大罗金仙: 投机永远不会消失,任你规则怎么变,除非国人的赌性消失了,中国人点赌性全球第一!
2020-05-02 16:02
[ 第45楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 欲望人生   原创于 2020-05-02 19:04 只看该作者(-1)

        炮兄,可以帮忙看下仁东控股,买盘比卖盘高几倍,是什么原因,帮忙解答下 实在搞不懂。

[ 第46楼 ]
@Ta
【 淘股吧: ericericeric   原创于 2020-05-02 22:05 只看该作者(-1)

        炮兄,天物再什么时候进入合适?

[ 第47楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 步步升   原创于 2020-05-02 22:12 只看该作者(-1)

        中小板沪深主板照样连扳,不炒创业板就是了

[ 第48楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 王老吉   原创于 2020-05-02 22:41 只看该作者(-1)

        宁德电池2019年利润率8.5%,比上年10.5%又降了近20% ,5年后就算收入增长10倍到4500亿,利润率就算降到5%(后面每年以10%水平下降)225亿利润,到时给多少市盈率?现在算上要增发的是3500亿市值。

[ 第49楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 矮子火炮   原创于 2020-05-03 07:54 只看该作者(-1)

        这个没有长期关注,说不好

欲望人生: 炮兄,可以帮忙看下仁东控股,买盘比卖盘高几倍,是什么原因,帮忙解答下 实在搞不懂。
2020-05-02 19:04
[ 第50楼 ]
@Ta
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亲,夜深了,早点休息吧。
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