之前我们分析了宽基指数的分类关系，现在开始对行业指数进行分析。提到行业，可能大部分人想到的第一个行业主题就是消费。
随着国内疫情的好转，消费行业获得较好的恢复，股王茅台再创新高，我们在3月初的月报中就开始提及大消费的机会。3月以来食品饮料指数反弹达到12.42%。再次成为顶梁柱。
但问题在于每个人对消费的划分感知是不一样，消费是个很宽泛的概念，食品可以消费、医药可以消费、科技也可以消费，万物皆可消费。所以对消费分类的时候，我们引用中证的官方定义，分为主要消费和可选消费。
主要消费是我们日常生活中最基本的、必需要用到的消费品，包括农牧渔产品、食品饮料、家庭个人用品等。比如：牛奶、面包、柴米油盐。主要消费的需求是客观存在的，受外部环境影响较小，经济再差也得吃饭对吧。
而可选消费是除必需消费以外的消费，涵盖了家庭或个人消费生活的方方面面，包括汽车、奢侈品。这部分消费就是可以选择的，经济好的时候，大家手里都有钱，汽车、奢饰品买买买。而经济不好的时候，这部分开支计划就可以选择性的取消或推迟，因此会随着经济呈现出周期性。
详细的分类如下

lt;i gt;数据来源：Wind，蛋卷指数基金研究院 lt;/i gt;
这么一看是不是就清晰很多了。
对行业分好类了，就进入到投资的环节，首先我们对主要消费和可选消费指数做分析对比。


lt;i gt;数据来源：Wind，蛋卷指数基金研究院，数据截止2020.4.22 lt;/i gt;
主要消费是在中证800中选成分股，成分股40只，前10集中度高达75%，龙头集中效应明显。
可选消费是在全市场选成分股，成分股458只，除了美的格力外，持股非常分散。
估值上二者PE及百分位差别较小，股息率可选消费还要高一点，但是ROE差距非常明显，主要消费的盈利能力秒杀可选消费。
下面来看最近10年走势对比

lt;i gt;数据来源：Wind，蛋卷指数基金研究院，2010.4.22-2020.4.22 lt;/i gt;
期间万得全A年化收益4.33%，主要消费年化收益达到10.83%，而可选消费则为-0.2%，主要消费超额收益主要来源于最近3年。但也能注意到，在15年牛市的时候可选消费的涨幅要明显高于主要消费，周期效应较明显。
总结：主要消费的稳定性防御性强，适合看好大消费长期持有。可选消费周期性强，受经济影响较大，在经济拐点或牛市期进攻性强。

看完了主要消费指数，我们再来看具体细分行业指数基金。不是每个子行业都有指数基金跟踪的，这里对跟踪大消费的23只指数基金进行分类盘点。

lt;i gt;数据来源：Wind，蛋卷指数基金研究院 lt;/i gt;
再来一个表格版本的

lt;i gt;数据来源：Wind，蛋卷指数基金研究院 lt;/i gt;
官方分类已经很详细了，我们将分类作为工具属性，看好细分行业的时候，可以快速找到对应的基金。PS：细分行业主要消费中ROE最高的是白酒，可选消费中ROE最高的是家用电器。
以上就是本次大消费概念的介绍，其他行业的分类盘点正在路上。同时我们的指数和指数基金筛选功能也正在开发推进中。欢迎提出意见建议。
lt;i gt;申明：文章所提到的指数仅为分析展示，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎！ lt;/i gt;