过去十天，美股第四次暴跌触发熔断。特朗普的推特没能提振市场信心。美联储的超低利率更是适得其反，看起来吓坏了投资者。美股一泻千里，有些股票甚至跌到了几年前市值的十分之一。但是，一片惨绿之下，有些股票股价很坚挺。我们能不能在A股和科创板找到他们的对标企业？[淘股吧]
美股又双叕熔断了
昨天晚上，美国股市又是一片绿色。桥水爆仓的传闻虽然很快辟谣，美联储恨不得亲自上阵买股票托市，但是投资者仍然恐慌。昨天半夜标普500指数大跌7%，触发熔断机制，暂停交易15分钟。收盘时，美国三大股指略有回升，跌幅在4.3%至6.3%不等。
来源：Choice（道科创整理）
谁最受伤
我们选取美股100亿美元以上市值的公司，对比他们2020年年初以来的涨跌幅。可以发现，跌幅靠前的细分行业多与航空、石油、汽车和旅游行业紧密相关。
来源：Choice（道科创整理）
国际原油价格连日重挫。2020年3月18日，WTI原油期货价格下跌超过24%，收于每桶20.37美元。这个价格，上次出现时还是在小布什2003年攻打伊拉克之前。美国的石油开采成本很高，很多油田要到40美元以上才会盈利。如果油价维持20美元的低价，美国石油开采投资活动会降低到冰点。
投资者对石油相关股票极度悲观。世界最大的油田设备与服务企业斯伦贝谢昨日跌幅接近14%，年初以来累计跌幅接近70%。哈里伯顿昨日跌幅接近25%，年初以来累计跌幅接近81%。贝克休斯昨日跌幅接近14%，年初以来累计跌幅接近62%。
因为疫情影响，人们的出行意愿大幅度降低，航空、旅游和酒店行业受伤严重。美股航空公司跌幅巨大。2020年3月18日，达美航空下跌超40%，美国航空跌超25%，美联航跌超32%。巴菲特的增持也没止住达美航空的跌势。酒店连锁巨头万豪、希尔顿和洲际，年初以来跌幅都在50%以上。
载有新冠肺炎感染患者的豪华邮轮一度占据了新闻头条，相信短期内很少有人敢于尝试体验邮轮旅游。因为邮轮行业具有重资产高负债的属性，市场已经担心相关公司能否活过这个冬天。嘉年华邮轮和挪威邮轮两家公司年初以来跌幅均超过80%。
谁挺住了
我们仍然使用上文的筛选方法。可以发现，2020年初以来，美股的大卖场与超市、食品零售和金属与玻璃容器三个细分行业的股价几乎没有下跌。另外教育、日化、电商和医疗行业的股价也相对稳健。
美股大卖场与超市行业包含两家较大的公司，沃尔玛和COSCO，2020年初以来涨幅在3-5%之间，完全无惧熊市。美股的食品零售行业类似超市行业，同样在熊市期间实现了股价上涨。从国内经验看，疫情期间，消费者会囤货，利好零售行业。今天A股超市行业股价上涨，也在反映这个逻辑。
金属与玻璃容器行业只有一家做饮料易拉罐的公司。饮料行业受到疫情影响小。有半个月到两个月时间关在家里不敢出门，消费者说不定会喝掉更多的饮料，相应的也会消耗更多易拉罐。
我们可以发现，美股的大消费类行业在熊市很抗跌。
来源：Choice（道科创整理）
哪只个股涨幅大
我们再看看，年初以来，美股哪些个股在上涨。我们列出来涨幅榜前30名。
涉及互联网和通信行业的公司有好几家。涨幅榜第一名 ZOOM 是在线办公行业龙头，阶段涨幅超过70%。第二名斯普林特为电信运营商，阶段涨幅超过40%。阿卡迈技术主营业务为CDN服务提供商，受益于居家办公带来的互联网流量上升。思杰系统为客户提供企业级虚拟化软件产品，也同样受益于居家办公。
涨幅榜中还有多只医药股，其中一些产品直接受益于新冠肺炎疫情。再升氏制药曾经研发出针对埃博拉病毒的特效药，最近在着手研发针对新型冠状病毒2019-nCoV的治疗性抗体药物。吉利德科学的产品包含治疗艾滋病、乙肝、心血管和呼吸疾病的药物。市场认为吉利德科学的产品瑞德西韦有可能治愈新冠肺炎。另外几只医药股，如百济神州、Centene和礼来，阶段涨幅也不错。
大消费类股票因为收入利润的稳定性，是熊市环境下资金的避风港。高乐氏是美国家居用品龙头，旗下有卫生纸和消毒等产品。在新冠肺炎疫情之下，美国市场卫生纸和消毒产品需求持续增长。高乐氏阶段涨幅超过 30%。JM斯马克为罐装食品制造商，阶段涨幅约14%。通用磨坊是多元化的食品巨头，旗下有哈根达斯冰激淋、湾仔码头速冻水饺和众多早餐品牌。荷美尔在早餐行业拥有诸多品牌，旗下还拥有猪肉和鸡肉加工业务。公司的火腿、培根和比萨饼馅料有较高知名度。两家食品巨头阶段涨幅在7-8%。
来源：Choice（道科创整理）
A股的对标企业
美股避险股票来自三个方向：
一、受益在线办公的互联网企业；
二、新冠肺炎防疫相关的医药股；
三、大消费类股票。
由于国内疫情已经接近尾声，企业复工比率上升，居家办公的上涨逻辑不再坚实。2月初，科创板的致远互联阶段涨幅接近70%。之后，致远互联就开始了漫长的下跌。
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另外，国内肺炎防疫相关个股已经经过几轮爆炒，科创板的口罩、试剂盒相关股票估值较高。如东方生物、洁特生物、瀚川智能和硕世生物都曾经涨幅巨大，现在处在消化估值阶段，股价萎靡不振。：
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消费行业受追捧
最近两天，A股开始追捧消费行业。因为国内疫情将要结束，餐饮行业今天涨幅接近7%。其中西安饮食和全聚德的涨幅均超过5%。
今天零售板块整体涨幅接近4%。其中商业城、中央商场、国芳集团、上海九百、友好集团、三江购物、友阿股份、华联综超、大连友谊、南宁百货和新华都等，多达10只以上股票涨停。从美股经验看，资本市场认为疫情对超市零售行业影响不大。
同样基于消费复苏的预期，今天商业物业板块涨幅接近3%。其中华联股份涨停，兰州民百涨幅超过8%。
科创板的消费股
科创板属于大消费类的股票只有一只独苗，嘉必优。嘉必优主营产品为婴幼儿奶粉添加剂，在ARA和DHA领域正在替代国外厂商，市场份额持续提升。在与国际巨头对手帝斯曼的专利官司中，嘉必优也迫使对方签下了城下之盟，获得了对方的现金补偿。
公司下游为奶粉行业，需求稳定。父母不可能因为新冠肺炎疫情，就减少孩子的奶粉消费量。公司的市场份额近几年稳步增长。所以，公司业绩增长非常稳健，近几年收入增速在10-20%之间，净利润增速在18-40%之间。公司的利润率非常高，毛利率维持在50%左右，净利率近两年更是维持在惊人的35%上下。
来源：Choice（道科创整理）
不过嘉必优的股价却是不温不火，上市以来很少有大的波动。新冠肺炎疫情在国内爆发以来，公司的股价也没有大的回调。稳健的股价符合公司消费股的特征。
嘉必优工厂处在新冠肺炎疫区核心地带武汉市。因为封城因素，公司的生产受到一些影响。不过，2020年3月初嘉必优发布公告，公司已经复工，在全力生产保证供应。短期内股价最大的负面压制因素在消退。
公司目前市值为38亿元左右。据2019年业绩快报，公司2019年净利润约为1.18亿元，同比增长18.65%，对应PE约为33倍。
来源：Choice（道科创整理）
结论
美股近期因为新冠肺炎触发连续暴跌。但其中大消费类股票较为抗跌。今天开始，A股的大消费类股票开始有较好表现，超市、餐饮和商业物业板块涨幅居前。嘉必优作为科创板唯一的消费类股票，业绩稳健，估值不高，还没有经过炒作，近期会不会有投资机会？
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作者：乌鸦炸酱面
来源：道科创
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