不要迷信机构的研报，不要迷信大鳄的买卖，不要在意机构的进出。只在意基本面。


1，海特生物2017年7月发行2583万股，发行价32.94元，发行后总股本1.033亿。截止2020年3月，海特生物总股本1.033亿，上市以来总股本没变，截止2020年2月27日，海特生物股价32.55元，比发行价低0.39元，上市以来基本上是以原始股的价格在二级市场交易。总股本没变，发行价没变，这么多年，大家一直在原价买卖原始股。


2；自2020年2月27日，海特生物连涨10个停板，到3月12日到达84.44元。等于新股上市涨44%后再拉5个停板。由于沙东的癌症新药CPT揭盲成功，海特生物确实变成了新股，股价比原发行价还低0.39元。


3；我国癌症原研药现状：百度中国10大癌症原研药得出下列药品：特瑞普利单抗（非靶向药）首个国产PD1获批治疗黑色素瘤，信迪利单抗（肺癌肝癌），卡瑞利珠单抗（晚期肝癌），安罗替尼（肝癌）。阿帕替尼（胃癌），吡咯替尼（乳腺癌），呋喹替尼（结肠癌），艾维替尼（胰腺癌）恩莎替尼（肺癌），沃利替尼（肺癌）。以上这10种药都没有进入国际一流，最好的显效率为23%，最差的7%。没有一种药大量出口到国外。


4；我国迄今为止唯一出口发达国家的癌症原研药：百济神州公司的泽布替尼于2019年11月25日（距今天约3个月）获批出口美国和欧盟，用于淋巴癌，这是我国有史以来第一款出口的癌症原研药。泽布替尼对淋巴癌有效率23%，缓解率84%，国际领先。百济神州于2016年美国纳斯达克上市，2018年香港联交所上市，查东方财富网资料：百济神州总发行股本10.04亿股，美国上市7.02亿股，香港上市3.02亿股，2019年收益每股亏损1.22美元，扣非后每股亏损1.58美元。百济神州2019年总收入只有4.28亿美元，但是增幅达到278%。截止3月13日，百济神州股价收盘144.6元（这是近期暴跌以后的价格），港股85.1港元，百济神州美国总市值111.67亿美元，香港总市值257.66亿港元，合计总市值142.92亿美元。折合成人民币总市值1000亿元（可以查东方财富网核对）。


5，海特生物总股本1.03亿，3月13一日收盘价76元，总市值76亿，相当于1.05亿美元，相当于百济神州的一百四十分之一。


6；查渣打银行投资中心对百济神州的研报：全球淋巴癌患者约62万，百济神州PD-1替雷利珠单抗注射液售价10688元/支，单个患者单药治疗费用10.69万元，约30%患者选择百济神州替雷利珠，全球每年销售额约198亿人民币（目前只有3亿美元的销售额合人民币21亿。）


7，海特生物CPT癌症药和百济神州有没有可比性？泽布替尼对淋巴癌有效率23%，缓解率84%，国际领先。CPT对多发性骨髓瘤患者应答率27%（也有资料是25%，我也不知道应答率和有效率有啥区别），缓解率86%。综合来看可以和百济神州的泽布替尼相媲美，略强于泽布替尼。


8；CPT最终可能的定价。第一个参考价格百济神州PD-1替雷利珠单抗注射液售价10688元/支，进口利妥昔单抗(美罗华)目前在国内已经上市，500mg/50ml ：7800元左右/支。（对比可见百济神州的替雷珠单价格高于进口利妥昔单抗(美罗华)37%。第二个参考价格，硼替佐米和来那度胺，这两个进口药都已经研发超过15年以上，上市16年以来平均价格都在每支5万左右，瑞复美(来那度胺)自2005年已经在全世界治疗了近30万例多发性骨髓瘤患者，成为全球治疗多发性骨髓瘤的TOP1。2018年，瑞复美全球销售约100亿美元，硼替佐米2018年全球销售额65亿美元。沙东的CPT新药疗效优于硼替佐米和来那度胺，骨髓瘤单药定价普遍高于淋巴癌原药，所以有两点可以肯定，1，定价不会低于10688元每支（高于替雷利珠单抗注射液），2，大约相当于硼替佐米和来那度胺上市初期的价格。即起码每支在3万到5万元。


9；CPT新药的市场份额。全球共有多发性骨髓瘤患者75万，中国7.5万，中国每年新发病2.7万。这是基数。此前硼替佐米和来那度胺的市占率约为89%，而沙东的CPT疗效优于硼替佐米和来那度胺（揭盲报告原文CPT 作用机制或靶点（死亡受体 4 和死亡受体 5）不同于已上市的抗肿瘤药物，同靶点药物目前国内外均无上市。那么，可以肯定CPT的市场份额一定会高于硼替佐米和来那度胺而排名第一。假设新药上市后有一半患者选择使用CPT（事实上绝大部分患者都会选择最优疗效的新药，不止一半人），以全球抗骨髓瘤年销售225亿美元计算，即使占30%也是68亿美元的销量。



10；新药对海特生物的大致贡献。已知海特生物拥有沙东39.6%股权，剩下的按2014年11月8日的收购框架协议逐步收购，全部收购工作将于新药上市前完成。收购不影响海特生物的总股本，还是1.03亿。有许多分析和预测，有预测每年18亿利润的，有预测每年30亿利润的，还有预测每年10亿美元利润的。综合分析，再怎么低不会少于每年10亿吧（瞎猜）。



11；海特生物76亿市值是否合理？如果能够对标百济神州（每股亏损1.22美元即每股亏损8.2元人民币）的1000亿人民币总市值，那么，海特生物肯定是低估的。关键是这个新药在骨髓瘤领域的地位能占全球第几？我个人倾向于排名第一，超过硼替佐米和来那度胺。当然个人有个人的看法，你可以坚持你自己的观点。


12，怎样看待机构的调研报告？今年一共有3家机构研报，预测近三年2019年、2020年和2021年公司分别实现归母净利6900万、1.16亿和1.33亿；对应EPS分别为0.67、1.13、1.29，EPS分别为0.67/0.39/0.57元。这些预测有差异我认为还是靠谱的。仔细阅读这三份研报，发现对CPT的销售前景语焉不详，都没有具体的数据预测。所以，三份研报的参考性价值不大。得出结论，炒股还是得自己用心，嗟来之食不靠谱。



13；哪些上市公司的估值值得海特生物来比较。我觉得有5家上市公司的估值值得海特生物来对标：1，百济神州；2，长春高新；3恒瑞[gubar]医药[/gubar]，4；泽璟制药　　；5，百奥泰　。理由，百济神州的癌症药和海特生物的癌症药低位相当，百济神州大幅亏损，最有可比性；长春高新是靠新药跻身绩优股改变命运的教材，也有可比性；恒瑞医药一半收入来自肿瘤药销售，毛利率可以参考；百奥泰业绩巨亏2.96元亏损总额12亿元，其待研制的新药不如沙东的癌症药具有震撼性，估值也有212亿元，可以参考，泽璟制药也是亏损2.57元，研制的药品生死未卜不知道有无前景，暴跌后估值也有135亿元。海特生物比泽璟制药　的前景明朗得多，估值反而不如巨亏的泽璟制药　　。



14；怎样看待龙虎榜？10个涨停以后，宁波江东北路，上海江苏路，上海共和新路，宁波桑田路，无锡清扬路5家著名游资集体买入海特生物，次日宁波江东北路等几家砸跌停出货，一夜之间，态度完全反转。个人估计这些著名游资顾及的股票太多，都是靠圈内小道消息决定买卖，不着眼中长线，只在乎一两天的涨跌。也不会沉下心来专门研究某一只股票。今买明砸很正常。作为资金有限的散户，根本跟不上这些大鳄的节奏。股价的短线都是大鳄们决定的，散户无能为力。个人只能采取细读上市公司的原始公告，分析股票定价是否高估，中长线有没有潜力？然后决定是买是卖。至于大鳄们的买卖，由他去。



15，怎样看待机构买卖？跌停这天有机构买入四千多万。好像是建仓。个人觉得机构买卖一只股票不会像游资那么随便，一般需要几级领导批准。但是，机构的买卖也不见得可以参考。现在有些小机构也热衷于短线，你今天看他买进，明天高开没准它就高位卖出，这叫利用群众的投机心理。个人认为这家机构不一定是进来做中长线的，明天反手砸跌停的可能都有。散户还是要自己有主见。如果长线有戏，管他几个跌停。



16；10个涨停板后估值是高是低？前面说过2月27日启动价32.55元低于2017年发行价32.94元0.39元，总股本没变，就是一只原始股。一只32.55元的原始股，涨到84元凭良心说不贵，但是这次上涨的时候它已经不是新股而是3年多的老股，突然上涨10个涨停明显有巨大的获利盘，所以，短线跌几个停板也是获利盘兑现的客观需求。估值看还有几倍的空间，但是短线跌个一二十块钱也是很可能的，有谁知道获利者是否选择抛售还是继续坚守？有谁知道游资大鳄们短线的兴趣在不在这个股上？都是未知数。所以，短线要有跌到50元的心理准备，也要有随时涨到一两百的担当。



17；建议。我认为三千多只股票中，海特的癌症新药前景可以排名前5，估值与百济神州长春高新百奥泰们相比有巨大的落差，值得长线蹲守。这是我个人的看法。炒股的股民都是人精，每个人都可以得出自己的结论。我就建议大家自己吃点苦搜集资料自己研究，如果有比海特生物性价比更高的，尽管去买别的，如果暂时觉得海特生物不错，就闭眼持仓，不要管机构和大鳄们是否砸跌停了。

最后希望大家今年有个好的收成，但愿海特生物不负我愿。与大家共勉。