[淘股吧]


关于疫情，我觉得目前来说事态已经更进一步的明朗化了，大年初一的时候我写文认为事件运行到了50-60%的阶段，而目前大概运行到了60%-70%。

更新一些信息：

目前大家对于新型病毒有了更进一步的了解，这个了解一方面是从数据上的表现，一方面来自权威的解读，我们认为有较大的的可信度。

首先，从数据层面来看，本次疫情表现出的致死率是相对较低的，传播性确实存在，然而如果对比历次的疫情致死率就会发现：

SARS 9.6%

埃博拉病毒病 50%

甲型 H1N1 流感 1.3%

美国 2019-20 当季流感 0.05%

目前的数据显示武汉肺炎报告病例的死亡率为3-4%，远低于非典的死亡率。

其次，《柳叶刀》主编理查德·霍顿（Richard Horton）发表推文：我呼吁大家保持谨慎。媒体报道中‘杀人病毒’和 ‘恐慌蔓延’等表述加剧了公众的焦虑。事实上，根据我们现在了解到的情况，2019-nCoV冠状病毒具有中等的传播能力（Transmissibility）和相对较低的致病性 （Pathogenicity）。不应该用夸张的表述方式和语言煽动恐慌情绪。



另外，从治愈的角度来说，新研发的药品基本是指不上的，主要靠患者自愈，但是从目前来看效果还是不错的，所以，也有专家指出，最好的方法就是大家自行隔离两周，一个是减少新增感染，一个是让患者自愈。

所以，整个事件其实在逐步明朗化，疫情真实杀伤相对有限，民众的恐惧主要源自社交媒体的放大，从而增加了对医疗资源的挤兑，武汉目前就是这么个状况，但好在目前医疗资源的问题已经得到初步解决，这也是我们之前说的“压力源”。

这个问题一旦解决，那么整个事件的风险敞口就基本是控制住了。

以上是我们对于本轮疫情的最新认识，总的来说，基于我们对事件性质更深入的了解，我们认为目前风险整体可控，风险敞口将逐步进入收敛阶段。

另外，这两天我看了一个当年SARS对经济影响的分析。

SARS的起止时间是2002年11月至2003年7月，总时长为8-9个月的时间。当时北京是重灾区，所以，我们主要看北京的数据，上海作为对比参考项。


社会消费品零售总额


工业增加值

我们从上图可以看出，当年SARS对北京经济的影响在3个月左右的时间，并且疫情过后，经济数据基本不受疫情的持续影响。

也就是说，SARS期间，对经济影响的时间占比为三分之一。

但是，考虑到当时准备不足等原因，并没有及时采取隔离措施，所以，我们认为这次影响时间占比应该高于三分之一，目前暂且认定为三分之二的时间（相对保守的估计）。

也就是说，本轮疫情起止时间如果在3个月，那么将影响2个月的经济数据。

我们选取一个可能性较大的参考数据，如果疫情大概率在2月底能够结束，那么本轮疫情影响天数大概在40天，刨除春节影响（当前已经把春节假期延长至2月2日），大概为一个月的时间，也就是说，本轮疫情对经济的影响大概为一个月，后续经济将大概率恢复正常。

我们再来看今天先行指标的表现：

A50暴跌将近6个点。



人民币汇率继续大幅贬值。



市场情绪依旧是悲观的，这个和我们的认知产生了一定的偏差，我们认为风险敞口已经开始呈现收敛迹象，从趋势来说，空方应该认识到做空空间已经非常有限了，多头将随时重返市场。

节前主板已经跌破了3000点，最深位置破近年线附近，从调整深度来说，已经基本反映了本次疫情的悲观预期。



看完上面的论述，相信大家已经对我的观点有一个初步的感知，相较于前两天，也就是大年初一的时候，我们再度观察到当前风险敞口呈现收敛迹象，而且这次的论据更为充足，与现实的表现相似度极高。

所以，我们可以初步判定本轮疫情对于经济的影响已经相对可控，基于我们对SARS之于经济的影响，我们认为本轮疫情对经济的影响大概在1个月左右的时间，随后，经济基本面将恢复到正常水平，且市场表现已经基本反映出悲观预期，所以，我们认为，节后大概率是可以再次逢低布局的。

由于春节假期已经被推迟到2月2日，相信在这段时间里面，外围先行指标会率先修复，我们也会及时跟踪给大家带来最新的操作指导。

好了，今天就说这么多，记得关注、点赞，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、细分领域龙头（医药、食品小而美，业绩反转为主）；2、地产龙头；3、银行业；4、保险业；5、传统核心资产（降低收益预期）。