本文首发于2020年1月12日，最新上线的内容为《人到中年，断舍离？！》《步子大了，容易扯蛋——平安银行2019年业绩快报点评》，欢迎关注。
本周陆续有一些银行开始发2019年的业绩快报，通过业绩快报，我们可以从中探究银行在去年第四季度的经营情况。其中，唯一一家在本周披露业绩快报的股份制银行——中信银行。本来想等等平安或者浦发银行的业绩快报，无奈这两家本周都没发，只好先拿中信银行将就看看。
2019年度，中信银行实现营业收入1,875.84亿元，比上年增长13.79%；利润总额565.45亿元，比上年增长4.08%；归属于本行股东的净利润480.15亿元，比上年增长7.87%。总的来看，这份答卷在我的意料之中，7.87%的增速虽然不算高，但是也能将就着看了。但是，万事就怕较真儿。
如果我们把中信银行的快报数据和3季报对比就会发现中信银行2019年第四季度的单季表现并不如年报快报表现得那么令人放心。如果，拿今年第四季的数据和去年第四季的数据做同比问题就更明显一些，数据如下表1所示：

表1
从表1中可以看出2019年第四季单季的净利润同比增速-5.85%，也就是说第四季单季的净利润比去年同期降低了。而这是在总资产同比增长了11%以上的基础上。这个成绩确实难以让人接受。那么，我们不妨来看看究竟为什么造成了这个情况。首先，从营收看，虽然第四季单季的营收同比增速低于全年的同比数据，但是起码还是正增的。所以，净利润负增长显然是在营业支出增加造成的。而银行营收支出的大头主要是信用减值计提和营运费用。
我们先来分析信用减值这块。快报披露不良率1.65%，而对比3季报不良率1.72%。这个不良率下降究竟是不良余额降低造成的还是贷款增长稀释造成的？通过对比预测快报的总资产和3季报的总资产得到总资产环比增速为4.43%。而最近2年股份行一直在调结构，贷款增速都是高于资产增速的。所以，我们不妨假设贷款环比增速为5%。那么，即使不良余额不增长靠贷款规模稀释也可以将不良率降到1.64%。所以，结论是不良余额环比还是增加了，但是幅度不大。而不良贷款覆盖率175.25%，比三季报的174.82%变化不大。所以推测减值准备余额略有增加但增加不多。去年第四季度的减值计提额高达166亿，结合今年银行的资产质量变化看，今年第四季度计提力度大概率是低于去年同期的。
因此，最终造成营业支出同比增加较多的原因大概率是银行的营运费用增长造成的。而是实际上在三季报中已经看出中信银行的营运费用增速为10.98%。估计是中信银行经过几年困境，今年经营情况好转所以人员和营运的费用恢复性反弹。
从表1中还看出中信银行第四季的增值税是负数，这只能说明一个问题就是中信银行在第四季度配置了大量的免税资产。这也从一个侧面解释了第四季度营收同比增速为何显著降低。