医药之研究-华北制药：一家年销售额过百亿的医药巨舰
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市场分化态势明显
今年公募基金整体交出了一份令人满意的答卷，但也有基金未能把握A股结构性行情，收益落后于市场平均水平。
数据显示，截至12月2日，今年以来收益率最高的偏股混合型基金广发双擎升级的收益率达99.97%，而收益率最低的偏股混合型基金今年以来的收益率只有-14.85%，首尾相差接近115个百分点；收益率最高的股票型基金广发多元新兴今年以来的收益率达84.64%，而收益率最低的股票型基金今年以来的收益率只有-5.31%，首尾相差也接近90个百分点。
对此，业内人士表示，主要是因为今年A股市场分化明显，医药、科技、消费等行业表现较好。与此同时，行业内部公司也出现较大分化，比如，今年整体表现较好的医药行业内部分化也很大，把握医药科技等行情，并且挑选出好公司的基金收益大幅领先市场，而没能把握住结构性行情的基金表现则相反。未来，A股市场上这样的结构分化趋势仍将延续。
在分化行情中，找到具备核心竞争力的公司成为不少基金经理的共识。华南某基金经理表示，真正的好企业任何时候都能维持竞争力和市场份额，从而穿越牛熊、实现持续增长。广发基金成长投资部基金经理邱璟旻也表示，投资的核心是要找出具备竞争优势的持续增长型公司，这样的企业主要有两类：一是市场公认的白马企业，这类企业业绩增长的确定性比较强；二是因为行业或自身变化(如更换了更优秀的管理层、新产品的投放等)使业绩增长进入加速期的公司，也将带来较好的投资机会。
聚焦好赛道
好赛道是诞生持续增长型公司的重要条件之一。邱璟旻认为，医药、TMT等行业的长期成长空间广阔，它们的商业模式较好、行业景气度较高、增长的确定性较强、受宏观经济等外部因素的影响较小，符合好赛道的特征。
站在当前时点布局来年，他仍然会重点关注医药、科技等领域，从中挑选持续增长型公司。他表示，医药板块近期的回调并不是因为基本面因素，主要以市场情绪波动为主，大部分公司今年估值已到合理或者偏高水平，但未来业绩增长持续的公司，年末或有估值切换带来的机会。在科技领域，一些掌握核心科技或具有较强产品力的企业未来也将保持增长，具体来看，他看好半导体设备产业链、云计算、智能制造、信息安全行业等细分领域的机会。
另一位基金经理也表示会聚焦医药、消费、科技等行业，从中挑选优质公司。医药和消费领域的市场需求庞大，有核心竞争力产品、能满足消费者消费升级需求的公司，未来有望持续扩大占有率。而发展科技是中国经济转型升级的必由之路，在科技领域中挑选“硬核”公司，将是贯穿多年的一条投资主线。
ALXN 全球范围内使用其药物的患者不过几千人，每年每位病人需花费44万美元，这是资本喜欢的风投，而我更喜欢的是Rabishield这样的创新药，他为了赚钱而生，但是价格更便宜来源更稳定，人们不会因为缺货而放弃治疗，也不会因为昂贵而考虑使用，而同时又更为安全，经济的调控提高了生存率。
华北制药这一款同类单抗药物也是如此，印度狂犬单抗从无到有快速挤占血清和免疫球蛋白的市场，并且新增了市场，一年从无到有200万瓶供给是很可能在华北的狂犬单抗上复制的。
狂犬血清是按体重标价的，60公斤的人，差不多1200元，按照印度定价的标准，狂犬单抗会便宜25%，按照900元定价，近2倍的市场用量提升，则依据原有105万人份用量，上市后首年就很有可能快速提升至210万人份，最低预期18亿的新增营收，近10亿的新增净利润。
这不是一种划时代的产品，是填补国内空白，弥补缺货且昂贵狂犬血清市场遗憾的产品，最牛的地方便在于他会和印度狂犬单抗一样扩大市场需求。
我买了80万市值的华北制药打算投机，我应该会有所获利，但是为什么我还是不高兴呢？
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