好未来最新单季净亏损1440万美元，连续两个季度亏损，但股价大涨，说明华尔街认可了以扩损换市场(特别是线上市场)这个战略，对应的背景是今年暑假在线教育行业，据腾讯《潜望》了解以学而思网校、作业帮、猿辅导三家公司为主的在线教育机构们，累计投入40亿左右资金做市场活动。

但是，提个探索性的话题，假设好未来不跟进暑假的广告大战，而是把在线作为下沉三四线的一个手段和辅助工具。更进一步大胆假设，如果好未来未来三年砍掉所有跟K12无关的业务(包括2B、Post K12等业务)，仅保留部分作为K12入口和导流的早幼教业务。在目前一二线逐步饱和的情况下，专心下沉开拓三四线城市。双师、在线这些都只是服务下沉教学的工具，不为了线上大战而烧钱。争取5年后课外培训市场做到10-20%的市场份额(目前好未来+新东方总共才5%份额)。在这个过程中，节省下来的线上营销费用、战略投资(资产减值是这两季的主要原因之一)、探索新业务经费等多余资金全部给股东分红，这样的一个好未来，作为投资人的你会感兴趣吗？

之所以会有这个大胆(也很可能是不合理)的想法，是因为太清楚好未来教研的实力，但在三四线城市的品牌认知度很小，如果选择稳扎稳打降学而思真正沉下去，形成的竞争壁垒也会非常高，相当于从一二线进化到向向全国家长收“教育税”。不选择走在线教育这条大家认为的“捷径”(不是不做，而是不为做而作)，而是“结硬寨，打呆仗”，5年后会是怎样的一番情况。

@巴郡笔记 @小狼 @博实

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