网易有道赴美IPO:半年营收5.5亿,净亏损1.7亿
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最近,网易有道正式向SEC递交赴美IPO招股书。如果上市成功,网易有道将成为网易旗下第一个独立上市的公司。据招股书披露,有道拟在纽交所融资最多3亿美元,股票代码为“DAO”,承销商包括花旗集团、摩根士丹利、中金公司、瑞士信贷、汇丰银行。
我们来看看$有道(DAO)$的招股书中透露出哪些重要的信息。
一、主营业务及其商业模式
目前,有道的业务版图主要包括四部分:以有道精品课为核心的直播课程,聚焦于K12 的直播业务,专注内容直播付费;一系列学类的工具产品,包括词典、少儿词典、以及新推的编程产品卡搭编程等;智能硬件,包括翻译王、词典笔、智能笔等;AI 基础设施,包括神经网络翻译、语音识别,包括作文的批改等技术。
公司主营收来自智能学和有道精品课,上半年K12付费用户增长80%。从招股书披露的营收构成来看,智能学贡献57%的收入,其次是广告收入。智能学又包括有道精品课为主的在线课程(占比78%)、智能设备的销售、其他学产品和服务。其中,有道精品课今年上半年注册用户121万,付费用户33.8万,转化率2.8%。其中K12付费用户10.5万,同比增长80.8%。
1、精品课程推动学产品服务迅猛增长
2018年开始,随着有道精品课程业务的增长,学产品服务贡献大部分营收,其中在线课程包括有道精品课程、网易云课堂以及大学慕课,学服务主要是有道词典、云笔记等APP,智能设备则为有道词典笔、翻译王等。
2、在线广告稳定增长
2017年收入主要来自在线广告收入,通过各类产品提供链接、视频等效果广告。广告客户数量2017年达到3000个,但2018年接近腰斩,数量下滑到1800个,进入2019年上半年,由于整合网易云课堂和大学慕课,客户数量重新恢复到2200个,收入也突飞猛进,今年上半年的收入已经超过之前的全年收入。
二、公司财务状况
招股书显示:今年上半年,有道营收为5.485亿元(同比增长67.7%),净亏损1.68亿元(去年同期净亏损8280万元)。 2018年全年,有道总营收为7.316亿元,净亏损2.09亿元。有道现阶段亏损的原因主要在于毛利率较低,约30%左右。其次,还要减掉30%的销售费用,25%的研发费用,5%的管理费用,以及相关税务费用。
具体而言,营收上,2017年收入为4.557亿元,毛利润1.619亿元,毛利率35.5%;经营亏损1.3亿元,净亏损1.639亿元;2018年收入为7.316亿元,同比增长60.5%。毛利润2.164亿元,毛利率29.6%;经营亏损2.191亿元,净亏损2.093亿元;2019年上半年收入为5.485亿元,同比增长67.7%。毛利润为1.589亿元,毛利率29%。经营亏损1.621亿元,净亏损1.679亿元;2018年上半年收入为3.272亿元,亏损8280万元。
三、网易有道用户情况
收入的增长源头离不开用户的积累。有道2018H1到2019H1注册学生数量从930万人增长到1210万人,MAU持续增长,2019H1同比增长12.78%,已经是2017年的1.42倍。其中,有道精品课程付费学生数量2019H1同比增长6.4%,而且K12付费学生2019H1达到10.5万,同比增长80.8%。
2018年全年注册用户214万,付费用户64.3万,转化率3%。其中K12付费用户12.6万,同比增长34.8%。双师直播最大的班有6000名学生参加,整体退费率为3.5%。从每名付费学生贡献来看,由2017年的363元上涨至2018年的559元,进而上涨至今年上半年的751元,同比增长47.8%。
2019年上半年,有道平均MAU总数为1.05亿,去年同期为9310万;2018年平均MAU总数为9640万,2017年平均MAU总数为7370万元。
四、网易有道人员成本结构
截至2019年6月30日,有道拥有112位讲师,包括25名专职讲师和87名兼职讲师,还有129名助教,总员工1142人。
其中,专职讲师、助教和课程开发人员162人,占比14.2%;产品和服务运营312人,占比27.3%;研发373人,占比32.7%;销售254人,占比22.2%;行政41人,占比3.6%。
五、股东及管理层
IPO前,有道CEO周枫持股20.6%,网易有道副总裁吴迎晖持股1.9%。
成立以来,有道已经获得多轮融资,其中:
去年4月,网易有道宣布完成首轮战略融资,由清华控股旗下的慕华投资领投,联想控股旗下的君联资本参投,投后估值达11.2亿美元;
今年3月,有道与杭州网易教育事业部进行了整合,网易云课堂、卡搭编程、中国大学MOOC等原杭州教育事业部的产品与有道词典、有道翻译官等并列在学Apps范畴中;这项收购直接导致2017年经营亏损5970万元,2018年经营亏损7800万元。
今年4月,丁磊在2019Q1电话会上表示将加大在线教育投资;8月,有道连发四款少儿启蒙类课程产品和词典笔2.0。
在此次IPO发行同时,有道还同步进行私募配售。网易最大机构股东Orbis基金,承诺购买1.25亿美元的A类普通股。
作为网易旗下第一个独立上市的公司,有道寄托了网易未来增长的发展方向,对于这家的公司,你有什么看法。欢迎参与到#网易有道赴美上市#讨论中来。
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