生物疫苗在经过去年假疫苗事件，疫苗行业从严管理，市场准入进一步加强，这个事情，让我想起了以前的三聚氰胺事件，牛奶业经过那次事件，诞生出了伊利这个伟大的企业，我做了一下统计，伊利在2008年9月，伊利受到三聚氰胺事件波及，股价跌到了6.45，如果在那天买进10000股，到今天是有股票6万，市值169.2万，分红19.76万，收益接近30倍！

由此可见，短期行业黑天鹅，短期利空，但是从长期看，对大龙头反而是大利好，为什么呢？因为，作为行业不可能消失，市场肯定是在的，从严之后，小企业，不规范的企业提前出清，市场份额反而会全部落到行业大龙头，就像上次，三鹿奶粉消失了，但是喝奶的人还是得喝，自然就会跑到规范的伊利那边去了，而这次的长生生物直接被破产，那么份额当然也肯定会落到目前的疫苗龙头---智飞生物身上，简直是超级大利好！

一、公司基本信息：
重庆智飞生物制品股份有限公司是一家从事疫苗、生物制品的研发、生产和销售的公司；公司的主要产品为二类苗、治疗性生物制品、二类苗；公司取得GMP证书6项，拥有发明专利15项。公司组建了素质过硬的专家研发团队，拥有较高的技术水平和丰富的行业经验，同时注重研发技术的引进和开发，以构造研发平台为基础，先后参与了科技部“863计划”、“现代医学技术”项目、科技部重大新药创制、国家新药创制重大专项等20项国家级、省部级项目。

二、核心竞争力：
公司是我国本土综合实力最强的民营生物疫苗企业。疫苗属国家重点支持产业之一，并且二类疫苗企业在经营资格范围上逐步放开， 生物医药十二五规划也将对疫苗企业起到极大推动作用。 公司具有自主疫苗系列产品。最近三年公司疫苗产品销售量分别占据我国二类疫苗市场10.99%、11.13%和10.78%的份额，市场占有率稳居国内民营疫苗企业排名第一。

三、近三年净利润：
在2018年净利润开始爆发，今年的业绩预计保持高速增长，据2019年10月9日的业绩预告，公司预计2019年1月至9月归属于上市公司股东的净利润盈利：165,161.41万元-186,893.17万元；比上年同期上升52%-72%，报告期，公司持续推动疫苗产品生产、销售、产品进出口及推广等工作截至目前，各项工作均有序推进，公司主营业务收入、净利润等重要财务指标较上年同期均有较好地增长。

四、未来5年核心增长点：
1、HPV接种供不应求，预计国内HPV疫苗销售峰值出现在2023年
目前，我国各地都出现了HPV疫苗供不应求的局面，部分地区预约排队长达半年以上，深圳地区甚至出现了摇号预约的情形。有机构调研，北京多个医院（积水潭医院等）和社区卫生服务中心（广外社区服务中心、牛街社区服务中心等），四价和九价HPV疫苗接种均没有现货，需要预约排队等候。

2、结核领域三大重磅品种在研，上市后有望在2025年以后合计贡献50亿以上销售额。
公司在结核病领域产品布局十分丰富，除了即将获批的检测试剂重组结核杆菌融合蛋白(EC)和母牛分枝杆菌疫苗，公司还有检测产品卡介苗纯蛋白衍生物（BCG-PPD）、冻干重组结核疫苗（AEC/BC02）和皮内注射用卡介苗。

3、公司未来将迎来两大自主重磅产品获批高峰：
第一次是在2021~2022年，预计公司将会有15价肺炎球菌结合疫苗、二倍体狂犬疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、ACYW135四价流脑结合疫苗获批上市，2022~2023年开始显著贡献业绩
第二次是在2024年~2025年，预计公司将会有福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗、四价重组诺如病毒疫苗（毕赤酵母）、EV71型肠道病毒灭活疫苗、双价手足口病疫苗、吸附无细胞百白破（组份）联合疫苗，2025~2026年开始显著贡献业绩。

五、风险提示
新产品获批进度低于预期的风险；现有产品销售低于预期的风险；新产品上市后销售低于预期；个别品种不能如期获批的风险；与默沙东合作关系终止的风险。
$智飞生物(sz300122)$