东方锆业002167:氧化锆陶瓷手机背板及陶瓷结构件，5G时代只有这样才解决信号屏蔽问题
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5G通信采用3GHz以上的无线频谱，天线结构将比4G更为复杂，现有的天线布局结构无法满足5G的需求。因此在5G时代，智能手机将摒弃现有的对信号屏蔽性的金属后盖....
在非金属材质里面有陶瓷后盖和玻璃后盖两种方案。氧化锆陶瓷后盖板的介电系数是蓝宝石的3倍、钢化玻璃的10倍，信号的穿透性好。同时，陶瓷还可以掺杂一些稀有金属，使之比玻璃更耐摔。此外，陶瓷在色彩亮丽度、触摸感上也做到优于玻璃。
氧化锆陶瓷的优异性能，已经得到了许多手机生厂商的承认，如小米、华为、一加、苹果、OPPO、 VIVO 、三星等都已有陶瓷方案。
另外化学氧化锆陶瓷结构件的韧性又很好，克服了陶瓷本身所固有的脆性，耐磨性更高，产品使用寿命得到极大延长，纸张质量明显得以改善，同时还适合指纹识别（刚需）。
在制作的时候，氧化锆陶瓷可采用流延等工艺直接制备，不仅简单，而且工作效率和产能也能达到较大的提高。通过调色还可具备玉石的色泽和质感，颜色多变，除了手机背板外，还可应用在消费电子产品中，提高档次
在非金属材质里面有陶瓷后盖和玻璃后盖两种方案。氧化锆陶瓷后盖板的介电系数是蓝宝石的3倍、钢化玻璃的10倍，信号的穿透性好。同时，陶瓷还可以掺杂一些稀有金属，使之比玻璃更耐摔。此外，陶瓷在色彩亮丽度、触摸感上也做到优于玻璃。
氧化锆陶瓷的优异性能，已经得到了许多手机生厂商的承认，如小米、华为、一加、苹果、OPPO、 VIVO 、三星等都已有陶瓷方案。
另外化学氧化锆陶瓷结构件的韧性又很好，克服了陶瓷本身所固有的脆性，耐磨性更高，产品使用寿命得到极大延长，纸张质量明显得以改善，同时还适合指纹识别（刚需）。
在制作的时候，氧化锆陶瓷可采用流延等工艺直接制备，不仅简单，而且工作效率和产能也能达到较大的提高。通过调色还可具备玉石的色泽和质感，颜色多变，除了手机背板外，还可应用在消费电子产品中，提高档次
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中国粉体网
中国粉体网讯 截止到2018年年底，全球154个移动运营商正在进行5G技术测试或试验，参与5G的国家已经扩展到66个。随着5G时代的到来，手机产业又将迎来一轮新的变革，手机背板市场面临着重新洗牌。其中氧化锆陶瓷在新一轮技术洗牌中脱颖而出
一、氧化锆陶瓷手机背板脱颖而出
5G时代要求信号传输速度更快，是4G的1~100倍。5G通信将采用3Ghz以上的频谱，其毫米波的波长更短，与金属背板相比，陶瓷背板对信号无干扰，且拥有其他材料无可比拟的优越性能，受到手机生产商的青睐。
在所有的陶瓷材料中，氧化锆陶瓷除了具有高强度、高硬度、耐酸碱耐腐蚀及高化学稳定性等优点，同时具有抗刮耐磨、无信号屏蔽、散热性能优良、外观效果好等特点，因此成为继塑料、金属、玻璃之后一种新型的手机机身材质。目前氧化锆陶瓷在手机中的应用主要是背板和指纹识别盖板两部分
二、氧化锆手机陶瓷制备及难点解析
氧化锆陶瓷手机背板的制备主要包括氧化锆陶瓷粉体的制备、成型、烧结、研磨抛光处理等流程。其中氧化锆陶瓷粉体的制备是整个流程中最重要且技术难度最大的
除了粉体制备上的困难外，氧化锆陶瓷手机背板也面临着高成本良品率较低等问题，但是近几年国内粉体企业也相继崛起，三环、国瓷、东方锆业等在国内市场的占额逐年提高。其中三环集团作为行业内最早开始制作陶瓷外观件的厂商，目前无论是在产能还是在良率上领先优势都较明显。三环集团也是目前全球唯一一家实现了从粉体到成品加工全产业链一体化的厂商，未来其在产能与成本上的问题一旦解决，将会使陶瓷手机部件的市场占有率加速提升。
氧化锆陶瓷粉体制备技术是制备手机精密部件的关键，粉体质量的好坏直接影响成品的内在质量与性能。纯度高、粒度超细、粒度分布窄及分散性能好是评价陶瓷粉体质量性能的重要依据。目前氧化锆陶瓷粉体常用的制备方法有化学沉淀法、水热法、溶胶-凝胶法等。
部分高端粉体会用于传感器、燃料电池等等。
◆垂直一体化保证高壁垒，公司未来发展前景广阔 我们一直强调三环集团是一家以材料为基础，打造材料、设备、工艺垂直 一体化能力的平台型企业，保证了技术创新和成本管控，构建了宽且深的护城 河。公司凭借高技术+低成本+好管理，不断拓展新产品线，实现了滚式 产品扩张，未来发展前景广阔。 在光通信产品方面，公司的光纤陶瓷插芯产品在主动降价抢占市场份额 后，目前已占全球大部分市场份额，价格已经稳定。随着 5G 建设的展开，对 公司的光纤陶瓷插芯需求将带来较大的提升。 在电子元件及材料方面，公司积极扩充 MLCC 和基片产品的产能，随着 未来 MLCC 价格的逐步平稳，以及基片下游需求的回升，将有望给公司带来 稳定的业绩贡献。 在半导体部件方面，公司经过与日本厂商的多年竞争，已初见成效，凭借 成本更低的优势，三环集团该业务的市场份额有望得到提升。同时公司陶瓷封 装基座产品正从晶振向 SAW 滤波器等更广阔的市场发展，前景广阔。
先进陶瓷材料专家，国产替代空间巨大 三环集团( 300408 ) [Table_Summary] 投资要点： 垂直一体化平台型公司，技术和成本优势明显。公司在先进陶瓷材料领域已经深 耕了近半个世纪，专注于各种结构陶瓷的研发和生产。公司部分原材料实现自制， 且 90%以上的关键设备也已实现自制。垂直一体化经营为公司带来巨大的成本优 势，公司毛利率一直处于领先水平。公司成立了三环研究院，研发项目涵盖了复 合材料、光器件、新能源应用、电子元件、电子浆料及非标机械设计、软件、工 业自动化、热工技术、营销、金融与经济管理等专业领域。2018 年底公司研发人 员已经超过 1000 人，较 2017 年增加 168 人，研发支出占营收比例也逐年增加。 5G 时代公司业务发展迎来新契机。金属材料由于电磁屏蔽特性在 5G 时代将退出 手机后盖市场，陶瓷后盖在高端机型的渗透率有望大幅提升。公司作为陶瓷后盖 龙头企业，技术和产能均处于行业领先水平，成为众多一线手机厂商核心供应商， 我们认为公司陶瓷后盖产品将在 5G 时代大放异彩。光纤陶瓷插芯及套筒市场将随 着 5G 建设而持续增长，尤其是 5G 基站和 IDC 的建设将为陶瓷插芯及套筒业务带 来巨大的增量市场。公司目前已经是陶瓷插芯及套筒市场的绝对龙头，技术和成 本均有较大优势，我们认为公司相关业务将受益于 5G 建设而获得快速的增长。 国产替代仍是公司发展的重要机遇。先进陶瓷市场巨大，预计到 2021 年全球先进 陶瓷市场将超过千亿美元。而先进陶瓷技术壁垒高，目前依然被日本、美国、欧 洲企业占据。尤其是电子陶瓷相关产品，国产化率依然较低，替代空间巨大。公 司在 MLCC、氮化铝基板、陶瓷封装基板、陶瓷劈刀等业务上已经有了较长时间 的布局，目前产能均处于快速释放期。我们认为公司的技术已经处于国内甚至国 际领先水平，由于贸易战、成本等方面因素，国内下游厂商接受国内供应商的意 愿将更加强烈，公司相关业务有望快速发展。 投资建议：预计公司 2019-2021 年实现营收分别为 45.23、58.21、72.71 亿元， 实现归母净利润分别为 14.40、18.20、22.23 亿元，EPS 分别为 0.83、1.04、1.28 元，对应 PE 分别为 23，18，15 倍。2019 年可比公司平均 PE 为 25.50 倍，考 虑公司技术领先，壁垒较高，国产替代空间大，我们给予公司 2019 年 25-30 倍 PE 的估值，2019 年对应目标价为 20.8-24.9 元，首次覆盖给予增持评级。
理由一：二氧化锆陶瓷常温下介电常数高，对微波信号及微传感信号影响小，有功能上优点。
理由二：纳米二氧化锆抛光后有玉一般的质感，是外观装饰材料仅次于宝石的高端装饰材料， 有视觉上美感。
理由三：硬度高，不易磨损，与喷塑、阳极、PVD相比克服了脱涂、退色、磨损等让人不舒服的问题，有比较优势。
理由四：纳米陶瓷与人体相容性好，不易产生细菌、不过敏皮肤，有环保保健功能。
理由五：二氧化锆是目前陶瓷材料中综合力学性能最优异的，完全达到民用要求，目前还没有可替代材料，有市场寿命周期长的优势。
理由六：二氧化锆CIM等粉末材料近成形技术的发展和陶瓷CNC加工技术的完善，解决了硬质材料加工难，量产性难的问题。随着产业的扩大，自动加工抛光设备将随之出现。已无产品精度和量产的担心。
理由七：中国（大陆）硬质材料如何抛光，技术上已世界一流，降低成本的能力也一流，成本降低的空间还很大，市场使用数量的增加与成本的降低将良性互动，价格不是问题（现在贵一点，但将来会便宜）
理由八：唯一被夸大的缺点：陶瓷会打碎，也没有想象的那么严重。
1.陶瓷脆性与韧性使用安全性
2.纳米氧化锆陶瓷性能测试值
1）CIM材料及产品的致密度D：99.6%Dth
2）断裂韧性测试平均值为12.06MPa*m1/2，最大值可13.47MPa*m1/2
3）抗折强度测试平均值为1161MPa，测试最大值可达1458MPa
生态环境部副部长刘华3日在国新办举行的新闻发布会上表示，国务院在今年年初核准的几个新核电项目，目前这些核电项目正在积极的前期准备过程中。
“未来几个月，福建的漳州核电项目、广东的惠州太平岭核电项目将在通过安全审查后陆续进入正式的开工建设过程中，目前都在进行厂址的前期准备。”刘华说。
氧化锆陶瓷手机背板现在是否应用到华为、小米等相关机型？目前是否已经量产，对贵公司营收有多大影响？氧化锆陶瓷手机背板未来是否有可能替代玻璃后盖？
董秘回答(东方锆业SZ002167)：
尊敬的投资者您好！ 氧化锆陶瓷手机背板因在硬度、屏蔽效能方面的优势逐步受到市场认可，并已成功应用到华为、小米等厂商推出的氧化锆陶瓷限量版机型，但由于技术工艺门槛高，目前还处于应用初期阶段，规模效应还未显现出来。随着5G技术的商业化运营，陶瓷后盖的规模效应将显现，其价格将具备与玻璃后盖竞争的优势，未来陶瓷后盖的市场前景将非常广阔。 感谢您的关注与支持！