科创板芯片第一股争夺战！定价24.8元，市盈率40倍，但有人报价39元
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24.80元/股，估值280亿，40.12倍市盈率，这是科创板芯片第一股澜起科技最终的定价结果。
不过从报价结果来看，这个价格，是机构报出的最低价。
此次询价中，共有2041个账户进行申购。只有北京睿策投资管理有限公司一家机构报价24.80元。
大部分机构，出价不低。其中最夸张的是大通证券自营账户，报出了39.13元，即最终定价1.57倍的价格。很遗憾，因为报价太高，大通证券被踢出网下申购行列。
从机构的报价中可以看到，为了拿到澜起科技的筹码，机构间争夺异常激烈。
澜起科技是一家内存接口芯片提供商。
内存接口芯片主要应用于服务器内存条，这是一个小众的市场，并且芯片单价也不高，导致整体市场规模不大。
2018年，全球内存接口芯片市场仅有5.5亿美元，折合人民币不到40亿元。
不过小市场也有大赚头。凭借领先的技术，澜起科技已经占领全球内存芯片市场46%的市场份额。
2016年，澜起科技净利润9280万元；2018年，澜起科技净利润已达7亿元，两年翻了近10倍。
但内存接口芯片接口市场增速很慢，加上澜起科技要再想大幅提升市场占有率也不现实。
澜起科技未来业绩能否持续增长，得看即将到来的DDR5时代究竟能吃到多少肉，以及津逮®服务器CPU和人工智能芯片能否被市场认可。
对于这个估值，你怎么看？
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内存接口芯片：技术含量高，但属于小众市场
内存接口芯片（缓存芯片）是服务器内存条上的核心器件。
其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性，满足服务器CPU对内存模组日益增长的高性能及大容量需求。
你可以把它比喻为内存条与CPU道路之间的“交通警察”。 作为服务器CPU存取内存数据的必由通路，有序调整CPU和内存之间的数据读写，存放，调取的各个过程，解决了传统并行式内存架构速度与容量难以兼顾的问题，使服务器和高性能⎧计算机⎫的性能有了质的飞跃。
虽然它很重要，但实际上市场规模并不大。根据澜起科技招股书，2018年全球内存缓存芯片市场份额仅5.5亿美元，折合人民币不到40亿元。
一方面，这只是一个小众的产品，并非所有内存条都需要用它。按用途领域不同，内存条分成PC端、服务器端、移动端、绘图型和消费电子型。其中只有对数据传输速度，内存带宽吞吐量有较高要求的服务器内存才需要用到这类芯片。
2018年，内存 DRAM 市场份额大约为996亿美元，其中服务器内存条市场大约占总体市场份额的30%左右，约300亿美元。
另一方面，芯片售价不高。根据澜起科技招股书，2016年，单片芯片售价为9.77元，随着产品更新迭代，2018年才涨到了18.23元/片。
通常一条服务器内存条的物料成本中，最核心的DRAM内存颗粒占到95%左右的成本，而缓存芯片仅占总成本的2%-3%左右。综合下来，导致缓存芯片市场规模一直不大。
IC Insights预测，至2021年服务器DRAM市场规模约357亿美元，届时缓存芯片市场也只能增至7.1亿美元。
就算考虑到未来DDR5上市，其售价肯定高于DDR4的缓存芯片。但整个市场的增长依然有限。
正因为市场有限，加上通过下游厂商认证难度又很大，目前在内存接口芯片领域，全世界只剩下3个玩家，澜起科技正是其中之一。
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内存接口芯片市场增长有限，业绩增长关键是产品更新迭代
尽管中国在集成电路技术距离世界领先还有很大距离，但经过近些年来不断地奋起直追，部分公司在单一领域已经取得明显突破。
只用了几年时间，澜起科技就成为缓存芯片的巨头。
从DDR2时代开始小试牛刀，到DDR3时代抓住机会，再到现在DDR4时代澜起科技发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被JEDEC(全球微电子产业的领导标准机构)采纳为国际标准。澜起科技逐渐成为缓存芯片的主导者，业绩突飞猛进。
2016年-2018年，澜起科技营业收入分别约为8.45亿元、12.28亿元、17.58亿元，2年间收入增长超过1倍。其中主要业务来自内存缓存芯片，2018年度收入中超过99%来自内存缓存芯片。
17亿元的营收占到整个内存缓存芯片市场的46%，这在全球缓存芯片供应商中位列第一。
虽然芯片单价不高，但是毛利率超高。2018年，澜起科技毛利率高达70.54%。这也让澜起科技有着客观的净利润。2016年澜起科技净利润为0.93亿元，2018年已经达到7.37亿元。
出色的业绩让澜起科技估值水涨船高。2013年，澜起科技私有化的价格为6.93亿美元，如果澜起科技登陆科创板，按照发行价格澜起科技估值将达到230亿元。
据说在申报科创板启动之后，私下的股权协议转让市场甚至有高于230亿元这个估值的报价，但没有过硬的关系还拿不到份额。
前文提及，未来几年内存接口芯片增长不会太快。内存接口芯片市场的销售增长，主要还得靠市场占有率提升和产品价格提升，这就要看DDR5时代了。
预计未来几年，新一代产品DDR5将取代当下主流的DDR4内存接口芯片。目前澜起科技已在DDR5内存有所布局，DDR5内存上市之后，澜起科技市场占有率可能会进一步提升。
当然了，另外2家企业技术实力也不弱，究竟澜起科技能吃到多少肉，这需要时间去验证。
另外，DDR5相比DDR4，各缓存芯片要求大幅提高，设计难度也大幅提高，其售价肯定高于DDR4的缓存芯片。
预计芯片售价会提高30%以上，这也能够为澜起科技的业绩助力。
但综合来看，要想实现业绩快速增长，只依靠内存接口芯片市场不太现实。
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带着“转型梦”登陆资本市场的澜起科技，你跟不跟？
此次登陆资本市场，澜起科技带着转型的梦想。
根据招股书，此次澜起科技募投项目有三个：新一代内存接口芯片研发、津逮®服务器CPU以及人工智能芯片研发。
从资金投入来看，澜起科技最主要的方向还是新一代内存缓存芯片。
一转眼，内存条又到了更新换代的日子。2018年底，全球各大主要内存芯片厂商都已经公布了各自的DDR5研发进度。随着DDR5内存量产已经排上日程，澜起科技计划在未来三年内完成第一代DDR5内存缓存芯片的研发和产业化。作为行业的领导者，澜起科技当然要提前布局。
除此之外，另外两个募投项目则肩负着澜起科技转型的梦想。
津逮®服务器CPU是澜起科技在Intel XEON服务器CPU基础上进行改造的一款CPU。2018年底，津逮®服务器CPU已经开始量产。
现在市场上每年在⎧云计算⎫方面投入手笔都不小，对服务器需求持续攀升，这对于津逮®服务器CPU将是一个机遇。
但目前英特尔的XEON系列服务器CPU，占到服务器市场9成以上份额，是绝对的行业老大。虽然津逮CPU服务器和安全内存模组，加入更多的功能，但在英特尔绝对垄断的情况下，津逮®服务器CPU的前景显然还是未知数。
除此之外，澜起科技还准备进军人工智能领域芯片的研发。以澜起科技的芯片设计功底，相信也确实能做出足够优秀产品，但是在具体终端应用场景落地之前，读懂君还是先以祝福为主。
不过从报价结果来看，这个价格，是机构报出的最低价。
此次询价中，共有2041个账户进行申购。只有北京睿策投资管理有限公司一家机构报价24.80元。
大部分机构，出价不低。其中最夸张的是大通证券自营账户，报出了39.13元，即最终定价1.57倍的价格。很遗憾，因为报价太高，大通证券被踢出网下申购行列。
从机构的报价中可以看到，为了拿到澜起科技的筹码，机构间争夺异常激烈。
澜起科技是一家内存接口芯片提供商。
内存接口芯片主要应用于服务器内存条，这是一个小众的市场，并且芯片单价也不高，导致整体市场规模不大。
2018年，全球内存接口芯片市场仅有5.5亿美元，折合人民币不到40亿元。
不过小市场也有大赚头。凭借领先的技术，澜起科技已经占领全球内存芯片市场46%的市场份额。
2016年，澜起科技净利润9280万元；2018年，澜起科技净利润已达7亿元，两年翻了近10倍。
但内存接口芯片接口市场增速很慢，加上澜起科技要再想大幅提升市场占有率也不现实。
澜起科技未来业绩能否持续增长，得看即将到来的DDR5时代究竟能吃到多少肉，以及津逮®服务器CPU和人工智能芯片能否被市场认可。
对于这个估值，你怎么看？
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内存接口芯片：技术含量高，但属于小众市场
内存接口芯片（缓存芯片）是服务器内存条上的核心器件。
其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性，满足服务器CPU对内存模组日益增长的高性能及大容量需求。
你可以把它比喻为内存条与CPU道路之间的“交通警察”。 作为服务器CPU存取内存数据的必由通路，有序调整CPU和内存之间的数据读写，存放，调取的各个过程，解决了传统并行式内存架构速度与容量难以兼顾的问题，使服务器和高性能⎧计算机⎫的性能有了质的飞跃。
虽然它很重要，但实际上市场规模并不大。根据澜起科技招股书，2018年全球内存缓存芯片市场份额仅5.5亿美元，折合人民币不到40亿元。
一方面，这只是一个小众的产品，并非所有内存条都需要用它。按用途领域不同，内存条分成PC端、服务器端、移动端、绘图型和消费电子型。其中只有对数据传输速度，内存带宽吞吐量有较高要求的服务器内存才需要用到这类芯片。
2018年，内存 DRAM 市场份额大约为996亿美元，其中服务器内存条市场大约占总体市场份额的30%左右，约300亿美元。
另一方面，芯片售价不高。根据澜起科技招股书，2016年，单片芯片售价为9.77元，随着产品更新迭代，2018年才涨到了18.23元/片。
通常一条服务器内存条的物料成本中，最核心的DRAM内存颗粒占到95%左右的成本，而缓存芯片仅占总成本的2%-3%左右。综合下来，导致缓存芯片市场规模一直不大。
IC Insights预测，至2021年服务器DRAM市场规模约357亿美元，届时缓存芯片市场也只能增至7.1亿美元。
就算考虑到未来DDR5上市，其售价肯定高于DDR4的缓存芯片。但整个市场的增长依然有限。
正因为市场有限，加上通过下游厂商认证难度又很大，目前在内存接口芯片领域，全世界只剩下3个玩家，澜起科技正是其中之一。
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内存接口芯片市场增长有限，业绩增长关键是产品更新迭代
尽管中国在集成电路技术距离世界领先还有很大距离，但经过近些年来不断地奋起直追，部分公司在单一领域已经取得明显突破。
只用了几年时间，澜起科技就成为缓存芯片的巨头。
从DDR2时代开始小试牛刀，到DDR3时代抓住机会，再到现在DDR4时代澜起科技发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被JEDEC(全球微电子产业的领导标准机构)采纳为国际标准。澜起科技逐渐成为缓存芯片的主导者，业绩突飞猛进。
2016年-2018年，澜起科技营业收入分别约为8.45亿元、12.28亿元、17.58亿元，2年间收入增长超过1倍。其中主要业务来自内存缓存芯片，2018年度收入中超过99%来自内存缓存芯片。
17亿元的营收占到整个内存缓存芯片市场的46%，这在全球缓存芯片供应商中位列第一。
虽然芯片单价不高，但是毛利率超高。2018年，澜起科技毛利率高达70.54%。这也让澜起科技有着客观的净利润。2016年澜起科技净利润为0.93亿元，2018年已经达到7.37亿元。
出色的业绩让澜起科技估值水涨船高。2013年，澜起科技私有化的价格为6.93亿美元，如果澜起科技登陆科创板，按照发行价格澜起科技估值将达到230亿元。
据说在申报科创板启动之后，私下的股权协议转让市场甚至有高于230亿元这个估值的报价，但没有过硬的关系还拿不到份额。
前文提及，未来几年内存接口芯片增长不会太快。内存接口芯片市场的销售增长，主要还得靠市场占有率提升和产品价格提升，这就要看DDR5时代了。
预计未来几年，新一代产品DDR5将取代当下主流的DDR4内存接口芯片。目前澜起科技已在DDR5内存有所布局，DDR5内存上市之后，澜起科技市场占有率可能会进一步提升。
当然了，另外2家企业技术实力也不弱，究竟澜起科技能吃到多少肉，这需要时间去验证。
另外，DDR5相比DDR4，各缓存芯片要求大幅提高，设计难度也大幅提高，其售价肯定高于DDR4的缓存芯片。
预计芯片售价会提高30%以上，这也能够为澜起科技的业绩助力。
但综合来看，要想实现业绩快速增长，只依靠内存接口芯片市场不太现实。
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带着“转型梦”登陆资本市场的澜起科技，你跟不跟？
此次登陆资本市场，澜起科技带着转型的梦想。
根据招股书，此次澜起科技募投项目有三个：新一代内存接口芯片研发、津逮®服务器CPU以及人工智能芯片研发。
从资金投入来看，澜起科技最主要的方向还是新一代内存缓存芯片。
一转眼，内存条又到了更新换代的日子。2018年底，全球各大主要内存芯片厂商都已经公布了各自的DDR5研发进度。随着DDR5内存量产已经排上日程，澜起科技计划在未来三年内完成第一代DDR5内存缓存芯片的研发和产业化。作为行业的领导者，澜起科技当然要提前布局。
除此之外，另外两个募投项目则肩负着澜起科技转型的梦想。
津逮®服务器CPU是澜起科技在Intel XEON服务器CPU基础上进行改造的一款CPU。2018年底，津逮®服务器CPU已经开始量产。
现在市场上每年在⎧云计算⎫方面投入手笔都不小，对服务器需求持续攀升，这对于津逮®服务器CPU将是一个机遇。
但目前英特尔的XEON系列服务器CPU，占到服务器市场9成以上份额，是绝对的行业老大。虽然津逮CPU服务器和安全内存模组，加入更多的功能，但在英特尔绝对垄断的情况下，津逮®服务器CPU的前景显然还是未知数。
除此之外，澜起科技还准备进军人工智能领域芯片的研发。以澜起科技的芯片设计功底，相信也确实能做出足够优秀产品，但是在具体终端应用场景落地之前，读懂君还是先以祝福为主。
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