证券时报头版:完善并购重组不是放任炒壳!
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完善并购重组不是放任炒壳
2019-06-22 08:10:36 来源:证券时报中性评论(54) 收藏(0)
证券时报记者 程丹
重组新规的出台引发了市场极大关注,有声音指“借壳政策的松绑会让绩差股鸡犬升天”,认为壳公司价值又回归了。实际上,这是对重组新规的误读,完善并购重组并不是放任恶意“炒壳”,从严监管下,绩差股鸡犬升天的情况难再现。
并购重组是资本市场的基础制度,需要根据市场情况和环境变化适时作出调整。3年前,为了遏制投机“炒壳”,证监会丰富借壳上市认定指标、取消配套融资、延长相关股东股份锁定期,对市场估值体系修复起了很大作用。但今时不同往日,随着经济形势的发展变化,通过借壳上市实现大股东“新陈代谢”、突破主业瓶颈、提升公司质量的需求日益凸显,借重组上市“炒壳”、“囤壳”之风有所遏制,有必要调整重组上市监管规则,发挥好并购重组的功能。
此次修订的出发点是通过调整相关制度,完善资本市场退出渠道和出清方式,服务于实体经济的转型升级,所谓“鼓励炒壳”的说法完全是误读。资本市场“有进有出”是大势所趋,空炒“⎧壳资源⎫”没有出路,IPO常态化和严格执行退市制度是巩固资本市场健康发展的基础,这一条主线不会因为重组制度的完善而发生改变。从取消最易碰线指标“净利润”,将借壳认定标准中“累计首次原则”的计算期间缩短至36个月,到创业板放开借壳,明确注入资产必须为符合⎧国家战略⎫的⎧高新技术⎫产业和战略性新兴产业资产,再到恢复重组上市配套融资,这些举措只是对借壳标准的微调,借壳资产依然要符合IPO条件,资产质量依然是借壳能否最终成功的重中之重。
值得注意的是,监管层对于打击“炒壳”、“养壳”等从严监管的基调没有变化。针对并购重组中“忽悠式”“跟风式”“三高类”重组及⎧内幕交易⎫等乱象,证监会明确继续保持高压态势,不断推进⎧市场化改革⎫,强化对违法违规行为的监管,坚决打击恶意“炒壳”、内幕交易、操纵市场等违法违规行为。监管层已于近期开展了多场专项现场检查,多家公司及相关方被采取行政监管措施。重组政策的调整并不会为绩差股撑开保护伞,退市力度仍将加大。
2019-06-22 08:10:36 来源:证券时报中性评论(54) 收藏(0)
证券时报记者 程丹
重组新规的出台引发了市场极大关注,有声音指“借壳政策的松绑会让绩差股鸡犬升天”,认为壳公司价值又回归了。实际上,这是对重组新规的误读,完善并购重组并不是放任恶意“炒壳”,从严监管下,绩差股鸡犬升天的情况难再现。
并购重组是资本市场的基础制度,需要根据市场情况和环境变化适时作出调整。3年前,为了遏制投机“炒壳”,证监会丰富借壳上市认定指标、取消配套融资、延长相关股东股份锁定期,对市场估值体系修复起了很大作用。但今时不同往日,随着经济形势的发展变化,通过借壳上市实现大股东“新陈代谢”、突破主业瓶颈、提升公司质量的需求日益凸显,借重组上市“炒壳”、“囤壳”之风有所遏制,有必要调整重组上市监管规则,发挥好并购重组的功能。
此次修订的出发点是通过调整相关制度,完善资本市场退出渠道和出清方式,服务于实体经济的转型升级,所谓“鼓励炒壳”的说法完全是误读。资本市场“有进有出”是大势所趋,空炒“⎧壳资源⎫”没有出路,IPO常态化和严格执行退市制度是巩固资本市场健康发展的基础,这一条主线不会因为重组制度的完善而发生改变。从取消最易碰线指标“净利润”,将借壳认定标准中“累计首次原则”的计算期间缩短至36个月,到创业板放开借壳,明确注入资产必须为符合⎧国家战略⎫的⎧高新技术⎫产业和战略性新兴产业资产,再到恢复重组上市配套融资,这些举措只是对借壳标准的微调,借壳资产依然要符合IPO条件,资产质量依然是借壳能否最终成功的重中之重。
值得注意的是,监管层对于打击“炒壳”、“养壳”等从严监管的基调没有变化。针对并购重组中“忽悠式”“跟风式”“三高类”重组及⎧内幕交易⎫等乱象,证监会明确继续保持高压态势,不断推进⎧市场化改革⎫,强化对违法违规行为的监管,坚决打击恶意“炒壳”、内幕交易、操纵市场等违法违规行为。监管层已于近期开展了多场专项现场检查,多家公司及相关方被采取行政监管措施。重组政策的调整并不会为绩差股撑开保护伞,退市力度仍将加大。
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8、重组题材的历史性松绑
互动易平台董秘的回复重组己是明牌,而且题材不会小。坐等财政部出场表演!
去弱留强问:
请问,今年以来,是否有意向的标的企业与公司接洽,商谈借壳等相关事宜?
香梨股份答:
您好,感谢您的关注。直接向经营层表达意向的企业是有的,与大股东接触的企业也有很多。
投资者问:
香梨股份(600506)公司董秘在回答投资者提问时,比较诚恳值得肯定。但是贵公司,几年以来,并没有实际行动,确实太慢了。请问贵公司从上次反复说的要积极转型都很长时间了,能否说明一下,现在有什么进展?还要等一年还是两年?
香梨股份答:
您好。2018年的重组本来也是比较有信心的,但是碰上了公告中提到的原因,重组从而终止。今年的停复牌管理规定有一些调整,使得对重组方面的保密要求更高。我会和董事会及大股东保持密切联系,如果有相应的信息,会按照规定及时披露的。
投资者问:
股东在多年等待中失去了机会也缩水了财富。我想问一下尊敬的董秘,你们确实在寻找转型项目吗?确实有转型意图吗?请用凭良心实话实说,谢谢您。
香梨股份:
敬爱的投资者,感谢您的长期坚持!我跟您说良心实话,虽然公司启动的重组失败了,但是为了公司的重组,为了给投资者提升投资的价值,涉及相关事务的工作人员连自己的生活和照料父母、家庭都顾不上,成天出差谈判整理材料写方案,就是为了铆着一股劲把这个事做成做好!我们也着急,但是规则就是规则,规则定的程序一步都不能少,规则定的披露要求我也必须遵照。请您关注后期的公告,如果有进展,肯定会及时披露的。
投资者问:
监管层继修改重组以及借壳上市的规则,大力鼓励上市公司并购重组放松借壳上市提高上市公司质量,又放松了再融资有关规定,好多主业长年亏损的公司已纷纷公告进入重组进程,而公司却是一点信息也没有,在这么好的政策环境,公司还是无动于衷,投资者非常失望,这种状况何时才能改变?
香梨股份:
您好,对于无动于衷您的判断依据在哪?重组不会因为8月份那次终止而停滞,如果公司启动重组,且达到可披露的标准时会及时公告。