中国资本到海外“买买买”早已不是新鲜事。数据显示，今年以来中国企业共发生230起出境并购，涉及并购金额高达8819.93亿元，已创下了5年来的新高。

境内投资者对外非金融类投资超万亿，同比增长55.3%

今年以来，国内企业投资海外的意愿持续火爆。商务部近日公布的数据显示，前11月我国境内投资者对外非金融类直接投资达1.07万亿元，同比增长55.3%。初步统计，我国企业海外并购项目561个（包括境外融资），其中制造业并购占近三成。

华商报记者12月26日从Wind资讯查询到，今年以来中国企业共发生230起出境并购，涉及并购金额高达8819.93亿元。从2012年以来，中国企业出境并购金额每年在1390亿元至5500亿元之间。也就是说，今年8819.93亿元的并购额已经创下5年以来的新高。

除了制造业，信息、金融、医药生物等行业以及飞机等海外资产也受到国内企业青睐。今年实施境外并购额达到百亿元规模的“金主”包括：泛海控股、青岛海尔(9.870, 0.01,0.10%)、天海投资、渤海金控(7.370, -0.17, -2.25%)、美的集团(28.300, -0.01, -0.04%)、潍柴动力(10.100, 0.11, 1.10%)等。

这230起出境并购中，有2笔来自陕西企业。分别是炬光科技8月份2.2亿元人民币购买德国半导体公司LIMO 100%股权、LIMOImmo 12%财产份额和LIMO债权；坚瑞沃能在11月4161.6万澳元认购澳大利亚矿产商Al-tura19.9%股份。按照公告披露进度，目前这2笔并购都已通过董事会审议。

“国内企业需要在全球跨境并购市场中唱主角。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，这既是因国内经济转型及政策鼓励下，企业“走出去”寻求新的增长点，也和欧美市场中的贸易保护壁垒有关。他说，不少跨境并购能够规避出口限制，同时也有助于向实质意义上跨国企业的转型。

投资风险与加杠杆并存

有机构统计，去年以来，全球并购交易额同比降幅23%，中企海外并购却屡创纪录：2015年，中企共实施对外投资并购项目579起，涉及62个国家（地区）和18个行业大类，实际交易总额达544.4亿美元。

“不管在跨境并购时用现金还是用股票支付，都是很合算。”一位长期操作跨境并购的外资PE合伙人表示，可以说是特定历史时期给予中国企业的财富机会。除了估值套利因素，近几年国内大肆并购造成优质资产急剧减少，到国外找寻好资产成了大势所趋，“所以有很多企业不惜加杠杆来实施并购。”

与早年海外并购主要以现金不同，近两年中国企业出海并购潮，融资和支付手段更丰富，国内⎧上市公司⎫对杠杆的使用日益纯熟。记者查询了今年多起10亿元以上规模的境外并购方案，几乎清一色有杠杆加入，用少量资金撬动庞大收购方案。

西安投行人士哈立新介绍，一般海外资产的整体估值有限，按照A股市场的估值水平，其中还是有不小的腾挪空间。但这种空间是建立在资产优质的基础上，如果收购后未能有效整合，或者管理水平不达预期，杠杆、汇率和政策风险都可能会拖累收购方。如果是上市公司的话，还将影响投资者的利益。

境外一些不可控的“黑天鹅”事件，也增加了中国企业投资海外的风险。浪潮信息(21.000, -0.19, -0.90%)近日公告称业绩预降，原因就是“委内瑞拉严重通胀造成出口货款被拖欠”；去年蓝色光标(9.070, -0.03, -0.33%)也曾因参股的境外公司商誉减值而造成巨亏和股价下跌。

西安交大经济与金融学院教授冯根福表示，越来越多的国内企业参与境外并购，标志着中国资本步入了全球化时代。但风险往往与机遇并存，特别是在我们有实力但缺经验的状态下，“缺乏对海外市场的全面了解，缺乏强有力的地方合作伙伴，缺乏对杠杆加持的有力控制，这是国内企业海外投资要解决的问题。”