离那一轮杠杆牛已经过去4年了，整整1000多天，市场是冷静了，再也不会也没办法重新达到那么高的杠杆比例了，但是那时候爆仓的痛心经历过的人必定永生难忘，也希望大家无论对市场多有信心，都慎用杠杆。[淘股吧]

炒股不要用杠杆，但是不代表不要关注杠杆数据。两融数据作为重要的场内杠杆数据，在对市场行情的分析上是有价值的。
简单科普一下：
两融就是融资融券，当你很看好后市某一只股票会涨，你可以用小额资金作为保证金，向券商借入几倍于保证金的钱来买这只股票，等股票上涨后卖掉，还本付息后剩下的就是你的收益，这种操作叫融资交易。

相反地，如果你觉得后市某只股票会跌，你就向券商缴纳保证金，从券商处借来这只股票并卖出，等股票下跌后再低价买回来还给券商，这种操作就是融券交易。

融资和融券最大的区别就是买卖方向的不同，也就是代表着大家对之后股价走势不同的预期。在这里我们就要关注两个指标：融资余额和融券余额，其中，融资余额指投资者每日融资买入与归还借款间的差额，融券余额指融券卖出额与每日偿还额的差值。而这两者相加就是两融余额了。
可以看出，两融余额并不是单方向的，包括了杠杆买入和杠杆卖出。不过对于大部分投资者来说，融券卖出并不容易，基本还是以放大杠杆买股票为主，所以两融余额在某种程度上可以看作普通投资者对大势的信心程度。

从历史上看，两融的走势和上证确实亦步亦趋，这也很好理解，只有当市场情绪好转，投资者才愿意加大杠杆进行融资买入，而当市场走弱，投资者相应地就会减少杠杆。而且两融的波动比大盘更加剧烈。
14年到15年的那波牛市，从11月20日起，上证走出七连阳，从这一天到牛市顶点2015年6月12日，上证综指涨幅110.8%，而两融余额暴增194.9%，促成了一波轰轰烈烈的杠杆牛。
随之而来15年下半年的股灾，两融余额由高点的2.3万亿降到16年5月底的8200亿，减少了64%，而这期间大盘跌了45%。
这就是杠杆资金追涨杀跌的特性，股市上涨时跑步进场，股市下跌时主动撤离或被动平仓，与市场走势基本一直，但波动幅度却被成倍放大。

那么问题来了，我们可以用两融余额来预判大盘走势么？
答案是不能。因为两融这个指标是滞后的，我们可以从历史数据来看，15年那波牛市中两融要晚于大盘见顶：

16、17年也是晚于大盘见底：

就连我们刚刚经历的年初这波反弹，两融余额也是晚于大盘见底：

所以如果哪个大V单纯用两融余额来预测大盘未来的走势，大伙可以拉黑了。
两融余额不好用，但是融资买入占比的数据却很好用。这个代表了市场平均的杠杆水平，可以明显看到15年的时候这个指标要比上证指数提前见顶，能在一定程度上领先市场、预测市场。


另外，场内杠杆水平也是一个很好的监测市场活跃度的指标。两融交易活跃，市场杠杆水平维持高位的话，说明市场很活跃，即使指数不大幅上涨，赚钱效应可能也很强哦。
用融资买入额占两市成交额的比值，可以看出两融交易的活跃度。经历了2018年的持续下跌后，现在的市场情绪已经恢复到和17年差不多的水平了，说明市场信心有所上升，市场较高的活跃度能保证在增量资金不足的情况下，有很多吸引眼球的板块和个股。
具体到各个行业，小组去统计了所有行业两融余额占流通市值的比值。可以看到杠杆水平比较高的几个行业是有色金属、计算机、通信、传媒、电子等，说明这些行业饱受资金追捧，是舌尖上的香饽饽。
杠杆最低的几个行业，银行、采掘、食品饮料和休闲服务，不受杠杆资金青睐，一方面有自己行业发展的原因，但是淘金呢，也确实要从这些冷门板块里淘。

小组还统计了融资余额占流通市值比较大的前十名个股。这些大部分都是市场上的热门股票，在杠杆资金的推升下短期涨幅巨大。这些股票已经堆积了太多的风险，大家一定要注意回避。所谓水能载舟亦能覆舟，杠杆资金对标的证券具有助涨杀跌的作用，如果标的预期发生波动，很可能发生踩踏，要注意投资风险，大家最好避开这些股票。

小组总结一下，两融余额确实和大盘走势高度相关，但因为滞后于大盘，不具备预测的作用。不过融资买入占比作为监测场内杠杆水平的一个重要指标，是一个体现市场活跃度的数据，杠杆比例相对较高，说明市场气氛活跃，即使不赚指数，也会存在赚钱效应。

当场内杠杆水平开始大幅下降，但是大盘还没大幅下跌的时候，大家一定要警惕，这可能是一个最后逃生时机，比如15年6月。
另外，杠杆水平高的行业和股票固然热门，但是因为杠杆资金助涨杀跌，股票预期发生转变的时候，要格外小心那些杠杆率高的股票可能发生踩踏。