周期涨价股抢先布局方案！
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近期涨价消息此起彼伏，化工品丙烯酸、工业品维生素、建材水泥等接连涨价，对于如此多的涨价题材，我们应当如何看？
我们认为，涨价消息不断，这有望催生出周期涨价板块的行情，这主要有 2 个原因：
1、由涨价带动化工板块，由化工带动周期板块，其他产品涨价作为持续催化，这是一条完整的行情发展链条；
2、整个周期板块近期落后于市场的表现，有补涨的动力。
实际上，近期涨价题材虽然不够大热，但却在反复演绎，经过行情的持续发展，目前周期板块已经呈现出三个明显的梯队：
第一梯队，化工品种，股价已经充分表现；第二梯队，煤炭品种，股价正在充分表现；第三梯队，有色、建材、石化等品种，股价尚未充分表现。
对于以上三个梯队，我们应当如何对待？
或许大家关注的重心是对应产品是否涨价，但我们认为大家更应该关注涨价的逻辑和涨价的预期。就像今年的猪肉板块，猪价还没涨，但产能极度压缩，涨价预期强烈，这才孕育出中线大牛股。下面我们立足于涨价逻辑和涨价预期，对相关题材进行梳理。
一、化工。
化工板块虽然近期出现调整，但新一轮供给侧改革的逻辑不变，这依然是今年周期板块里面最具系统性行情的板块。
江苏响水事故爆发之后，江苏省通过了《江苏省化工行业整治提升方案》除加大自身安监力度之外，其中非常重要的两点：第一、全省化工园区数量从 50 个减少到 20 个；第二、规模以上化工企业从 4500 家计划到 2020 年底减为 2000家，2022 年底不超过 1000 家。
此外，安全生产整治开始向省外蔓延。山东省决定自即日起在全省开展为期 3个月的危险化学品等重点行业领域安全生产专项执法检查，标志着全国范围内的安全生产整治已吹响号角。
江苏和山东两个化工重镇在全国化工总产值中合计占比约 50%，是国内化工行业的半壁江山，两大省份集中整治，这大概率是化工行业新一轮供给侧改革的起点！
因此，可以继续关注受影响产能占比大、对应上市公司产能大、利润弹性较大的品种，比如丙烯酸（当前在涨价）卫星石化、华谊集团，农药江山化工，染料浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、海翔药业等。
二、水泥建材。
3 月单月水泥产量增速同比大增 22.2%，1-3 月水泥累计产量同比上升 9.4%，这一方面是春节因素扰动导致，另一方面下游需求依然强劲也是重要推手。
从需求来看，基建是经济增长的稳定器，2019 年发力是确定性事件。区域来看，北方部分区域的水泥需求具备一定弹性（京津冀一体化建设），但南方区域需求依然具备稳固支撑（南方是经济增长大省），西北催化最强（一带一路和区域补短板）。
因此，北方、西北和南方优质品种仍可以关注。北方和西北区域供给结构较好，关注龙头品种冀东水泥（北方最大的水泥生产商，水泥产能位居国内水泥产业第三名，在京津冀地区市占率超过 50%）、天山股份（8 成产能在新疆，在新疆区域内的产能占比达到 31%），南方地区区域间马太效应仍然会继续体现，关注华新水泥（西南、湖北市场需求恢复较快，受益于量价提升）。
三、有色。
2017 年电解铝供给侧改革曾经催生过一轮上涨大行情，但供给侧改革不及预期，后续又出现了一轮下跌大行情。
目前供求格局已经全面扭转，电解铝的供改实际效果是“存量清理不达预期，增量控制符合预期”，在没有新增产能投放的情况下，需求端年化 5%以上的需求增速已经消化此前的过剩产能，后续即将迎来供给偏紧的局面。
此外板块处于三个历史最低水平：板块 PB 估值历史处于最低水平；价格跌无可跌，企业盈利处在历史最低水平；板块机构配置也处于历史低位。
因此，中线可以关注电解铝行业龙头企业云铝股份、中国铝业、神火股份。
云铝股份：目前氧化铝产能达 140 万吨/年，阳极炭素产能 60 万吨/年，电解铝产能 170 万吨/年，铝合金和铝加工产能超过 80 万吨/年。新建产能释放后，电解铝产能将超过 300 万吨/年、阳极炭素产能超过 80 万吨/年、铝合金及铝加工产能超过 100 万吨/年。
中国铝业：氧化铝产能位居全球第一、原铝产能全球第二、炭素产能全球第一。2018 年电解铝产量 417 万吨，氧化铝产量 1351 万吨。
神火股份：运行电解铝产能 112 万吨，煤炭产能约 1000 万吨。
四、萤石。
萤石是氟化工不可替代的战略性资源，中国萤石产量约 380 万吨/年，全球占比64%，但国内萤石行业“散、小、乱”，特别是内蒙地区，萤石资源丰富但小矿企偷采严重，导致资源浪费、环境破坏等问题，2010 年以来，国家陆续出台相关政策规范萤石行业生产，萤石产量整体呈下降态势，同时下游氟化工近年表现景气，叠加⎧环保⎫督查，萤石供需向好，价格从 2015 年 1500 元/吨提高至2018 年 2650 元/吨，盈利重心逐步上移。
国家计划推进第二轮家电下乡，将带动制冷剂需求。此前制冷剂、氢氟酸价格大幅下滑，氢氟酸企业已普遍亏损，目前氢氟酸价格已触底反弹，氟化工产业链有望迎来反转。
此外，我国萤石企业主要集中在内蒙、江西、浙江等省，其中内蒙古由于冬季寒冷需停车，每年正常开工约 8 个月，其萤石产量占比全国约 20%，由于国内安全检验内蒙古春季复产持续推迟，目前已至少延迟 2 个月，今年全国萤石供给至少将缩减（20%*2/8=）5%。
因此，中线可以关注国内萤石行业唯一上市公司金石资源，公司 2019 年萤石产销将由 20 万吨提升至 35 万吨，按目前市场价 3000 元/吨计算，公司年化盈利约 2.88 亿，萤石每上涨 100 元/吨，公司业绩增厚 2200 万。
PS ： 由于篇幅有限， 市场特征也在不断变化，关于逻辑的变化以及更具时效性的研究，欢迎留言交流。
风险提示：以上内容仅供参考，文中所提个股不构成买卖意见，交易有风险，投资须谨慎！
我们认为，涨价消息不断，这有望催生出周期涨价板块的行情，这主要有 2 个原因：
1、由涨价带动化工板块，由化工带动周期板块，其他产品涨价作为持续催化，这是一条完整的行情发展链条；
2、整个周期板块近期落后于市场的表现，有补涨的动力。
实际上，近期涨价题材虽然不够大热，但却在反复演绎，经过行情的持续发展，目前周期板块已经呈现出三个明显的梯队：
第一梯队，化工品种，股价已经充分表现；第二梯队，煤炭品种，股价正在充分表现；第三梯队，有色、建材、石化等品种，股价尚未充分表现。
对于以上三个梯队，我们应当如何对待？
或许大家关注的重心是对应产品是否涨价，但我们认为大家更应该关注涨价的逻辑和涨价的预期。就像今年的猪肉板块，猪价还没涨，但产能极度压缩，涨价预期强烈，这才孕育出中线大牛股。下面我们立足于涨价逻辑和涨价预期，对相关题材进行梳理。
一、化工。
化工板块虽然近期出现调整，但新一轮供给侧改革的逻辑不变，这依然是今年周期板块里面最具系统性行情的板块。
江苏响水事故爆发之后，江苏省通过了《江苏省化工行业整治提升方案》除加大自身安监力度之外，其中非常重要的两点：第一、全省化工园区数量从 50 个减少到 20 个；第二、规模以上化工企业从 4500 家计划到 2020 年底减为 2000家，2022 年底不超过 1000 家。
此外，安全生产整治开始向省外蔓延。山东省决定自即日起在全省开展为期 3个月的危险化学品等重点行业领域安全生产专项执法检查，标志着全国范围内的安全生产整治已吹响号角。
江苏和山东两个化工重镇在全国化工总产值中合计占比约 50%，是国内化工行业的半壁江山，两大省份集中整治，这大概率是化工行业新一轮供给侧改革的起点！
因此，可以继续关注受影响产能占比大、对应上市公司产能大、利润弹性较大的品种，比如丙烯酸（当前在涨价）卫星石化、华谊集团，农药江山化工，染料浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、海翔药业等。
二、水泥建材。
3 月单月水泥产量增速同比大增 22.2%，1-3 月水泥累计产量同比上升 9.4%，这一方面是春节因素扰动导致，另一方面下游需求依然强劲也是重要推手。
从需求来看，基建是经济增长的稳定器，2019 年发力是确定性事件。区域来看，北方部分区域的水泥需求具备一定弹性（京津冀一体化建设），但南方区域需求依然具备稳固支撑（南方是经济增长大省），西北催化最强（一带一路和区域补短板）。
因此，北方、西北和南方优质品种仍可以关注。北方和西北区域供给结构较好，关注龙头品种冀东水泥（北方最大的水泥生产商，水泥产能位居国内水泥产业第三名，在京津冀地区市占率超过 50%）、天山股份（8 成产能在新疆，在新疆区域内的产能占比达到 31%），南方地区区域间马太效应仍然会继续体现，关注华新水泥（西南、湖北市场需求恢复较快，受益于量价提升）。
三、有色。
2017 年电解铝供给侧改革曾经催生过一轮上涨大行情，但供给侧改革不及预期，后续又出现了一轮下跌大行情。
目前供求格局已经全面扭转，电解铝的供改实际效果是“存量清理不达预期，增量控制符合预期”，在没有新增产能投放的情况下，需求端年化 5%以上的需求增速已经消化此前的过剩产能，后续即将迎来供给偏紧的局面。
此外板块处于三个历史最低水平：板块 PB 估值历史处于最低水平；价格跌无可跌，企业盈利处在历史最低水平；板块机构配置也处于历史低位。
因此，中线可以关注电解铝行业龙头企业云铝股份、中国铝业、神火股份。
云铝股份：目前氧化铝产能达 140 万吨/年，阳极炭素产能 60 万吨/年，电解铝产能 170 万吨/年，铝合金和铝加工产能超过 80 万吨/年。新建产能释放后，电解铝产能将超过 300 万吨/年、阳极炭素产能超过 80 万吨/年、铝合金及铝加工产能超过 100 万吨/年。
中国铝业：氧化铝产能位居全球第一、原铝产能全球第二、炭素产能全球第一。2018 年电解铝产量 417 万吨，氧化铝产量 1351 万吨。
神火股份：运行电解铝产能 112 万吨，煤炭产能约 1000 万吨。
四、萤石。
萤石是氟化工不可替代的战略性资源，中国萤石产量约 380 万吨/年，全球占比64%，但国内萤石行业“散、小、乱”，特别是内蒙地区，萤石资源丰富但小矿企偷采严重，导致资源浪费、环境破坏等问题，2010 年以来，国家陆续出台相关政策规范萤石行业生产，萤石产量整体呈下降态势，同时下游氟化工近年表现景气，叠加⎧环保⎫督查，萤石供需向好，价格从 2015 年 1500 元/吨提高至2018 年 2650 元/吨，盈利重心逐步上移。
国家计划推进第二轮家电下乡，将带动制冷剂需求。此前制冷剂、氢氟酸价格大幅下滑，氢氟酸企业已普遍亏损，目前氢氟酸价格已触底反弹，氟化工产业链有望迎来反转。
此外，我国萤石企业主要集中在内蒙、江西、浙江等省，其中内蒙古由于冬季寒冷需停车，每年正常开工约 8 个月，其萤石产量占比全国约 20%，由于国内安全检验内蒙古春季复产持续推迟，目前已至少延迟 2 个月，今年全国萤石供给至少将缩减（20%*2/8=）5%。
因此，中线可以关注国内萤石行业唯一上市公司金石资源，公司 2019 年萤石产销将由 20 万吨提升至 35 万吨，按目前市场价 3000 元/吨计算，公司年化盈利约 2.88 亿，萤石每上涨 100 元/吨，公司业绩增厚 2200 万。
PS ： 由于篇幅有限， 市场特征也在不断变化，关于逻辑的变化以及更具时效性的研究，欢迎留言交流。
风险提示：以上内容仅供参考，文中所提个股不构成买卖意见，交易有风险，投资须谨慎！
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