事件：据新华社报道，4月15日下午齐鲁天和惠世制药有限公司冻干车间地下室在管道改造过程中发生事故，截至目前共导致10人死亡。 [淘股吧]

点评：

1. 事故企业有两个生产基地，老产能位于山东省济南市历城区董家镇，产品及产能情况为硫酸阿米卡星（50吨）、他唑巴坦（70吨）、羟基脲（20吨）、替加氟（10吨）、尿嘧啶（10吨）、卡莫氟（2吨）、阿普唑仑（0.2吨）。新产能位于山东省德州乐陵，产品及产能情况为哌拉西林（1500吨）和200吨他唑巴坦，2018年底投产：此次发生事故为老产能。
2. 此次事故共造成10人死亡，已经属于重大事故情况，而且发生时间距离响水化工园区爆炸事故不足1个月，距离山东省应急办发布专项执法检查不足1周时间。此前2015-2016年，老厂区已经发生多次事故，较为严重一次事故为2016年10月10日爆炸事故，事故之后，该厂区停产时间约为半年。此次严重事故发生后，我们判断老厂区可能需要长期停产，考虑其位置处于城区，未来也可能会搬迁关停。
3. 我们对相关品种进行了梳理，有望收益的品种及上市公司主要为他唑巴坦（富祥股份）和硫酸阿米卡星（康恩贝）。其中富祥股份目前拥有他唑巴坦产能约100吨，收入约5亿元。康恩贝阿米卡星收入约2.3亿元。
4. 他唑巴坦目前的供应格局为富祥股份（100吨），齐鲁天和惠世（70+200吨），江西华邦（80吨）、浙江邦富（40吨）。目前市场报价在基本稳定在8000元/kg，2016年10月齐鲁天和惠世爆炸事故之前价格为4800元/kg，事故之后，价格处于上涨趋势。此次事故影响表观产能较小，但是目前通过FDA认证，能供应规范市场的仅富祥股份和齐鲁，而且齐鲁是辉瑞制药的国内独家供应商。此次故事之后我们认为在出口价格存在较大弹性，市场份额方面，辉瑞制药是他唑巴的主要下游客户，采购量预计占50%。此次事件，不排除增加供应商的可能。按照100吨销量测算，我们估算他唑巴坦提价弹性为，价格每提高500元，增厚利润约3600万元。
5. 富祥股份业绩弹性有望进一步加大，公司目前盈利的三个品种他唑巴坦钠、舒巴坦和培南系列，三个品种同时涨价，业绩弹性将进一步扩大。2019年Q1由于涨价对业绩影响尚未体现，而且需要弹性环保支出，导致业绩下滑。Q2开始公司提价对业绩影响开始兑现，单季度业绩增量将开始显现。
6. 阿米卡星目前基本为康恩贝和齐鲁两家垄断，经过长期价格竞争，阿米卡星已经形成稳定的格局，2016-2018年阿米卡星的销售价格保持15~20%的提升幅度。目前健康网报价为1900元/kg。事故之后，阿米卡星有望进一步提价。