融资融券
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1、融资融券褒贬不一：
看好的人认为：两融能够提升投资者的资金利用率，小钱办大事，同时融券这一块更是有利于完善市场的做空机制，是市场的稳定器（虽然目前来看，作用十分有限）。
批评者理由空前一致：在一个规矩不完善的大赌场里，况且很多都是新手，热血方刚，你给他这样一把“利刃”，很容易成为风险放大器，随时有可能让他们输的脱裤子，跟赌场里的高利贷没什么两样。
当然，狂热的赌徒不管那么多，“走自己的路，让他们说去吧。”截止2015年6月5号，中国两融市场规模已达21689.95亿元，而且正在继续向前滚动。当然，后续发展，很大程度取决于中国政府对于接下来市场的看法。
2、两融风险控制：
小赌怡情，大赌伤身。两融只是一个中性的工具，没有好与坏。风险是人为的。要控制风险。券商已经设立准入门槛。
就跟赌场的高利贷一样，你自己好赌，没有节制，才会输的倾家荡产。股价动荡，怨市场没用，愿赌服输。
中国金融市场再走个几十年，各类工具肯定越来越多，玩法肯定越来越多样。就如同一个武林，肯定是刀枪棍棒飞镖与暗器齐飞，你能有多牛逼，取决你的功力有多深厚，眼界有多开阔。
3、融资融券基本知识
融资融券其实有两个部分组成，一个是融资融券过程，一个是买涨卖空过程。
A、先说融资融券
融资，就是借钱，只是，这个借到的钱有着明确的用途，只能买股票；
融券，借过来股票，但是，借来的券必须立刻卖掉。
借钱买股和借股卖股的过程也叫开仓。
在这个过程中，有两个角色，分别是客户和券商，券商借给你钱，借给你券，你呢，为此支付利息，年化8%~14%之间。
你们之间的借贷关系，称之为合约。
融资融券过程，就是一个简单的借贷过程，在这个过程中，券商一本万利，收益就是你支付的利息，而你不会在这个借贷过程中纯是支出，就是为此借贷关系支付的利息和一些手续费。
你借的钱，和股票，就叫做负债。
借了钱，借了股票当然要还，这个期限最长不能超过180天，当然，在这期限之内，你可以随借随还。
你还钱的过程，叫做还款，可以直接现金还，也可以用卖了股票得来的资金还。
你还股票的过程，叫做还券，可以直接用持仓的股票还，也可以买入股票还。
当然，还款和还券的同时，要把对应的利息和手续费一起还上。
还钱还股票的过程，也叫平仓。
B、再说买涨卖空
买涨卖空其实就是股票交易的两个方向，其操作也有两个角色，一个是客户，另一个是交易所（券商在这里面就是一个通道或者代理而已，可以忽略不计）。
买涨过程，就和我们现在的买股票是一模一样的，先买后卖。收益就是价差。
卖空，就是先把从券商借来的股票按照当前价卖掉，然后再找个低价买回来。卖空操作理论上应该是融资融券中核心的一部分，但确是事实上最没用的一部分，好讽刺。
买涨股票好理解，买入的时候有了买入成本价，持有的时候，现价就是你的卖出价，你的收益就是·（卖出价（现价）-买入成本价·*数量。
卖空操作呢，是先有了卖出价，你的买入成本价成了随时变动的现价，啥时候你买入了，这个时候你的收益就是·卖出价-现价（买入价）·*数量。
两者的区别就是前者买入价确定，卖出价不确定，后者是卖出价确定但买入价不确定，前者股票买完越涨越好，赚的越多，后者则是卖完越跌越好，这样我后面买入的成本价就越低。
发生股票交易的交易记录，就是持仓。只不过和普通股票交易相比，有一点点特殊：买入有持仓，那卖出呢？
交易所的系统里面并没有列出先卖出的这部分，从道理上来说，这也应该是持仓的一部分，所以给他定了个名字，卖空持仓。
买涨卖空的盈亏，就是你在这个环节中获取的收益或者亏损。
进行融资融券和买涨卖空的操作需要在券商开设一个新的账户，这个账户就叫做信用账户，且信用账户目前暂时和普通账户互不干涉。
但你可以把你普通账户的资产，就是股票和钱划转到信用账户中，反方向也可以，这个功能叫担保品划转。
需要注意的是，信用账户并不能操作所有股票，融资融券及买涨卖空的操作，仅仅可以操作两融标的证券，也就是说交易所会划一个可操作股票的范围，券商在这个基础上，可以再划一个范围，不是这个范围内的，就不能操作。当然也不能进行担保品划转。
这就是你的信用账户了，在信用账户中：
有发生融资融券的合约，有买涨卖空的持仓。
有自己的钱，叫保证金，也有借来的钱，叫负债。
收益呢，就是你买涨卖空的操作产生的盈亏减去融资融券支付的利息，就是你的信用账户的总盈亏。
当然，券商在这里面也不是吃干饭的。
他最重要的功能是三个，找钱，找券、风控。
其中钱好找，中国最不缺的就是钱，不多说了。
券很难，大券商还有些库存，小券商就很少余粮可借了。巧妇难为无米之炊啊。
国家怕你们难做，于是搞了证金公司，对，就是现在的国家队，通过转融通业务专门从大户那里找证券借给券商，结果卖空在国内很没有市场，谁也不愿意把自己的股票出借给证金砸盘去，更何况，动不动，国家就偷偷的把这个功能暂停了，所以结果就是，融券，在国内就是个摆设，那卖空自然也就无从下手了。
第三个是风控。
想借钱，借券就一定先是靠谱用户，资产50万起，国内很多业务的门槛，都是50万起，是因为数据显示，这一刀，基本割掉没有风险承受能力的80%的小散了。
想借钱，需要先抵押，可以抵押现金，抵押股票，总之，抵押100万，给你100万，如果赔钱陪到一定阶段，券商就会强行平仓，当然，亏的部分先用你的抵押物冲抵。
当然，券商不傻，你的股票有跌停风险，所以抵押的时候会有个打折，这个折扣，就是折算率，比如某只股票折算率50%，意思是他虽然现在市值1万，但也只能当5千抵。
券商拿什么做为风控平仓的标准呢？是用账户的总资产和负债的比值，总资产必须保持在负债的1.5倍以上，低于1.5倍，就会有提示风险，低于1.3倍就会被强行平仓。这个标准，就是“维持担保比例”。
好了，至此，融资融券的基本点都讲完了，当然，还有很多细节的交易规则和参数，但对于不参与，仅仅是了解这个业务的普通投资者而言已经足够了。
融资融券并没有什么神秘的，按照上述的方法拆分功能和角色，应该会更容易理解一些。融资融券是这个市场上相对来说最激进、最专业的投资者参与的游戏项目。他们一来胆子大心里素质好，二来资产投入高。这样的人，大概率技术过硬，经验丰富，信息消息获取比一般人早一步。所谓春江水暖鸭先知，玩融资融券的这批人就是股市中的那只鸭子。
所以，虽然我等小散没有资格和胆量参与融资融券，但却需要对融资融券业务有所了解，特别是融资融券余额，这个数据就是融资融券业务的晴雨表。
———下面不使用融资融券的朋友，就不需要看了-------------
前段时间，融资融券的业务规则有些调整，从调整的情况来看，应该是准备逐步放开对融资融券的限制，提升这个功能的使用场景和使用频率。
主要的几个变化时：
1、融资融券的合约可以展期了，就是180天到期之后，只要没有跌破维持担保比例，就可以继续借下去。
2、融券卖出的钱，原来什么也不能做，现在可以买券还券，可以还利息，甚至还可以买场内的货币基金、逆回购等理财产品了。这样，如果你8%的利率融券卖出得来的资金，可以买个鑫财通里面的闲置宝，大概3%左右的收益，这样，你的融资利率成本就降到5%左右了。
上述两个是很人性化的政策调整。下面这个是防范系统风险的。
3、融券和买券还券由T+0修改为T+1。T+0的时候，如果融券业务彻底放开，也有券可融，那么一个账户，一天可以卖空股票后再买入还股，然后不停反复没有次数限制，这样交易金额就会无限放大，等同于增加了杠杆。这个规则的修改，将融券的规则漏洞堵住了，做不到无限制的做空市场，对于融券业务的真正使用起来扫平了障碍。
有了做空机制的市场，才会变成一个良性的市场，融券业务能不能真正发展起来，我们拭目以待。
---- 2016-06-14
看好的人认为：两融能够提升投资者的资金利用率，小钱办大事，同时融券这一块更是有利于完善市场的做空机制，是市场的稳定器（虽然目前来看，作用十分有限）。
批评者理由空前一致：在一个规矩不完善的大赌场里，况且很多都是新手，热血方刚，你给他这样一把“利刃”，很容易成为风险放大器，随时有可能让他们输的脱裤子，跟赌场里的高利贷没什么两样。
当然，狂热的赌徒不管那么多，“走自己的路，让他们说去吧。”截止2015年6月5号，中国两融市场规模已达21689.95亿元，而且正在继续向前滚动。当然，后续发展，很大程度取决于中国政府对于接下来市场的看法。
2、两融风险控制：
小赌怡情，大赌伤身。两融只是一个中性的工具，没有好与坏。风险是人为的。要控制风险。券商已经设立准入门槛。
就跟赌场的高利贷一样，你自己好赌，没有节制，才会输的倾家荡产。股价动荡，怨市场没用，愿赌服输。
中国金融市场再走个几十年，各类工具肯定越来越多，玩法肯定越来越多样。就如同一个武林，肯定是刀枪棍棒飞镖与暗器齐飞，你能有多牛逼，取决你的功力有多深厚，眼界有多开阔。
3、融资融券基本知识
融资融券其实有两个部分组成，一个是融资融券过程，一个是买涨卖空过程。
A、先说融资融券
融资，就是借钱，只是，这个借到的钱有着明确的用途，只能买股票；
融券，借过来股票，但是，借来的券必须立刻卖掉。
借钱买股和借股卖股的过程也叫开仓。
在这个过程中，有两个角色，分别是客户和券商，券商借给你钱，借给你券，你呢，为此支付利息，年化8%~14%之间。
你们之间的借贷关系，称之为合约。
融资融券过程，就是一个简单的借贷过程，在这个过程中，券商一本万利，收益就是你支付的利息，而你不会在这个借贷过程中纯是支出，就是为此借贷关系支付的利息和一些手续费。
你借的钱，和股票，就叫做负债。
借了钱，借了股票当然要还，这个期限最长不能超过180天，当然，在这期限之内，你可以随借随还。
你还钱的过程，叫做还款，可以直接现金还，也可以用卖了股票得来的资金还。
你还股票的过程，叫做还券，可以直接用持仓的股票还，也可以买入股票还。
当然，还款和还券的同时，要把对应的利息和手续费一起还上。
还钱还股票的过程，也叫平仓。
B、再说买涨卖空
买涨卖空其实就是股票交易的两个方向，其操作也有两个角色，一个是客户，另一个是交易所（券商在这里面就是一个通道或者代理而已，可以忽略不计）。
买涨过程，就和我们现在的买股票是一模一样的，先买后卖。收益就是价差。
卖空，就是先把从券商借来的股票按照当前价卖掉，然后再找个低价买回来。卖空操作理论上应该是融资融券中核心的一部分，但确是事实上最没用的一部分，好讽刺。
买涨股票好理解，买入的时候有了买入成本价，持有的时候，现价就是你的卖出价，你的收益就是·（卖出价（现价）-买入成本价·*数量。
卖空操作呢，是先有了卖出价，你的买入成本价成了随时变动的现价，啥时候你买入了，这个时候你的收益就是·卖出价-现价（买入价）·*数量。
两者的区别就是前者买入价确定，卖出价不确定，后者是卖出价确定但买入价不确定，前者股票买完越涨越好，赚的越多，后者则是卖完越跌越好，这样我后面买入的成本价就越低。
发生股票交易的交易记录，就是持仓。只不过和普通股票交易相比，有一点点特殊：买入有持仓，那卖出呢？
交易所的系统里面并没有列出先卖出的这部分，从道理上来说，这也应该是持仓的一部分，所以给他定了个名字，卖空持仓。
买涨卖空的盈亏，就是你在这个环节中获取的收益或者亏损。
进行融资融券和买涨卖空的操作需要在券商开设一个新的账户，这个账户就叫做信用账户，且信用账户目前暂时和普通账户互不干涉。
但你可以把你普通账户的资产，就是股票和钱划转到信用账户中，反方向也可以，这个功能叫担保品划转。
需要注意的是，信用账户并不能操作所有股票，融资融券及买涨卖空的操作，仅仅可以操作两融标的证券，也就是说交易所会划一个可操作股票的范围，券商在这个基础上，可以再划一个范围，不是这个范围内的，就不能操作。当然也不能进行担保品划转。
这就是你的信用账户了，在信用账户中：
有发生融资融券的合约，有买涨卖空的持仓。
有自己的钱，叫保证金，也有借来的钱，叫负债。
收益呢，就是你买涨卖空的操作产生的盈亏减去融资融券支付的利息，就是你的信用账户的总盈亏。
当然，券商在这里面也不是吃干饭的。
他最重要的功能是三个，找钱，找券、风控。
其中钱好找，中国最不缺的就是钱，不多说了。
券很难，大券商还有些库存，小券商就很少余粮可借了。巧妇难为无米之炊啊。
国家怕你们难做，于是搞了证金公司，对，就是现在的国家队，通过转融通业务专门从大户那里找证券借给券商，结果卖空在国内很没有市场，谁也不愿意把自己的股票出借给证金砸盘去，更何况，动不动，国家就偷偷的把这个功能暂停了，所以结果就是，融券，在国内就是个摆设，那卖空自然也就无从下手了。
第三个是风控。
想借钱，借券就一定先是靠谱用户，资产50万起，国内很多业务的门槛，都是50万起，是因为数据显示，这一刀，基本割掉没有风险承受能力的80%的小散了。
想借钱，需要先抵押，可以抵押现金，抵押股票，总之，抵押100万，给你100万，如果赔钱陪到一定阶段，券商就会强行平仓，当然，亏的部分先用你的抵押物冲抵。
当然，券商不傻，你的股票有跌停风险，所以抵押的时候会有个打折，这个折扣，就是折算率，比如某只股票折算率50%，意思是他虽然现在市值1万，但也只能当5千抵。
券商拿什么做为风控平仓的标准呢？是用账户的总资产和负债的比值，总资产必须保持在负债的1.5倍以上，低于1.5倍，就会有提示风险，低于1.3倍就会被强行平仓。这个标准，就是“维持担保比例”。
好了，至此，融资融券的基本点都讲完了，当然，还有很多细节的交易规则和参数，但对于不参与，仅仅是了解这个业务的普通投资者而言已经足够了。
融资融券并没有什么神秘的，按照上述的方法拆分功能和角色，应该会更容易理解一些。融资融券是这个市场上相对来说最激进、最专业的投资者参与的游戏项目。他们一来胆子大心里素质好，二来资产投入高。这样的人，大概率技术过硬，经验丰富，信息消息获取比一般人早一步。所谓春江水暖鸭先知，玩融资融券的这批人就是股市中的那只鸭子。
所以，虽然我等小散没有资格和胆量参与融资融券，但却需要对融资融券业务有所了解，特别是融资融券余额，这个数据就是融资融券业务的晴雨表。
———下面不使用融资融券的朋友，就不需要看了-------------
前段时间，融资融券的业务规则有些调整，从调整的情况来看，应该是准备逐步放开对融资融券的限制，提升这个功能的使用场景和使用频率。
主要的几个变化时：
1、融资融券的合约可以展期了，就是180天到期之后，只要没有跌破维持担保比例，就可以继续借下去。
2、融券卖出的钱，原来什么也不能做，现在可以买券还券，可以还利息，甚至还可以买场内的货币基金、逆回购等理财产品了。这样，如果你8%的利率融券卖出得来的资金，可以买个鑫财通里面的闲置宝，大概3%左右的收益，这样，你的融资利率成本就降到5%左右了。
上述两个是很人性化的政策调整。下面这个是防范系统风险的。
3、融券和买券还券由T+0修改为T+1。T+0的时候，如果融券业务彻底放开，也有券可融，那么一个账户，一天可以卖空股票后再买入还股，然后不停反复没有次数限制，这样交易金额就会无限放大，等同于增加了杠杆。这个规则的修改，将融券的规则漏洞堵住了，做不到无限制的做空市场，对于融券业务的真正使用起来扫平了障碍。
有了做空机制的市场，才会变成一个良性的市场，融券业务能不能真正发展起来，我们拭目以待。
---- 2016-06-14
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