科创板高效率落地，半导体、医药板块关注这些有业务对标的估值比价创业板改革细则开户
展开
3月1日周五收盘完整版思路总结（上）·
·盘面热点攻击节奏梳理·
日内主线：基建
核心龙头：中信重工
·数据看情绪·
今天涨停71家，昨天64家，增加11%
今天跌停0家，昨天20家，恢复稳定
今天连板股7家，昨天8家，减少了10%
炸板率22%
收盘看，还是没有3板股和4板股5板股，全部断层，只有2板股和反包股，比如中信重工的3+1和山东矿机的2+1，从这一点看，目前依然是退潮期，属于新老交替阶段的中后期，老龙头还没死还有余温，新周期还没开始，预期这个阶段会在下周二周三完成过渡
中国人寿等上证50的权重明显是短线最后冲刺阶段，周一冲高以后，短线就要面临震荡和调整了，所以今天大涨的，反包的，连续小阳线以后今天加速大阳线的周一去追的性价比都很低
今天拿互联网金融举例子，汇金股份等已经反抽无力了，只有极少数龙头比如银之杰等可以反包新高，所以很多人觉得这里互联网金融会有2波，类似复制华映科技2波4--5板，我的观点是很难，因为指数的位置和当初华映科技的位置结构都不一样了，刚刚经历过昨天的严重亏钱效应，很多资金已经不敢追涨了，这一点从今天做反包和低位股很多涨停就已经体现出来了
下周的思路是做补涨板块（就是本轮涨幅落后大盘的板块），弹性大，盈亏比超值，今天盘面主要基建带动，上午水泥，下午机械，所以基建这个思路下周是我的重点
其实早盘的市场是比较惊险的，因为有诱高的成分在，早盘半小时沪指成交才750亿，加上大金融板块各种反包，有点毕业照的感觉，所以指数回落是正常的，但是下午的一波反攻，倒是对下周的3000点又重新有了希望，下午市场的灵魂在中信重工，基建制造可能会是下周的突破方向。昨天的分析质量还是很高的，领益智造涨停，华菱星马涨停，紫金银行也如预期杀一致性预期。
·重点个股解读·
山东矿机：今天下午市场灵魂是中信重工的反包，带动了市场情绪，活跃了市场氛围。那么我们就应该延续个思路，往制造业这个方向去拓展，那么很自然的会发现早盘的山东矿机的超跌低价小市值更具有弹性，本身人气的人气也还在，形态方面可以参考当时炒国资驰援的同益股份。同样的，山东矿机明天大高开的话，竞价必须完成巨量换手，否则下场会和今天的紫金银行一样。今天山东矿机竞价是3万7000手，全天成交149.1万手，所以下周一如果大高开，直接过昨天的高点，那么预估需要6-7万手，否则资金信心不足。当然不排除山东矿机下周一直接一字，如果山东矿机一字不给机会，那么作为中军的中信重工，应该会吸引更多的资金去做多。该股今日无榜。
岷江水电：岷江水电这几天提过不少次了，这几天相处下来，明显感受到有老庄在运作，对标三江购物暂时不敢想，但是今天的缩量反包创新高至少意味着主力意图久远。目前该股上方已经没有压力了，主力想做多高暂时判断不了，至少目前还看不到见顶的痕迹。明天这只股要注意的地方是必须放量，缩量的话基本走远了，当然高收益伴随着高风险，岷江水电的风险就在于重组预案被否，重组标的大家自个儿去看，电力的发展和5G是很契合的。我们来讨论下这个重组的成功率，岷江水电的控股股东是国网，重组标的也是国网子公司，所以双方公司不存在同不同意的事。国网的控股单位不是地方，是中央，所以估计证监会这边也不会太为难，所以总体来看，成功的概率是比较大的。该股今日无榜。
青松建化：基建这块两会肯定提，青松建化最早上板，天山股份，四川金顶助攻。现在盘面来看，就是金融，科技，以及基建制造有希望带大盘往3000点去。昨天复盘，发现金融这个板块并不是主动进攻的，而是在市场打出预期之后，被动上去，靠牛市预期吸引资金，可问题是，真牛还是假牛现在分不清，不可能主动上攻，所以现在对大金融稍微有点偏见。那么基建制造这个板块，虽然之前炒过，但是这一波还没正正经经的炒过，很多都还在底下趴着，而且体量足够大，容纳场外资金问题不大，下周看看有没有资金继续流入，青松建化暂且是龙头。该股今日无榜。
其他:昨天说的领益智造还有华菱星马就简单说下，华菱星马属于补涨，空间放在那了，目前不到一个亿的成交意味着没有接受过市场检验，所以后面什么时候放量，什么时候开始注意，市场检验不过关，再见，市场检验过关，高看一线。领益智造的预期暂时还没变，逻辑还是昨天说的那个逻辑，该对标也说了，该股今天继续领涨OLED，跟风还不错，主要是中军京东方的拉升至关重要，什么时候跟风都不行了，什么时候开始注意，如果独立成妖，高看一线，如果集体死亡，再见。
·潜在隐患·
指数周一创新高问题不大，但是创了新高以后，5分钟就3个中枢了，那么短线随时可以调整了，这个调整暂时定义为30--60分钟级别的调整，所以对于连续加速阳线和今天反包新高的一些票周一继续接力性价比真的不大了，这是隐患
·潜在机会·
注意低价股是当前阶段的重要加分项
（1）政策刺激下的板块首板前排
（2）注意基建股的补涨
（3）如果领益智造3连板，注意OLED的低位补涨
·3月1日周五收盘完整版思路总结（中）·
·主升龙头真经变盘节点看盘·
今天盘中“有惊无险”震荡以后指数继续新高，体现出加速做多周期的韧性和强势
反复强调（可以看之前几天的解盘），在加速做多周期内调整不持续（说的指数不是个股），抑制调整的时间和空间，一切验证正确
下周三是变盘日，周一周二继续新高的话，周三谨防短线高点，周二开始就要谨慎了
聪明人不会抱怨现在的行情，而是针对当下的阶段特点有针对性的调整打法，那么很多高手都是在熊市里完成能力积累，牛市一次性财务自由的，所以珍惜弱势，这是让你快速成长的好机会，因为没有盘感和理解力，在牛市里亏钱的人更多，因为牛市每天上百个涨停，你就眼花了
·3月1日周五收盘思路总结（下）A·
从主升龙头真经走势动能方面看（涨跌的力度和持续性）
大盘今天收缩量阳线，但是指数几乎创新高了，收复了横盘这几天的阴线，这里主力控盘度很强了，用很少的钱就可以推升指数，表示波段角度主力惜售，随后必有新高，估计可以冲击3050的第三目标位，量能满足主升龙头真经角度定义的活跃量能线标准（连续第15天），这样的量能意味着承接力充沛，后市注意低位补涨股，因为最后的阶段是低位低价补涨股弹性最大，高手只看1--2篇有质量的复盘足矣。
创业板今天收缩量阳线，几乎收复了这几天调整阴线的最高点，体现出主力控盘对很高，这里指数角度还有新高能力，量能满足主升龙头真经角度定义的活跃量能线标准（连续第14天），创业板的核心是软件和科技股，既然指数选择向上，那么要尊重市场，强势股的回调就有2波新高预期，注意低吸
·强调了很多次·，2019是妖股大年（平均每周都有3--4板股），因为宏观大环境，无论是国内的金融去杠杆，还是外围的特朗普，都会导致大盘权重没有大机会，所以抱团取暖妖股是常态，小盘股动用资金小机会反而多多，要理解大环境背景，突破固有认识才能跑赢大盘
所以读懂主力你就是主力，看盘心里有底气。这就是咱们解盘的价值，太超值了！
·3月1日周五收盘思路总结（下）B·
从主升龙头真经筹码方面看（主力成本区和波段进退节奏拿捏）
创业板筹码密集峰在1266点，今天底部筹码屹然不动，表示波段主力看高一线，只要记住一句话，只要筹码不动，就意味着随时可以不断新高，所以下周指数随时可以继续创新高，因为底部筹码屹然不动
大盘筹码密集峰在2591点，下面底部筹码不动，昨天解盘里强调了：底部筹码不动的阴线，表示波段角度主力还没有大肆出货，所以依然定义为短线级别调整，随后具备新高能力，今天应验，但是2948点筹码快速加长（连续加长4天）开始超过临界值，这意味着主力开始利用这几天的横盘震荡慢慢的对于一些板块和涨得过多的个股开始出货了，这一点要注意，根据我的经验通常大盘指数高位震荡会持续1--2周，这个过程高位2948点的筹码会不断每天加长直到形成新的筹码密集峰，然后主力彻底出货完毕，也可以理解为调整换股完毕，随后2种走法，要么继续放量突破，那么绝对是牛市的走法，要么就开始波段回调了，如果现在这波定义为启动浪，那么到时候高位筹码密集峰确认的话就一旦阴线跌破筹码密集峰，就要开始2浪洗盘回调了，所以现在阶段高位股低吸可以，也别预期太高，不是所有高位强势股一定都有2波或者创新高，回调抄底尽量远离中间有一字板筹码断层的，反弹只能低吸不能上冲追着买，这个阶段主力会调仓换股，注意低位低价股的补涨是最有弹性的
做波段的朋友就牢记，只要底部筹码不动，波段就持仓不动，这样利润最大化避免卖飞二波
·热点风口研报·科创板高效率落地，半导体、医药板块关注这些有业务对标⎧上市公司⎫
今日导读
1、科创板：对于已上主板的公司来说，最优质的公司会以此（新上科创板公司）为参照提升估值，龙头公司估值能享受“高估值扩张”，不具备核心竞争力的公司将逐渐估值回归。半导体板块在主板有业务对标的公司可关注：闻泰科技、圣邦股份；医药板块关注康龙化成、凯莱英等。
2、北陆药业：公司2018年收入、利润稳定增长。公司持有南京世和基因（20%股权）和武汉芝友医疗（25%股权），目前尚未体现相关公司股权价值，随着科创板推进超预期，公司弹性较大。
3、轨交：在稳基建大背景下，中信机械刘海博团队认为近期媒体报道铁道债额度提升25%，政策转向态度明显，在铁路投资存在新高可能且19-20年将迎来通车里程高峰的背景下，板块的订单需求有保障，业绩结算有望迎来拐点。相关个股：中国中车、中铁工业、康尼机电、永贵电器。
4、头部安防：市场对于安防领军企业担忧的五大因素（内生、出口、AI渗透率、华为竞争、季报）都在持续好转中，2019年业绩逐季度增速加快，关注行业领军公司。相关公司：海康威视、大华股份、千方科技、苏州科达等。
5、建材：1月信贷数据较市场预期为好，另外天气晴好后需求会相对集中的爆发。三月整体来看会是开工的旺季，区域开工带动的集中需求释放或将使相关品种跑出阶段性超额收益，当前建材板块的龙头仍具有配置价值。相关个股：海螺水泥、中国巨石、北新建材。
主题一
科创板高效率落地，半导体、医药板块关注这些有业务对标上市公司
财联社3月3日讯，周末，科创板文件正式落地，距离科创板公司IPO已经进入倒计时阶段。天风策略最新观点认为，科创板推出前后，对A股市场的影响也可能表现出：示范效应、分流效应与风格效应。
根据统计，申报科创板的企业集中在医药、AI、半导体企业等。天风电子行业首席研究员潘暕认为，科创板是为科技型和创新型公司发行上市而设立的板块，在半导体方面，吸引的都是具有国内最“硬科技”的企业。
对于已上主板的半导体公司来说，最优质的公司会以此为参照提升估值，而一般的企业会逐步边缘化。主板优质的龙头公司估值能享受“高估值扩张”，而不具备核心竞争力的公司将逐渐估值回归。
科创板潜在的半导体公司所在的领域和方向，在主板有业务对标的公司有以下几个方面：
①半导体设备方面，有北方华创、长川科技；
②设计公司：有国科微、圣邦股份、北京君正、兆易创新；
③化合物半导体方面有三安光电；
④IDM公司有闻泰科技。
生物医药板块来看，医药郑薇认为具有潜力登陆上科创板的公司，可能聚焦于如下领域：
①⎧创新药⎫产业链，比如尚未盈利的，在临床一二期的具有前景的1.1类新药，同时一些创新药产业链公司，比如CRO/CDMO等；
②创新医疗器械，比如一些创新型的设备、医疗高值耗材、新生物材料；
③基因检测类企业，比如肿瘤检测服务企业、基因⎧大数据⎫公司；
④⎧医疗信息化⎫、人工智能、互联网医疗等新医疗经济模式。
医药板块主板公司相关受益方向包括：
①A股创新型企业的非上市产品，可以DCF贴现的模式估值重构；同时若相关A股公司控或者参股公司分拆上市，有望重构A股公司整体估值；
②关注研发投入占比较大的企业，研发投入将是创新的基础；
③CRO/CDMO行业有望受益，利好相关公司；
④建议关注标的：恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英、艾德生物等。
主题二
科创板再迎超预期，这家参股两医药创新公司的小市值个股或成资金新宠
财联社讯，3月2日证监会正式发布设立科创板并试点注册制主要制度规则，科创板推进程度超预期。
太平洋医药团队建议关注北陆药业，公司持有南京世和基因（20%股权）和武汉芝友医疗（25%股权），公司具有科创板概念，目前市值未体现世和基因、芝友医疗股权价值，弹性巨大，建议关注。
一、公司收入利润逐季度加速，销售费用控制良好
公司预告2018年营业收入增长10%-30%，净利润增长10-35%，实际增速在中值附近，符合预期。分季度来看，4季度单季营业收入同比增长38.06%，归母净利润同比增长40.19%，为18年全年最高水平且逐季度加速，主要是由于18年公司管理层完成交接后，销售政策更加积极开放，加快了低基数品种放量速度。
对比剂实现销售收入50993.97万元(+10.98%)，预计主导品种碘海醇、钆喷酸葡胺保持稳定/小幅增长，受益于低配置CT/MRI配置审批放开、进口替代，增强扫描比例提高等因素驱动，对比剂业务仍有较大增长空间。
二、参股海昌药业，加强供应链管理，毛利率继续回升
公司整体毛利率为67.04%，同比增加1.91个百分点。其中核心品种对比剂毛利率为66.5%，同比增加0.89个百分点，毛利率提升是由于：
1）钆喷酸葡胺等原料药价格逐步稳定；
2）高毛利品种碘帕醇/碘克沙醇收入占比提升。
三、投资收益快速增长，世和基因NGS试剂盒获批
18年公司确认长期股权投资收益1091.51万元（+47.45%），其中世和基因（拥有20.09%股权）确认投资收益580.43（+91.93%），芝友医疗（拥有25%股权）确认投资收益536.79万元（+22.59%）。
世和基因NGS试剂盒于2018年9月30日获批，后续随着伴随诊断需求的大幅增加，检测试剂盒迎来爆发式增长。世和基因17年公司依靠院外模式实现收入1.8亿元为行业第一，预计3-5年收入有望超过10亿，净利润3-5亿元。
芝友医疗专注于个体化用药基因检测，是心血管疾病用药基因检测龙头企业，行业潜在空间大，同时也在国内CTC行业处于领先地位。
四、盈利预测和投资评级
太平洋证券预计公司2019年对比剂等主业净利润1.71亿元（+25%），南京世和基因（20%股权）和武汉友芝友（25%股权）分别贡献1100万元和800万元投资收益。预计19/20净利润1.89/2.39亿元，增长28%/26%。
北陆药业19年合理估值59亿元，其中主业1.71亿利润，合理PE为25X，估值43亿；世和基因估值可参考艾德生物（目前70亿市值），70亿*20%=14亿；芝友新三板市值6.5亿元，25%股权估值2亿。公司具有科创板概念，目前市值未体现世和基因、芝友医疗股权价值，弹性巨大，维持“买入”评级。
主题三
进入项目集中密集批复期，该行业有望成为基建最强发力点
18年下半年以来政策转向态度明显，铁路投资趋势向上，项目获得密集批复，上证报等媒体报道19年铁道债额度上调25%至3000亿元体现出较强的资金到位能力。2019-20年有望迎来铁路通车高峰，保障车辆设备采购，公转铁和动力集中型也将带动货车、机车和客车需求增长。
在稳基建大背景下，中信机械刘海博团队认为近期媒体报道铁道债额度提升25%，政策转向态度明显，在铁路投资存在新高可能且19-20年将迎来通车里程高峰的背景下，板块的订单需求有保障，业绩结算有望迎来拐点。
相关个股：中国中车（A+H）、中国通号（H），以及中铁工业、中车时代电气（H）、鼎汉技术、永贵电器、康尼机电等。
核心观点
①研政策：政策态度转向明显，项目获得密集批复；
②跟执行：资金到位有力，开工建设火热；
③验逻辑：通车高峰带动通号和车辆产品需求。
研政策：政策态度转向明显，项目获得密集批复
中央政府是财政发力点，而铁路又是中央项目投资占比最高（71%）的领域，具有逆周期刺激、资金到位快、发力周期短、业绩确定性强的特点。2018年7月以来，作为“补短板”重要组成部分的轨交板块连续获得政策支持，18H2批复明显提速。据不完全统计，2018年7月以来铁路批复投资额合计超过5000亿元，城轨项目批复投资额合计接近8000亿元，密集的项目批复也与轨交基建“补短板”的政策导向互相印证。
跟执行：资金到位有力，开工建设火热
近日媒体报道2019年铁总铁道债额度同增25%至3000亿元，有利于保障全年铁路投资额。此外，为了支持基建尽快发力2018年12月政府提前下放地方债额度，今年1月社融超市场预期，中长期贷款出现企稳，轨交行业中城际铁路规划建设和城轨地铁项目越来越多，地方融资改善也有利于项目建设和竣工。微观层面看，铁总2019年建设工作会议计划开工项目26个，储备项目19个，2018年12月起多个高铁段可研批复后紧密开工。
验逻辑：通车高峰带动通号和车辆产品需求
十三五 规划2020年目标总营业里程为15万公里，预计19-20年完工通车里程为1.7万公里形成竣工大年。结合铁路投资存在8000亿高峰基础上继续上调的可能，2019全年设备采购规模有望达到1200亿。
主题四
此行业五大因素全面向好，AI渗透元年下龙头迎来重估机会
安防板块是传统外资青睐板块，其中海康威视⎧沪深港通⎫持股占自由流通股本达25.8%，但国内资金对于行业发展始终有疑虑。
申万宏源证券计算机团队刘洋认为市场对于安防领军企业担忧的五大因素（内生、出口、AI渗透率、华为竞争、季报）都在持续好转中，2019年业绩逐季度增速加快。相关公司：海康威视、大华股份、千方科技、苏州科达等。
核心逻辑
①内需为业绩支撑，19Q1政府采购确定性改善；
②海外：海外销售受⎧贸易⎫战影响或小于预期，领军有证据；
③AI渗透：2019或为AI芯片亲民推广元年；
④竞争格局：应对智能化，海康大华与华为两大阵营，优势竞争分别在自下而上和自上而下；
⑤四季度海康与大华均收入平淡但利润超预期，2019年逐季度向上。
内需：内需为业绩支撑，19Q1政府采购确定性改善
国内政府端需求是领军安防企业业绩最重要支撑。根据公开招投标统计18Q4政府招标确定性改善（+100%），19年1月中标金额同比大幅增长（+66%）。
政府项目招标后，大约需要1-3季度的实施周期。18全年仍维持近30%订单增长，预计体现在19H2。
海外：海外销售受贸易摩擦影响或小于预期，领军有证据
此前美国NDAA通过，主要影响与美国政府/国防部间合作项目，然而海康大华绝大多数美国业务面向SMB或以商业项目形式展开，法案直接影响较小。
申万宏源证券预计2018年海康、大华、宇视2018海外销售分别达到20%、30%、60%。远好于此前最差预期。
AI渗透：2019或为AI芯片亲民推广元年
（1）根据公开招投标统计2018H1智能化渗透率达到24.4%，渗透率从2015年的4.5%逐年稳步提升。由于18H1政府招投标放缓且预算紧张，渗透率提升受限。预计随着政府项目需求的恢复，AI渗透率仍将提升。
（2）2018年11月华为AI芯片发布，国内AIASIC工业界成熟，将使2019或为Ai安防芯片亲民推广元年。
竞争格局：应对智能化，海康大华与华为两大阵营，优势竞争分别在自下而上和自上而下
业务禀赋：海康大华优势在自下而上（基于安防行业积累的软硬一体化），努力向上走入边缘与云。华为优势在自上而下（回传设备、服务器和存储、基于较强技术实力的开放平台、⎧云计算⎫），而下层仅局限在一两个应用领域（公安等），广度不到海康25%；
互相渗透：海康大华自下而上进入边缘层面，海康AICloud可以在边缘实现初步的分析处理，按层按需汇聚；华为更关注云中心层面，但在前端领域也开始布局，2018年推出“软件定义摄像机”定位于千元以上的高端产品，预计19年开始将进一步拓展中低端产品线。
同时华为在AI芯片领域的优势，将促进海康和大华的AI前端渗透率提升。
四季度海康与大华均收入平淡但利润超预期
四季度根据已出的业绩快报，海康与大华在利润上均超预期。而市场预期最低的2019Q1季报未必差，且将逐季改善，原因如下：
1）海康与大华四季度净利润增长超预期体现管理控制或AI渗透，企业无法控制外部环境，但可以调控内部管理、研发与营销。
2）预计海康19Q1收入同比增长15%，利润增长9.4%；大华19Q1收入增长23%，利润增长8.8%。由于2018Q4招标回暖，招标到体现为上市公司业务需要2-4季度，2019Q1将是上市公司在2019的业绩低点，2019Q2起上市公司业绩逐季增速向上。
主题五
“天气转好复工增加+行业补库存超预期”，建材板块即将迎来估值快速修复
节后两周从水泥、玻璃、钢贸企业的出货量反馈看，由于天气情况和部分地区的⎧环保⎫约束，复工相对较慢，大规模复工要等待天气晴好后才会全面铺开。
中泰建材张琰团队认为1月信贷数据较市场预期为好，另外天气晴好后需求会相对集中的爆发。三月整体来看会是开工的旺季，区域开工带动的集中需求释放或将使相关品种跑出阶段性超额收益，当前建材板块的龙头仍具有配置价值。
相关个股：
行业龙头：海螺水泥、中国建材、旗滨集团、北新建材。
成长龙头：中国巨石、中材科技、长海股份。
题材龙头：菲利华。
一、短期机会来自于在产能扩张周期并未开启的背景下，地产需求的结构性时滞和基建扩张信用托底需求
悲观预期被消化，经济的韧性和“逆周期”调节有望需求平缓下行斜率，阶段性的预期回暖会带来股价的修复。从结构上看，地产后端建材品种有望受益竣工面积回补。
本轮地产销售向新开工、新开工向竣工极长的传导时滞在历史上的几轮地产周期中是没有的，核心原因是2015年以来潜在库存见顶，行业进入去库存周期；而近两年房企潜在库存已经回到2009-10年水平，竣工有望出现回补进入被动的“稳库存”。
相关个股：旗滨集团（当前的股息率为6-8%，具备一定的安全边际）、伟星新材、北新建材、东方雨虹等。
二、基建是疏通信用的重要抓手，也是经济增长的稳定器，相关受益品种具备机会
从当前信用疏通的角度看，政府加杠杆或是主线，专项债发债提前等行为是对这一逻辑的印证。市场普遍预期区域建设推进有望对北方部分区域的水泥需求带来一定弹性。
供给结构较好的区域建设相关个股：天山股份、祁连山、冀东水泥等存在机会。
从能力和意愿匹配的角度来看，南方地区的需求支撑力度可能仍然是强于北方的，区域间马太效应可能会继续体现，相关个股：海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。
·盘面热点攻击节奏梳理·
日内主线：基建
核心龙头：中信重工
·数据看情绪·
今天涨停71家，昨天64家，增加11%
今天跌停0家，昨天20家，恢复稳定
今天连板股7家，昨天8家，减少了10%
炸板率22%
收盘看，还是没有3板股和4板股5板股，全部断层，只有2板股和反包股，比如中信重工的3+1和山东矿机的2+1，从这一点看，目前依然是退潮期，属于新老交替阶段的中后期，老龙头还没死还有余温，新周期还没开始，预期这个阶段会在下周二周三完成过渡
中国人寿等上证50的权重明显是短线最后冲刺阶段，周一冲高以后，短线就要面临震荡和调整了，所以今天大涨的，反包的，连续小阳线以后今天加速大阳线的周一去追的性价比都很低
今天拿互联网金融举例子，汇金股份等已经反抽无力了，只有极少数龙头比如银之杰等可以反包新高，所以很多人觉得这里互联网金融会有2波，类似复制华映科技2波4--5板，我的观点是很难，因为指数的位置和当初华映科技的位置结构都不一样了，刚刚经历过昨天的严重亏钱效应，很多资金已经不敢追涨了，这一点从今天做反包和低位股很多涨停就已经体现出来了
下周的思路是做补涨板块（就是本轮涨幅落后大盘的板块），弹性大，盈亏比超值，今天盘面主要基建带动，上午水泥，下午机械，所以基建这个思路下周是我的重点
其实早盘的市场是比较惊险的，因为有诱高的成分在，早盘半小时沪指成交才750亿，加上大金融板块各种反包，有点毕业照的感觉，所以指数回落是正常的，但是下午的一波反攻，倒是对下周的3000点又重新有了希望，下午市场的灵魂在中信重工，基建制造可能会是下周的突破方向。昨天的分析质量还是很高的，领益智造涨停，华菱星马涨停，紫金银行也如预期杀一致性预期。
·重点个股解读·
山东矿机：今天下午市场灵魂是中信重工的反包，带动了市场情绪，活跃了市场氛围。那么我们就应该延续个思路，往制造业这个方向去拓展，那么很自然的会发现早盘的山东矿机的超跌低价小市值更具有弹性，本身人气的人气也还在，形态方面可以参考当时炒国资驰援的同益股份。同样的，山东矿机明天大高开的话，竞价必须完成巨量换手，否则下场会和今天的紫金银行一样。今天山东矿机竞价是3万7000手，全天成交149.1万手，所以下周一如果大高开，直接过昨天的高点，那么预估需要6-7万手，否则资金信心不足。当然不排除山东矿机下周一直接一字，如果山东矿机一字不给机会，那么作为中军的中信重工，应该会吸引更多的资金去做多。该股今日无榜。
岷江水电：岷江水电这几天提过不少次了，这几天相处下来，明显感受到有老庄在运作，对标三江购物暂时不敢想，但是今天的缩量反包创新高至少意味着主力意图久远。目前该股上方已经没有压力了，主力想做多高暂时判断不了，至少目前还看不到见顶的痕迹。明天这只股要注意的地方是必须放量，缩量的话基本走远了，当然高收益伴随着高风险，岷江水电的风险就在于重组预案被否，重组标的大家自个儿去看，电力的发展和5G是很契合的。我们来讨论下这个重组的成功率，岷江水电的控股股东是国网，重组标的也是国网子公司，所以双方公司不存在同不同意的事。国网的控股单位不是地方，是中央，所以估计证监会这边也不会太为难，所以总体来看，成功的概率是比较大的。该股今日无榜。
青松建化：基建这块两会肯定提，青松建化最早上板，天山股份，四川金顶助攻。现在盘面来看，就是金融，科技，以及基建制造有希望带大盘往3000点去。昨天复盘，发现金融这个板块并不是主动进攻的，而是在市场打出预期之后，被动上去，靠牛市预期吸引资金，可问题是，真牛还是假牛现在分不清，不可能主动上攻，所以现在对大金融稍微有点偏见。那么基建制造这个板块，虽然之前炒过，但是这一波还没正正经经的炒过，很多都还在底下趴着，而且体量足够大，容纳场外资金问题不大，下周看看有没有资金继续流入，青松建化暂且是龙头。该股今日无榜。
其他:昨天说的领益智造还有华菱星马就简单说下，华菱星马属于补涨，空间放在那了，目前不到一个亿的成交意味着没有接受过市场检验，所以后面什么时候放量，什么时候开始注意，市场检验不过关，再见，市场检验过关，高看一线。领益智造的预期暂时还没变，逻辑还是昨天说的那个逻辑，该对标也说了，该股今天继续领涨OLED，跟风还不错，主要是中军京东方的拉升至关重要，什么时候跟风都不行了，什么时候开始注意，如果独立成妖，高看一线，如果集体死亡，再见。
·潜在隐患·
指数周一创新高问题不大，但是创了新高以后，5分钟就3个中枢了，那么短线随时可以调整了，这个调整暂时定义为30--60分钟级别的调整，所以对于连续加速阳线和今天反包新高的一些票周一继续接力性价比真的不大了，这是隐患
·潜在机会·
注意低价股是当前阶段的重要加分项
（1）政策刺激下的板块首板前排
（2）注意基建股的补涨
（3）如果领益智造3连板，注意OLED的低位补涨
·3月1日周五收盘完整版思路总结（中）·
·主升龙头真经变盘节点看盘·
今天盘中“有惊无险”震荡以后指数继续新高，体现出加速做多周期的韧性和强势
反复强调（可以看之前几天的解盘），在加速做多周期内调整不持续（说的指数不是个股），抑制调整的时间和空间，一切验证正确
下周三是变盘日，周一周二继续新高的话，周三谨防短线高点，周二开始就要谨慎了
聪明人不会抱怨现在的行情，而是针对当下的阶段特点有针对性的调整打法，那么很多高手都是在熊市里完成能力积累，牛市一次性财务自由的，所以珍惜弱势，这是让你快速成长的好机会，因为没有盘感和理解力，在牛市里亏钱的人更多，因为牛市每天上百个涨停，你就眼花了
·3月1日周五收盘思路总结（下）A·
从主升龙头真经走势动能方面看（涨跌的力度和持续性）
大盘今天收缩量阳线，但是指数几乎创新高了，收复了横盘这几天的阴线，这里主力控盘度很强了，用很少的钱就可以推升指数，表示波段角度主力惜售，随后必有新高，估计可以冲击3050的第三目标位，量能满足主升龙头真经角度定义的活跃量能线标准（连续第15天），这样的量能意味着承接力充沛，后市注意低位补涨股，因为最后的阶段是低位低价补涨股弹性最大，高手只看1--2篇有质量的复盘足矣。
创业板今天收缩量阳线，几乎收复了这几天调整阴线的最高点，体现出主力控盘对很高，这里指数角度还有新高能力，量能满足主升龙头真经角度定义的活跃量能线标准（连续第14天），创业板的核心是软件和科技股，既然指数选择向上，那么要尊重市场，强势股的回调就有2波新高预期，注意低吸
·强调了很多次·，2019是妖股大年（平均每周都有3--4板股），因为宏观大环境，无论是国内的金融去杠杆，还是外围的特朗普，都会导致大盘权重没有大机会，所以抱团取暖妖股是常态，小盘股动用资金小机会反而多多，要理解大环境背景，突破固有认识才能跑赢大盘
所以读懂主力你就是主力，看盘心里有底气。这就是咱们解盘的价值，太超值了！
·3月1日周五收盘思路总结（下）B·
从主升龙头真经筹码方面看（主力成本区和波段进退节奏拿捏）
创业板筹码密集峰在1266点，今天底部筹码屹然不动，表示波段主力看高一线，只要记住一句话，只要筹码不动，就意味着随时可以不断新高，所以下周指数随时可以继续创新高，因为底部筹码屹然不动
大盘筹码密集峰在2591点，下面底部筹码不动，昨天解盘里强调了：底部筹码不动的阴线，表示波段角度主力还没有大肆出货，所以依然定义为短线级别调整，随后具备新高能力，今天应验，但是2948点筹码快速加长（连续加长4天）开始超过临界值，这意味着主力开始利用这几天的横盘震荡慢慢的对于一些板块和涨得过多的个股开始出货了，这一点要注意，根据我的经验通常大盘指数高位震荡会持续1--2周，这个过程高位2948点的筹码会不断每天加长直到形成新的筹码密集峰，然后主力彻底出货完毕，也可以理解为调整换股完毕，随后2种走法，要么继续放量突破，那么绝对是牛市的走法，要么就开始波段回调了，如果现在这波定义为启动浪，那么到时候高位筹码密集峰确认的话就一旦阴线跌破筹码密集峰，就要开始2浪洗盘回调了，所以现在阶段高位股低吸可以，也别预期太高，不是所有高位强势股一定都有2波或者创新高，回调抄底尽量远离中间有一字板筹码断层的，反弹只能低吸不能上冲追着买，这个阶段主力会调仓换股，注意低位低价股的补涨是最有弹性的
做波段的朋友就牢记，只要底部筹码不动，波段就持仓不动，这样利润最大化避免卖飞二波
·热点风口研报·科创板高效率落地，半导体、医药板块关注这些有业务对标⎧上市公司⎫
今日导读
1、科创板：对于已上主板的公司来说，最优质的公司会以此（新上科创板公司）为参照提升估值，龙头公司估值能享受“高估值扩张”，不具备核心竞争力的公司将逐渐估值回归。半导体板块在主板有业务对标的公司可关注：闻泰科技、圣邦股份；医药板块关注康龙化成、凯莱英等。
2、北陆药业：公司2018年收入、利润稳定增长。公司持有南京世和基因（20%股权）和武汉芝友医疗（25%股权），目前尚未体现相关公司股权价值，随着科创板推进超预期，公司弹性较大。
3、轨交：在稳基建大背景下，中信机械刘海博团队认为近期媒体报道铁道债额度提升25%，政策转向态度明显，在铁路投资存在新高可能且19-20年将迎来通车里程高峰的背景下，板块的订单需求有保障，业绩结算有望迎来拐点。相关个股：中国中车、中铁工业、康尼机电、永贵电器。
4、头部安防：市场对于安防领军企业担忧的五大因素（内生、出口、AI渗透率、华为竞争、季报）都在持续好转中，2019年业绩逐季度增速加快，关注行业领军公司。相关公司：海康威视、大华股份、千方科技、苏州科达等。
5、建材：1月信贷数据较市场预期为好，另外天气晴好后需求会相对集中的爆发。三月整体来看会是开工的旺季，区域开工带动的集中需求释放或将使相关品种跑出阶段性超额收益，当前建材板块的龙头仍具有配置价值。相关个股：海螺水泥、中国巨石、北新建材。
主题一
科创板高效率落地，半导体、医药板块关注这些有业务对标上市公司
财联社3月3日讯，周末，科创板文件正式落地，距离科创板公司IPO已经进入倒计时阶段。天风策略最新观点认为，科创板推出前后，对A股市场的影响也可能表现出：示范效应、分流效应与风格效应。
根据统计，申报科创板的企业集中在医药、AI、半导体企业等。天风电子行业首席研究员潘暕认为，科创板是为科技型和创新型公司发行上市而设立的板块，在半导体方面，吸引的都是具有国内最“硬科技”的企业。
对于已上主板的半导体公司来说，最优质的公司会以此为参照提升估值，而一般的企业会逐步边缘化。主板优质的龙头公司估值能享受“高估值扩张”，而不具备核心竞争力的公司将逐渐估值回归。
科创板潜在的半导体公司所在的领域和方向，在主板有业务对标的公司有以下几个方面：
①半导体设备方面，有北方华创、长川科技；
②设计公司：有国科微、圣邦股份、北京君正、兆易创新；
③化合物半导体方面有三安光电；
④IDM公司有闻泰科技。
生物医药板块来看，医药郑薇认为具有潜力登陆上科创板的公司，可能聚焦于如下领域：
①⎧创新药⎫产业链，比如尚未盈利的，在临床一二期的具有前景的1.1类新药，同时一些创新药产业链公司，比如CRO/CDMO等；
②创新医疗器械，比如一些创新型的设备、医疗高值耗材、新生物材料；
③基因检测类企业，比如肿瘤检测服务企业、基因⎧大数据⎫公司；
④⎧医疗信息化⎫、人工智能、互联网医疗等新医疗经济模式。
医药板块主板公司相关受益方向包括：
①A股创新型企业的非上市产品，可以DCF贴现的模式估值重构；同时若相关A股公司控或者参股公司分拆上市，有望重构A股公司整体估值；
②关注研发投入占比较大的企业，研发投入将是创新的基础；
③CRO/CDMO行业有望受益，利好相关公司；
④建议关注标的：恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英、艾德生物等。
主题二
科创板再迎超预期，这家参股两医药创新公司的小市值个股或成资金新宠
财联社讯，3月2日证监会正式发布设立科创板并试点注册制主要制度规则，科创板推进程度超预期。
太平洋医药团队建议关注北陆药业，公司持有南京世和基因（20%股权）和武汉芝友医疗（25%股权），公司具有科创板概念，目前市值未体现世和基因、芝友医疗股权价值，弹性巨大，建议关注。
一、公司收入利润逐季度加速，销售费用控制良好
公司预告2018年营业收入增长10%-30%，净利润增长10-35%，实际增速在中值附近，符合预期。分季度来看，4季度单季营业收入同比增长38.06%，归母净利润同比增长40.19%，为18年全年最高水平且逐季度加速，主要是由于18年公司管理层完成交接后，销售政策更加积极开放，加快了低基数品种放量速度。
对比剂实现销售收入50993.97万元(+10.98%)，预计主导品种碘海醇、钆喷酸葡胺保持稳定/小幅增长，受益于低配置CT/MRI配置审批放开、进口替代，增强扫描比例提高等因素驱动，对比剂业务仍有较大增长空间。
二、参股海昌药业，加强供应链管理，毛利率继续回升
公司整体毛利率为67.04%，同比增加1.91个百分点。其中核心品种对比剂毛利率为66.5%，同比增加0.89个百分点，毛利率提升是由于：
1）钆喷酸葡胺等原料药价格逐步稳定；
2）高毛利品种碘帕醇/碘克沙醇收入占比提升。
三、投资收益快速增长，世和基因NGS试剂盒获批
18年公司确认长期股权投资收益1091.51万元（+47.45%），其中世和基因（拥有20.09%股权）确认投资收益580.43（+91.93%），芝友医疗（拥有25%股权）确认投资收益536.79万元（+22.59%）。
世和基因NGS试剂盒于2018年9月30日获批，后续随着伴随诊断需求的大幅增加，检测试剂盒迎来爆发式增长。世和基因17年公司依靠院外模式实现收入1.8亿元为行业第一，预计3-5年收入有望超过10亿，净利润3-5亿元。
芝友医疗专注于个体化用药基因检测，是心血管疾病用药基因检测龙头企业，行业潜在空间大，同时也在国内CTC行业处于领先地位。
四、盈利预测和投资评级
太平洋证券预计公司2019年对比剂等主业净利润1.71亿元（+25%），南京世和基因（20%股权）和武汉友芝友（25%股权）分别贡献1100万元和800万元投资收益。预计19/20净利润1.89/2.39亿元，增长28%/26%。
北陆药业19年合理估值59亿元，其中主业1.71亿利润，合理PE为25X，估值43亿；世和基因估值可参考艾德生物（目前70亿市值），70亿*20%=14亿；芝友新三板市值6.5亿元，25%股权估值2亿。公司具有科创板概念，目前市值未体现世和基因、芝友医疗股权价值，弹性巨大，维持“买入”评级。
主题三
进入项目集中密集批复期，该行业有望成为基建最强发力点
18年下半年以来政策转向态度明显，铁路投资趋势向上，项目获得密集批复，上证报等媒体报道19年铁道债额度上调25%至3000亿元体现出较强的资金到位能力。2019-20年有望迎来铁路通车高峰，保障车辆设备采购，公转铁和动力集中型也将带动货车、机车和客车需求增长。
在稳基建大背景下，中信机械刘海博团队认为近期媒体报道铁道债额度提升25%，政策转向态度明显，在铁路投资存在新高可能且19-20年将迎来通车里程高峰的背景下，板块的订单需求有保障，业绩结算有望迎来拐点。
相关个股：中国中车（A+H）、中国通号（H），以及中铁工业、中车时代电气（H）、鼎汉技术、永贵电器、康尼机电等。
核心观点
①研政策：政策态度转向明显，项目获得密集批复；
②跟执行：资金到位有力，开工建设火热；
③验逻辑：通车高峰带动通号和车辆产品需求。
研政策：政策态度转向明显，项目获得密集批复
中央政府是财政发力点，而铁路又是中央项目投资占比最高（71%）的领域，具有逆周期刺激、资金到位快、发力周期短、业绩确定性强的特点。2018年7月以来，作为“补短板”重要组成部分的轨交板块连续获得政策支持，18H2批复明显提速。据不完全统计，2018年7月以来铁路批复投资额合计超过5000亿元，城轨项目批复投资额合计接近8000亿元，密集的项目批复也与轨交基建“补短板”的政策导向互相印证。
跟执行：资金到位有力，开工建设火热
近日媒体报道2019年铁总铁道债额度同增25%至3000亿元，有利于保障全年铁路投资额。此外，为了支持基建尽快发力2018年12月政府提前下放地方债额度，今年1月社融超市场预期，中长期贷款出现企稳，轨交行业中城际铁路规划建设和城轨地铁项目越来越多，地方融资改善也有利于项目建设和竣工。微观层面看，铁总2019年建设工作会议计划开工项目26个，储备项目19个，2018年12月起多个高铁段可研批复后紧密开工。
验逻辑：通车高峰带动通号和车辆产品需求
十三五 规划2020年目标总营业里程为15万公里，预计19-20年完工通车里程为1.7万公里形成竣工大年。结合铁路投资存在8000亿高峰基础上继续上调的可能，2019全年设备采购规模有望达到1200亿。
主题四
此行业五大因素全面向好，AI渗透元年下龙头迎来重估机会
安防板块是传统外资青睐板块，其中海康威视⎧沪深港通⎫持股占自由流通股本达25.8%，但国内资金对于行业发展始终有疑虑。
申万宏源证券计算机团队刘洋认为市场对于安防领军企业担忧的五大因素（内生、出口、AI渗透率、华为竞争、季报）都在持续好转中，2019年业绩逐季度增速加快。相关公司：海康威视、大华股份、千方科技、苏州科达等。
核心逻辑
①内需为业绩支撑，19Q1政府采购确定性改善；
②海外：海外销售受⎧贸易⎫战影响或小于预期，领军有证据；
③AI渗透：2019或为AI芯片亲民推广元年；
④竞争格局：应对智能化，海康大华与华为两大阵营，优势竞争分别在自下而上和自上而下；
⑤四季度海康与大华均收入平淡但利润超预期，2019年逐季度向上。
内需：内需为业绩支撑，19Q1政府采购确定性改善
国内政府端需求是领军安防企业业绩最重要支撑。根据公开招投标统计18Q4政府招标确定性改善（+100%），19年1月中标金额同比大幅增长（+66%）。
政府项目招标后，大约需要1-3季度的实施周期。18全年仍维持近30%订单增长，预计体现在19H2。
海外：海外销售受贸易摩擦影响或小于预期，领军有证据
此前美国NDAA通过，主要影响与美国政府/国防部间合作项目，然而海康大华绝大多数美国业务面向SMB或以商业项目形式展开，法案直接影响较小。
申万宏源证券预计2018年海康、大华、宇视2018海外销售分别达到20%、30%、60%。远好于此前最差预期。
AI渗透：2019或为AI芯片亲民推广元年
（1）根据公开招投标统计2018H1智能化渗透率达到24.4%，渗透率从2015年的4.5%逐年稳步提升。由于18H1政府招投标放缓且预算紧张，渗透率提升受限。预计随着政府项目需求的恢复，AI渗透率仍将提升。
（2）2018年11月华为AI芯片发布，国内AIASIC工业界成熟，将使2019或为Ai安防芯片亲民推广元年。
竞争格局：应对智能化，海康大华与华为两大阵营，优势竞争分别在自下而上和自上而下
业务禀赋：海康大华优势在自下而上（基于安防行业积累的软硬一体化），努力向上走入边缘与云。华为优势在自上而下（回传设备、服务器和存储、基于较强技术实力的开放平台、⎧云计算⎫），而下层仅局限在一两个应用领域（公安等），广度不到海康25%；
互相渗透：海康大华自下而上进入边缘层面，海康AICloud可以在边缘实现初步的分析处理，按层按需汇聚；华为更关注云中心层面，但在前端领域也开始布局，2018年推出“软件定义摄像机”定位于千元以上的高端产品，预计19年开始将进一步拓展中低端产品线。
同时华为在AI芯片领域的优势，将促进海康和大华的AI前端渗透率提升。
四季度海康与大华均收入平淡但利润超预期
四季度根据已出的业绩快报，海康与大华在利润上均超预期。而市场预期最低的2019Q1季报未必差，且将逐季改善，原因如下：
1）海康与大华四季度净利润增长超预期体现管理控制或AI渗透，企业无法控制外部环境，但可以调控内部管理、研发与营销。
2）预计海康19Q1收入同比增长15%，利润增长9.4%；大华19Q1收入增长23%，利润增长8.8%。由于2018Q4招标回暖，招标到体现为上市公司业务需要2-4季度，2019Q1将是上市公司在2019的业绩低点，2019Q2起上市公司业绩逐季增速向上。
主题五
“天气转好复工增加+行业补库存超预期”，建材板块即将迎来估值快速修复
节后两周从水泥、玻璃、钢贸企业的出货量反馈看，由于天气情况和部分地区的⎧环保⎫约束，复工相对较慢，大规模复工要等待天气晴好后才会全面铺开。
中泰建材张琰团队认为1月信贷数据较市场预期为好，另外天气晴好后需求会相对集中的爆发。三月整体来看会是开工的旺季，区域开工带动的集中需求释放或将使相关品种跑出阶段性超额收益，当前建材板块的龙头仍具有配置价值。
相关个股：
行业龙头：海螺水泥、中国建材、旗滨集团、北新建材。
成长龙头：中国巨石、中材科技、长海股份。
题材龙头：菲利华。
一、短期机会来自于在产能扩张周期并未开启的背景下，地产需求的结构性时滞和基建扩张信用托底需求
悲观预期被消化，经济的韧性和“逆周期”调节有望需求平缓下行斜率，阶段性的预期回暖会带来股价的修复。从结构上看，地产后端建材品种有望受益竣工面积回补。
本轮地产销售向新开工、新开工向竣工极长的传导时滞在历史上的几轮地产周期中是没有的，核心原因是2015年以来潜在库存见顶，行业进入去库存周期；而近两年房企潜在库存已经回到2009-10年水平，竣工有望出现回补进入被动的“稳库存”。
相关个股：旗滨集团（当前的股息率为6-8%，具备一定的安全边际）、伟星新材、北新建材、东方雨虹等。
二、基建是疏通信用的重要抓手，也是经济增长的稳定器，相关受益品种具备机会
从当前信用疏通的角度看，政府加杠杆或是主线，专项债发债提前等行为是对这一逻辑的印证。市场普遍预期区域建设推进有望对北方部分区域的水泥需求带来一定弹性。
供给结构较好的区域建设相关个股：天山股份、祁连山、冀东水泥等存在机会。
从能力和意愿匹配的角度来看，南方地区的需求支撑力度可能仍然是强于北方的，区域间马太效应可能会继续体现，相关个股：海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。
关联的话题与分类
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
