·2月27日周三收盘完整版思路总结（上）·[淘股吧]
·盘面热点攻击节奏梳理·
日内主线：⎧信托⎫，⎧军工⎫，⎧创投⎫
核心龙头：陕国投，长城军工，市北高新

·数据看情绪·
今天涨停80家，昨天104家，增加减少24%
今天跌停18家，昨天12家，增加了50%，超过10家的安全线，表示风险开始提升，高位股开始不稳定
今天连板股19家，昨天48家，减少了60%
炸板率40%

数据上看得很清楚，今天是淘汰赛继续，而且更残酷，这一点昨天预判到了，但是残酷程度还是有些剧烈，今天收盘看涨停榜两头的感觉很明显，淘汰率加大，这个时候做自己熟悉的模式，别被踏空心态干扰

收盘以后我复盘了一下，技术角度看，证券股明天或者后天有触底反弹的结构，所以从这个角度去反推，大盘指数出现大阴线的可能性减弱，震荡为主，今天⎧银行⎫和证券的下午拉升护盘对于指数起到了明显的作用，尾盘床头的拉升更多是博弈易会满的发布会会有超预期，但是目前看基本算是中性

目前最坑人的是一些辨识度不高，然后连续小阳线以后开始涨停加速的个股，这些个股一旦盘面调整被砸非常容易回头波巨大，这一点本周未来几天都要警惕，比如菲达环保这样的，明天如果涨停2板你去打板，及时封住了也没什么溢价，但是封不住就是大面

未来几天仓位还是要降下来，只有稳健股低吸可以正常仓位，因为信托的补涨龙已经出来了是宏达股份，银行股今天反包以后，证券银行的补涨龙也基本出来了，那么新主线还没出来的情况下，互联网⎧金融⎫今天第三批小弟大金重工尾盘也筹码松动了，所以在没有新主线出来之前，等强势股回调或者做低吸反包盈亏比更好一些

目前市场5板股有2个，大智慧（互联网金融）和华控赛格（创投），4板股有市北高新（创投），中信建投华林证券（⎧券商⎫+次新），紫金银行（银行+次新），银之杰（⎧参股券商⎫+⎧互联网金融⎫），中原特钢陕国投（信托），宣亚国际（⎧区块链⎫+⎧独角兽⎫），目前互联网金融还有小弟首板，创投也有，区块链绝迹了，所以看谁可以打破5板魔咒，目前从华映科技开始5板就是天花板，没有一个成功封死6板到收盘，明天看大智慧和华控赛格是否做到，如果可以，会有一波反包，类似今天尾盘创投的很多前期辨识度高的老龙头的反包，比如弘业股份，鲁信创投，张江高科等

市场对于牛熊的判断分歧还是相当大的，所以造成大金融板块在修复之后面临比较大的抛盘，对牛熊的分歧大是好事，因为牛市肯定是在分歧中走出来的。对于超短来说，判断牛熊倒是没有太大意义，更应该关注的是成交量，只要有量就有承接力，市场今天因为昨日的亏钱效应导致相对缩量，但问题不大，整体来看这个量能还是很健康的。今天涨停数量虽然有所减少，但还是超80只。即使盘中凶险，但对于超短来说，已经比之前熊市好太多了。尾盘虽然跳水，看似恐慌，其实跌幅不算深，最后几分钟基本都拉回来了，沪指还是红的，经过今天这样的深度调整，换手变得充分，筹码逐步上移，明天应该是反弹的预期。今天在逆势中拉升涨停的个股均享有溢价。而且下午易主席的讲话是偏正面的，对大盘是利好。

昨天说的岷江水电继续涨停，山东矿机和陕国投A尾盘也给机会进了，明天都是大肉

·重点个股点评·
陕国投A：大金融板块虽然分歧很大，但是就目前来看，主流的地位不变，从尾盘券商的表现来看，回封还是很多的，银行⎧保险⎫也表现强势，估计明天大智慧还是开不了。昨天说过陕国投A要卡位安信信托的，今天如期实现，陕国投A作为换手龙头，虽然这两天都一字开盘，但每天盘中都给了买入机会，而且成本都是在板上，这是最好的一种筹码结构，开板回封的力度也很强。回封之后另外尾盘君正股份的涨停基本奠定了补涨龙头的地位了，概念正宗，低位低价，容量合适。

成交回报显示砸盘是机构，这个问题不大，银星[gubar]能源[/gubar]一路被机构砸，一路涨。卖二和卖五是昨天买入的，卖五还有另外一个席位昨天买了3160万，并没有卖出出，估计是其中一个账户跟风先卖，发现市场回封非常强，停止卖出。这基本说明了游资的态度了。买入方面，前三个席位之前见的不多，不知道是哪个大佬的新席位，综合来看，目前该股浮筹资金集中度比较高，未到见顶阶段。

荣安地产：地产板块今天属于逆势拉升，牛市总是会有板块轮动的，今天轮到了地产，每当板块轮动的时候，总是能有不错的溢价.就今天来看，荣安地产是明显带动板块的个股，确立为龙头，今天的新高板，也意味着有希望出现一波主升行情，明天预计大幅溢价，如果没有合适的买点，可以关注龙二财信发展。该股今日无榜。

东方通信：今天东方通信的跌停是个买点，明天大概率会有一个反包，两天跌幅近30%，会有很强烈的反弹需求，东方通信作为一只10倍⎧妖股⎫，出现反抽的概率极大，这在过往的几乎所有妖股身上都能找到影子，从东方通信尾盘和竞价的抢筹其实可以明显感受到反包预期。尾盘特发信息的涨停也是推动东方通信能够反包的重要因素，特发信息的这个涨停给明天带来了大幅的溢价，大概率会是一个加速板，并带动东方通信。如果东方通信反包，自然就会给整个大盘带来正反馈。该股今日无榜。

康龙化成：康龙化成是逆势涨停的第一只股，辨识度非常高，而且这个板的质量很硬，没有提前扫板几乎是买不到的，虽然没有助攻个股，但是跟风强度还可以，几乎是带动了所有近端次新，明日溢价很高。比较关键的是筹码结构，经过大半天的换筹之后，康龙化成从拉升到涨停，几乎没有什么抛单，非常流畅。如果有资金刻意引导一下，后市潜力会比较大。
成交回报显示买一财通证券体育馆买入3000万，这个席位我不是很喜欢。据说这个席位是量化打板，所以我完全摸不清买入依据，只知道一般只做首板，成功率非常之高，隔天喜欢砸盘。明天关注这只股的承接情况，如果财通体育馆都砸不死，潜力比较大。

科创板：尾盘科创板是被抢的最凶的一个板块，估计原因赌易主席的讲话会有关于科创板的超预期内容，但是结果关于科创板的内容都是大家都知道的东西，而且科创板目前还没有首批名单，所以这个板块很尴尬。然后我们从市场角度去分析，如果市场理解为利好的话，那么明天前排一个都买不到，如果市场理解为利好兑现，那么明天一个都不能买，既然如此，还不如明天先观望一下，再决定做不做这个板块。

·潜在隐患·
地产，环保，军工这些都是补涨，这些个股持续性一贯是一般般，谨慎接力

·潜在机会·
注意⎧低价股⎫是当前阶段的重要加分项
（1）政策刺激下的板块首板前排
（2）大金融和金融科技的错杀反包
（3）证券股的短线反弹机会

·2月27日周三收盘完整版思路总结（中）·
·主升龙头真经变盘节点看盘·

本周和下周都是做多周期，在做多周期内，阴线是机会，低位出现加速做多周期是主升浪的起爆点，高位（比如现在）处于加速做多周期，意味着调整的时间和空间受到抑制，持续阴线调整的可能性减弱，震荡调整为主，所以证券银行等权重会不断轮动护盘，滞涨权重的低吸也是一个稳健的思路

聪明人不会抱怨现在的行情，而是针对当下的阶段特点有针对性的调整打法，那么很多高手都是在熊市里完成能力积累，牛市一次性财务自由的，所以珍惜弱势，这是让你快速成长的好机会，因为没有盘感和理解力，在牛市里亏钱的人更多，因为牛市每天上百个涨停，你就眼花了

·2月27日周三收盘思路总结（下）A·
从主升龙头真经走势动能方面看（涨跌的力度和持续性）

大盘今天收缩量阳线，主要是证券银行等权重发力护盘，结构上还在5日均线以上属于强势整理，淘汰赛阶段，操作难度加大，注意风控，量能满足主升龙头真经角度定义的活跃量能线标准（连续第13天），这样的量能意味着承接力充沛，那么这里的调整横盘震荡为主，会抑制调整的时间和空间，很多强势个股都没跌破过5日均线，珍惜回调，高手只看1--2篇有质量的复盘足矣。

创业板今天收缩量阴线，结构上还在5日均线以上属于强势整理，量能满足主升龙头真经角度定义的活跃量能线标准（连续第12天），创业板的核心权重板块是软件，在这个版块里找节奏就不会跑偏，另外气氛起来了，注意⎧次新股⎫的补涨，目前的量能踏空资金最省心的办法就是做创业板50里面的涨幅前三的权重的回调，比如跌破5日均线靠近10日均线的机会，高手随意

·强调了很多次·，2019是妖股大年（平均每周都有3--4板股），因为宏观大环境，无论是国内的金融去杠杆，还是外围的特朗普，都会导致大盘权重没有大机会，所以抱团取暖妖股是常态，小盘股动用资金小机会反而多多，要理解大环境背景，突破固有认识才能跑赢大盘
所以读懂主力你就是主力，看盘心里有底气。这就是咱们解盘的价值，太超值了！

·2月27日周三收盘思路总结（下）B·
从主升龙头真经筹码方面看（主力成本区和波段进退节奏拿捏）
创业板筹码密集峰在1266点，今天底部筹码屹然不动，表示波段主力看高一线，还有新高的机会，会抑制调整的空间和时间，珍惜回调

大盘筹码密集峰在2591点，下面获利筹码不动，表示波段看高一线，所以还有反弹新高接回，珍惜回调

做波段的朋友就牢记，只要筹码不动，波段就持仓不动，这样利润最大化避免卖飞二波


·热点风口研报·未来两年市场规模翻倍的汽车创新领域，几大龙头深耕细分赛道只待需求爆发

今日导读
1、自动驾驶：L2级自动驾驶渗透率将在2019-2020年迅速提高，市场规模有望翻番增长，关注毫米波雷达、高精地图、智能驾驶舱等细分领域。相关个股：德赛西威、华域汽车、四维图新。
2、银行：银保监会发布2018年4季度银行业监管数据，整体保持平稳，其中股份制银行净息差改善幅度较大。天风证券认为，利率维持低位叠加政策驱动下，银行板块整体估值或将大幅修复，向上看1倍行业19年PB。相关个股：平安银行、兴业银行、贵阳银行。
3、出境游：2019年1月⎧民航⎫国际航线回升明显，目前人民币持续企稳升值，港澳游泰国线等目的地有望持续复苏，若后续叠加经济企稳，出境游消费向二三线城市下沉与出境游目的地多元化，出境游行业有望呈现一定复苏弹性。相关个股：众信旅游、凯撒旅游。
4、设研院：公司公布的2018年业绩快报显示收入、利润保持较快增长；叠加公司所在河南地区基础设施项目2019年增幅70%以上，公司业绩值得期待，天风证券给予目标价49.46元（目前36.65）。
5、金牌策略：莫尼塔策略认为市场将可能在当前交易点位附近充分震荡，大幅上涨和下跌的概率都不高。这样的整体环境将决定结构上出现分化，涨幅较大板块有回调风险，建议关注PE百分位较低的⎧建筑装饰⎫、医药生物以及部分前期涨幅较小的主题，如新能源汽车等，这些板块具有一定安全边际。

主题一
未来两年市场规模翻倍的汽车创新领域，几大龙头深耕细分赛道只待需求爆发
类似于智能手机，传统汽车销量放缓后，各大车企都在布局新的创新方向，其中自动驾驶就是其中之一。
国盛证券最新报告《L2级自动驾驶渗透率提升的前夜》中认为，自动驾驶L2级渗透率将在2019、2020年迎来大幅度提升，相关细分领域值得⎧投资者⎫率先布局。相关个股：德赛西威、华域汽车、四维图新。

一、L2级自动驾驶离我们比想象的更近
根据SAE的分类，自动驾驶可以分为L1-L5级五个阶段：
L1就是能够在直线加减速或转向方面实现某一单一功能；而L2能够同时实现直线加减速与转向；L3允许驾驶员脱手，只需要在系统提示时接管驾驶；L4是不需要驾驶员参与，在一定场景下全自动；L5是完全的自动驾驶，无需人员介入。L4、L5也就是常说的⎧无人驾驶⎫。
当前主流车辆基本都配备了电子安全部件，基本都处于L1阶段，即能够实现加减速或转向控制。
18年下半年部分L2车型已面世，凯迪拉克、吉利、长城、长安、上汽等均已推出了L2自动驾驶车辆。
根据各家规划，目前吉利、广汽、长安、长城等普遍已进入了战略第二阶段，2019年和2020年是主机厂实现L2和L3级别自动驾驶的关键节点，今年市场上将看到L2级产品百花齐放。

二、从三个维度理解未来2019年-2020年L2级产品渗透率大幅提升
①据发改委和工信部规划，到2020年智能新车占比至少30%，而目前同时配备自适应巡航和车道保持功能的车型，占比仅为8.8%，销量占比不到10%，因此到2020年L2智能新车渗透率将有一倍以上提升空间；
②2018年上市的L2产品如缤越、CS75等均月销破万，L2对产品力的提升促使车企配置加码；
③未来渗透率的提升将聚焦在30万以下级别车市，而从2019年起，国产替代浪潮将逐步推动自动驾驶硬件价格下降，使自动驾驶下探拥有基础。

三、看好2019年起整个L2级别自动驾驶量产的浪潮，整个行业将迎来翻倍的增长
这个过程中供应商将确定性受益。在这个过程中国盛证券看好几条路线：
①目前为国外Tier1垄断的毫米波雷达领域，2018年起国内已经出现部分企业打破海外垄断，开始小规模量产，毫米波雷达供应商将迎来渗透率提升叠加国产化替代的机遇，整个市场规模预计增长超400%。
相关个股：德赛西威（360环视量产，毫米波雷达已经量产）、华域汽车（给MarvelX供应毫米波雷达）、保隆科技（360环视系统已经量产，在研毫米波雷达处于验证阶段）。
②高精地图具备国家资质（要求导航电子地图制作甲级测绘资质，目前国内仅有不到20家有资质）+先发优势（高精地图需要大量的进行路试及人工校核，完成绘制需要至少4年时间）双重护城河，头部优势明确。
相关个股：已经完成全国80%高速路段测绘、在19年开展城市内商业化试点的地图巨头四维图新。
③智能车载：渗透率提升，高景气度，随着智能网联新车的渗透率快速提升，⎧车联网⎫技术市场将会蓬勃发展，18年前装车载终端（嵌入式）规模同比增速达34%。
相关个股：持续内生外延并举，进军车载信息系统、布局智能座舱的中科创达。

主题二
关键数据改善幅度好于行业，银行板块补涨需要特别关注这几家股份行

近期随着指数上涨，银行板块自年初至今累积涨幅较小，关注度开始提高。
与此同时，2月26日银保监会发布了2018年4季度银行业主要监管数据，行业整体保持平稳，净息差提升、拨备覆盖率提高，天风证券廖志明认为，行业整体业绩保持平稳，股份行净息差改善显著，关注银行板块补涨机会。相关个股：平安银行、兴业银行、贵阳银行。

一、净利增速下行，系拨备计提继续加大
商业银行18年实现净利润1.83万亿，同比增4.72%，增速较前三季度、17年全年分别下降1.2和1.3个百分点，主要是拨备计提力度继续加大。4Q18拨备覆盖率达186.3%，环比上升5.6个百分点。18年4季度行业拨备前利润增速维持稳中有升。

二、支持实体政策引导下，小微企业信贷高增
18Q4单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微贷款9.4万亿元，同比增21.8%，比各项贷款平均增速（12.1%）高出9.7个百分点。18年以来包括央行及银保监会在内的支持小微企业融资的政策引导效果逐渐显现。

三、4季度行业净息差继续提升，股份行改善显著
4Q18行业净息差2.18%，环比提升3BP，主要贡献来自市场利率维持低位之下，商业银行负债成本高位下行。各类行来看，股份行改善显著，净息差1.92%，环比上升3BP。
4季度商业银行新投放信贷利率已有所下行，预计对资产端收益率的影响将在19年逐季体现。1H19部分股份行仍可受益于同业负债到期替换带来的负债成本下行，净息差有望改善。
四、宽信用政策效果逐步体现，关注银行补涨行情
行业净利增速平稳但拨备提升，业绩较为平稳；宽信用政策逐步发挥效果，社融增速迎来拐点；利率维持低位叠加政策驱动下，天风证券看多银行板块，整体估值或将大幅修复，向上看1倍行业19年PB。
相关个股：
19年基本面向上且弹性大的平安银行、常熟银行、兴业银行、贵阳银行等。

主题三
“数据回升+人民币升值”，该受益消费升级细分板块基本面有望持续回暖

近期，伴随市场回温，叠加春节⎧黄金⎫周出境游表现相对良好，且2019年1月民航国际航线回升明显，市场对出境游板块的关注也明显提升。
国信社服曾光认为春节黄金周出境游增速相对好于去年同期，考虑目前人民币持续企稳升值，港澳游泰国线等目的地有望持续复苏，若后续叠加经济企稳，出境游消费向二三线城市下沉与出境游目的地多元化，行业有望呈现一定复苏弹性。
旅游板块目前估值处于历史底部，后续伴随行业复苏，国内出境游龙头业绩有望持续回暖。相关个股众信旅游、凯撒旅游。
核心观点
①出境游行业跟踪：1月国际航线回升明显，春节黄金周增势好于去年同期，后续趋势值得关注；
②出境游分析：短看部分目的地反弹，中线关注经济企稳、始发地下沉和多元目的地拓展；
③人民币持续企稳，为出境游稳步发展提供有利汇率环境。
出境游行业跟踪：1月国际航线回升明显，春节黄金周增势好于去年同期，后续趋势值得关注
首先，结合对民航国际航线客运量的持续跟踪，2019年1月，民航国际航线客运量达到607.50万人，同比增长22.90%，增速较2018年下半年回温明显。从三大航国际/地区航线客座率变化来看，2019年1月，国际线、地区线客座率同比都呈上升态势，其中国际线反弹尤为显著。

1月三大航国际航线全线回暖

出境游分析：短看部分目的地反弹，中线关注经济企稳、始发地下沉和多元目的地拓展
港澳游在经历了2015-2016年的低谷后，2017-2018年逐步企稳复苏。2018年下半年18.9广深港高铁通车，⎧港珠澳大桥⎫正式通车，预计2019年港澳游仍有望保持良好增势,对出境游总量增长有所支撑。

泰国线受2018年6月沉船事件影响，2018年下半年持续低迷，但2019年春节后复苏明显（航线供给量较大，价格相对优势显著）。作为出国游的第一大目的地，也是东南亚最重要的目的地，泰国线复苏对相关龙头运营也有积极影响。
后续若随着国内经济企稳回升。同时，目前出境游始发地下沉趋势日益凸显，二三线城市出境游的快速兴起，加之免签国家增加和部分目的地签证政策持续优化，也有助于国内出境游的中线成长。

出境游主要目的地出游数据开始回暖
人民币持续企稳，为出境游稳步发展提供有利汇率环境

近期人民币对美元和欧元等主要国家汇率开始企稳回升，人民币稳步升值，为国内居民出境游稳步发展提供有利汇率环境。

主题四
所在地区基建项目高速增长74%，这家小市值次新直接受益2019年业绩将要起飞

近日随着市场调整，逆周期基建板块关注度略有提高，建筑板块出现异动。
根据发改委刚刚公布的《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望》，河南地区拟建项目同比高速增长74.9%，设研院作为省内交通规划设计龙头公司有望明显受益，天风证券给予目标价49.46元（目前36.65）。

一、公司2018年业绩同比增长30%，略低于预期
事件：公司发布2018年业绩快报，全年实现营业总收入11.39亿元，同比增长21.77%；实现归母净利润3.02亿元，同比增长30.98%。
天风证券点评：
全年增速持续较快增长但低于预期，并购后资产负债率有所增加公司全年收入增速21.77%，与前三季度19.39%的增速小幅提升。
考虑到中赟国际小部分收入并表，预计公司自身收入增速和前三季度持平。

二、主动将业务延伸至其他领域，收购中赟国际年末已并表
上市后公司将设计类业务延伸至其他领域，18年12月正式收购了⎧⎧煤炭⎫⎫行业的勘察设计院中赟国际。
中赟国际是传统的煤炭院，在地下空间方面有丰富的技术储备，能为公司未来开拓轨道交通市场提供技术支持；其在国际业务上也能给公司非常大的支持，国外煤矿周边地区的基础设施公司能顺势进入。

随着煤炭行业的回暖，中赟国际的业绩也开始回升，给公司做的业绩承诺为2018-2021年扣非归母净利润为2200万、3200万、4200万、5200万，且交易对价一半通过增发购买以绑定利益，预计完成难度不大。中赟国际已于18年12月21日过户完成，正式并表，预计对公司未来业绩产生积极贡献。

三、河南基建项目数量同比高速增长74%，⎧⎧高速公路⎫⎫需求仍然强劲，公司明显受益
公司所在河南地区基础设施投资预计仍然强劲：根据发改委刚刚公布的《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望》，河南地区拟建项目同比高速增长74.9%，其中基础设施项目同比增长74.0%；河南省在政府工作报告中仅高速公路就要求“实施投资1000亿元以上、总长1000公里以上的高速公路双千工程，开工建设栾川至卢氏高速公路等一批项目，建成周口至南阳等3条高速公路”。
公司业绩保持高速增长，目前中赟国际已并表，有望产生协同效应，提升公司业绩。
考虑到河南本地市场需求仍旺盛，天风证券预计公司能够保持高速增长，目前估值水平已极具吸引力。相应调整公司2018-2020年EPS为2.19、2.95、3.70元/股（原为2.56、3.43、4.32元/股），对应PE为17、12、10倍，维持目标价49.46元。
风险提示：项目进度不及预期，中赟国际毛利率较低影响公司整体毛利率

作者：主升龙头真经
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