天雷阵防的是退市潮
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今日,有两大新闻都以影响卅年股市:
一是科创板试行注册制文件出炉,达到退市标准的企业直接退市。二是商誉减值减到不讲人格和商业伦理。
其实,两大新闻都在说一个道理:深沪股市变天了,大家都在为过冬作准备。
昨日,有逾60家企业减值商誉,今年又有逾30家减值商誉……这些都是业绩变动超过五成不得不提前预告的公司,截止时间是本月底。未来类似地雷仍将出现,只不过对业绩的影响没有如此凶悍。动则数亿甚至数十亿的减值商誉,无疑是对过去几年鼓励重大重组政策的莫大嘲讽。
2014至2015年阿猫阿狗都在跨界重组,股票市值动则上百亿甚至千亿元。2018至2019年则是王子公主受难记,不但脱下了红舞鞋,明明连内裤都不要了,更别说脸和面子这种尊贵的东西了。
有些人还在自我安慰,试图暗示自己别怕被套。因为类似减值并不会影响现金表,反而可以在未来几年释放业绩。本人大胆地反驳这一观点。因为2018年的巨亏更多是迫不得已,是试图在注册制和退市制度退出前保壳。至于释放业绩这件事,对多数企业来说是不可能的。
因为估值杀是长期趋势,刻意释放业绩多交税并非明智选择。
看看欧美香港股市,多数绩差股票市净率就是一倍左右,仅仅靠业绩突击式释放并不影响股价。
按照今日出炉的新规定,科创板不再设置暂停上市、恢复上市和重新上市环节,退市程序更为简明、清晰。想想广东省已在争取让创业板享受科创板待遇。
如果这一规定推广到主板,则多数股票面临三大压力:一是业绩长期亏损导致因连年亏损而退市。二是昔日业绩造假曝光导致直接退市。三是长期微利导致因市值太低而退市。直接退市,这太可怕了。所以,大家都恨不得把过去三四年未曾拨备的坏账,以及未来三四年可预见的亏损,都在2018年释放出来。
因为当下是特殊时间点:监管层旧领导刚去,新领导刚到,所有的坏消息都处于“都是月亮惹的祸”的状态。可以说,当下的公司商誉减值,不仅是财务洗澡,简直是比丑大赛。
集体提前减值,不过是在赌一件事:新官不理旧账。那些把清洗坏账做到令公司出现巨大亏损的,几乎是在赌法不责众。按照往常规定,巨亏之后,再融资受到约束。但是,当下的公司考虑更多的已不是再融资,而是退市风险。
公司高管曾经拍下巴菲特最贵的晚餐的天神娱乐,今日公告称,大幅下修业绩预期,预计2018年净亏损73亿元-78亿元。公司创始人朱晔在2015年6月以其个人名义,拍下价值超过234万美金的巴菲特午餐时间。天神娱乐最新市值才44亿元,却要承担逾73亿元的年度亏损,可以说,此举哪怕符合所有法律法规,也是恶例,对小股东是当头重棒。可是,如果逾70亿坏账风险按照五年或者十年来平均计提,则意味着天神互动必然要退市。
长痛不如短痛,是多数商誉减值企业的共识。这一共识的背后,则是注册制单兵突进带来的不确定性。无论是退市风险,还是股票退出交易风险,都面临同样困境。按照科创板的新规,将放宽涨跌幅限制,上市前5天不限涨跌幅,第六天开始设限20%。T+0和不设涨跌幅限制的后果是涨跌可能都以缩量甚至无量的方式进行,更意味着套牢主力直接爆仓,没有诱多的操作机会。
看看现在的跳水股,如盾安环境,在连续三个涨停之后,再出现三个跌停,涨停封板时成交过亿元,跌停封板也在千万以上的成交额,这种美梦实现以后越来越稀缺。看看香港创业板,在445只上市企业中,今日成交上百万的企业仅42只。
想诱多出货,门都没有,根本没有接盘。可以说,现在洗澡式企业,是有远见的企业。未来数年对此举将严格管制。如果查到拨备中夹带私货,则 可能面临直接退市的风险。
一是科创板试行注册制文件出炉,达到退市标准的企业直接退市。二是商誉减值减到不讲人格和商业伦理。
其实,两大新闻都在说一个道理:深沪股市变天了,大家都在为过冬作准备。
昨日,有逾60家企业减值商誉,今年又有逾30家减值商誉……这些都是业绩变动超过五成不得不提前预告的公司,截止时间是本月底。未来类似地雷仍将出现,只不过对业绩的影响没有如此凶悍。动则数亿甚至数十亿的减值商誉,无疑是对过去几年鼓励重大重组政策的莫大嘲讽。
2014至2015年阿猫阿狗都在跨界重组,股票市值动则上百亿甚至千亿元。2018至2019年则是王子公主受难记,不但脱下了红舞鞋,明明连内裤都不要了,更别说脸和面子这种尊贵的东西了。
有些人还在自我安慰,试图暗示自己别怕被套。因为类似减值并不会影响现金表,反而可以在未来几年释放业绩。本人大胆地反驳这一观点。因为2018年的巨亏更多是迫不得已,是试图在注册制和退市制度退出前保壳。至于释放业绩这件事,对多数企业来说是不可能的。
因为估值杀是长期趋势,刻意释放业绩多交税并非明智选择。
看看欧美香港股市,多数绩差股票市净率就是一倍左右,仅仅靠业绩突击式释放并不影响股价。
按照今日出炉的新规定,科创板不再设置暂停上市、恢复上市和重新上市环节,退市程序更为简明、清晰。想想广东省已在争取让创业板享受科创板待遇。
如果这一规定推广到主板,则多数股票面临三大压力:一是业绩长期亏损导致因连年亏损而退市。二是昔日业绩造假曝光导致直接退市。三是长期微利导致因市值太低而退市。直接退市,这太可怕了。所以,大家都恨不得把过去三四年未曾拨备的坏账,以及未来三四年可预见的亏损,都在2018年释放出来。
因为当下是特殊时间点:监管层旧领导刚去,新领导刚到,所有的坏消息都处于“都是月亮惹的祸”的状态。可以说,当下的公司商誉减值,不仅是财务洗澡,简直是比丑大赛。
集体提前减值,不过是在赌一件事:新官不理旧账。那些把清洗坏账做到令公司出现巨大亏损的,几乎是在赌法不责众。按照往常规定,巨亏之后,再融资受到约束。但是,当下的公司考虑更多的已不是再融资,而是退市风险。
公司高管曾经拍下巴菲特最贵的晚餐的天神娱乐,今日公告称,大幅下修业绩预期,预计2018年净亏损73亿元-78亿元。公司创始人朱晔在2015年6月以其个人名义,拍下价值超过234万美金的巴菲特午餐时间。天神娱乐最新市值才44亿元,却要承担逾73亿元的年度亏损,可以说,此举哪怕符合所有法律法规,也是恶例,对小股东是当头重棒。可是,如果逾70亿坏账风险按照五年或者十年来平均计提,则意味着天神互动必然要退市。
长痛不如短痛,是多数商誉减值企业的共识。这一共识的背后,则是注册制单兵突进带来的不确定性。无论是退市风险,还是股票退出交易风险,都面临同样困境。按照科创板的新规,将放宽涨跌幅限制,上市前5天不限涨跌幅,第六天开始设限20%。T+0和不设涨跌幅限制的后果是涨跌可能都以缩量甚至无量的方式进行,更意味着套牢主力直接爆仓,没有诱多的操作机会。
看看现在的跳水股,如盾安环境,在连续三个涨停之后,再出现三个跌停,涨停封板时成交过亿元,跌停封板也在千万以上的成交额,这种美梦实现以后越来越稀缺。看看香港创业板,在445只上市企业中,今日成交上百万的企业仅42只。
想诱多出货,门都没有,根本没有接盘。可以说,现在洗澡式企业,是有远见的企业。未来数年对此举将严格管制。如果查到拨备中夹带私货,则 可能面临直接退市的风险。
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我们的股市只有你想不到没有做不到
[引用原文已无法访问]
大规模出现这种现象,相关部门无动于衷,是一种不作为!
明目张胆的,也没人管
[引用原文已无法访问]
我要是董事长,我把过去五十年,以及将来一百年的亏损全计提了
这条等于遮羞布,脱裤子放屁。
都已经通过造假高价减持了,等造假事发被处罚,股价已经跌成仙股了,通过低价购回就洗白了,真是保护到位啊
记得华谊兄弟用10亿收购了只有净资产几百元的冯小刚的公司,这次一样会爆,用所谓的商誉减值亏损来抹平。
村里肯定提前知道1月份很多公司财务亏损惊人,股权改革搞了这么火,所有人突然当头一棒,众怒难平,难免要有替罪羊,帮上面解决了这么多问题的641拿来开刀,明显会寒了手下的心,以后谁还会给你用心干活?
新村长才来几天,可能连厕所都不一定找得到,谁也不会让他背锅。等一季度雷爆的差不多了,新村长出来收拾下残局,给大家指引新的方向,又一个轮回开始了。总之,股市为实体经济服务这个政策不能变就对了。
[引用原文已无法访问]
主流机构对科创板寄予厚望,中小投资者不妨先观望,待水落石出后再择机入场。历史经验显示,注册制以及交易模式等制度创新难以避免试错成本。
淮橘成枳现象,在股市时有发生。2016年1月4日深综指大跌8.22%,是因熔断制引进时的水土不服造成的。IPO制度改革修修补补近30年,如今要进入深水区,水性差者或呛水。最要谨慎的是,科创板或单兵突进,取消涨跌停板和T+1制度,与国际惯例接轨,无论是投资者还是监管层都需要时间来适应。举例来说,放开交易限制往往会加剧个股暴涨暴跌,现行的涨停板赢利模式将破功。1996年10月17日,东北电(现为*ST东电)单日暴涨108.77%,二个月后跌回原形,追涨交易风险极大。
注册制试点仅限在科创板,但对老股票交易模式和估值体系的冲击不可小觑。当下,香港创业板有445家企业挂牌,流通市值在十亿港币以上的公司仅有32家;深圳创业板有725家企业挂牌,总市值在十亿元人民币以下的仅两家。可以说,小盘股和绩差股溢价是A股市场的最大弊端。
伴随着注册制的试点和推广,以及大小非堰塞湖的警情攀升,多数高估值股将剥离壳资源题材股属性,步入漫漫熊途。相比之下,数百只股票零成交现象在港股中已不罕见。24日,香港创业板成交超过百万港元的仅有45家。类似门前冷落的惨景会否在A股出现呢?
注册制带来的估值冲击波,将考验股权质押者和纾困基金的承受力。按估算,2019年有2.16万亿存量质押业务待解。目前纾困资金总规模或已超7000亿元。但是,这和2015年“国家队”两万亿真金白银入场救市不可同日而语,因为“国家队”决策更集中,执行力更强,救市效果更显著。
对于股票里的各种犯罪(主要是上市公司),惩罚太轻了,起不到警戒作用,反而是一种变相鼓励
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仅举一栗子。
IPO上市首日即可融券。然后又有大股东三年内不得减持。
我大股东直接融券就可直接对冲手中不能减持的多头头寸。
还要什么减持披露以及监管恩准?
甚至,我还可以直接退市来保证融券收益。
想想,如果深沪股市可以融券,大股东质押爆仓会减少很多很多。