林园：我是怎么活过A股这28年的！
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林园：今年确实有点头疼。我在A股市场投资这么多年，2018年是最痛苦的，因为今年没有盈利，这很麻烦。过去28年里，如果按照12个月来算，我每年都是盈利的，但今年就是没有盈利。本来今年上半年还盈利的，但下半年就不盈利了，而是亏损。我心里很难受、感觉不痛快，因为我们从来没有遇到过12个月不盈利的这种现象，而且在全球市场都是这样。
我个人的资产主要分布在不同的市场，国外占45%，A股占55%。我1994年就介入境外市场，那时候境外稍微好一点，当时拿了30%的钱出去，现在大概是45%左右，境外市场好的时候，大概是55%。
全球的市场的操作方法都是一样的。我说我们过去28年没有一次失误，我们认为我们是全球第一，大家可以当做我吹牛。为什么能做到没有一次失误呢？主要是我们买入的股票没有失败过，全部都是盈利的，到今天为止，只要我买入，12个月内都是盈利的。为什么会这样呢？我也在想这个事。我们主要对行业的宏观和竞争去把握，这是我们的强项，行业宏观的把握，我们做到了100%精准的预测，这是我们对以往的总结。
我个人的资产主要分布在不同的市场，国外占45%，A股占55%。我1994年就介入境外市场，那时候境外稍微好一点，当时拿了30%的钱出去，现在大概是45%左右，境外市场好的时候，大概是55%。
全球的市场的操作方法都是一样的。我说我们过去28年没有一次失误，我们认为我们是全球第一，大家可以当做我吹牛。为什么能做到没有一次失误呢？主要是我们买入的股票没有失败过，全部都是盈利的，到今天为止，只要我买入，12个月内都是盈利的。为什么会这样呢？我也在想这个事。我们主要对行业的宏观和竞争去把握，这是我们的强项，行业宏观的把握，我们做到了100%精准的预测，这是我们对以往的总结。
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讲过去没有意义，因为资本市场是看未来的，你要看到未来，咱们的投资方向是什么。目前对宏观经济我是不看好的，为什么？因为实际上，从过去到今天，中国的制造业是过剩的。当老板不好当，各行各业现在都是亏损的，经济危机实际上已经在发生了，只是没有向金融方面传导，也就是说，过剩经济太多了，各行各业生产的太多了。
产量再少3倍，我们也不会出现短缺，但太多了就一定要有竞争，而我们投资的敌人就是竞争。我们要做独家买卖，我们最喜欢垄断，惧怕竞争，因为竞争就一定会导致失败。
现在基本上所有的行业都是过剩，你看我们的金融、地产，还有家电制造业这些生活的方方面面都做到全球第一了，唯独就发现和大健康有关的行业，现在和世界的差距是100倍到500倍。据相关统计显示，过去100年，全世界制造业上市公司产生的利润，接近70%来源于跟健康有关的医疗领域，上市公司中大市值的公司，医药公司占了差不多半壁江山。那么接下来会怎么走？我们预测，未来30年，中国的医药产业也要和它的人口达到一个相匹配的地位，而我们偏偏就唯独医药现在不行。中国人很聪明，我们这一代人过去没有搞计划生育的，有兄弟姊妹，人多。这一代人，未来30年要死去，有的说是有4亿，有的人说是有6亿，我们现在的主攻方向，就是让这一代人不死。这一代人现在50多岁，又是我们国内目前购买力最强的人群。
我们从2016年的4月开始，就在全世界范围内买入医药相关的公司。我们过去做了100家三甲医院的调查，发现过去三年，大类科就诊量增加了1倍，大类科室的效益最好，因为这些病是治不好的，未来100年也解决不了这个问题。过去100年能治好的病，也就是一个肺炎。虽然治不了，但这些人想活着，就要对症下药。这种病，他吃了药就离不开，你看高血压、心血管、糖尿病这方面的病，他们会天天吃。
今天的美国，为什么任何一届总统都要调整医疗健康方面的开支？因为那是个沉重的包袱。最近美国一些保险公司都在兼并，因为它付不起当年的保费。人多活一年，他在健康上的开支就会多很多。
我们核算过，咱们的医药公司和世界的差距就是100倍到500倍。虽然大市值的医药公司多得是，但中国所有的医药公司加起来还够不上人家一家公司的市值，这是不合理的。
我们的境外投资有个特色，就是客户主要是在境外这些家族企业。大约在2001年的时候，他们就说中国的银行都不挣钱，当时四大商业银行中农工建还没有上市，整个中国市场的总市值还比不上人家一个银行，我觉得也不合理。今天我们看，中国的银行市值大得很，医药行业也一定会有这一天。医药行业的门槛非常高，一个新药出来，人体实验，还有副作用的观察都需要若干年，不是那么简单的。总之在这个节点上就是要买医药公司。
活到80岁，就倒回不了50岁，所以我每见到投资者，就给他们宣扬我们的思想，这也是一种信念。虽然能让你发财的行业多得是，但是多数只是故事，它的确定性不高，我们投资的核心就是确定性，医药行业就是垄断。现在什么生意最好？你到医院去看，医院生意最好。因为我是学医的，我知道过去5年才是医院真正开始赚钱的时候，一个地区一般的三甲医院过去5年能赚5个亿，甚至更多，轻轻松松的。它们以前并没有赚这么多钱，就是近几年才开始赚钱，很厉害，为什么？就是因为我们人口老龄化，这就是我今天翻来覆去说的为什么要投资医药的原因。
结合我们的A股市场，现在投什么样的医药公司？三种病：糖尿病、心脏病、心脑血管病。这三种病产生了医药行业70%的营业额。医药公司的销售收入，全世界的范围里面，只要沾上这三种病，它的利润占到医药行业的70%，你不投它，投什么？别的不要看了，就看这三个。这三种病是治不好的，什么高科技也治不好，我们把范围缩小，就在这三个里面去折腾。化学药是老外的事，我们暂时不管。
我们投资这么多年的体会是什么？你要成为一个赚钱机器，就要投资那些已经成为赚钱机器的东西，盈利是第一位的。不要买做大了的，不一定说做大了就能盈利。很多人跟我们私下讨论这个事，今天他们说中国的银行股便宜，比什么都保险，我说你们说得对，但是它已经做到全世界第一了，我不去搞了。这是我们投资的核心。
什么叫PE？为什么要有证券市场？这些人为什么热衷于去上市？就是有个PE的放大。PE的放大，一种是企业盈利的放大，还有股本的放大。我说100倍，不是拍脑袋说话的。成熟的公司只有盈利的放大，没有股本的放大。我们要发大财，要上台阶，就是一定要有股本的放大。我们选择医疗行业，它们的差距和世界列强还差100倍到500倍，你就等着它涨到全世界前面，因为它一定会在全世界前面。只要有需求，中国人的投资欲望一定是全世界第一的，绞尽脑汁要挣钱，只是没到时机。
我从过去几十年的跟踪和与医生的聊天发现，到目前为止，比如得了糖尿病，他要去输液，治疗并预防这些并发症的消费，大概是治疗药的2倍，甚至2倍还多，因为他确实吃了这些舒服。这些老年病，人一天昏昏沉沉的根本不舒服，但又不敢多吃，稍微一多吃，就想睡，很难受。我要说的意思，首先我们是投资这些方面的中成药，一旦需求上去了，就会把这些企业养大，而且会迅速养大。
投资的核心就是垄断，垄断的概念就是毛利率的变化，毛利率的变化不能为负，今年为负，明年还是负的，它的趋势要是正。
别的没有什么好讲的，今天这个位置就是要大胆地买股票，A股也差不多了。实在不敢买的，就买一些可转债，医药股的可转债。
最后提醒一句，别借钱炒股。
谢谢！