在投资界，有一个很流行的词，叫“逆向投资”。[淘股吧]

很多大师都很推崇这个策略，比如：

巴菲特曾说：别人贪婪我恐慌，别人恐慌我贪婪。

芒格曾说：倒过来想，一定要倒过来想。

索罗斯曾说：凡事总有盛极而衰的时候，大好之后便是大坏。

卡尔·伊坎曾说：买别人不买的东西，在没人买的时候买。

约翰·邓普顿曾说：在别人沮丧地抛售时买进，在别人兴奋地买进时抛售都需要最大的勇气，但是能带来最大的收益。

总之，逆向投资者有点像个“杠精”，对于股票，他们喜欢“在人们冷落时买入，在人们追捧时卖出。”

那么问题来了：A股跌成了现在这副模样，是时候逆向投资了吗？

一

在回答这个问题前，我们首先搞明白，为什么逆向投资有效？

对于这个问题，巴菲特的老师，本杰明·格雷厄姆曾经做过非常精辟地回答。他说：股市，短期是投票机，长期是称重机。

意思是，短期内，股价的涨跌，完全是市场先生投票的结果。而这个市场先生，却是一个非常喜怒无常的人。

乐观的时候，他高喊“向天再借五百年”，疯狂买买买，于是买出了“泡沫”。

悲观的时候，他嚷嚷“人生不值得”，一股脑地卖卖卖，于是砸出了“黄金坑”。

你可能会问：这个叫“市场先生”的愣头青究竟是谁？

不好意思，他就是疯狂和恐慌时的我们。

但在我们这个群体中，也有像巴菲特、芒格这样的理性人（杠精）。

在他们看来，当所有人恐慌卖出的时候，股票就会变得很便宜；当所有人都疯狂买进的时候，股票的价格就会变得很贵。

比如，本来值10块钱的股票，在市场恐慌时可能会跌到8块甚至更低，在市场乐观时可能会涨到20块甚至更高。

而随着岁月流逝，在“称重机”的作用下，这一切不正常的“定价”都将会回归到10块这个正常情况。

这，就是逆向投资者挣钱的秘密。

二

做逆向投资，听起来很容易，做起来却并不简单。其中，最难的是等待。

为什么这么说呢？

你可以想象这么一个场景：

有一个“校花”，她是全校男生的女神。追求她的人，可以组成一个加强团。
作为一个既不高，也不富，更不帅的普通男生，你也想“喝最烈的酒，恋最美的人”，该怎么办呢？

强攻是不行的，毕竟校花的身边，围绕着的都是高富帅，你没有任何优势。
你能做的，就只能是“等待”。等待“校花”有一天被冷落，被抛弃。于是，你突然出现，“英雄救美”，方能成就一段佳话。

逆向投资者就好比是一个普通男生，好公司就好比是“校花”。要想成功俘获校花的芳心，他们就必须耐心等待那个“校花落难，英雄救美”的机会。

就拿贵州茅台来说吧。

谁不知道茅台好？它的毛利率高达90%，比卖白粉还赚钱。而且，尽管茅台的价格一涨再涨，消费者依然还是趋之若鹜。但是，市值一万亿的茅台让人只能远观，而不敢亵玩焉。

所以，作为逆向投资者，你就只能等待。等待某一天，贵州茅台因为种种原因被市场狠狠抛弃，你才会有“英雄救美”的机会。

近10年来，这样的机会出现过4次：

第一次是，2008年全球金融危机。
第二次是，2012年底，白酒“塑化剂事件”叠加“八项规定”的出台。
第三次是，2015年的股灾。
第四次是，2018年的市场暴跌。

算一算，差不多是4年等一回。可见等待之难。

三

这么来看，现在的A股，几乎满足了“逆向投资”的各项要求——市场极度恐慌，校花纷纷落难。

比如，官方多次宣称：A股已经跌出了难得的投资价值。

比如，沪市交易额连续多日处于1000亿交易额以下，相较于2015年1万亿的交易额，缩水了90%以上。反映市场情绪冰冷到了极点。

再比如，沪深三大指数的估值都已经跌到了历史最低点附近。

此时，众人慌不择路，作鸟兽散，何不捡些他们抛弃的粮草辎重和掉落的金银细软呢？

且慢！在逆向投资前，有三个问题值得深思：

第一，大盘真的见底了吗？

毒鸡汤有曰：年轻人，不要遇到一点波折就以为到了人生的低谷，继续走下去，你会发现，你的人生其实还有很大的下降空间……

这绝不是段子：

比如，2008年，花旗银行从55美元一口气跌到1美元。哪怕你在10美元买入，都要承受90%的扎心回撤。

再比如今年，在指数刚刚跌破3000点时，很多价投就已经雄赳赳气昂昂地入场了。现在来看，那只不过还在半山腰上。

所以，逆向投资做不好，就有可能变成“接下落的飞刀”。

第二、所有的行业都值得逆向投资吗？

事实一再证明，消费股更适合做逆向投资。比如塑化剂事件后的贵州茅台，三聚氰胺事件后的伊利股份。

而有色、煤炭等周期性行业适合做趋势投资；钢铁这类夕阳产业，以及计算机、通讯、电子等技术变化快的行业，做逆向投资很容易陷入万劫不复之地。

第三、逆向投资会立马赚钱吗？


做逆向投资，并不一定是“一直对”，也不一定是“马上对”。

市场并不是有求必应的机器。很多时候，当你逆向买入之后，股价可能还会继续下跌。当你逆向卖出后，股价还继续上涨。

虽然人们常说，价值只会迟到，不会缺席。

但问题是，你永远无法知道，价值会缺席多久。

所以，在做逆向投资之前，你要问问自己，做好坚守的准备了吗？

四

最后，做个总结吧。

1、逆向投资就是买别人不买的东西，在没人买的时候买入。

2、逆向投资就是等待“校花落难”，“英雄救美”的机会。

3、现在的A股虽然已经符合逆向投资的标准，但是要注意：也许A股还没见底；不是所有行业都适合逆向投资；逆向投资后，要做好坚守的准备。


在投资界，有一个很流行的词，叫“逆向投资”。
很多大师都很推崇这个策略，比如：
巴菲特曾说：别人贪婪我恐慌，别人恐慌我贪婪。
芒格曾说：倒过来想，一定要倒过来想。
索罗斯曾说：凡事总有盛极而衰的时候，大好之后便是大坏。
卡尔·伊坎曾说：买别人不买的东西，在没人买的时候买。
约翰·邓普顿曾说：在别人沮丧地抛售时买进，在别人兴奋地买进时抛售都需要最大的勇气，但是能带来最大的收益。
总之，逆向投资者有点像个“杠精”，对于股票，他们喜欢“在人们冷落时买入，在人们追捧时卖出。”
那么问题来了：A股跌成了现在这副模样，是时候逆向投资了吗？
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在回答这个问题前，我们首先搞明白，为什么逆向投资有效？
对于这个问题，巴菲特的老师，本杰明·格雷厄姆曾经做过非常精辟地回答。他说：股市，短期是投票机，长期是称重机。
意思是，短期内，股价的涨跌，完全是市场先生投票的结果。而这个市场先生，却是一个非常喜怒无常的人。
乐观的时候，他高喊“向天再借五百年”，疯狂买买买，于是买出了“泡沫”。
悲观的时候，他嚷嚷“人生不值得”，一股脑地卖卖卖，于是砸出了“黄金坑”。
你可能会问：这个叫“市场先生”的愣头青究竟是谁？
不好意思，他就是疯狂和恐慌时的我们。
但在我们这个群体中，也有像巴菲特、芒格这样的理性人（杠精）。
在他们看来，当所有人恐慌卖出的时候，股票就会变得很便宜；当所有人都疯狂买进的时候，股票的价格就会变得很贵。
比如，本来值10块钱的股票，在市场恐慌时可能会跌到8块甚至更低，在市场乐观时可能会涨到20块甚至更高。
而随着岁月流逝，在“称重机”的作用下，这一切不正常的“定价”都将会回归到10块这个正常情况。
这，就是逆向投资者挣钱的秘密。
02
做逆向投资，听起来很容易，做起来却并不简单。其中，最难的是等待。
为什么这么说呢？
你可以想象这么一个场景：
有一个“校花”，她是全校男生的女神。追求她的人，可以组成一个加强团。作为一个既不高，也不富，更不帅的普通男生，你也想“喝最烈的酒，恋最美的人”，该怎么办呢？
强攻是不行的，毕竟校花的身边，围绕着的都是高富帅，你没有任何优势。你能做的，就只能是“等待”。等待“校花”有一天被冷落，被抛弃。于是，你突然出现，“英雄救美”，方能成就一段佳话。
逆向投资者就好比是一个普通男生，好公司就好比是“校花”。要想成功俘获校花的芳心，他们就必须耐心等待那个“校花落难，英雄救美”的机会。
就拿贵州茅台来说吧。
谁不知道茅台好？它的毛利率高达90%，比卖白粉还赚钱。而且，尽管茅台的价格一涨再涨，消费者依然还是趋之若鹜。但是，市值一万亿的茅台让人只能远观，而不敢亵玩焉。
所以，作为逆向投资者，你就只能等待。等待某一天，贵州茅台因为种种原因被市场狠狠抛弃，你才会有“英雄救美”的机会。
近10年来，这样的机会出现过4次：
第一次是，2008年全球金融危机。第二次是，2012年底，白酒“塑化剂事件”叠加“八项规定”的出台。第三次是，2015年的股灾。第四次是，2018年的市场暴跌。
算一算，差不多是4年等一回。可见等待之难。
03
这么来看，现在的A股，几乎满足了“逆向投资”的各项要求——市场极度恐慌，校花纷纷落难。
比如，官方多次宣称：A股已经跌出了难得的投资价值。
比如，沪市交易额连续多日处于1000亿交易额以下，相较于2015年1万亿的交易额，缩水了90%以上。反映市场情绪冰冷到了极点。
再比如，沪深三大指数的估值都已经跌到了历史最低点附近。
此时，众人慌不择路，作鸟兽散，何不捡些他们抛弃的粮草辎重和掉落的金银细软呢？
且慢！在逆向投资前，有三个问题值得深思：
第一，大盘真的见底了吗？
毒鸡汤有曰：年轻人，不要遇到一点波折就以为到了人生的低谷，继续走下去，你会发现，你的人生其实还有很大的下降空间……
这绝不是段子：
比如，2008年，花旗银行从55美元一口气跌到1美元。哪怕你在10美元买入，都要承受90%的扎心回撤。
再比如今年，在指数刚刚跌破3000点时，很多价投就已经雄赳赳气昂昂地入场了。现在来看，那只不过还在半山腰上。
所以，逆向投资做不好，就有可能变成“接下落的飞刀”。
第二、所有的行业都值得逆向投资吗？
事实一再证明，消费股更适合做逆向投资。比如塑化剂事件后的贵州茅台，三聚氰胺事件后的伊利股份。
而有色、煤炭等周期性行业适合做趋势投资；钢铁这类夕阳产业，以及计算机、通讯、电子等技术变化快的行业，做逆向投资很容易陷入万劫不复之地。
第三、逆向投资会立马赚钱吗？
做逆向投资，并不一定是“一直对”，也不一定是“马上对”。
市场并不是有求必应的机器。很多时候，当你逆向买入之后，股价可能还会继续下跌。当你逆向卖出后，股价还继续上涨。
虽然人们常说，价值只会迟到，不会缺席。
但问题是，你永远无法知道，价值会缺席多久。
所以，在做逆向投资之前，你要问问自己，做好坚守的准备了吗？
04
最后，做个总结吧。
1、逆向投资就是买别人不买的东西，在没人买的时候买入。
2、逆向投资就是等待“校花落难”，“英雄救美”的机会。
3、现在的A股虽然已经符合逆向投资的标准，但是要注意：也许A股还没见底；不是所有行业都适合逆向投资；逆向投资后，要做好坚守的准备。
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