MSCI中国指数回撤逾16%，高配消费难阻170亿美元外资套牢
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入摩181天，MSCI中国指数回撤逾16%，高配消费难阻170亿外资套牢
作者： 陈嘉懿2018-11-29 08:57
入摩为A股带来巨量资金流入，但从指数表现来看，年内流入的170亿美金或也被“套牢”。代表性的MSCI中国A股国际通指数在入摩后的181天，涨跌幅与沪深300指数较为接近，受其低配金融影响，近期反弹力度不如沪深300指数。自2018年6月1日A股正式纳入MSCI起算，11月28日已经是A股“入摩”第181天了。代表性的MSCI中国A股国际通指数区间内跌幅约16%，此前流入的大量外资或也因此被“套牢”。
将MSCI中国A股国际通指数与沪深300指数比较，未发现明显优势。甚至在近日的反弹行情中，MSCI中国A股国际通指数涨幅略输于沪深300。这或许与其相较而言低配金融、高配消费有关。
流入的170亿美金被“套牢”年内，随着A股入摩、沪港通、深港通额度将扩大、沪伦通等动作，A股国际化进程不断提速。根据同花顺choice数据，年内沪深港通北向资金净流入累计超2700亿元，超过历史同期。而根据兴业证券11月28日在策略会上的数据，2018年MSCI指数纳入A股的行为带来了约170亿美金的流入。
但目前来看，这些资金或许都陷入套牢的境地。
以代表性的MSCI中国A股国际通指数为例，从6月1日起至11月28日这181天来，MSCI中国A股国际通指数表现优于略强于沪深300指数，略微弱于上证指数，跑赢深证成指与创业板指。
但从2018年10月19日以来的反弹期间来看，MSCI中国A股国际通指数区间涨跌幅为4.08%，同期，沪深300涨跌幅为4.42%。
相关基金全部下跌受指数影响，入摩以来MSCI主题基金业绩表现告负。根据东方财富Choice数据，截至11月28日，6月1日前成立的全称中包含MSCI字样的16只基金（A、C份额分开计），自成立以来的复权单位净值增长率全部告负。
低配金融高配消费如果用MSCI中国A股国际通指数与沪深300指数的编制官网给出的最新指数成分进行行业对比，会发现两者的很多配置比较接近，金融与消费类占比靠前，这或许是两者6月1日来涨跌幅较为接近的原因。
若是具体对比会发现，沪深300金融地产行业比重达41.27%，根据官网权重比例表对照个股所属申万一级行业发现，非银金融与银行业绩比重或达到37.67%，而MSCI中国A股国际通指数消费类约为36.65%。从消费类来看，沪深300主要消费与可选消费合计18.7%，而MSCI中国A股国际通指数消费类约为19.07%。
MSCI中国A股国际通指数相对沪深300略微低配金融，高配消费，这或许是近日反弹中MSCI中国A股国际通指数略低于沪深300的原因。
2019资金或再流入570亿美金A股“入摩”、“入富”仍在进程中。2018年9月25日(伦敦时间)，明晟考虑进一步调高A股在MSCI指数中的权重，若提案通过，会将MSCI中国A股大盘指数纳入因子从5%增加至20%，于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审这两个阶段分步实施。9月27日，富时罗素宣布将从明年6月起，分三步将A股纳入其全球股票指数体系，覆盖大中小盘1249只股票。
在11月28日的策略会上，兴业证券预测，2019年MSCI与FTSE两大指数纳入A股的行为将带来570亿美金的资金流入。除此以外，高瓴资本集团融资百亿美金投资中国，外资私募布局的步伐也不断加快，已有桥水为代表的14家外资私募进行了备案。
看起来，中国A股市场依然是外资眼里的香饽饽。川财证券在11月解析近二十年MSCI新兴市场指数的发展研报中引用Capital Group 的 Jens Søndergaard 和 Winnie Kwan 观点，中国 A 股市场正迅速融入全球金融市场，给国际投资者带来投资挑战的同时也创造了盈利机遇。虽然中国A股的上市公司在管理制度等方面和欧美市场存在一些区别，但是现在它仍然可以给投资者带来盈利机会。
*本文来自华尔街见闻
作者： 陈嘉懿2018-11-29 08:57
入摩为A股带来巨量资金流入，但从指数表现来看，年内流入的170亿美金或也被“套牢”。代表性的MSCI中国A股国际通指数在入摩后的181天，涨跌幅与沪深300指数较为接近，受其低配金融影响，近期反弹力度不如沪深300指数。自2018年6月1日A股正式纳入MSCI起算，11月28日已经是A股“入摩”第181天了。代表性的MSCI中国A股国际通指数区间内跌幅约16%，此前流入的大量外资或也因此被“套牢”。
将MSCI中国A股国际通指数与沪深300指数比较，未发现明显优势。甚至在近日的反弹行情中，MSCI中国A股国际通指数涨幅略输于沪深300。这或许与其相较而言低配金融、高配消费有关。
流入的170亿美金被“套牢”年内，随着A股入摩、沪港通、深港通额度将扩大、沪伦通等动作，A股国际化进程不断提速。根据同花顺choice数据，年内沪深港通北向资金净流入累计超2700亿元，超过历史同期。而根据兴业证券11月28日在策略会上的数据，2018年MSCI指数纳入A股的行为带来了约170亿美金的流入。
但目前来看，这些资金或许都陷入套牢的境地。
以代表性的MSCI中国A股国际通指数为例，从6月1日起至11月28日这181天来，MSCI中国A股国际通指数表现优于略强于沪深300指数，略微弱于上证指数，跑赢深证成指与创业板指。
但从2018年10月19日以来的反弹期间来看，MSCI中国A股国际通指数区间涨跌幅为4.08%，同期，沪深300涨跌幅为4.42%。
相关基金全部下跌受指数影响，入摩以来MSCI主题基金业绩表现告负。根据东方财富Choice数据，截至11月28日，6月1日前成立的全称中包含MSCI字样的16只基金（A、C份额分开计），自成立以来的复权单位净值增长率全部告负。
低配金融高配消费如果用MSCI中国A股国际通指数与沪深300指数的编制官网给出的最新指数成分进行行业对比，会发现两者的很多配置比较接近，金融与消费类占比靠前，这或许是两者6月1日来涨跌幅较为接近的原因。
若是具体对比会发现，沪深300金融地产行业比重达41.27%，根据官网权重比例表对照个股所属申万一级行业发现，非银金融与银行业绩比重或达到37.67%，而MSCI中国A股国际通指数消费类约为36.65%。从消费类来看，沪深300主要消费与可选消费合计18.7%，而MSCI中国A股国际通指数消费类约为19.07%。
MSCI中国A股国际通指数相对沪深300略微低配金融，高配消费，这或许是近日反弹中MSCI中国A股国际通指数略低于沪深300的原因。
2019资金或再流入570亿美金A股“入摩”、“入富”仍在进程中。2018年9月25日(伦敦时间)，明晟考虑进一步调高A股在MSCI指数中的权重，若提案通过，会将MSCI中国A股大盘指数纳入因子从5%增加至20%，于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审这两个阶段分步实施。9月27日，富时罗素宣布将从明年6月起，分三步将A股纳入其全球股票指数体系，覆盖大中小盘1249只股票。
在11月28日的策略会上，兴业证券预测，2019年MSCI与FTSE两大指数纳入A股的行为将带来570亿美金的资金流入。除此以外，高瓴资本集团融资百亿美金投资中国，外资私募布局的步伐也不断加快，已有桥水为代表的14家外资私募进行了备案。
看起来，中国A股市场依然是外资眼里的香饽饽。川财证券在11月解析近二十年MSCI新兴市场指数的发展研报中引用Capital Group 的 Jens Søndergaard 和 Winnie Kwan 观点，中国 A 股市场正迅速融入全球金融市场，给国际投资者带来投资挑战的同时也创造了盈利机遇。虽然中国A股的上市公司在管理制度等方面和欧美市场存在一些区别，但是现在它仍然可以给投资者带来盈利机会。
*本文来自华尔街见闻
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