年末之际的市场观察及交易思路
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1、激活市场,但不纵容过度投机是目前监管取向。激活市场表现在连扳票的停牌少了。但同时,对企业层面的问询仍然较为密集。表明监管放松是有节奏的有选择的。并非放任不管。投机资金相互之间博弈的同时,还要面临与大小非这个最大的对手盘的博弈。因此过度背离基本面的投机行为。要高度重视长期估值高企的风险。也表明纯博弈交易行为。无论监管干涉与否,高度脱离基本面就是零和游戏。这是一个掠杀场。对身手一般的普通交易者并非好的选择。
2、对民营上市企业的资金紓困持续进行中。加上进退方面舆论导向的转变。有助于改善长期悲观的市场偏好。
3、在熊市,股票最终底部还是要基本面托底。基本面不同导致个股的分化,是理性的选择。多头的方面,是具有创新和护城河的企业。空头的方面,是前者的对立面和竞争对手。股价短期随机波动,但长期看,基本面研究仍有用武之地。
3、科创板的快速推出,国家经济转型的取向已经很明确。以及对股市作为经济转型载体的定位和重视。其实年初的独角兽回归导向,已经有此意。但因为股市持续下跌导致这个进程受到影响。也反证如果市场过度低迷。则将影响国家这一战略的实施。为保证领导倡导的任务顺势进行,管理层对股市的持续扶持是可以期待的。
4、中美贸易摩擦的不确定性。对长线资金的信心构成负面影响。无论结果如何,不确定性的消除都是好事。近期两国领导人会面事件前市场有避险需求。结果出来后,反而风险释放。
5、市场的复杂性和不可预测性,导致一致预期的走势往往让大家大跌眼镜。应对的办法,要么价值守正,锚定价值,当双向偏离过大时做逆势交易。要么跟随趋势。势起跟进,势弱知止。
6、算法交易,作为市场一种新的力量。需要仔细研究T对股票定价的影响。15年的股灾,很多卖出驱动就是算法卖出。目前看,人工智能发展起来的算法交易似乎有导致趋势的加速。反而暴涨暴跌。
贪婪是人性,恐惧同样如此。算法交易是否利用或克服了人性的这一弱点?
但我相信算法交易也改变不了,股票波动长期与基本面波动一致这样一些基本规律以及顶底规律。否则投资就成了随机漫步了。那还玩啥?
7、1998-2008这十年间,伯克希尔股票下跌超过40%。如果做基金,可能3到4年不赚钱,就已经从行业消失了。作为私募管理者,有必要系统思考二者的差距。并对投资策略做适度调整。
但作为个人投资者,完全可以借鉴巴菲特的做法。人生发财靠牛市。但却需要一次大熊市完成战略建仓。踩准几次牛熊节奏,人生大致如此。
2008年巴菲特就是积蓄力量,再次抓住危机中的机会,重仓美国。股神晚年做出了完美的一击。奠定了其在股票投资史上不可撼动的地位。
8、价值投资的战略思维,就是在重大机会来临时,在确定性极大时,要下重注。一战定乾坤。
着眼于未来三到五年,重仓中国,这样的时候到了吗?如果还没到,要如何做,如果到了,又要如何做。要有对策和预案。既要保证在熊市中尽量保全资产,又要当行情到来时,不错过机会。如果短期的浮亏与长期机会丢失这二者做一个选择。我宁愿选择前者。因为机会不常有。
记得2005年看好牛市即将到来(见闽发旧贴),但年初建仓的品种平均还回撤了20%。但这些都是预期中的,所以并不慌张。在那一轮牛市中,所买的大部分品种后来都涨了10倍以上。赔率和盈亏比足够风险补偿。当然06-07年的大牛市可遇不可求。
9、快到年底了,把一切归零。重新审视市场和自己的内心。重新规划未来。还有一个来月,难捱的2018年即将过去。我对2019年的市场还是有所期待。或许在2019年,市场将完成自2015开始的本轮大熊市底部的构筑。而未来的新一轮牛市也将是波澜壮阔的(理由后续再论)。当然,这里面可能需要几个前提条件。且行且观察。大胆假设、小心求证。
10、身处严冬,活下来。心向未来,走下去。梦想总还是要有的。万一实现了呢?
以上粗略看法,谨为记录投资心路,不构成投资建议。谢谢阅读。
2、对民营上市企业的资金紓困持续进行中。加上进退方面舆论导向的转变。有助于改善长期悲观的市场偏好。
3、在熊市,股票最终底部还是要基本面托底。基本面不同导致个股的分化,是理性的选择。多头的方面,是具有创新和护城河的企业。空头的方面,是前者的对立面和竞争对手。股价短期随机波动,但长期看,基本面研究仍有用武之地。
3、科创板的快速推出,国家经济转型的取向已经很明确。以及对股市作为经济转型载体的定位和重视。其实年初的独角兽回归导向,已经有此意。但因为股市持续下跌导致这个进程受到影响。也反证如果市场过度低迷。则将影响国家这一战略的实施。为保证领导倡导的任务顺势进行,管理层对股市的持续扶持是可以期待的。
4、中美贸易摩擦的不确定性。对长线资金的信心构成负面影响。无论结果如何,不确定性的消除都是好事。近期两国领导人会面事件前市场有避险需求。结果出来后,反而风险释放。
5、市场的复杂性和不可预测性,导致一致预期的走势往往让大家大跌眼镜。应对的办法,要么价值守正,锚定价值,当双向偏离过大时做逆势交易。要么跟随趋势。势起跟进,势弱知止。
6、算法交易,作为市场一种新的力量。需要仔细研究T对股票定价的影响。15年的股灾,很多卖出驱动就是算法卖出。目前看,人工智能发展起来的算法交易似乎有导致趋势的加速。反而暴涨暴跌。
贪婪是人性,恐惧同样如此。算法交易是否利用或克服了人性的这一弱点?
但我相信算法交易也改变不了,股票波动长期与基本面波动一致这样一些基本规律以及顶底规律。否则投资就成了随机漫步了。那还玩啥?
7、1998-2008这十年间,伯克希尔股票下跌超过40%。如果做基金,可能3到4年不赚钱,就已经从行业消失了。作为私募管理者,有必要系统思考二者的差距。并对投资策略做适度调整。
但作为个人投资者,完全可以借鉴巴菲特的做法。人生发财靠牛市。但却需要一次大熊市完成战略建仓。踩准几次牛熊节奏,人生大致如此。
2008年巴菲特就是积蓄力量,再次抓住危机中的机会,重仓美国。股神晚年做出了完美的一击。奠定了其在股票投资史上不可撼动的地位。
8、价值投资的战略思维,就是在重大机会来临时,在确定性极大时,要下重注。一战定乾坤。
着眼于未来三到五年,重仓中国,这样的时候到了吗?如果还没到,要如何做,如果到了,又要如何做。要有对策和预案。既要保证在熊市中尽量保全资产,又要当行情到来时,不错过机会。如果短期的浮亏与长期机会丢失这二者做一个选择。我宁愿选择前者。因为机会不常有。
记得2005年看好牛市即将到来(见闽发旧贴),但年初建仓的品种平均还回撤了20%。但这些都是预期中的,所以并不慌张。在那一轮牛市中,所买的大部分品种后来都涨了10倍以上。赔率和盈亏比足够风险补偿。当然06-07年的大牛市可遇不可求。
9、快到年底了,把一切归零。重新审视市场和自己的内心。重新规划未来。还有一个来月,难捱的2018年即将过去。我对2019年的市场还是有所期待。或许在2019年,市场将完成自2015开始的本轮大熊市底部的构筑。而未来的新一轮牛市也将是波澜壮阔的(理由后续再论)。当然,这里面可能需要几个前提条件。且行且观察。大胆假设、小心求证。
10、身处严冬,活下来。心向未来,走下去。梦想总还是要有的。万一实现了呢?
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[引用原文已无法访问]
删帖子,还挂我图??
@股天乐[引用原文已无法访问]
不然牛市来了没机会了
60分钟图看,沪指已经跌破反弹的上升趋势线,如果今天不可以放量反弹突破趋势线压制,就更加要谨慎杀跌的到来。
月线看这个月也是弱反弹的指数,5月线都摸不到。指数大概率还有市场底低于2449点。
多一份谨慎,损失的也许只是时间,而不会造成亏损和大回撤。
11-23 08:42 一早发帖子说的,可惜没有知行合一还是小赌怡情套了
[引用原文已无法访问]
1、索尔尼克在1974年建立的国际资产定价模型(ICAPM)指出:在资本全球化流动的情况下,一国资产的价格并不由该国投资人决定,而是取决于其世界范围内的竞争性定价,即,一国资产的价格取决于其对全球市场组合的收益和风险贡献。
如果我们进行国际比较的话,我的看法是部分优质股,具有一定比较优势。但绩差股依然部分高估。一些基本无法正常经营的企业,仍然有几十亿的市值。这其中包含了壳价值的因素以及炒小炒差的投机力量的推动。因此,长期价值评估要考虑并购重组和新股发行等政策的正负面影响。
随着 A股双向开放的加速推进,特别是加入MSCI和未来加入富时指数。外资配置比例提升,中国优质资产获得了长期的支撑。
虽然绩差股是否仙股化倒是未必。因为供给有限加上目前的炒作文化仍然是力量强大的。但长期看,随着上市家数的增多和壳价值的弱化,及退市的推进,这部分品种价值重心下移也是大趋势。风险管理,不可不慎。
2、最近原油等大宗商品价格大幅下跌。表现了市场需求端的疲态。但同时有利于制造业成本的下降和盈利改善。特别是对中国这样的制造业大国来说,并不全是坏事。对于经济走向的担忧,也是目前一个主要焦虑。先不说经济走向判断本身的难度,就算是总体经济不好,如果市场和经济是一一对应的,是静态的,我们或许还能得出一个明确的结论,但实际上,我们可以直观感觉到,A股和经济走向的相关性并不大。我记得一份研究表明,在成熟市场,GDP的增长和股票市场的波动性的相关性大概是70%-80%,而在A股是不到50%,这表明A股走势很大因素是由非经济因素在推动。这其中,最大的影响因素是政策导向和流动性状况。而在股市和经济低迷期。这二者都会偏向友好。
每一轮熊市都有一个主要核心矛盾和一些次要矛盾。这一轮熊市的主要困扰有哪些呢?解决了那些,还有那些尚无法短期解决?那些矛盾是长期的根本性,那些是阶段性的。随时间推移被淡化的。这些都需要仔细思考。
3、闽发时代早中期价值投资兴起,和2003后到2007年这波牛市,成功挖掘茅台等价值股取得高度成功有关。09年之后,随着短线兴起,一直到目前,淘股吧短线思维占据优势。也许这个就是市场的选择。但价值投资的思维仍然有存在的必要和空间。多元的文化才是市场的常态。投资人要找到适合自己的投资方法。并善加运用。才能排脱韭菜的命运。
其实,在不涉及违规操作的大前提下,一个人是选择参与概念操作和价格博弈,并接受资产账户短期暴涨暴跌的可能性。还是选择主要考虑企业的市场估值、成长性、行业地位、分红、公司治理等要素的价值投资。并接受相对稳定的账户变化。投资方法本质上与道德无关,只与个人学路径、成长路径和个性特点有关。而且,在真正的投资上,有时候很难将投资方法划分的那么清楚。一定程度上的长和短、价值和博弈的兼容并蓄,融合,都是现实存在的。只是底层逻辑谁占据主导而已。
我相信,大道归一。最终能否在这个市场上立足发展并有所成就的,本质上还是看一个人的市场理解力和操作执行力。而提高能力的关键就是虚怀、求知、自律、自省。----自勉。
1、当前市场焦点中美贸易战在3个月内会有定论。经过今年的互相出手后,打则互损,合则双赢。达成一定协议应该是可预期的。短期可密切关注市场的反映。
2、中美贸易摩擦事件,可能是一个战略性和长期性事件。后续会持续影响市场。但只要国家坚持改革开放的大方向。后续影响边际效应递减应该也是可以预期。
3、在中美贸易摩擦影响消退后,市场可能重新关注内因,即国内经济和政策走向。短期经济不振和中期可预期的政策利好之间,市场如何博弈,存在一定不确定性。
4、近期制造业如汽车家电等销售数据不佳,基建受制于政府债务约束,地产销售数据不佳,等等,也是制约当前市场向上走出行情的因素。这些是空头主要的筹码。
5、目前市场一致预期2500一带为底部区。主要基于估值已达历史低点。其次是基于对改革和政策预期。如降税等。这是多头的底气所在。
6、外围市场美股波动率显著上升,多空分歧加大。美联储加息和美国经济走向对全球市场均有较大影响。对市场形成短期动荡。但同样也存在边际效应递减的感觉。
7、国内流动性总体还是稳健中性状态。后期是否降准等宽松政策,需要关注。在经济下行压力下,流动性趋向宽松可以期待。
8、最近医药行业和教育行业政策变化导致股票价格剧烈波动。受政策高度影响的行业需要认真评估。既有受益的一面,也有受损的一方。
9、我相信周期轮回,未来大牛市会有的。而且不会太过遥远。但所有的美好的未来,都有刻骨铭心的当下。
反者道之动,股价便宜是最大的利好,中国改革的持续推进是长期利好。中国大力推进创新发展和巨大市场需求,具有强大的迂回空间和巨大发展潜力。在这样的市场里,不会缺乏牛股的身影。
但事物发展的过程可能是曲折反复的。短期情绪波动甚至极端悲观下,市场的非理性行为又可能出现的。对困难做好充分的评估,就不会盲目恐惧,做好预案,才能从容应对。以智慧、以无畏,等待命运的召唤,等待生命破茧的时刻。
2、前期市场对政策利好预期较足,但相关政策迟迟未兑现,如减税等,市场焦虑情绪明显上升。部分重仓机构有减仓调仓动作,表现在基金重仓股卖压沉重。
3、目前2500-2600估值与历史上股市重要底部一致,但能否形成市场底部不确定,是横出大底,还是破而后立,甚至再下台阶。短期还取决于政策力度。长期取决经济走向。个人觉得估值下行空间不大。但不排除破而后立的博弈局面出现。近期一些影响力较大的看法如到市场跌到2000点,我觉得需要一个前提,即中美政经或经济失控才会产生。
4、宏观经济问题是一个长期问题。但经济问题又从来不是和股指的表现亦步亦趋的。长期看。股市是经济质量的晴雨表,短期则主要反映市场情绪和市场预期。而市场情绪取决于政策、包括经济政策、股市政策。宏观决定了长期方向,政策决定了短期高度。
5、从底部特征角度,前期市场机构认识过度一致。而当下再度分歧。从历史经验看,分歧更有利于底部的形成。底部各种反复和博弈是常态。
6、近期和几个市场游资级别投资者略有交流。短线炒家大多处于休息状态,动作比较少。部分游资认为,投机对市场是有利的,也是价值发现的手段。对目前市场短线生态表示失望。家家有本难念的经。相对而言,好的炒家据说还是活的不错。当然,差的已经被市场淘汰。但今年来,即使比较优秀的价值投资者依然深受净值回撤的考验。今年好过一点的是量化机构,导致一些原来的多头策略也转型中性策略了。量化的相对信心很足。这就是市场各种投资力量的状态。
7、价值投资或许从来都不是市场的主流。因为和短线和量化比,他必然需要承受市场的不确定性和企业发展过程中的不确定。因此,需要对投资价值的理解和坚持。但价值投资大成者,可以走的很远。当前市场的低估值和低水位,从长期角度看,是有利于价值投资的践行的。但践行价值投资需要信仰和坚持。在熊市中买入,在牛市后卖出。符合贱取如珠玉、贵出如粪土的商业道理。大概率也是成功的路径。
8、茅台最好的买点有两回,一次是2003年,是行业启动期市场对投资价值的发现。一次是2013年,是行业黑天鹅后,对投资价值的再坚持。这两次都是熊市中出现的。
9、发现类似这样的两种机会,是价值投资者的使命。这个使命在熊市中,更有价值,更易完成。我一直在思考和寻找这样的机会。近期看某行业的景象,和白酒有神似之处。大胆假设,小心求证。股市永远都不缺乏机会,缺乏是发现机会的眼光和定力。
10、剩下最后一个交易周,一年又要过去了。2018年的资本市场跌沓起伏,惊心动魄。黑天鹅和灰犀牛成群结队。大家共识操作难度可列进历史排行。三年大熊,多数人梦断股海。或许受过伤,流过泪。梦里魂牵,回报无几。但一切均是成长的过程。胜固可喜,败亦不馁。所有过往,皆为序章,坚信最美的时刻,在未来不会太远。坚强活下来,就有无限可能。
人生如白驹过隙,年近知天命,更感觉渺小个人在历史潮流面前,最重要的是国运恒昌,其次就是努力做好自己。作为市场的老兵,希望能做到不悲不躁、无畏无惧。怀平常心,把投资当做修行,努力做好每一个当下。把结果交给时间,交给未来。
最后,向一直支持我投资事业的朋友们真诚道一声谢谢和歉意!感恩和感谢你们的支持和陪伴。非常抱歉没有做出好的业绩。
这份情谊无以回报,我想最好的行动就是倾注我的全力用心做好产品,也期待未来交出好的成绩单。
提前祝新年快乐!
2.上半年医药股估值几十倍,上半年买入恒瑞 100PE的估值,2019的增长都算进去了。。。这是价值投资吗 都是伪价值。
3.价值投资我认为有三种钱,低估的钱(比如格力 15年5倍pe,今年年初15倍PE,尼玛 你今年上半年买入说i价值投资,个位数PE的你去哪了),回归均值的钱,泡沫 流动性溢价情绪的钱。 今年上半年买大蓝筹 都是想去博傻赚泡沫的钱,那个是低估?都是打着价值投资的旗号,干的投机的事情,亏了能怪价值投资吗。。
4.市场大部分都是伪价值投资,赚的都是 一轮大牛市 暴涨以后,几年年化平均 你看 我每年还赚30%呢。。。。
5.价值投资 短期无效,长期一定是有效的 ,但是要买入低估 均值以下呀至少。。
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