它08-12年涨了10倍，被遗忘的高弹性有色品种，核心指标逼近极值就是导火索；十
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导读：
1、梦百合：机构关注度较高的轻工票。Q1/Q2/Q3单季度营收增长26.95%/19.55%/33.42%，Q3较Q2收入增速环比提速，业绩拐点十分显著；TDI与MDI近期跌幅显著，公司全年TDI消耗量预计8000吨左右，1万元每吨的成本节约即为公司带来8000万的税前利润增量；海外生产有助于公司规避贸易关税加征影响；上市以来董事长增持4次。
2、白银：作为“黄金的影子”，银价紧密关联金价，涨跌幅度更大，且历来有被炒作的传统。从金银比来看，已然达到上限80附近，映射到股票市场，白银的股票更具估值优势。标的：银泰资源、金贵银业。
3、方大特钢：公司是江西省钢材龙头，产能产比达到15%以上。拳头产品弹簧扁钢代表国内最高技术水平，同时价格受普钢影响小，保障公司平稳穿越周期；普钢板块更是躺赢限产政策（山西非重点限产区域，同时已超额完成去产能）。转为民营后轻资产管理十分优秀，成本、折旧同行最低，毛利率净利率行业最高，ROE高达68%。
4、透景生命：国内流式荧光龙头。未来业绩的重磅增量在于肿瘤检测尤其早期辅助诊断领域持续取得技术突破。去年12月其肺癌甲基化产品获批，为全国独家，潜在市场规模上百亿。同时结直肠癌甲基化产品申报获受理，获批后有望进入体检早筛套餐，按国内每年约5亿人体检数量，收费定在1200元，假设20%渗透率，潜在市场上千亿。
5、养猪：非洲猪瘟持续肆虐，大半个中国猪肉被禁运，硕果仅存的省份折射了怎样的投资机会？龙头企业在二级市场率先突围有何玄机？
正文：
1、十分明显的业绩拐点的小龙头，海外扩张完美避开关税风险，原材料跌价带来8000万的税前利润（中泰证券）最近梦百合颇受轻工分析师关注，原材料价格下降、人民币汇率贬值、三季度迎来业绩拐点都是机构比较看中的点。
1）营收增速提速，业绩拐点已现
①收入端：Q3较Q2收入增速环比提速。
②成本端：Q3单季度毛利率32.72%，受益TDI等主要原材料价格下滑。
③盈利端：Q3单季度净利率9.1%，受益毛利率改善，盈利弹性逐步显现，较公司历史水平仍有上行空间。
2）TDI与MDI近期跌幅显著，为公司利润端带来利好
截止10月19日，TDI和MDI的华东地区的主流价分别为1.9万元/吨和2.28万元/吨，较年初分别下调55%和24%。2017年下半年二者的平均价格在3.8万元/吨与3万元/吨。
公司全年TDI消耗量预计8000吨左右，1万元每吨的成本节约即为公司带来8000万的税前利润增量。
3）内外销收入稳定增长，期待国内零售渠道发力
①外销：收入稳定增长，美国业务体量较大。分模式看，目前公司外销仍以ODM业务为主；分地区看，受益于头部客户高速发展，美国市场收入在大体量上维持较快增速。
②内销：受益索菲亚大家居战略。梦百合境内销售收入结构以酒店合作和索菲亚等家居企业合作为主，未来公司着力打造零售渠道，加大对经销商补贴。
4）海外产能扩张护航业务发展，反倾销政策落地具有双面性
5）董事长买买买
上市以来董事长持续发布四次增持计划，四次累计增持金额目前合计3.13亿元，占公司总股份比例4.5%。同时实控人将按比例增持可转债，充分彰显对于公司未来发展前景的认可。
天风预计公司2018年实现利润2.2亿元，当前市值对应PE为19倍。市值较小，业绩拐点显著。
2 、意外挖出比黄金还稳当的避险资产！08-12年涨了10倍，目前PE仅15弹性真·赛高（国联证券）隔夜美股大跌，金价稳步上行，避险情绪有望使得资金从美元逐步流入到金市中。C OMEX 持仓已经在上周转为净多，这是3个月来首次，市场资金已经先知先觉做多黄金。
脱水君也于10月初分享了“避险情绪+通胀预期”逻辑下黄金股的投资机会，得到了市场的正反馈。同时，财通有色不忘提醒大家：别忘了黄金的影子---白银。
17年以来，国内白银价格呈一路走低的态势，伦银价格自18年年初至今下跌14.8%。全球主要大类资产中，白银表现也靠后，仅好于铜。这种情况下，不禁要问，目前白银是否具有配置价值?
（1）白银弹性比黄金更大
从金银价格比来看，历史上只有90年代初在金银比突破80之后继续上行，其余时间少有超过80的，而目前金银比已经到了84.04。2000年以来，白银的最大涨幅10.9倍，而黄金为6.3倍，白银的弹性比黄金更大。
（2）温和通胀+贸易风险，白银或将反弹
从当前的局势来看事态或将进一步升级，全球贸易格局的不确定性可能增加，短期内避险情绪有望维持在高位，而这刚好是属于贵金属的投资机会。
白银在2001年到2011年期间涨幅超过11倍，主要涨幅发生在2008年-2012年，也就是全球经济危机发生和缓慢筑底的五年。
相关公司：
黄金：银泰资源、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金；
白银：金贵银业、银泰资源、盛达矿业、兴业矿业。
3、ROE高达68%攻守兼备标的！兄弟企业注入垄断市场为矛，估值5年底部+股息率18%给你最坚实的盾 （华创证券）分享一篇报告，常年位居新财富前三的分析师强推方大特钢，其攻守兼备属性在目前行情下很有吸引力。
公司前身为长力汽车弹簧公司，2006年并入南昌钢铁入赘江西省国资委旗下，2009年被辽宁方大收购后成为国企转民企典范，已成为江西省钢企龙头，合计产能占江西总产能15%以上，螺纹钢和弹簧扁钢是公司的两大拳头产品。
①特钢板块是业绩稳定剂，跨越行业周期
公司的特钢业务实力强劲，弹簧扁钢和汽车板簧代表了最高技术水平，主导起草了部分国家标准，市占率分别达到45%、20%。两者毛利分别达到40%和20%，远高于同行。
特钢产品价格波动受钢价影响小是公司能够穿越周期的基石，在15年行业底部时，两者贡献了公司接近50%的毛利，使公司成为业内屈指可数的正盈利公司。
②普钢板块躺赢限产政策
长材是公司的主力品种（螺纹钢230万吨，优线60-70万吨），17年收入占比达到67%，也是供给侧改革受益最明显的品种。
江西省内，方大特钢与兄弟企业萍钢（同属方大集团）基本垄断长材市场，为了避免同门兄弟竞争，江西萍钢处于托管状态，若该部分资产一旦注入，将带来巨大业绩增量。
从需求端来看，江西省固定投资增速始终高于全国平均水平；公司84%产能输出华东地区，经济总量达增速快，需求后劲充足。
此外江西省在环保部划定的重点环保区域之外，去产能任务已提前完成，坐享政策红利。Q3以来长材盈利突出，吨钢毛利提升了250元左右，合计增厚净利2亿元，带动Q3净利10.09亿再创历史新高。
③优秀的管理保障高盈利
对比行业毛利率、净利率、ROE平均为14%、6%、14%，公司三项数值高达32%、18%、68%，甚至超越龙头宝钢（三季报ROE48.68%全市场最高）。成本方面，公司的轻资产模式保证了业内最低的吨钢成本。公司吨钢固定资产仅为569元，而行业平均高达2897元。
④极低的估值+高达18%的股息率
公司自2012年来每年坚持现金分红，合计分红净利润占比达65%。预计今年公司归母净利达31亿，若按30%-90%支付股利，股息率将到6%-18%。同时公司的估值已处于5年来历史底部。
4、回调40%的远端次新刚突破60日线，独家重磅产品上市，它一人吞下百亿市场（中泰证券）医药板块自二季度以来历经一系列行业性利空事件，7月疫苗风波、8月药监局人士变动、9月带量采购及10月华海、康美白马股的爆雷。诚然，市场步入艰难熊市阶段，无论对错与否，皆在遭遇一轮又一轮杀估值过程。如今板块PE（TTM）达24.5倍，处历史底部区域。
面对非理性下跌，这里不排除部分优质标的进入中长期布局区间。今日分享的透景生命，也已从高点回调近40%。作为一匹体外检测黑马，中泰在深度研报中提及了一个非常性感的点，公司的重磅甲基化检测系列产品，潜在市场空间达千亿。
①国内流式荧光龙头，与国际巨头Luminex关系密切。
公司产品主要集中在免疫和分子领域，免疫诊断是目前主要盈利点，收入和毛利占比近70%，主要是单指标或多指标的肿瘤标志物检测；分子诊断方面，应用广泛，多应用于肿瘤、优生优育领域，公司进程刚进入肿瘤早期辅助诊断领域，未来分子诊断收入和毛利占比有望逐步提高。
公司技术过硬，高通量、单指标低成本等优势使其在体检及医院检验科有着难以替代优势，产品70%销往三级医院。且是国际流式荧光龙头Luminex在国内合作时间最早、临床合作领域最多、业务规模最大的合作伙伴。
此外，公司也在不断加码自动化与国产化，与嘉兴凯实合作开发的新一代国产化的全自动高通量流式荧光检测仪（TESMI F4000）完成了技术研究，在2018年申请注册。
②甲基化产品有望成为肿瘤早诊标志物，千亿蓝海市场。
透景生命已成功开发肿瘤检测相关产品共77个（多指标联检肿瘤标志物为其拳头产品），是目前国内乃至国际肿瘤标志物临床检测领域产品最齐全的公司之一。
公司正积极构建甲基化检测系列产品，打造癌症基因早筛先锋。
去年12月其肺癌甲基化产品获批，为全国独家上市，中泰预计价格在1800-2400元，如果有60万人选择甲基化检测，按1800元/次，则市场空间在10.8亿，渗透率还很低。若检测人数上升到1000万人次，则潜在市场规模上百亿。
同时结直肠癌甲基化产品申报获受理，获批后有望进入体检早筛套餐，按国内每年约5亿人体检数量，收费定在1200元，假设20%渗透率，潜在市场上千亿。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
1、梦百合：机构关注度较高的轻工票。Q1/Q2/Q3单季度营收增长26.95%/19.55%/33.42%，Q3较Q2收入增速环比提速，业绩拐点十分显著；TDI与MDI近期跌幅显著，公司全年TDI消耗量预计8000吨左右，1万元每吨的成本节约即为公司带来8000万的税前利润增量；海外生产有助于公司规避贸易关税加征影响；上市以来董事长增持4次。
2、白银：作为“黄金的影子”，银价紧密关联金价，涨跌幅度更大，且历来有被炒作的传统。从金银比来看，已然达到上限80附近，映射到股票市场，白银的股票更具估值优势。标的：银泰资源、金贵银业。
3、方大特钢：公司是江西省钢材龙头，产能产比达到15%以上。拳头产品弹簧扁钢代表国内最高技术水平，同时价格受普钢影响小，保障公司平稳穿越周期；普钢板块更是躺赢限产政策（山西非重点限产区域，同时已超额完成去产能）。转为民营后轻资产管理十分优秀，成本、折旧同行最低，毛利率净利率行业最高，ROE高达68%。
4、透景生命：国内流式荧光龙头。未来业绩的重磅增量在于肿瘤检测尤其早期辅助诊断领域持续取得技术突破。去年12月其肺癌甲基化产品获批，为全国独家，潜在市场规模上百亿。同时结直肠癌甲基化产品申报获受理，获批后有望进入体检早筛套餐，按国内每年约5亿人体检数量，收费定在1200元，假设20%渗透率，潜在市场上千亿。
5、养猪：非洲猪瘟持续肆虐，大半个中国猪肉被禁运，硕果仅存的省份折射了怎样的投资机会？龙头企业在二级市场率先突围有何玄机？
正文：
1、十分明显的业绩拐点的小龙头，海外扩张完美避开关税风险，原材料跌价带来8000万的税前利润（中泰证券）最近梦百合颇受轻工分析师关注，原材料价格下降、人民币汇率贬值、三季度迎来业绩拐点都是机构比较看中的点。
1）营收增速提速，业绩拐点已现
①收入端：Q3较Q2收入增速环比提速。
②成本端：Q3单季度毛利率32.72%，受益TDI等主要原材料价格下滑。
③盈利端：Q3单季度净利率9.1%，受益毛利率改善，盈利弹性逐步显现，较公司历史水平仍有上行空间。
2）TDI与MDI近期跌幅显著，为公司利润端带来利好
截止10月19日，TDI和MDI的华东地区的主流价分别为1.9万元/吨和2.28万元/吨，较年初分别下调55%和24%。2017年下半年二者的平均价格在3.8万元/吨与3万元/吨。
公司全年TDI消耗量预计8000吨左右，1万元每吨的成本节约即为公司带来8000万的税前利润增量。
3）内外销收入稳定增长，期待国内零售渠道发力
①外销：收入稳定增长，美国业务体量较大。分模式看，目前公司外销仍以ODM业务为主；分地区看，受益于头部客户高速发展，美国市场收入在大体量上维持较快增速。
②内销：受益索菲亚大家居战略。梦百合境内销售收入结构以酒店合作和索菲亚等家居企业合作为主，未来公司着力打造零售渠道，加大对经销商补贴。
4）海外产能扩张护航业务发展，反倾销政策落地具有双面性
5）董事长买买买
上市以来董事长持续发布四次增持计划，四次累计增持金额目前合计3.13亿元，占公司总股份比例4.5%。同时实控人将按比例增持可转债，充分彰显对于公司未来发展前景的认可。
天风预计公司2018年实现利润2.2亿元，当前市值对应PE为19倍。市值较小，业绩拐点显著。
2 、意外挖出比黄金还稳当的避险资产！08-12年涨了10倍，目前PE仅15弹性真·赛高（国联证券）隔夜美股大跌，金价稳步上行，避险情绪有望使得资金从美元逐步流入到金市中。C OMEX 持仓已经在上周转为净多，这是3个月来首次，市场资金已经先知先觉做多黄金。
脱水君也于10月初分享了“避险情绪+通胀预期”逻辑下黄金股的投资机会，得到了市场的正反馈。同时，财通有色不忘提醒大家：别忘了黄金的影子---白银。
17年以来，国内白银价格呈一路走低的态势，伦银价格自18年年初至今下跌14.8%。全球主要大类资产中，白银表现也靠后，仅好于铜。这种情况下，不禁要问，目前白银是否具有配置价值?
（1）白银弹性比黄金更大
从金银价格比来看，历史上只有90年代初在金银比突破80之后继续上行，其余时间少有超过80的，而目前金银比已经到了84.04。2000年以来，白银的最大涨幅10.9倍，而黄金为6.3倍，白银的弹性比黄金更大。
（2）温和通胀+贸易风险，白银或将反弹
从当前的局势来看事态或将进一步升级，全球贸易格局的不确定性可能增加，短期内避险情绪有望维持在高位，而这刚好是属于贵金属的投资机会。
白银在2001年到2011年期间涨幅超过11倍，主要涨幅发生在2008年-2012年，也就是全球经济危机发生和缓慢筑底的五年。
相关公司：
黄金：银泰资源、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金；
白银：金贵银业、银泰资源、盛达矿业、兴业矿业。
3、ROE高达68%攻守兼备标的！兄弟企业注入垄断市场为矛，估值5年底部+股息率18%给你最坚实的盾 （华创证券）分享一篇报告，常年位居新财富前三的分析师强推方大特钢，其攻守兼备属性在目前行情下很有吸引力。
公司前身为长力汽车弹簧公司，2006年并入南昌钢铁入赘江西省国资委旗下，2009年被辽宁方大收购后成为国企转民企典范，已成为江西省钢企龙头，合计产能占江西总产能15%以上，螺纹钢和弹簧扁钢是公司的两大拳头产品。
①特钢板块是业绩稳定剂，跨越行业周期
公司的特钢业务实力强劲，弹簧扁钢和汽车板簧代表了最高技术水平，主导起草了部分国家标准，市占率分别达到45%、20%。两者毛利分别达到40%和20%，远高于同行。
特钢产品价格波动受钢价影响小是公司能够穿越周期的基石，在15年行业底部时，两者贡献了公司接近50%的毛利，使公司成为业内屈指可数的正盈利公司。
②普钢板块躺赢限产政策
长材是公司的主力品种（螺纹钢230万吨，优线60-70万吨），17年收入占比达到67%，也是供给侧改革受益最明显的品种。
江西省内，方大特钢与兄弟企业萍钢（同属方大集团）基本垄断长材市场，为了避免同门兄弟竞争，江西萍钢处于托管状态，若该部分资产一旦注入，将带来巨大业绩增量。
从需求端来看，江西省固定投资增速始终高于全国平均水平；公司84%产能输出华东地区，经济总量达增速快，需求后劲充足。
此外江西省在环保部划定的重点环保区域之外，去产能任务已提前完成，坐享政策红利。Q3以来长材盈利突出，吨钢毛利提升了250元左右，合计增厚净利2亿元，带动Q3净利10.09亿再创历史新高。
③优秀的管理保障高盈利
对比行业毛利率、净利率、ROE平均为14%、6%、14%，公司三项数值高达32%、18%、68%，甚至超越龙头宝钢（三季报ROE48.68%全市场最高）。成本方面，公司的轻资产模式保证了业内最低的吨钢成本。公司吨钢固定资产仅为569元，而行业平均高达2897元。
④极低的估值+高达18%的股息率
公司自2012年来每年坚持现金分红，合计分红净利润占比达65%。预计今年公司归母净利达31亿，若按30%-90%支付股利，股息率将到6%-18%。同时公司的估值已处于5年来历史底部。
4、回调40%的远端次新刚突破60日线，独家重磅产品上市，它一人吞下百亿市场（中泰证券）医药板块自二季度以来历经一系列行业性利空事件，7月疫苗风波、8月药监局人士变动、9月带量采购及10月华海、康美白马股的爆雷。诚然，市场步入艰难熊市阶段，无论对错与否，皆在遭遇一轮又一轮杀估值过程。如今板块PE（TTM）达24.5倍，处历史底部区域。
面对非理性下跌，这里不排除部分优质标的进入中长期布局区间。今日分享的透景生命，也已从高点回调近40%。作为一匹体外检测黑马，中泰在深度研报中提及了一个非常性感的点，公司的重磅甲基化检测系列产品，潜在市场空间达千亿。
①国内流式荧光龙头，与国际巨头Luminex关系密切。
公司产品主要集中在免疫和分子领域，免疫诊断是目前主要盈利点，收入和毛利占比近70%，主要是单指标或多指标的肿瘤标志物检测；分子诊断方面，应用广泛，多应用于肿瘤、优生优育领域，公司进程刚进入肿瘤早期辅助诊断领域，未来分子诊断收入和毛利占比有望逐步提高。
公司技术过硬，高通量、单指标低成本等优势使其在体检及医院检验科有着难以替代优势，产品70%销往三级医院。且是国际流式荧光龙头Luminex在国内合作时间最早、临床合作领域最多、业务规模最大的合作伙伴。
此外，公司也在不断加码自动化与国产化，与嘉兴凯实合作开发的新一代国产化的全自动高通量流式荧光检测仪（TESMI F4000）完成了技术研究，在2018年申请注册。
②甲基化产品有望成为肿瘤早诊标志物，千亿蓝海市场。
透景生命已成功开发肿瘤检测相关产品共77个（多指标联检肿瘤标志物为其拳头产品），是目前国内乃至国际肿瘤标志物临床检测领域产品最齐全的公司之一。
公司正积极构建甲基化检测系列产品，打造癌症基因早筛先锋。
去年12月其肺癌甲基化产品获批，为全国独家上市，中泰预计价格在1800-2400元，如果有60万人选择甲基化检测，按1800元/次，则市场空间在10.8亿，渗透率还很低。若检测人数上升到1000万人次，则潜在市场规模上百亿。
同时结直肠癌甲基化产品申报获受理，获批后有望进入体检早筛套餐，按国内每年约5亿人体检数量，收费定在1200元，假设20%渗透率，潜在市场上千亿。
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