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投资随笔:身处严冬、心向光明

原创: 尘浪   2018-10-12 20:04 只看楼主(-1)   浏览/回复22292/110
       近期股市在中美贸易摩擦升级等多重不确定性因素影响下,持续延续跌势。本周更是大跌,主要股指创本轮调整新低。自2015年6月见顶以来,上证指数最大跌幅达到了51%,中证500跌了64%,创业板跌幅更是高达69%。只有上证50和沪深300跌幅稍小。
       [淘股吧]
       
       从全市场看,本轮熊市运行到今,与过往几次典型的大熊市如2005年的998、2008年的1664点那几次熊市的调整幅度和底部区估值相差无几,部分指标甚至更低。这样的历史时刻,在我们一生的投资生涯,也不会太常遇见,值得写上几笔感慨。
       
       我不在此对市场做太多的分析。市场走势向来并不以人的期待为走向。从市场温度看,当前可以说是极度深寒。市场情绪对当下各种信息的反应,无疑是十分悲观的。但我觉得天也不会塌下来。在我经历过的几次大熊市过程中,这样的悲观情绪也同样弥漫。虽然每一次悲观的内容各有不同。但最终都被证明,那是最坏的时刻,但也是最好的时代。每一次的深跌,在当下是风险,在未来看,又是极为珍贵的黄金坑。
       
       相比美国股市这样的成熟市场,A股市场表现出更为巨大的波动性特征。在短短的二十多年里,A股出现跌幅超过50%的熊市就有1992年、1993-1994、2001-2005,2008,2015-2018。其他像1998、2011年也出现较大幅度的下跌。同时,熊市过后,也随之出现多次指数数倍涨幅的牛市上涨行情和级别不低的中级上涨行情(如519行情),而如果穿越牛熊迷雾,用更长的时间段去回顾,我们还看到A股市场走出一大批十倍股。典型的如茅台、格力、恒瑞等等。阶段性牛股更是数不胜数。
       
       但实际上,投资者大多没有把握到这些巨大的机会,反而实际的投资体验和投资回报不佳。很重要的原因在于,在市场极度悲观之时,大多数投资者被吓坏了,消息面一有风吹草动,就落荒而逃。而在市场高涨时,又过度乐观和贪婪,无厘头炒作各种概念。正是在大众两极漂移的非理性情绪的推动下,在股市周期性的高涨和低落过程中,迷失了股票投资的方向和初心,几无价值信仰,股票成了追涨杀跌的筹码。可以说,在这样的潮流裹挟下,胜者寥寥。
       
       市场趋势与情绪波动的力量无疑是强大的,但价值终将托底。无论A股如何短期巨大波动,超过5年以上的长期基本趋势还是与企业内在价值增长趋势呈现出高度的一致性。从过去二十多年的上市公司业绩看,业绩增长幅度为10%左右,而指数的长期涨幅也基本如此。
       
       因此,和美国股市一样,在A股做价值投资的确是可行的。在相对低位进行长期定投指数,获得8%到10%左右的回报。长期投资一组优秀的企业,会得到和企业价值增长相一致的回报。优秀的选股者大概可能实现年化20%-25%的长期复合回报。而如果在熊市后期去实践价值投资,则回报将是极为丰厚的。
       
       我们的投资实践也表明,坚持价值投资,淡化市场波动带来的情绪影响和过程煎熬,以分享企业价值的心态和耐心去坚守价值。往往会得到超预期的回报。
       
       但话说回来,在A股这样波动巨大且牛市短促熊市漫长的市场里,价值投资是一项十分艰苦的实践。个人如此,机构更是如此。投资是一场孤独的思想之旅。私募管理则是要带一群人一起进行这样的思想之旅。无疑是极具挑战的,但同时也是极具意义的事业。
       
       我转换角色从事基金管理人之后,最直接的感受就是,在熊市阶段,我们常常容易低估市场波动和账面回撤带来的情绪压力,却高估了投资人承担波动的信心和耐心。在残酷的市场面前,尽管我们对价值有信仰,但投资人未必对我们有信仰。同时,部分私募产品设置有平仓线机制(这样的机制设置我觉得是反价值投资的,呵呵)。也导致了投资实践过程中,坚持长期重仓投资有可能遭遇机制之伤。因此,私募管理相对于个人而言,坚持价值投资难度更大。
       
       投资方法无非是价值投资、趋势投资和短线交易这么几种。价值投资就是选企业,以合理最好是便宜的价格买入分享时间价值。趋势投资则是识别市场走势方向,择时进行多空交易。短线则主要是感觉市场脉搏并交易波动,获得差价收益。
       
       价值投资具有容纳大资金,及长期业绩的稳定性等优点。但也有它的弱点,就是短期对抗市场波动性,不具有优势。无论基本面多么优秀的公司,在系统性熊市的下跌过程中,也难以避免价格巨大波动的特征。因此,实践价值投资。除了需要有良好的股票分析体系、完善的交易和风险管理体系。更为重要的是,是需要独立理性思考、强大的内心和对价值的坚定信仰。
       
       信仰,就像黑暗中的灯塔。从历史经验看,市场具有非理性的一面,并且有时候非理性的时间和价格波动的幅度会大大超越我们的预期。没有完善的投资体系,和强大的内心。这条路走不了太远。
       
       但市场又最终会不吝回报坚定且优秀的价值投资者。在我的投资历史里,枯守1994-1995年的孤寂,迎来了1996-1997香港回归前深成指1000点到6000点的飙涨。同样,坚信中国股市不会推倒重来,得以享受到2005-2007年上证指数1000点到6000点的狂奔,我谓之生命中的牛市。渡过2008年金融危机和2013年钱荒之殇,见证了过去数年一大批优秀消费医疗电子股穿越牛熊十倍涨幅的历程。
       我相信,这一次也不会例外。翻越千山万水,终将与你相见。
       我坚信中国优秀的企业并不会因为外部的干扰因素而停下成长的步伐。
       我坚信市场牛熊轮回。在恰当的时间,花开,又在某个时刻,花落。
       当下,面对越来越便宜的股价,我们需要的也许只是信仰,就是对国家命运、对企业价值的坚定信仰和坚守。
       即使身处严冬,但心向光明。
       
       (以上仅个人投资感悟的点滴记录,谨不作为您的投资参考和操作建议,谢谢!)

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        感谢兄在市场最寒冷的时候给予大家温暖!
       创业板连续7个月杀跌,大批投资者亏残废,对股市已经绝望!
       人最怕的就是失去信心,完全绝望,没了信心做事就像泄了气的皮球,软弱无力,行情来了也不敢再次进场!
       做股票最重要的就是信心,特别是超短打板客!
       每天都在割肉与踏空中度过,需要不断自我激励,才能充满信心的不断去研究市场!
       
       总之,感谢兄在最寒冷的冬天,送上这份温暖!

[沙发]
@Ta

        指数在腰斩一次就见底了

[板凳]
@Ta

        好

[地板]
@Ta

        尘浪前辈新帖子,支持。
       熊市里,坚持价值投资真的很难。除非自有资金,管理基金,就比较麻烦。

[第5楼]
@Ta

        加油
       好机会还需要等,最好跌透,不要救市,不要利好,等市场构筑真正底部的时候,拿着现金捡便宜筹码。

[第6楼]
@Ta

        多好的帖子

[第7楼]
@Ta

        支持前辈!

[第8楼]
@Ta

        虽然只做短线,但是看到这样具备大格局的文章,还是忍不住要顶一个:)

[第9楼]
@Ta

        坚定信念

[第10楼]
@Ta

        写得有深度,点赞

[第11楼]
@Ta

        坚守信仰

[第12楼]
@Ta

        长短线都被说透了。从长远来看,熬过去冬天就是春天。

[第13楼]
@Ta

        这次和以往历次熊市完全不同,楼主不可大意。

[第14楼]
@Ta

        怎么信仰,就会怎么生活;怎么生活,就会怎么投资。

[第15楼]
@Ta

        我也是这样看原帖由台灯在2018-10-12 20:11:26发表 指数在腰斩一次就见底了

[第16楼]
@Ta

        您好,可以转发吗?

[第17楼]
@Ta

        身处严冬,心向光明!人生是需要信仰的!耐得住寂寞,才能守得住繁华。未来是可见的!

[第18楼]
@Ta

        支持。

[第19楼]
@Ta

        支持。

[第20楼]
@Ta

        学习

[第21楼]
@Ta

        熊市了,就是冬天了,确实很冷,可春天也不远了。谁也无法阻挡一个10多亿人民的崛起,就好像非洲不可能一直那么贫穷落后一样,历史的前段他们辉煌过,这一段落后一些,也许下一段就很辉煌了。拉长很大的时间来看,我们总是在进步,部分国界宗族。

[第22楼]
@Ta

        只想问一句,A股会不会被取缔?然后其它的才有价值。
       不是开玩笑,毕竟现在修仙了。一切都不同了。

[第23楼]
@Ta

        我也简单汇报下我管理的淘谷尘浪3号这个产品。
       [淘股吧]
       虽然发行是去年8月份,实际上9月下旬上证3360点才完成各项手续入市,到目前为止,上证下跌了22%,创业板跌了33%。但300跌幅并不算特别大(-18%)。
       3号投资组合表现一直存在不够理想的情况。我觉得最大的错误并不在于对大势的判断上。我的策略,和茅台03基本是一样的。在常规合理的指数阶段。高仓位,不择时。靠选股穿越牛熊。不过茅台总的同期业绩要好的多。但高毅期下的有些产品。在2月份的大跌后,据邓总在苏州金牛策略会交流的情况,进行了大幅度减仓。其策略据我的观察,应该是加入了很大成分的宏观对冲的因子。
       
       言归正传,所以,尘浪3号有些钱亏了,那是既定策略就是这样的,是没有办法的。但毕竟没有跑赢大盘。要检讨的是我选股上的问题。
       产品开始运作阶段,我看好的一线蓝筹股涨势如虹。这个给我带来了心魔。我仓位买得少,想择时再加码。但后面踏空了。
       选择及时加仓或干脆等待更好的机会,这里存在各种不确定性。但应该是相对正确的。我却退而求其次。选了一些看起来还行的品种。而在处理这些错误的时候,又不够果断。这是个严重的错误。希望以后不要再犯。
       墨菲法则,就是担心啥来啥。这些品种在系统性风险下,的确经不住考验。抗跌性不好。也导致3号成为我目前管理的产品中回撤最大的一只。
       作为20多年的老司机。做成这样,的确不应该。但往事已矣。懊恼无用。我只能更加努力前行。以好的业绩回报投资人的信任。
       
       因为行规所限,关于产品事情不多说了。关注者自然也知。我只是想告知我的投资人。我一直在努力。
       
       楼上有几位看官,言语犀利如严冬冷水。如果是投资价值观的差异。我是理解的。我不解的是,你们言语中的攻击性。我目前基本不参与陌生人的讨论的,好像跟诸位并没有交集。
       我感谢投资人的信任,感恩寒冬中的点滴温暖。我愿意接受善意的批评和提醒。也把冷箭当做激励。
       市场才是最终审判者。市场是冷酷的,但市场又是宽容和公平的。相信时间能证明一切。
       
       我业绩不行。但非价值投资方法不行。只是尘浪不行而已。
       投资业绩的取得,与投资策略高度相关。
       也就是说,采取什么样的理念和方法,决定了得到何种的业绩轨迹。只要是保持策略的一致性,大致如此。
       价值投资的可行性,在于长期而言,它可以分享到企业价值回归或价值增长。实践也证明是可行的。优秀的选股者。已经在这条路上走的很远。
       但并不是价值投资了,就一定任何阶段都赚钱。相反,遭遇阶段性的回撤和亏损。是价值投资方法的伴生物。在这一点上,价值投资可能是不如做趋势做短线的。对此,芒格已经做过很深刻的论述。
       基本可以说,大多以价值投资为主策略的,今年的回撤都不会小。典型的如景林、东证、淡水等著名价投型基金。
       但我并不觉得他们有很大的问题。正是保持这种风格的稳定性。才有了他们长期优秀的业绩结果。
       反而是哪些风格漂移者。却存在长期的不确定性。或领风骚一阵而已。
       
       我的风格和执行的策略正如我所言。但这也决定了我今年业绩不好的必然。宿命也。但同时,我也知道在这个策略框架下,仍然有很大提升和进步的空间。我坚信拥抱价值者,可以拥抱明天。
       我也一直在思考完善提升自己。强如巴菲特 也是在不断进化。当然,这种思考和提升,还是在原有价值投资的大框架下的。推倒重来不仅不会成功。反而失去了自我。
       投资的进阶不仅是需要方法的锤炼。更是需要心智的修行。方可最终实现知行合一。这也是本文的用意。
       把自己的心得分享给同道中人。无论深浅,无论对错。通过交流,获得提升。这就是论坛交流的意义所在。
       如果有人视为鸡汤,也无不可。

[第24楼]

        A股能出索罗斯,但一定没有巴菲特

[第25楼]
@Ta

        感谢楼主分享。很多人总是控制不住地各种抱怨、各种急于求成,很少人能够沉淀自己、去总结与反省,去更大格局地看问题。向楼主学习。

[第26楼]
@Ta

        在实践中不断学习和思考。
       
       即使身处严冬,但心向光明。

[第27楼]
@Ta

        光明磊落,敢于剖析自我,已经超越大多数人了。
       抱怨的人本来就是亏货,理他作甚。

[第28楼]
@Ta

        职业炒手说熊市持股就是悲剧,估值更是越跌越少

[第29楼]
@Ta

        从大盘长期均线空头正盛的势头来看,明年很难啊。

[第30楼]
@Ta

        作为价值投资者,现在不是更应该保持兴奋么。极度黑暗才是价投的买入点。选行业选公司,只等崩溃进场。价投选股依据基本面及未来行业公司发展。择时则是依托估值,市场周期。价投是技术,在一定程度上是艺术。

[第31楼]
@Ta

        加油!
       [淘股吧]
       价值投资看似最简单,其实是世界上最艰难的投资理念。
       多数的价值投资的成功,建立在低位建仓+长期坚守。
       所谓低位建仓,就是别人恐慌时你买进。
       但是,多数人以为别人恐慌就是买进的充分条件,这是白痴了。
       因为从别人恐慌,到最后一个恐慌者已抛光筹码,其中有极其不确定甚至是漫长到你无法忍受的困难时期。
       在别人恐慌时买进,要求你有极佳的现金管理能力,以及随时待命的负债能力,这是巴菲特 的最大优势。
       当然,巴菲特更独特的能力,在于其定价能力。一是清晰地确定股票的底价能力。二是扭转市场估值方式的能力。
       譬如华尔街金融海啸期间,巴菲特入债高盛,为高盛摆脱下嫁巨头银行的恶果提供了可能性。
       至于长期坚守,投资者更加难学。因为巴菲特入股之后,往往在相关公司拥有关键性的话语权,并非所谓的对参与公司不管不问。这就是巴菲特治理溢价。像花旗就受益于巴菲特溢价,更别说华盛顿邮报
       所以,巴菲特式价值投资者要有两大能力:一是强大的现金管理能力,二是公司治理溢价能力。
       散户如果以为价值投资就是买进+持股,那是笑话。
       如果买进+持股就是价值投资,那么,参与哈撒威的原始股东都是股神。事实上,他们不是股神,他们只是运气好,押中了巴菲特这个股神。
       股神不仅仅是指盈利的结果,更是明白了投资大道。

[第32楼]
@Ta

        再度转帖今年6月的观点————
       [淘股吧]
       
       未来A股的不确定性大大增加
         中美贸易战如果全面开打,未来A股的不确定性大大增加。
         简单揣测一下,有以下推论:
         一、1929年美国大萧条的结果是二战爆发,因为地缘优势,美国成为世界独霸。所以,美国并不惧怕贸易大战,哪怕贸易大战最终让全球经济大萧条。
         二、贸易大战的最大危机,是各国的货币危机。看看2008至2009年的美元曲线,可知华尔街崩溃,并未摧毁全球对美国的信心,最终买单的却是跨国银行。偏偏美国银行股都在涨,其它大国银行股现在大跌。因为它国的汇率危机恰巧是美国的盛宴。这是特朗普的算盘。看看美国在加息,只有香港可跟,日本欧洲全趴着。为啥,美国强大到有大把牌可打。因此,对中美贸易大战,不能盲目乐观,也不能胆怯怕战。因为美国毕竟是选举制度,特朗普不可能长期扛着民意所恶前行。但是,从关税互怼到让经济下滑,再到美国人真正感觉到贸易战带来的坏处,这种传导可能要一年半甚至更长时间,这对全球股市不利。
         三、美国在2007年年中至2009年经历房价指数跌四成的危机,经历道指几乎崩溃的打击,但是,美国很快找到对策。回头看,美国依然是世界上弹性最强的国家,无论是金融、科技还是消费  以及地产行业,都有超出所有国家的伸缩空间。
         四、特朗普有偏执狂性格,类似性格有两大特征,一是坚信自己是对的。二是坚信有敌人在危害自己。到具体实践中,一是把自己塑造成圣人。二是树立敌对的超级稻草人,让跟随者去战斗。所以,别人的指责对偏执狂来说,基本上是无用的。况且,在美国国内,诋毁他的人并不比赞美者要多。
         美国《大西洋月刊》主编、曾提出“奥巴马主义”的Jeffrey Goldberg上周发表署名文章 “白宫高官定义特朗普主义:‘我们是美国,Bitch’”。此文反映了特朗普的自大,但是,人家确实有自大的资本和谈判的核武器。哪怕千夫所指,特朗普仍是世界唯一超级大国的总统。
         五、A股的漂亮50行情,一是扛着新周期概念,二是新经济龙头。这两大块都因中美贸易大战前景不乐观。由于中美贸易大战在即,继续搞大投资为时过早,等于为全球送温暖。类似四万亿的刺激政策,一定是在楼市出现崩溃式下跌之后。就像2008年深圳房价一度同比跌四成。短则半年,长则18个月之间,宏观面不会有太大变化。要看中美贸易大战是不是持续加码。如果SHOW HAND式博弈,比如是双方对赌筹码上升至1000亿美元甚至更大级别,则对全球来说,都是最坏消息。
         六、和所有大国相比,中国在抵抗经济衰退上有天然的优势。且不说1998年亚洲金融危机,20008至2009年已证明过一次。再大坏账, 除以14亿人,已不会太多。和日本平成萧条对比,中国有较大的腹地对冲,人均工资仍很低,生产力的国际竞争力不是中区区二三成的关税可抵销的。中国要防范的是经济增长如果突然下降至5%左右之时,别慌张,别启动楼市救经济政策。因为哪怕5%的GDP增长,在全球在历中也是最好的。在萧条中,比的是谁最后死。生还者为王。只有在低增长区域多呆几年,中国资本可以从容地向全球输出。这才是二战后美国兴起的根源。
         七、对深沪股市来说,风险最大的不是指数,而是过半的股票不知道估值底在哪里。估值底是市值5亿元,还是一亿元,还是一二千万,就像香港的仙股一样?这道题,没有人知道答案。这才是当下是中国股市最大的风险。闪崩股崩溃的不是股价,而是估值体系。恰恰这种体系的重建,需要漫漫长途。最可怕的是,闪崩股的溃败最终会将恐慌情绪传导至核心资产板块。因为股票基金的大量赎回在2008和2015年发生过,未来也一样重演。
         八、估值体系的重建需要时间。十年后回头看,可能只有大约100只股票仍在上涨,95%的股票下跌甚至深幅下跌。这是全流通负利和国际化负利的必然结果。如果你错过了2008至2018年的房价上涨,2018至2028年如果你在股市中不能自拔,你仍将错过新的机会。
         九、以一个炒股22年的职业投资人的身份,我扪心自问,对A股国际化的最终结果是什么,我不知道答案。对绝对多数散户来说,我的建议是,远离股市。如果实在是想发达,那么拿资产的一二成玩下。谨慎的做法是,买进混合型基金,在股市和债市中找寻更稳健的机会。
         十、重新审视自己。如果过去十年你未能在股市赚到钱,那么,未来十年的淘汰率高,你的亏损率更大。建议果断离开,不留一点念想。

[第33楼]

        巴菲特 例子道理基本上不错,唯一忽视了一点就是价值投资的本原。本原是利益和人性。这个和超短有相通之处。这个是价值投资的道,具体方法是围绕道展开的,那是术的问题原帖由玄铁令在2018-10-13 14:19:35发表 加油!价值投资看似最简单,其实是世界上最艰难的投资理念。多数的价值投资的成功,建立在低位建仓+长期坚守。所谓低位建仓,就是别人恐慌时你买进。但是,多数人以为别人恐慌就是买进的充分条件,这是白痴了。因为...

[第34楼]
@Ta

        不用太悲观,天塌不下来。市场不缺钱缺的是信心。许多小票估值回归仍然不到位,在回归的路上。对未来要充满信心。原帖由玄铁令在2018-10-13 14:42:45发表 再度转帖今年6月的观点————未来A股的不确定性大大增加 中美贸易战如果全面开打,未来A股的不确定性大大增加。 简单揣测一下,有以下推论: 一、1929年美国大萧条的结果是二战爆发,因为地缘 优势,美...

[第35楼]
@Ta

        油推,身处严冬,但心向光明。说得好

[第36楼]
@Ta

        时机一旦成熟,别谈什么美股 暴跌中国经济崩溃。到时候市场无视这些,只会来一句市场已经提前反应这些悲观预期,股市是经济的晴雨表。没见底,降息之类利好都没啥用。只会高开低走。见底了就是加息,它也会涨。股灾还没打醒许多人么,没有理解市场的本质。国家队只是提供了流动性,之后该怎么走还是怎么走。市场中长期不受影响。

[第37楼]
@Ta

        决定市场大势的是利益与人性。只有改变利益的因素出现,改变投资者结构,才能改变大势。谈何容易。相当于给活人来一次大换血,器官也换一换。所以本质不变,大势不变。市场会进化,但是这个比较缓慢,没那么快。

[第38楼]
@Ta

        明知身处严冬
       却不尊重严冬
       严冬不要面子啊
       请尊重一下严冬好伐
       不说包裹得严严实实
       起码添衣带帽保暖总是要的吧

[第39楼]
@Ta

        不是你不行,是这个市场不行,试问在这种市场里(近两年)谁行?原帖由尘浪在2018-10-13 11:46:28发表
       [淘股吧]
       我也简单汇报下我管理的淘谷尘浪3号这个产品。虽然发行是去年8月份,实际上9月下旬上证3360点才完成各项手续入市,到目前为止,上证下跌了22%,创业板跌了33%。但300跌幅并不算特别大(-18%)。...

[第40楼]
@Ta

        为何基金经理,总是被人唾弃。因为账户一出现回撤,就搬出同期大盘指数跌了多少,而自己的净值跌了多少来比对,来自我安慰。
       如果说价值投值的收获期一定要等到牛市,为何还要买基金,选一只蓝筹股股放个5年,还不用每年的管理费和收益分成,这都是为自己账户的回撤做借口。
       A股从来就不是实体经济的晴雨表,更不用谈什么价值投资,都是风水轮流转。而大多数基金经理都是半吊子,在真正见底前,却已经出现快20%的回撤。

[第41楼]
@Ta

        你好,真心请教,有什么看好的行业板块或者标的吗?

[第42楼]
@Ta

        1500点?你厉害了原帖由台灯在2018-10-12 20:11:26发表 指数在腰斩一次就见底了

[第43楼]
@Ta

        简单的.买上证50.   2.3元进, 也许ok

[第44楼]
@Ta

        老师,有一点另我不明白的是,在明知已进入熊市的情况下为什么你们这些私募就不能空仓规避下跌呢?公募是有最低持仓线难道私募也有?如果私募也有最低持仓线那么你们为什么不用其它方式对冲呢?事实上我认为找任何原因为净值下跌辨护都是对投资者的不负责.

[第45楼]
@Ta

        我们一直期待着跟老美似的慢牛,长牛,不过只要上证只能做多就不可能实现。因为资金追求利益最大化,这种体质下只能尽可能的把泡沫吹到最大,实现利益最大化,同时也是对漫长熊市不能收益的额外贴补。到了熊市,又要尽可能把泡沫压到最低,最好到奔溃边缘,只有这个时候成本最便宜,然后再吹一波最大的泡泡。
       若资金能够做空,那么他就双向都能获利,那么它就有个合理的年度收益就够了,不需要把事情做的极端。这个才是人家能够长牛的基础。
       从独尊儒术开始,我们的胸怀从来就不开阔,好好的一个事情一定要割掉个东西,思想上,肉体上,体质上。最后出来的就是个极端痞子。
       从来没有一种释怀的情怀看着一个事物或许生命慢慢成长,中间的好好坏坏任他自我调节。
       本质上都是小农

[第46楼]
@Ta

        @短线投机兰  呵呵

[第47楼]
@Ta

        原帖由海的女儿lu在2018-10-13 10:27发表
       支持。

[第48楼]
@Ta

        甚至腰斩都不够。看看那些天上的大蓝筹就心里有数了原帖由艾今在2018-10-13 07:55:23发表 我也是这样看引用台灯发表的:指数在腰斩一次就见底了

[第49楼]
@Ta

        @听听心的忧伤 兄好,请收站内信,谢谢。

[第50楼]
@Ta

        无论是深沪股市还是中国股民,大家最根本的缺陷是未经历真正的盛衰周期。绝对多数机构或股民的投资履历太短,像巴菲特 那样经历长周期仍成功的,不仅因为其身处于全球最大赢家的美国,更主要是他基本上是实业家的投资手法。巴菲特是用了近90年的时间才玩到这么大,中国的玩家恨不得五十岁以前就赚胜全球。
       [淘股吧]
       深沪股市正因为成立时间太短,无论是监管规则还是投资文化抑或投资者本身,都处于一个高度不确定的变化之中。如果深沪股市由散户市急速向机构市进化,则多数散户将被抛离列车。估值体系和监管体系的重建,通常是在白骨如山之后。
       原帖由时空x在2018-10-13 14:59发表
       时机一旦成熟,别谈什么美股   暴跌中国经济崩溃。到时候市场无视这些,只会来一句市场已经提前反应这些悲观预期,股市是经济的晴雨表。没见底,降息之类利好都没啥用。只会高开低走。见底了就是加息,它也会涨。股灾还没打醒许多人么,没有理解市场的本质。国家队只是提供了流动性,之后该怎么走还是怎么走。市场中长期不受影响。

[第51楼]
@Ta
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