今天的各大股指的表现没有奇迹发生，只有一步步地沉沦。这种走势就是我们之前所谓的“空方超水平发挥”。从空方的视角看，这是一轮做空力量超强的杀跌行情，“反弹”已经没什么希望了。鉴于各大股指的极弱表现，很多股票都不宜继续持有了。我们过去常说一句话，叫作“股市是国民经济的晴雨表”。股票炒得久了，反而会忽视甚至忘记这句话。实际上这并非一句笑话，相反是值得认真对待的。[淘股吧]
接下来注意中小板平均股价（880023）和创业板平均股价（880033）出现在20121204日的最低价——10.38元和12.72元什么时候被打掉？现在它们距离20121204日的最低点幅度分别为17%和27%，可以说已经一步之遥了，不是吗？如果这两个低点被打掉，意味着中小板和创业板上轮牛市的涨幅被悉数抹去，而按照常规走势，是只应该抹掉2014年7月之后的加速上涨波段，然后就该有大的反攻出现的。
中小板综指（399101）和创业板综指（399102）之所以看起来距离20121204日的低点还很远，是因为中小板和创业板中的“权重股”还在那里死撑着，所以这两个指数看起来跌幅没那么严重。但是平均股价是算术平均的，不是加权平均的，所以平均股价的走势更能反应市场的实况。大盘股指数就更不必谈了。我说过多次，无论细节上如何演变，创新低只是时间问题。但这并不意味着可以做空股指期货。
股指期货目前还没有覆盖小盘股的品种，比如创业板和中证1000股指期货。最接近小盘股的是中证500指数，但它和中证1000指数完全不是一码事。权重股被国家队操纵得厉害，加上股指期货都是大合约，止损代价高昂，所以上证50、沪深300和中证500指数的具体运行路径会非常繁复，明白地说就是它们不会让你顺心如意的。所以做空它们要小心。即便是中证500指数，国家队的操纵也会传导给它。
我提出把20121204日的低点作为中小板平均股价和创业板平均股价的参照点之前，我们还曾经使用过一个参照点，那就是“股灾”造成的低点——20160127日的最低价。现在不妨检查一下各大股指，凡是与20160127日的低点相比依然高高在上的，就说明该股指的风险远未释放完毕。试想，中小板和创业板平均股价都奔着20121204日的低点而去了，大盘股指数的位置竟然还远高于股灾的低点，这合理吗？
我们没指望大盘股指数也跌到20121204日的低点，但仍然停留在20160127日的低点（例如上证指数的2638点）之上，至少说明这些指数的下跌还很不到位。这就是我想说的。甭跟我谈什么“蓝筹股理应享受高估值”，我不相信这一套。反正大家都是垃圾。那么等这一轮熊市结束的时候，谁会率先扛起领涨牛市的大旗？回答是：低价为王。像白酒、家电这些高高在上的板块要是跌不下来，我不炒股了，我回家放牛去。另外要警惕这次反弹的先锋建筑板块。如不及时离场，当心它们跌回原地，甚至创新低。
之前我提出“三年大熊市”的概念，很多人不信服。现在我进一步要求大家警惕熊市有可能延续4年、5年……之久，愿意相信的人也不多。当然谁都愿意听“鹏程万里，百事吉祥”这种话，但目前运行的就是大熊市，并且是在走熊市主跌浪。这就是事实。你们愿不愿意正视、愿不愿意接受一点都不重要，重要的是它该怎么走还怎么走。当然，下一波牛市还在老地方等我们。对于这一点倒是不必丧失信心。
但目前的A股处于最暗无天日的阶段，你们也要心知肚明。像这次反弹，空间就没有我们预期的高。为何？弹得高是情分，弹不高是本分。反弹行情本来如此。须知熊市的本质不是挠痒痒，不是来跟你开玩笑的。它是来杀人的。不应忘记熊市的本质。对期货市场来说，上升趋势和下跌趋势都可以赚钱，因此无趋势震荡行情才是“杀人行情”，才是“赔钱黄金期”。但股市不一样。对股市来说，大盘指数处于无趋势震荡阶段我们照样可以做多个股。但现在各大股指跌跌不休，做空又被禁止了，所以熊市=杀人。
“一切交易者在市场面前都是弱势群体”。这句话谁说的？我说的。随着时间的推移，我会死去并且腐朽。但这句话将会流传后世，永远不朽。不要相信有什么视市场如ATM取款机的“神人”存在。离开时势的加持，他们什么都不是；至少跟我们的战斗力比起来，他们什么都不是。虽然我们在市场面前也是弱势群体，但只要秉持正确的交易理念，按正确的交易方法操作，就能安然度过最残酷、最黑暗的时期，奇迹般地活下来并且创造奇迹。我们之所以对胜利具备无与伦比的信心，是因为我们相信两件事：
第一，市场不会永远如此，机会终会来临；第二，尽管我们不能强行取利，但“战与不战”的主动权掌握在我们手里。古话说得好：“近来学得乌龟法，当缩头时且缩头”。在这严酷的冬天，找一个温暖的洞钻进去冬眠，就是你能做的最棒的事。等你一觉醒来，已是大地春回、万物复苏的春天。只不过，春天不属于那些没能熬过冬天的生物。《孙子》云：“善守者，藏于九地之下”，就是这个意思。
我说金融交易“战与不战”的主动权掌握在我们自己手中，这一点比战场上的情形好很多。在战场上，你可能欲避战而不可得，从而不得不打一些正面战、遭遇战。但金融市场不同，只要你没有取胜的把握，随时可以休战。毕竟，没有人可以强迫你出手。《孟子·公孙丑》中说：“虽有智慧，不如乘势；虽有镃基，不如待时”。意思是依靠聪明才智不如借助时势；即便有再好的农具，种田也要尊重农时。