福建板块+高送转10送10+业绩暴涨6倍市盈率+曾经妖股属性=泰禾集团
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明天福建板块估计是要暴涨了, 601138 工业互联估计一字没机会了,泰禾集团撸吗?!
曾有“招黑”体质的泰禾,正用自己的战略眼光,一手抓周转、一手降负债,令“槽点”渐成优势。
4月12日,泰禾集团(000732.SZ)同时发布2018年年报及2019年一季报的业绩,公司2018年实现营业收入309.8亿元,同比上涨27.3%;净利润39.1亿元,同比上涨67.6%;归母净利润25.5亿元,同比上涨20.2%。
值得注意的是,抢收计划和股权转也让泰禾一季度财务指标更为亮眼,实现营收和净利润双丰收,收入74.54亿元,同比增长24.47%,净利润9.97亿元,同比大幅增长219.55%。此外,泰禾的经营性现金流净额持续大幅增加,
从业绩的角度看,年报叠加一季报的数据,参考意义更大,短期业绩和长期业绩均向好,对股价的利好作用更加明显。2019年以来,其股价也呈现出持续上涨态势,累计最高涨幅达48.8%。
稳健求质,安全边际不断扩展
2018年,“活下去”成了行业主基调,房企开始思考规模和质量的平衡问题。在行业增速的换挡期,泰禾同样面临发展策略调整。
基于对外部环境收缩的前瞻性判断,泰禾开始主动调整节奏。在8月的内部会议上,泰禾集团董事长黄其森说,“宁可少一点,也要精一点;宁可慢一点,也要好一点。”
泰禾的主动调整是出于品牌房企的责任感,也是为了寻求有质量的、可持续的、更稳妥的长远发展,泰禾将注意力聚焦在自身经营和财务方面,反而也给它带来斐然的成绩。
据克而瑞数据显示,2018年泰禾集团销售额达1303.4亿元,稳居全国房企20强。而年报显示,泰禾总资产继2017年首次突破2000亿之后,在2018年继续攀升至2431.4亿元;实现毛利率30.36%,同比上涨2.73个百分点,为近三年最高水平。
然而“树大招风”,坊间一直对泰禾的资金链和较高的负债率质疑颇多。而在去年整体融资环境恶劣的背景下,泰禾打了一个漂亮的翻身仗。
相比上一年度的负值,泰禾经营性现金流净额到2018年底增长至近140亿元,到今年一季度又有提升,而2018年和2019年一季度合计销售商品收到的现金更高达630亿元,安全边际在不断扩延。
负债方面,截至2018年末,泰禾净负债率同比下降90.15个百分点,负债水平持续稳步下降。至2019年一季度末,净负债率又同比继续大幅下降105.69个百分点,短期债务规模整体也保持持续下降趋势。有息负债规模得到进一步控制,一季度环比减少100亿有息负债。
今年3月,泰禾将杭州蒋村、南昌茵梦湖、漳州红树湾等项目的部分股权出售给了世茂,通过此类方式,降负债控风险,取得1+1大于2的效应。
有分析认为,部分项目权益让渡之后,泰禾将获得更多资金、资源的支持,极大程度缓解和降低负债,同时对现金流也有好处。此外,合作开发从项目层面上升到战略层面,合作的广度和深度将得到极大拓展,将为泰禾带来全新的发展空间。
尤其是在去年金融整体收紧的大背景下,泰禾还能不断赢得资本市场支持。2018年,泰禾与上海银行签署了战略合作协议,获得上海银行200亿元综合授信额度,与光大信托签署了战略合作框架协议,获得光大信托200亿元综合授信额度。截至2018年末,泰禾集团尚未使用的银行授信额度约1043.68亿元。
2019年1月28日,泰禾集团与中国建设银行福建分行签署战略合作协议,建行福建分行将为泰禾集团及其成员单位制定综合融资方案,融资总金额为100亿元。业内人士表示,一定程度上显示了金融机构对于泰禾健康良性的认可。
前瞻布局,高溢价土储抢占先机
各项财务指标的持续向好,主要得益于泰禾的战略布局。在所有房企中,泰禾无疑是较早踩中中国城镇化和城市群发展趋势的房企,战略最清晰、最坚决:只去一、二线,不去三四线,即便前者有结构性调控,后者有短期利好,亦不动摇。
2016年以前,泰禾频繁出现在公开市场拿地,抢下不少优质地块;2016年之后,泰禾通过并购方式获取土地可以降低拿地成本和风险,缩短项目开发周期,快速扩张公司土地储备规模。
2018年,泰禾待开工土地面积408.85万平米,计容建面460.76万平米,在建项目58个,计容建筑面积1489.16万平米,在售项目70个。目前泰禾在全国29个城市拥有90余个项目,2018年又新增廊坊、中山两座城市。
根据年报显示:“报告期内,公司通过并购及竞拍方式进一步扩充土地储备,主要在北京及周边、福建、中山、郑州等一二线城市,围绕京津冀、长三角、珠三角区域,持续加码重点城市和经济发达地区。”泰禾的战略坚定,在当下市场中实属难得。
此外,随着粤港澳大湾区发展⎧规划纲要⎫的正式出炉,泰禾凭借对区域经济发展趋势的敏锐嗅觉,先后进入广州、深圳、珠海、佛山、东莞、中山、肇庆、惠州,占据大湾区11席重点建设城市中的8席,布局项目数十个,总货值超过一千亿。土储上积累的优势,必将成为泰禾后续业绩增长的利器。
根据克而瑞研究中心发布的“2018年上半年中国房企总土储货值TOP100”榜单显示,泰禾集团以7775亿元位列第10,以6609亿元权益货值位列第9。以现有的土地储备,泰禾即便三年不拿地,依然可以保持规模与业绩增长。
更难能可贵的是,泰禾仍在通过土储战略调整,持续降低土储成本。数据显示,2016年,泰禾土储成本平均6500元/平;2017年降至5500元/平;而2018年上半年,新增土地均价亦不到4000元/平。泰禾的低成本优势,加之核心城市更易变现,不论下一阶段楼市调整方向如何,它实际上已经夯实了战略发展的主动权与增幅空间,确保其强大的资金回笼能力。
2019年伊始,泰禾迎来开门红的开局之势。其中,继2018年破300亿佳绩之后,泰禾北京区域在一季度便实现100亿销售业绩。作为泰禾的大本营,福州和厦门两大超级城市并举,一季度共实现销售70多亿;华东区域七城联动之下,整个一季度取得了近2000套、超80亿的成绩;广深区域携大湾区规划利好,一季度实现销售额超32亿元。泰禾一季度的销售额领跑品牌房企,在市场走向不明朗的2019年确保了业绩的增长。
新护城河,“泰禾+”全面落地
2018年,正是泰禾不断提升和破局的一年,“先”是泰禾的年度关键字。泰禾之道,敢为人之不敢为,先为天下人之先,而这正体现在多年来矢志不渝坚持新中式建筑理念和先于市场、布局泛房地产板块的“泰禾+”战略。
在“房住不炒”指导下的楼市下半场,优质产品成为行业竞争的关键所在,业内不乏常言及产品力和品牌的房企,但将其做到 “纲举目张”的战略层面者,凤毛麟角。泰禾则是其一,它以产品为基石,聚拢城市核心圈层。
从2003年起,泰禾便潜心于院子产品的研发与实践,十年筑院,成就泰禾集团核心竞争力的 “院子IP”。2018年,泰禾院子系产品加速布局,从2017年的“17城31院”发展到“22城44院”,且已在全国29城累计开发全产品系列项目90余个。
泰禾院子,已成为行业的现象级文化符号。业内的共识是:讲高端豪宅,必讲中式,讲中式,必讲院子。
但从长远来看,房企间的竞争是综合实力的竞争。为了谋求长远的可持续发展,多元化已成为越来越多房企的共同选择,泰禾就是其中一位先行者。
近年来,泰禾集团始终聚焦房地产主业,从一站式解决业主的购物、社交、医疗、文化和⎧教育⎫等需求的目标出发,聚合医疗健康、教育、文化院线、商业等相关服务领域的顶尖资源,打造全生命周期的人居产品及服务,以“泰禾+”战略全面提升生活品质。
自2017年9月正式启动以来,“泰禾+”战略已四处开花,在各领域均实现了落地与快速发展,成为公司主业之外的亮丽色彩。目前,“泰禾+”已在北京、福州、杭州、上海、苏州等城市相继落地,提升了产品附加值的同时,促进了销售增长,更为泰禾占据品质生活的制高点和市场发展先机。
对此,黄其森表示,“如果说以前大家提到泰禾的特点,更多的是院子、是中式文化,我相信泰禾医疗、教育、养老、保险、文化影视的业务落地,今后能构成泰禾新的护城河”。
曾有“招黑”体质的泰禾,正用自己的战略眼光,一手抓周转、一手降负债,令“槽点”渐成优势。
4月12日,泰禾集团(000732.SZ)同时发布2018年年报及2019年一季报的业绩,公司2018年实现营业收入309.8亿元,同比上涨27.3%;净利润39.1亿元,同比上涨67.6%;归母净利润25.5亿元,同比上涨20.2%。
值得注意的是,抢收计划和股权转也让泰禾一季度财务指标更为亮眼,实现营收和净利润双丰收,收入74.54亿元,同比增长24.47%,净利润9.97亿元,同比大幅增长219.55%。此外,泰禾的经营性现金流净额持续大幅增加,
从业绩的角度看,年报叠加一季报的数据,参考意义更大,短期业绩和长期业绩均向好,对股价的利好作用更加明显。2019年以来,其股价也呈现出持续上涨态势,累计最高涨幅达48.8%。
稳健求质,安全边际不断扩展
2018年,“活下去”成了行业主基调,房企开始思考规模和质量的平衡问题。在行业增速的换挡期,泰禾同样面临发展策略调整。
基于对外部环境收缩的前瞻性判断,泰禾开始主动调整节奏。在8月的内部会议上,泰禾集团董事长黄其森说,“宁可少一点,也要精一点;宁可慢一点,也要好一点。”
泰禾的主动调整是出于品牌房企的责任感,也是为了寻求有质量的、可持续的、更稳妥的长远发展,泰禾将注意力聚焦在自身经营和财务方面,反而也给它带来斐然的成绩。
据克而瑞数据显示,2018年泰禾集团销售额达1303.4亿元,稳居全国房企20强。而年报显示,泰禾总资产继2017年首次突破2000亿之后,在2018年继续攀升至2431.4亿元;实现毛利率30.36%,同比上涨2.73个百分点,为近三年最高水平。
然而“树大招风”,坊间一直对泰禾的资金链和较高的负债率质疑颇多。而在去年整体融资环境恶劣的背景下,泰禾打了一个漂亮的翻身仗。
相比上一年度的负值,泰禾经营性现金流净额到2018年底增长至近140亿元,到今年一季度又有提升,而2018年和2019年一季度合计销售商品收到的现金更高达630亿元,安全边际在不断扩延。
负债方面,截至2018年末,泰禾净负债率同比下降90.15个百分点,负债水平持续稳步下降。至2019年一季度末,净负债率又同比继续大幅下降105.69个百分点,短期债务规模整体也保持持续下降趋势。有息负债规模得到进一步控制,一季度环比减少100亿有息负债。
今年3月,泰禾将杭州蒋村、南昌茵梦湖、漳州红树湾等项目的部分股权出售给了世茂,通过此类方式,降负债控风险,取得1+1大于2的效应。
有分析认为,部分项目权益让渡之后,泰禾将获得更多资金、资源的支持,极大程度缓解和降低负债,同时对现金流也有好处。此外,合作开发从项目层面上升到战略层面,合作的广度和深度将得到极大拓展,将为泰禾带来全新的发展空间。
尤其是在去年金融整体收紧的大背景下,泰禾还能不断赢得资本市场支持。2018年,泰禾与上海银行签署了战略合作协议,获得上海银行200亿元综合授信额度,与光大信托签署了战略合作框架协议,获得光大信托200亿元综合授信额度。截至2018年末,泰禾集团尚未使用的银行授信额度约1043.68亿元。
2019年1月28日,泰禾集团与中国建设银行福建分行签署战略合作协议,建行福建分行将为泰禾集团及其成员单位制定综合融资方案,融资总金额为100亿元。业内人士表示,一定程度上显示了金融机构对于泰禾健康良性的认可。
前瞻布局,高溢价土储抢占先机
各项财务指标的持续向好,主要得益于泰禾的战略布局。在所有房企中,泰禾无疑是较早踩中中国城镇化和城市群发展趋势的房企,战略最清晰、最坚决:只去一、二线,不去三四线,即便前者有结构性调控,后者有短期利好,亦不动摇。
2016年以前,泰禾频繁出现在公开市场拿地,抢下不少优质地块;2016年之后,泰禾通过并购方式获取土地可以降低拿地成本和风险,缩短项目开发周期,快速扩张公司土地储备规模。
2018年,泰禾待开工土地面积408.85万平米,计容建面460.76万平米,在建项目58个,计容建筑面积1489.16万平米,在售项目70个。目前泰禾在全国29个城市拥有90余个项目,2018年又新增廊坊、中山两座城市。
根据年报显示:“报告期内,公司通过并购及竞拍方式进一步扩充土地储备,主要在北京及周边、福建、中山、郑州等一二线城市,围绕京津冀、长三角、珠三角区域,持续加码重点城市和经济发达地区。”泰禾的战略坚定,在当下市场中实属难得。
此外,随着粤港澳大湾区发展⎧规划纲要⎫的正式出炉,泰禾凭借对区域经济发展趋势的敏锐嗅觉,先后进入广州、深圳、珠海、佛山、东莞、中山、肇庆、惠州,占据大湾区11席重点建设城市中的8席,布局项目数十个,总货值超过一千亿。土储上积累的优势,必将成为泰禾后续业绩增长的利器。
根据克而瑞研究中心发布的“2018年上半年中国房企总土储货值TOP100”榜单显示,泰禾集团以7775亿元位列第10,以6609亿元权益货值位列第9。以现有的土地储备,泰禾即便三年不拿地,依然可以保持规模与业绩增长。
更难能可贵的是,泰禾仍在通过土储战略调整,持续降低土储成本。数据显示,2016年,泰禾土储成本平均6500元/平;2017年降至5500元/平;而2018年上半年,新增土地均价亦不到4000元/平。泰禾的低成本优势,加之核心城市更易变现,不论下一阶段楼市调整方向如何,它实际上已经夯实了战略发展的主动权与增幅空间,确保其强大的资金回笼能力。
2019年伊始,泰禾迎来开门红的开局之势。其中,继2018年破300亿佳绩之后,泰禾北京区域在一季度便实现100亿销售业绩。作为泰禾的大本营,福州和厦门两大超级城市并举,一季度共实现销售70多亿;华东区域七城联动之下,整个一季度取得了近2000套、超80亿的成绩;广深区域携大湾区规划利好,一季度实现销售额超32亿元。泰禾一季度的销售额领跑品牌房企,在市场走向不明朗的2019年确保了业绩的增长。
新护城河,“泰禾+”全面落地
2018年,正是泰禾不断提升和破局的一年,“先”是泰禾的年度关键字。泰禾之道,敢为人之不敢为,先为天下人之先,而这正体现在多年来矢志不渝坚持新中式建筑理念和先于市场、布局泛房地产板块的“泰禾+”战略。
在“房住不炒”指导下的楼市下半场,优质产品成为行业竞争的关键所在,业内不乏常言及产品力和品牌的房企,但将其做到 “纲举目张”的战略层面者,凤毛麟角。泰禾则是其一,它以产品为基石,聚拢城市核心圈层。
从2003年起,泰禾便潜心于院子产品的研发与实践,十年筑院,成就泰禾集团核心竞争力的 “院子IP”。2018年,泰禾院子系产品加速布局,从2017年的“17城31院”发展到“22城44院”,且已在全国29城累计开发全产品系列项目90余个。
泰禾院子,已成为行业的现象级文化符号。业内的共识是:讲高端豪宅,必讲中式,讲中式,必讲院子。
但从长远来看,房企间的竞争是综合实力的竞争。为了谋求长远的可持续发展,多元化已成为越来越多房企的共同选择,泰禾就是其中一位先行者。
近年来,泰禾集团始终聚焦房地产主业,从一站式解决业主的购物、社交、医疗、文化和⎧教育⎫等需求的目标出发,聚合医疗健康、教育、文化院线、商业等相关服务领域的顶尖资源,打造全生命周期的人居产品及服务,以“泰禾+”战略全面提升生活品质。
自2017年9月正式启动以来,“泰禾+”战略已四处开花,在各领域均实现了落地与快速发展,成为公司主业之外的亮丽色彩。目前,“泰禾+”已在北京、福州、杭州、上海、苏州等城市相继落地,提升了产品附加值的同时,促进了销售增长,更为泰禾占据品质生活的制高点和市场发展先机。
对此,黄其森表示,“如果说以前大家提到泰禾的特点,更多的是院子、是中式文化,我相信泰禾医疗、教育、养老、保险、文化影视的业务落地,今后能构成泰禾新的护城河”。
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4月12日晚间,泰禾集团(000732.SZ)披露公司2018年年报。
报告期内,商业地产板块表现出色,公司已在北京、福建拥有了6个大型城市综合体,并开发多个写字楼、酒店式公寓、商业步行街等业态的商业地产项目。
其中福建区域四大泰禾广场全年客流破8,320万人次,北京大兴泰禾里年内隆重开业,泰禾集团商业影响力节节攀升。
同时,公司利用控股股东泰禾投资在医疗、教育、文化等业务领域的资源,逐步在所开发运营的精品项目中,引入医疗、教育、文化等经营业态,为业主提供更多高品质、多元化的服务。
泰禾集团依托自身在住宅、商业等领域的优质资源,聚合控股股东泰禾投资在相关服务领域的资源,提出“泰禾+”战略,即以地产为纽带,增加医疗、教育、商业、文化等多元服务,让泰禾业主在充分享受优质居住体验的同时,也可以享受从好房子到好生活的配套服务,实现“美好生活”的愿景。
“泰禾+”战略自2017年9月正式启动以来,至今一年多时间内已获得丰硕的成果。
在商业地产领域,泰禾集团已经形成独具特色的“泰禾模式”,涵盖开发、设计、招商、营运、酒店管理、智能支付等领域。
为了聚焦和服务于房地产主业,拉动内需消费,公司还进军酒店文旅产业。目前,公司已经在全国布局了近20家国际品牌酒店及自有品牌酒店。其中,福州泰禾凯宾斯基酒店已于2016年5月18日正式开业,成为福建酒店行业的新标杆;福州泰
禾铂尔曼酒店、泉州泰禾洲际酒店也已于报告期内开门迎客。
来源:21世纪经济报道
不同于2018年不绝于耳的寒冬之说,地产行业在今年开春之后,冬天似乎也随着寒冷的天气而逐渐远去,刚过去的这个3月,对地产开发商来说是一个温暖的春天,一二线城市楼市小阳春的使得市场的信心又开始建立。在如今的地产白银时代,房企拼的是什么?这些要点需要厘清楚。
春江水暖鸭先知。
3月份以来,楼市小阳春的声音此起彼伏,房企们也早早感受到了春意,都展开了各自的行动。一时间,回暖和复苏,成为楼市的关键词。
4月16日,国家统计局70城房价出炉,楼市“春天”在这些数据中得到清晰的验证,其中尤以一二线最为明显,其次是强三线,但有部分三四线则陷入低迷、收缩,城市分化的现象逐步加剧。
中国房地产市场正进入一个新的时期,城市之间的分化将会是长久的趋势。
如何打好白银时代的关键之战,房企此前的布局则将要发挥相当重要的作用了,战略布局的重要性日益彰显,如今规模、企业现金流以及土储布局都不容小觑。
本文以泰禾集团作为一个样本,来看看白银时代里,房企们拼的是什么。
稳健的财务数据
财务数据的良好,是一个企业健康发展的基础。盈利能力的提升,是检验一个企业价值的重要标准。
4月12日晚间,泰禾集团发布2019年一季报。数据显示,一季度泰禾集团实现收入74.54亿元,同比增长24.47%,实现净利润9.97亿元,同比大幅增长219.55%,实现归母净利润9.72亿元,同比大幅增长308.95%。这些数据明显优于同业。
同时,外部很关心的债务问题,在去年的年报和今年的一季报里,泰禾也给出了答案。2018年三季度末的短期债务是646.7亿元,这个数据到2018年末是574.3亿元,到今年的一季度末则是461.2亿元。短期债务规模持续减少,一方面体现了降杠杆成效,偿债风险降低,另一方面也为其接下来的经营活动创造了空间。
与此同时,泰禾的货币资金也更加充裕,一季报显示,泰禾销售商品、提供劳务收到的现金共计169.85亿元,远高于去年同期的91.25亿元,货币资金206亿元,较去年末(149亿元)更加充足。
综上的数据显示,一方面,泰禾的盈利指标、回款指标、偿债指标均出现同比明显改善,资金安全性和稳健性在提升,各项财务指标向好趋势明显。
同时,另一方面,结合利润率和销售指数来看,购房者对泰禾品牌溢价认同度不断提升,其新中式产品的定位将持续受益,未来盈利能力将继续稳步提升。
强大的抗风险能力
从全国范围的数据来看,2018年全国房地产市场依然刷新历史记录,规模仍是多数企业所追求的。
放眼整个行业,规模剧增的同时,房企对资金的需求量也依然在明显上涨。同样地,融资需求也在上涨。在规模化竞争格局背景下,房地产企业对资金的需求更加迫切,现金流是生命力的体现。
流动性难题是很多房企面临的问题。自去年以来,房企融资渠道中的银行放贷、国内发债、信托融资逐渐收紧。房企纷纷寻找新的融资渠道。
其中,泰禾在银行贷款、信托贷款、中期票据、私募债等领域展开多元化、低利率的融资模式,其境外融资、资产证券化等融资占比进一步得到提升。解决了流动性难题,许多问题便容易了许多。
特别值得一提的是,由于目前泰禾集团的经营性现金流净额在持续大幅地增加,到2018年年底增长至近140亿元。手握更多现金流的泰禾在面对未来市场的底气更足,抗风险能力也显著提升。
紧抓城市分化带来的机会
城市的发展会带来机会。但目前的情况是,有的城市还在成长,有些却已不再长大,甚至收缩了。
4月8日,国家发展改革委发布《2019年新型城镇化建设重点任务》通知指出,要继续加大户籍制度改革力度,在此前城区常住人口100万以下的中小城市和小城镇已陆续取消落户限制的基础上,城区常住人口100万-300万的Ⅱ型大城市要全面取消落户限制;城区常住人口300万—500万的Ⅰ型大城市要全面放开放宽落户条件,并全面取消重点群体落户限制。
但是,同样地,在《重点任务》这个通知里,发改委也首提“收缩型”城市。据了解,这是官方文件中,首次提及“收缩型中小城市”的概念,中国城市和小城镇发展改革中心学术委员会秘书长冯奎指出,此前官方文件中还没有提及这一概念,反映了中小城市要分级分类发展的趋势。
一石激起千层浪。一时间,有关一二线以及强三线城市的向好发展的判断不断传来。
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,后续二三线城市因落户政策所形成的购房需求会明显增加。人才放宽对二线城市影响很大,很多人愿意去二线城市买房。尤其是结合近期的“小阳春”,预计后续市场情绪会不断转好,进而形成更多购房需求。大体上说当前房地产市场具有较好的发展态势,对于二线省会城市来说,预计二季度市场交易会有更为明显的反弹。
扩张与收缩,面临的是两种截然不同的命运。那些土地储备布局在这些人口净流入的大中城市的房企,发展优势将愈加明显。而提前布局一二线,良好的土地储备为泰禾接下来的发展奠定了基础。
其实在2018年,泰禾的战略便是:只去一、二线,不去三四线,即便前者有结构性调控,后者有短期利好,亦不动摇。目前,泰禾集团还有待开工土地面积408.85万平米,计容建面460.76万平米。其中在建项目58个,计容建筑面积1489.16万平米;还有在售项目70个。目前在全国29个城市,拥有90余个项目。泰禾在一二线城市的坚定布局正在得到回报。
除了土储优势,泰禾还有另一个杀手锏——产品力。据了解,泰禾在产品层面坚持做精品的战略,其打造的新中式精装院落已成为行业的现象级文化符号。2018年,泰禾院子系产品从2017年的“17城31院”发展到“22城44院”,成为业内的一个文化IP标杆。
雄关漫漫真如铁,而今迈步从头越。这家地产巨头,正以自己的方式,试图走出一条属于自己的康庄大道。
(文章来源:21世纪经济报道)