创业板块连续收阴 投资者仍需“披沙拣金”
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创业板块连阴跌破年线
具体来说，主板指数低开，随后市场在海南板块的拖累下开始下行，创业板则受到次新股的打压而一度跌近1%，指数整体偏弱，世界杯板块小幅活跃，总体个股普跌。
5月创业板解禁市值创新高
据统计，5月有47家创业板公司的限售股解禁，数量占本月解禁的151家公司的比例为31.13%。这47家公司合计解禁市值达到723.98亿元，创下2016年12月份以来的最高水平。同时5月以来创业板有74家公司的重要股东选择减持，合计减持参考市值达到26.96亿元，较4月的19.33亿元出现显著增长。
同时在资管新规下，投资者对小市值个股的态度偏于谨慎，但创业板2017年底净利润同比增速-16.43%，2018年一季度迎来28.74%的爆发增长。剔除温氏股份，创业板2017年全年净利润同比增速为-12.91%，2018年一季度增速为31.46%。利润增速出现拐点也将驱动创业板指数有望从底部挣脱出来。并且1805点是创业板年线所在，此点位的强支撑不可小觑。
2018第一季财报创业板块业绩大幅改善
2018年一季度创业板公司净利润增速为28.7%，较2017年全年（-16.4%）和2017年第一季度（+9.8%）均大幅回升；如果剔除温氏股份和乐视网，2018年第一季度创业板净利润增速为36.3%，较2017年全年（+1.5%）和2017年第一季度（+25.3%）明显提升。值得注意的是，2018年第一季度光线传媒出售股权产生了约20亿元的投资收益，剔除这部分影响，2018年第一季度创业板净利润增速为24.8%。
由于一季度创业板部分公司存在类似光线传媒大额的非经常性损益，因此从创业板的扣非净利润来看更能反映盈利改善的情况，2018年一季度扣非净利润增速为18.7%，同样较2017年第四季度（-21.4%）大幅回升。此外，从第一季度扣非增速与净利润增速差值来看，创业板公司的非经常性损益确实影响了约10%的增速。而创业板公司扣非净利润占净利润比值，已经由2013年的88.7%逐年下滑至2018年第一季度的76.3%，也就是说非经常性损益占净利润比值呈现扩大趋势，这个趋势或许从另一面体现了在并购重组监管趋严的影响，部分公司难以依靠外延并购保持过去高增速，更多依赖非流动资产处置、委托资产管理投资收益等方式使利润表变得更好看。
而从相对业绩变化来看，第一季度创业板（剔除温氏股份、乐视网）业绩增速回升，但沪深300业绩增速却出现回落。
创业板块投资需“披沙拣金”
在创业板权重股中，电子行业优质白马业绩增速开始放缓，传媒行业巨头盈利能力大幅改善。在前20大权重股中，12家公司2018年一季度净利润增速较2017年全年放缓，5家公司净利润同比下降。其中，创业板第一大权重股温氏股份净利润降幅进一步缩窄；信维通信、长信科技等电子行业优质白马在实现多个季度业绩高增长后，净利润增速开始放缓。此外，华谊兄弟、东方财富等传媒行业权重股在经历了多个季度业绩下滑之后，2018年一季度盈利能力大幅改善，均实现了超过100%的业绩增长。由此来看，对于创业板，投资者仍需“披沙拣金”。
川财证券指出，优质成长股仍将是市场主线。
（1）政策支持和波动率上升使得优质成长股依然是主线，业绩和成长性是配置核心逻辑。
（2）支持新兴成长行业是我国中长期、国家战略层面的政策，叠加一季报创业板业绩改善迹象持续以及市场波动率上升利于中小个股等，中长期风格转换已经来临；优质成长个股仍是中期配置的主线，业绩和成长性是主导逻辑；首选关注芯片、5G、军工、生物医药、游戏等细分子行业中有业绩的低估值个股，此外生物科技、云计算、人工智能、高端制造等政策鼓励的行业中的龙头个股也值得关注。
（3）绝对估值较低、外资持续流入等使得低估值蓝筹股调整后仍可能受机构资金逢低配置，主要关注几个方面：一是消费类中的商贸、医药、智能家电等低估值蓝筹板块，其中商贸还叠加国改、新零售等转型的刺激，医药叠加中长期消费升级、生物科技和创新的趋势，智能家电叠加科技创新。
二是大金融中的大银行、大券商等低估值确定性蓝筹，业绩改善的确定性较高。三是盈利确定性改善的周期板块，首选成长空间较大的有色中的小金属板块；其次关注钢铁、煤炭、化工等传统周期板块。
（4）中短期内政策性主题仍是重点，贸易战和自主创新相关的网络信息安全、集成电路、互联网+（包括人工智能、大数据等）、军民融合以及数字“一带一路”等值得重点关注；此外，长江经济带等区域经济主题也值得关注。
具体来说，主板指数低开，随后市场在海南板块的拖累下开始下行，创业板则受到次新股的打压而一度跌近1%，指数整体偏弱，世界杯板块小幅活跃，总体个股普跌。
5月创业板解禁市值创新高
据统计，5月有47家创业板公司的限售股解禁，数量占本月解禁的151家公司的比例为31.13%。这47家公司合计解禁市值达到723.98亿元，创下2016年12月份以来的最高水平。同时5月以来创业板有74家公司的重要股东选择减持，合计减持参考市值达到26.96亿元，较4月的19.33亿元出现显著增长。
同时在资管新规下，投资者对小市值个股的态度偏于谨慎，但创业板2017年底净利润同比增速-16.43%，2018年一季度迎来28.74%的爆发增长。剔除温氏股份，创业板2017年全年净利润同比增速为-12.91%，2018年一季度增速为31.46%。利润增速出现拐点也将驱动创业板指数有望从底部挣脱出来。并且1805点是创业板年线所在，此点位的强支撑不可小觑。
2018第一季财报创业板块业绩大幅改善
2018年一季度创业板公司净利润增速为28.7%，较2017年全年（-16.4%）和2017年第一季度（+9.8%）均大幅回升；如果剔除温氏股份和乐视网，2018年第一季度创业板净利润增速为36.3%，较2017年全年（+1.5%）和2017年第一季度（+25.3%）明显提升。值得注意的是，2018年第一季度光线传媒出售股权产生了约20亿元的投资收益，剔除这部分影响，2018年第一季度创业板净利润增速为24.8%。
由于一季度创业板部分公司存在类似光线传媒大额的非经常性损益，因此从创业板的扣非净利润来看更能反映盈利改善的情况，2018年一季度扣非净利润增速为18.7%，同样较2017年第四季度（-21.4%）大幅回升。此外，从第一季度扣非增速与净利润增速差值来看，创业板公司的非经常性损益确实影响了约10%的增速。而创业板公司扣非净利润占净利润比值，已经由2013年的88.7%逐年下滑至2018年第一季度的76.3%，也就是说非经常性损益占净利润比值呈现扩大趋势，这个趋势或许从另一面体现了在并购重组监管趋严的影响，部分公司难以依靠外延并购保持过去高增速，更多依赖非流动资产处置、委托资产管理投资收益等方式使利润表变得更好看。
而从相对业绩变化来看，第一季度创业板（剔除温氏股份、乐视网）业绩增速回升，但沪深300业绩增速却出现回落。
创业板块投资需“披沙拣金”
在创业板权重股中，电子行业优质白马业绩增速开始放缓，传媒行业巨头盈利能力大幅改善。在前20大权重股中，12家公司2018年一季度净利润增速较2017年全年放缓，5家公司净利润同比下降。其中，创业板第一大权重股温氏股份净利润降幅进一步缩窄；信维通信、长信科技等电子行业优质白马在实现多个季度业绩高增长后，净利润增速开始放缓。此外，华谊兄弟、东方财富等传媒行业权重股在经历了多个季度业绩下滑之后，2018年一季度盈利能力大幅改善，均实现了超过100%的业绩增长。由此来看，对于创业板，投资者仍需“披沙拣金”。
川财证券指出，优质成长股仍将是市场主线。
（1）政策支持和波动率上升使得优质成长股依然是主线，业绩和成长性是配置核心逻辑。
（2）支持新兴成长行业是我国中长期、国家战略层面的政策，叠加一季报创业板业绩改善迹象持续以及市场波动率上升利于中小个股等，中长期风格转换已经来临；优质成长个股仍是中期配置的主线，业绩和成长性是主导逻辑；首选关注芯片、5G、军工、生物医药、游戏等细分子行业中有业绩的低估值个股，此外生物科技、云计算、人工智能、高端制造等政策鼓励的行业中的龙头个股也值得关注。
（3）绝对估值较低、外资持续流入等使得低估值蓝筹股调整后仍可能受机构资金逢低配置，主要关注几个方面：一是消费类中的商贸、医药、智能家电等低估值蓝筹板块，其中商贸还叠加国改、新零售等转型的刺激，医药叠加中长期消费升级、生物科技和创新的趋势，智能家电叠加科技创新。
二是大金融中的大银行、大券商等低估值确定性蓝筹，业绩改善的确定性较高。三是盈利确定性改善的周期板块，首选成长空间较大的有色中的小金属板块；其次关注钢铁、煤炭、化工等传统周期板块。
（4）中短期内政策性主题仍是重点，贸易战和自主创新相关的网络信息安全、集成电路、互联网+（包括人工智能、大数据等）、军民融合以及数字“一带一路”等值得重点关注；此外，长江经济带等区域经济主题也值得关注。
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