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2015股票交易年终总结

淘股吧原创: 大禹治股   2018-03-31 17:02 只看楼主(-1)    浏览/回复612/0
2015股票交易年终总结
[淘股吧]
原创 2018-03-31 大禹 大禹治股
大禹按:
2015年,羊行虎变,大杀四方。
那一年,
行情乍如春雷初绽,还没来得及好好地感受;旋即晴天霹雳,一回头已是荒芜的沙丘。
那一年,
大禹做出过一月三倍的净资金回报,也承受过两周腰斩的陨落。
乐极生悲,悲恸欲绝,绝处逢生,生不如死。
人生的所有极致体验在那一年酣畅淋漓。
回首往事唏嘘处,依然阵痛。

但好在理性的金融人都自带一个功能,叫做痛定思痛。
那一年,
大禹做了许多,想了更多。失去很多,收获更多。
这一篇年终总结,文虽粗浅,点滴思索却也是万亿资金和无数个交易日的呕心沥血换来的。大禹自己每每读起,拂卷沉思,亦能有所思益。
特与大家分享,以飨相逢之缘。


2015股票交易年终总结


A.关于交易逻辑:短线操作应跟随资金及市场情绪推动,这一操作逻辑的根源是反身性:市场总是会强化某种趋势直至它被过于强化以至于要反向运动,并且在相反方向上再次重复自我加强直到被打破的过程。但要在具体操作中运用,则需要分辨各种行情下个股反身性自我加强的能级和持续时间,趋势是否真正开始及何时可能被打破,这是很细微的工作。要综合判断大势、基本面、情绪面、资金面和板块题材之间联动的蛛丝马迹,从中发现确定性较高的机会:有一点类似字谜游戏,既需要逻辑也需要想象力。
B.关于出错概率:无论如何完备地研判和思考也依然会出现和判断相左的结果。但结果错了不说明逻辑错,没有任何逻辑可以囊括所有因素而市场走向是这些因素共同作用的合力:好的逻辑本质是深刻地理解最重要的因素之间的联系,但必有认知之外的空白。因此出错也是逻辑的一部分,我们追求的是多次交易的大概率胜率,不应也不能追求单次交易的绝对精准。在逻辑完备,实践丰富的前提下,接受自己会犯错这一点,才会有一种确定和安然的心态。交易必须知行合一,两方面缺一不可。允许犯错的前提是“知”是比较完善的。很多人对股市还一知半解就开始追求知行合一,其实那往往是在追求自以为是和随心所欲,惨败是必然的。同时“知”也应该是客观的,我们在股市中常见到的一类人是不顾趋势的明显走坏,千方百计为自己的持仓寻找上涨的理由,尽管他们也许拥有非常专业的金融知识和交易经验,但毫无疑问他们的思维已经被持仓影响得非常主观,以至于从旁人眼中看来非常可笑。残缺的知识结构和主观的交易心态是两类最常见也最严重的问题。
C.关于知行合一:“知”的完善尚且不易,“行”则更加困难,因为那需要和人性中天然的弱点作斗争,贪婪恐惧自大迟疑鲁莽,是我们每一次交易失败的重要原因。须知决定胜败的决非机遇,而是我们对自己的控制。就人性而言,依然可以通过科学的认知和系统的训练提高自控水平。最重要的是以正确的心态去交易,大量交易,并从胜、败、和之中总结经验,不断地引导和塑造自己的交易行为人格:一种既承认市场变幻莫测,但依然决意从中摸索和掌握取胜之道的人格,并且深知需要为之付出长期的卓绝的艰辛努力。同时,制订严格的量化操作标准,而不是将纪律付诸脆弱的个人意志,是一种虽简单但卓为有效的做法。
D.关于市场的自我进化:这是非常重要的思维,会极大地影响对反身性的理解和运用,本身也较辩证复杂,故用较大篇幅总结纪录。下文并非定论,只是阶段性所思,宜常读常思常新。

鉴于今年极端变化的市场走势,一年以来大量尝试过不同的操作逻辑,如放量涨停突破系统、均线多头发散突破系统、缩量涨停系统、放量涨停系统、超跌底部放量涨停系统、盘中急拉回调再突破系统。显而易见,以上分支系统均是基于强势股启动后跟随趋势操作,本质上具有逻辑持续性,统计分支系统的操作成功概率可以部分避免因系统本身逻辑差异带来的结果差异。通过统计操作概率,可以观察出明显的现象:市场运行的逻辑时刻发生变化,持续时间不超过一周。而这样的变化让绝大多数交易者选错方向。
对此现象本质的逻辑假说是:每当投资者找到一种盈利模式可以实现高概率胜算时,市场本身会进化并发生改变,直到这种模式的盈利降到平均水平以下。这一逻辑在生活和投机的其他领域体现得甚至更加鲜活:
以赛马为例,一匹马为了赢得比赛需要耗尽全力,如果它赢得了这一场,那么赢下一场的机会就很小了。但下注者往往会根据最近比赛的结果选择上场获胜的热门马。同时在赛马中筹码的集中程度引发赔率变化,进一步影响赛马的表现,这简直是反身性的规则化体现:即便不考虑马匹体力变化的因素,马主在1赔3的情况下,会让马全力争胜;到了2赔5时,他会失去热情,留有余力;如果是2赔3,他和骑手都会把比赛当作热身练。于是接下来的数场比赛中热门马落败,有实力的冷门马获胜。而下注者在数次损失之后会注意到这一现象,开始买入冷门马。但当他们买入冷门马时,前期热门马体力已恢复,赔率变高,又开始卓越地表现。下注者再一次遭遇惨败。
由赛马的例子我们可以得出一条重要的逻辑(假说):并没有人能够让市场运行的结果与大众选择的方式背离,也没有势力集团暗中勾结制定潜规则以让比赛结果出现戏剧性的变化。市场中的每个参与者都在按照对他本身更有利的逻辑行事,而所有逻辑叠加的结果就是:当大众蜂拥而至时,集中的筹码会将获胜者的回报压低。
鉴于在整体市场范围内不可能发生大规模的串联、密谋、统一行动,因此假想有专门收割散户的“主力资金”或庄家思维是站不住脚的。这也是为什么基于“庄家”思维演变出的线性逆向思维操作模式胜率极差的原因。逆向思维有可取之处,但不可肤浅运用。
意识到以上规律时,显而易见的结论是,如果我们能够及时把握市场逻辑的变化并及时调整操作策略,那么就可以屡战屡胜。但遗憾的是如上文所述的赛马逻辑变化,只是几千种变化中的少数几种,为了便于描述已过滤掉了许多实则重要的影响变量。
更常见的情况是,由于信息获取的滞后,大多数参与者都只能跟随市场的变化而被动调整操作策略,并且在他们观察到和作出决定时,市场的变化趋势已经接近尾声,即将反转。残酷地说,绝大多数参与者都被市场牵着鼻子走。
而这一假说在世界观高度上符合“达尔文主义”,即生存和进化权利不会平均分配。因此意识到我们在市场中的真实境地无疑是迈出主动生存竞争的第一步。
最重要的问题是:如何应对?以下只是基于有限经验和认知的假设,有待实践验证并调整完善。
1.努力建立深刻的逻辑。“万变不离其中”并非妄言,要想不被市场变化的千头万绪所迷惑必须要建立独立的思维。但独立还远远不够,脱离了客观翔实的信息认知基础,独立往往演变为更加糟糕的逆行。这需要从生活各方面时刻探索和总结投机与投资的本质。
2、努力认知和掌握各种变化模式。在做出选择前我们应该至少知道有哪些备选项。“历史不会同样重演,但总会重演。”简而言之,多读书,多观察,多总结,温故知新,与时俱进。
3、努力摆脱肤浅逻辑和主观认知。我最常犯的错误之一就是在买入一只标的股涨停后,重仓买入开始拉升的另一只标的股挨套,此时我既被简单的重复逻辑挑惹了冲动,也陷入了“昨天我精选股票的标准今天涨停概率高”的主观判定。鉴于人类天性皆追求自我肯定和自我实现,这是需要用一生时间克服的交易弱点。
4、具体到操作风格,我认为有两个发展方向,可以基于交易者的不同天性进行选择。第一是坚持某种交易逻辑,但要对市场环境保持敏感,具备较高的择时水平,重要的是知道什么情况下不进场。第二是采取和市场同步的逻辑循环,但要果断坚决,勇于在第一时间买入和止损。
交易如滋养蘑菇,既要敢于吮吸那稀少的朝露,也要回避不时倾盆的暴雨,还得提防为了寻找松露到处拱来拱去的黑猪。
E.关于风险控制:风险控制是所有操作的前提,尤其对强势股偏好者而言,必须优于盈利考量。二零一五整年行情就是一部活生惨烈的风控教科书:风控水平甚至决定了本年度操作者的人生命运。
风险的本质源于两方面:认知的不完备与执行的不彻底。鉴于这两者既不可避免也内在伴生,叠加的不确定性贯穿着交易的始末。必须承认,每一次交易都伴随着无法预知的风险。无论我们如何努力,都无法保证任何一次交易的完全准确:盈利的本质是高胜率交易系统的长期输出结果而非单次暴利。高胜率交易系统的核心特征是较高的相对确定性,我们可以通过更深入地学和实践来增加我们的认知覆盖的领域,让未知的空白越来越小,与之相应的则是坚决回避低确定性交易,将空白之处划为禁区绝不踏足。
通过复盘总结,本年度重大亏损交易的买点呈现出一种意料之中的普遍规律,具体地说:个股形态位于重要临界点时受多头思维影响选择了激进的交易。分为两类情况:
1、个股对重要阻力位突破当日,根据分时量能和突破力度重仓买入(持仓),遭遇冲高回落,当日亏损;后续交易日继续回撤,亏损加剧;回撤加深后触发止损。常见的是,止损后个股企稳进行二次突破,突破当日再次跟进买入则可能遭遇二次回撤,屡买屡套引发情绪波动。
2、个股主升浪过程中滞涨调整,或横盘整理,或急跌反弹,出现放量阳线时视为第二浪启动跟进买入或持仓,实则遭遇出货急跌浪,措手不及。
从思维本质分析,进行此类操作时,我混淆了“潜在高盈利”和“确定性”。“确定性”是基于低风险追求盈利,方向比幅度重要;而“潜在高盈利”只关注可能的幅度,实际上,上述介入的时点都处于高度风险之中(左侧)。形象地说,在交战最激烈时介入,局面占优的一方依然有较大可能战败,或遭遇重大伤亡,莫若在战争结束之际选择胜利方加入(右侧)。用成本博弈思维考虑,应选主力资金“不得不涨”的节点买入,在主力资金可拉升可横盘可出货的情况下,应更加谨慎。股价总是沿着阻力最小的方向运动,物理学告诉我们,启动瞬间需要克服的摩擦力最大,何况空方下跌天生就有重力加持。“箭在弦上”不如“离弦之箭”。
风控意识是无论如何强调也不为过的,它是交易系统的灵魂,决定着选股、买卖点、仓位管理等具体操作。严格的风控也许会导致踏空,但一定能避免大幅损失。
为总结卖点规律,以5日均线操作方法为例,节日期间模拟复盘200余只个股的三年以上长期走势,再一次验证:5日均线掉头向下时卖出,可以避免主跌浪亏损;股价一跌破5日均线即卖出,可以避免大幅亏损;5日均线一走平即卖出,可以保住大部分盈利。鉴于均线系统具滞后性,颇受短线操作者冷眼,但如果在今年任何一轮股灾甫发之初,即便按照最滞后的卖出标准(5日均线下穿10日线)严格止损,大部分人的损失会小很多,其中也包括我自己。结合各类指标和信息,在卖出时采取更敏感的操作标准,无疑能更有效地防范风险,尽管这样也加大了踏空的可能性。鉴于较长一段时间内,对基本面的悲观预期难以改变,采取更加谨慎的态度无疑是更为明智的。
综上所述,薄弱的风险意识导致了“买得过早,卖得过晚”的操作现象。尤其是在买点选择上,呈现出明显有违逻辑的赌博行为。应杜绝极端行情,更频繁地拥抱确定性的小涨。手中笃定的幸福,远胜未知的精彩。

今天的*封面是雅克大卫卢梭的《苏格拉底之死》,先贤们愿意为了追求理性和真理而放弃生命。大禹虽无大志,亦希望致力于探索交易的真谛。与诸君共勉。

祝大家周末愉快!

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