新股研究爱婴室:A股母婴商品零售第一股
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爱婴室成立于1997年,经过十多年的发展,爱婴室在广大婴幼儿家庭中拥有了极大的影响力和品牌号召力。
爱婴室是一家结合电子商务、门店销售,为孕前-6岁婴幼儿家庭提供优质的母婴产品和服务的专业公司,经营产品涵盖了婴幼儿奶制品、纸尿裤、喂哺用品、玩具、婴童服饰、洗护用品、孕产妇用品、书籍音像等几十大类,销售产品数量逾万种。
在公司发展二十年中,爱婴室不仅已成为上海最大的婴童产品零售公司,并将销售网络辐射至全国,让全中国的婴幼儿家庭享受到爱婴室的销售服务。至今,爱婴室已在上海、江苏、浙江、福州等华东和华南地区相继开设了母婴用品专卖店近200家。爱婴室已成长为一个集门店直营销售、网络电子商务相结合的多渠道销售的综合性公司。
在公司发展二十年中,爱婴室不仅已成为上海最大的婴童产品零售公司,并将销售网络辐射至全国,让全中国的婴幼儿家庭享受到爱婴室的销售服务。至今,爱婴室已在上海、江苏、浙江、福州等华东和华南地区相继开设了母婴用品专卖店近200家。爱婴室已成长为一个集门店直营销售、网络电子商务相结合的多渠道销售的综合性公司。
爱婴室秉持“关爱母婴 关注未来”的企业理念,目标成为中国最大的为母婴家庭提供商品及服务的专业公司。
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门店销售:
自2005年爱婴室上海第一家直营店——奉贤南桥店开业以来,至今公司在全国已开设了140余家直营店。爱婴室的门店面积从400-2000平米不等,更有诸如惠氏、雅培、美赞臣、多美滋、美素、费雪、好奇、帮宝适、妈咪宝贝、皇室、贝亲、康贝、美德乐等世界知名品牌的入驻。
门店产品涵盖从孕妇需求开始至6岁婴童生活学相关的产品,设立服饰、车床、玩具、保健品、日常用品、孕妇产品及图书音像制品等专区,让会员可以一次性购足所需的产品。超大的店面、种类丰富的商品、优惠的价格、贴心的服务以及便利的交通将会带给您更好的购物享受!
电子商务:
爱婴室B2C网上商城建立于2002年9月,经过不断的发展和改进,2007年网站改版上线,通过全新版块设计,将更加丰富多彩的产品展示在会员面前。如今,爱婴室还将不断的完善网上商城,优化购物流程,引进更多丰富的产品,让会员能够轻松、迅速的找到自己所需要的商品,为全国各地的会员带来更便捷的消费购物体验。同时会员还可以通过登录爱婴室官方微博与爱婴室做直接的交流与问题的反馈,真正的让会员与爱婴室能做到零距离沟通
●24小时在线订购
爱婴室网站上万产品在线销售,产品图片、功能展示更加完美和直观,保证顾客24小时可以在线订购
●轻点鼠标即可找到你所需的产品
网站的产品分类清晰,而其强大的搜索功能可以保证顾客快速的找到所需的产品。
●为顾客提供第一手的母婴产品资讯
网站主页上能及时更新各种促销主题,及时做到新品推荐,引起了更多消费者关注,为更多的白领会员提供第一手的资讯。
未来主要看点:
看点一:巩固华东母婴市场地位,进一步扩大分销网络。公司目前为华东地区母婴市场龙头连锁零售上,取得了包括食品类、用品类等多种母婴产品的渠道优势,赢得了良好的客户口碑,已在上海、福建、江苏等地拥有183 家门店,未来三年公司预计新建门店130 家,在提高华东区域竞争力的同时向华南地区拓展。在传统线下销售模式基础上,顺应互联网发展优势,开展线上销售平台,募投项目将新建全渠道CRM 系统、互动营销系统、O2O 客户感知体验系统等模块,以增强公司的品牌效应。
看点二:长期来看有望受益“二胎政策”,带动母婴市场需求增加。随着我国“二胎政策”的落实,我国即将迎来“第四次婴儿潮”,未来每年新生儿数将可能介于1780-1950 万人,儿童人口总数将维持在2.2-2.5 亿之间,2015 年城镇居民家庭人均可支配收入约为3.2 万元,并以10%的速度增长,公司充分受益消费升级。
风险提示:线下市场竞争加剧、线上零售替代线下零售、存货余额过高
全国扩网
2005年8月,爱婴室的前身上海汇购成立,公司在成立初期主要从事母婴商品的目录销售业务。成立第二年,施琼等人便开始筹划公司境外融资上市事宜,并搭建了境外红筹架构,该架构在2009年底被彻底解除,同年,上海汇购更名为爱婴室。
爱婴室在2011年变更为股份公司,但直到2016年才向证监会递交了第一份招股说明书。最新一版的招股说明书显示,本次爱婴室拟在上交所上市,发行不超过2500万股份,本次发行股数占发行后总股本的比例不低于25%。
本次募得的资金在扣除发行费用后将被用于“母婴产品营销网络建设”(以下简称“网络建设项目”)、“母婴服务生态系统平台建设”以及“补充与主营业务相关的营运资金”,三个项目共需资金4.12亿元。
按照爱婴室的战略规划,公司希望通过未来持续的门店扩张,在纵向完善长三角母婴市场零售渠道建设、巩固区域市场行业领先地位的同时,横向加强对华东经济发达地区的拓展力度,并适时进入珠三角市场,“逐步实现对国内经济发达地区中高端母婴产品零售与服务市场的全面覆盖”。
为了实现这个目标,爱婴室拟投入近2.37亿元的资金于建设全国化的营销网络,用三年时间在5省7市开设130家新直营店,其中将有10家门店开在广州市场。
招股说明书显示,目前华南地区已有爱婴岛等母婴连锁企业,其中爱婴岛成立于1998年,总部位于珠海,现在全国拥有超过960家或直营或加盟门店,其中大部分为加盟门店。
从爱婴室的发展历程来看,公司也有开拓新市场未成功的先例。2014年,爱婴室注销南京好购及苏州悦儿两家子公司。爱婴室在招股说明书中表示,由于公司当时正着力发展上海、浙江、福州区域,资源有限,公司从经营战略考虑,暂时主动放弃南京和苏州市场。
向产业链上游延伸
除增加销售范围外,爱婴室还计划向产业链上游延伸管控。一方面,在加强对大众品牌母婴产品采购的基础上着力打造自有品牌,并通过取得国际知名卡通形象授权,实施双品牌经营策略;另一方面,公司计划通过并购与合作,将海外中高端品牌母婴产品引入爱婴室直营门店,并获得其在中国境内的独家代理权,实现差异化竞争。
为了强化管理,爱婴室计划整合现有客户、渠道及技术资源,利用募投资金建设基于互联网的O2O综合营销与服务体系,以进一步提升公司的业务规模和核心竞争力。但同时爱婴室也表示,该项目本身并不直接产生收入,为成本中心。
事实上,在报告期内,爱婴室的电商渠道在公司经营策略中的定位主要在于吸引消费者到店消费,公司并未在电商推广方面投入过多的资金与人力资源,这也造成了爱婴室的线上销售收入规模在报告期内持续下滑的局面。
财报数据显示,在2014-2016年期间,公司营业收入的复合增长率超过12%,然而线上业务销售规模从2014年的2120.97万元下降至2016年的443.61万元。
爱婴室表示,虽然近几年来,母婴零售市场也受到了电子商务的影响,但截至目前,实体店仍然是母婴零售市场的基础组成部分,实体店作为母婴零售市场的基础,仍是母婴零售企业的重点争夺领域之一。
为了配合未来几年的快速发展,爱婴室还计划使用近1.2亿元的募投资金作为补充主营业务相关的营运资金。爱婴室认为,若公司在2017-2019年年间以20%的复合增长率增长,至2019年时,公司因营业收入增加需占用流动资金规模将达到3.09亿元,较2016年实际数增加约1.30亿元。
但是在报告期内,爱婴室的现金流状态良好,公司主要依靠留存收益和商业信用支持业务经营。2014年及2015年间,公司为投资建设嘉善仓储中心向银行借入长期借款,但该部分借款已于2016年全部还清,截至2017年6月底,公司不存在短期借债及长期借债,公司的资产负债率要低于同行业公司平均水平。
自二胎政策实施以来,母婴电商APP市场呈井喷式爆发,有数据显示母婴电商APP用户数量相比去年同期增长了10%,消费用户群体已逐渐向80后、90后新生代年轻辣妈奶爸过渡。预计到2018年末,母婴家庭群体规模将达到2.86亿。
爱婴室作为国内最大的母婴产品销售服务机构之一,线上线下紧密结合,在实体连锁店发展的基础之上,同步推出母婴APP,从而更加贴近消费者的消费惯,构建了一个家庭围绕新生儿的小圈子。但巨大的市场容量和婴幼儿成长发育需求的复杂性,为各个婴幼儿消费品企业带来了快速发展的商机,也必然对企业的专业、专注提出更高的要求。
不同于其他母婴销售品牌,爱婴室与惠氏、雅培、美赞臣、多美滋、雀巢、金佰利、宝洁、嘉宝、日本大王等多家知名品牌公司建立了紧密的合作关系,保证了线下的爱婴室门店垂直自营,线上的官网与APP等渠道日渐成长为较成熟的电子商务平台,在众多母婴产品销售服务机构中脱颖而出,成为更多80、90后新生家庭为家中0-6岁宝贝添置必需品的不二之选。
在母婴行业进入新时代的今天,传统实体店以及纯粹的电商都难以满足消费者的需求,像爱婴室门店线下零售以及线上内容平台相结合的模式将成为母婴市场发展的新方向。
旗下公司被行政处罚25起 爱婴室上市产品质量受考验 (来源:2018/3/10 9:30:43 大众证券报 蔡方)
作为母婴零售品牌的爱婴室仍面临着诸多问题。
旗下公司收到行政处罚25起
爱婴室是一家提供母婴用品和相关服务的连锁零售商,销售的母婴商品包括婴幼儿奶粉、营养品、纸尿裤、喂哺用品、玩具、婴童服饰、洗护用品、孕产妇用品等。母婴人群作为特殊群体,其对消费品安全质量要求极高,这也令爱婴室的产品质量受到关注。
然而,招股书披露,爱婴室旗下子公司或直营门店在主管部门日常监管中受到行政处罚25起。其中,爱婴室旗下子公司上海亲蓓行政处罚发生在2015年9月,经抽检,上海亲蓓所销售的怡比棉对襟(型号规格:73/48×6)产品的“PH值(里料)项目”不符合标准,检验结论为不合格。因此,上海市浦东新区市场监督管理局对此作出行政处罚决定。
另一子公司上海力涌则收到7份行政处罚,处罚的部门也相对较多,涉及的问题包括“食品宣传图片中内容的与药品相混淆”、“销售商品被认定为不合格”等。
爱婴室控股子公司南通星爱收到8份行政处罚,涉及的违规问题包括:“卫生用品的最小销售包装标签上标注的内容不足”、“销售商品被认定为不合格”、“销售商品标签中表明的成分不符合规定的标准”、“产品最小销售包装上均未标注产品主要原料名称”等。
值得关注的是,南通星爱存在部分合同被认定为未申报或少申报缴纳印花税。具体来看,南通星爱2013年、2014年财产保险合同、建筑安装合同、房屋租赁合同及运输合同未申报或少申报缴纳印花税,导致2013年少申报缴纳印花税6860.3元,2014年少申报缴纳印花税1411.5元。2016年5月11日,南通市如东地方税务局稽查局对南通星爱做出行政处罚,对2013年少申报缴纳印花税6860.3元的行为处以50%的罚款,对2014年少申报缴纳印花税1411.5元的行为处以50%的罚款。
此外,爱婴室控股子公司宁波悦儿收到3份行政处罚,福州爱婴室收到4份行政处罚,杭州悦儿、厦门悦儿、爱婴室物流、南京好购均收到1份行政处罚。其中厦门悦儿因未开具购物发票,客户向税务机关进行了举报。