2017-12-17 乱花渐欲 [淘股吧]

这些年来，关于买大还是买小的争论从未停止过，貌似这是一个没有结论的命题。

对于大和小到底有何区别，小女也曾迷茫过。
自踏入证券投资圈，小女没经历过五朵金花，也没经历过530切换，只记得2010年到2012年市场都是炒题材——煤炭稀土文化，2013年开始炒小——创业板，2014年底炒大——券商股，2015年大小齐飞但终究还是小票涨的多，2016年是混沌的，2017年二季度开始炒大——核心资产，到如今市场大和小的偏好再次出现了分歧。

市场的偏好是GJD和机构偏好、游资偏好、散户偏好的共同作用。

对GJD来说，大票小票都是手中的屠刀，区别在于可以割不同的韭菜，举起哪把刀取决于想割哪一片韭菜地；对机构来说，价值投资的白马股有业绩保障，小票跌起来没有底。但为什么2013年起公募大规模配置创业板？以及为什么2015年上半年同花顺安硕信息全通教育每次上榜的都是机构席位？对中小投资者来说，最大的区别是大票弹性不如小票，但是隆基一年三倍，海康一年三倍，水井坊一年三倍，这样的弹性是不是秒杀众多小票？

在小女看来，偏好都是偏见。为什么会有这种偏见？有两个原因：
1. 在A股过去的20多年里，小票的赚钱效应整体上比大票好。这是特定的历史环境决定的，过去的粗放式监管，给了市场资金巨大的博弈空间，对庄家来说，市值小容易操纵，对游资来说，市值小容易拉升，对机构来说，同样的资金抱团小票比抱团大票净值飚的更远；
2. 在下跌趋势中，大票并不比小票跌得少，从46块跌到6块的中石油就是一个经典。

资金是逐利的，总会主动流向赚钱效应大的地方，因此市场逐渐形成了一个共同的认识就是小票好。大票和小票的区别是按市值划分的，市值不能决定成交量，不能决定公司业绩，也不能决定趋势强弱，市值能决定的只有资金容量。

IPO不会停，随着股票数量的迅速扩容，有限的资金必然会集中在少数优质标的上，因此大部分个股的边缘化已成为共识。今年3000个小票的平均涨幅为负，而市值超过1000亿的板块涨幅第一，本质就是扩容，过千亿市值的核心资产是很难扩容的。但还有一种票也是很难扩容的，就是行业内极其优质的小票，在任何行业，优质两个字都代表着稀少。

所以大票和小票并没有根本性区别，这一点在美国更加明显，很多几千亿美元市值的大公司都是从一两百亿甚至几十亿美元涨起来的。A股独特的发行制度，决定了很多公司上市就在千亿门槛上，但是一定也会有从小到大的公司出现。

最终，大和小的界限在模糊化。过去的游资热衷于炒作几十亿、上百亿市值的股票，这类股票的特点就是身轻体柔易推倒，讲个故事翻几倍也就百亿，可以实现操纵资金的效率最大化。但是现在一线游资大佬都在做什么票呢？中兴通信、京东方、隆基股份、平安银行、中国平安...为什么最近我一直在说次新股都是乌合之众？不是因为次新股质地都不好，而是参与的资金没有一线大资金也没用大机构，都是中小散户。

在机构化博弈的时代，最吸引人的是成交量，而非市值。

小女子一贯的观点是，选股的第一步要看成交量。或许你觉得自己钱少，不必买成交量大的也能顺利进出，但在一个博弈市场要考虑到买同样股票的其他资金，你希望你买的股票都是小散在交易还是有大游资大机构在交易呢？这个选择是很明显的。按成交量选股的核心逻辑就是赚大资金流动性的溢价，而不是自己去做盘。

只要成交量持续放大，波动率高，市值几十亿也好，几百亿也好，几千亿也好，可参与性都是一样的。

股票是赚钱的工具，虽然带头大哥一直倡导价值投资，但小女子相信大多数人做不到花几年时间去持有一个股票与公司共同成长，当然，我也做不到。自诩价值投资的人，其中有99.99%都是伪价值投资，都是赚波动性差价的。

所以大票和小票并没有什么区别，只是市场阶段性投资风格的转变而已。大票行情好就买大票，小票行情好就买小票，跟主流资金站在一起。不管大还是小，最赚钱的方向一定是让人感觉舒服的方向，因为趋势的钱最好赚。一个让你持股很难受的股票很难变成一个好股票。

放下心中的偏见，是顺势的开始。懂的市场的偏见，是盈利的方向。

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乱花渐欲，一个曾混迹于互联网与金融行业的女子
作画，论股，发声
做想做的事，睡想睡的人