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详述这三年来驱动市场运行的核心逻辑(基于政策面、资金面和市场内生性的全方位解读)

淘股吧原创: 无浊之隅   2017-12-17 10:26 只看楼主(-1)   浏览/回复5678/11
       职业交易心得体会tips专栏,已经写了20多篇了
[淘股吧]

第1讲、如何面对职业交易中的孤独感
第2讲、大盘情绪
第3讲、逻辑
第4讲、系统统
第5讲、仓位管理
第6讲、止损止盈
第7讲、节奏
第8讲、过执行力
第9讲、舍得
第10讲、博弈
第11讲、盘口合力的精髓——分歧与一致
第12讲、如何克服交易中的魔障
第13讲、为什么我们无法忘却沉没成本
第14讲、再次详述逻辑、情绪和技术之间的关系和区别
第15讲、交易心理学
第16讲、盈亏比
第17讲、这三年来市场驱动的真正内生性逻辑
第18讲、今年以来资金的偏好
第19讲、行为经济学中的锚定效应
第20讲、投资者情绪
第21讲、如何科学复盘
第22讲、认知偏差
第23讲、职业的代价
第23讲、回撤和如何控制回撤
第24讲、深谈左右侧以及适合小资金的做法
第25讲、也谈所谓模式同质化的根本原因
第26讲、如何做趋势
第27讲、用效用函数解释为什么拿不住股票
第28讲、消费者偏好理论告诉你为什么拿不住白马
第29讲、保持谦逊保持谨慎
第30讲、量子力学和行为金融学中的观察者效应
第31讲、关于学习和自我学习

这些文字
都是真真切切的自己从业以来的一笔一笔交易做出来的体会
那些每每夜深人静辗转无眠的时候的痛定思痛和独立思考,以后有机会,就集结成册吧。
嗯,希望大家都能尊重原创,且看且珍惜!

1


今天这个文章,最开始发于今年的8.10日,现在12月了,夏秋冬三季以来,这方小隅也来了不少新朋友,应该之前都没有看过这个帖子。

所以今天再次重新更详细的补充一些最近的思考之后写出来,希望能够抛砖引玉,这样的思考方式,对大家有帮助。
此文我认为价值连城,如果拿来卖钱,真的可以标价很高。

当然,我会如此说不仅仅我王婆卖瓜,而是真的,在目前的网络上自媒体上,我从来没有看到过类似的思考过。
基本就是人云亦云的阐述诸如今年超短很难做啊,不赚钱啊,模式同质化了啊,打板难打啊,等等等等。
但是,真的,并没有,去真正的解读过那些内生性的东西,行情的核心和主心骨,即使有人谈,其实谈的也只是片面。

那么下面我就来谈谈我的独立的思考和原创的解读吧,非常用心写的文,求认真的转发,当然,倘若转载,请注明出自G*ong*h*a*o:无浊之隅,谢谢!

一直认为,会去时不时思考K线背后的东西,而不是仅仅关注这个股的涨跌的选手,总有一天,你的交易会有质的飞跃的,总有一天!

嗯,回来说今天的论题吧。


2


马上就是年末了,我想大家在感叹年末行情艰难的同时,是不是会去思考,明年是什么方向呢?
又该往哪些方向去布局呢?
今年炒作过的那些股明年还会延续吗?
今年一直在坑里的股明年还会继续坑吗?
监管的思路还会延续吗?
IPO还会这么发吗?
资金面会改善吗?
会有大牛市吗?

那么今天就冲着这些思考,来详细聊聊吧!

市场的本质是什么?

广义的市场定义就是我们生活的社会,我们商品买卖流通的市场,那么他的本质就是供求关系
供大于求了价格跌,供小于求了,价格涨。
为什么供给侧改革之下今年资源走了那么大的一波行情,核心逻辑就是减少供应了,价格上涨了啊?

那么,我们现在这里谈的是,狭义的市场!
狭义的市场有很多,可以说,只有有人的地方就有市场。
而我们这里谈的,只是仅仅一个非常小的狭义市场——股票市场!


而股票市场的本质是什么呢,就是资金趋势下的波动,波动是主旋律。
没有永远跌的市场,也没有永远涨的市场。
但是就像技术分析的鼻祖道氏理论介绍的一样,大的趋势的波动是可以被预测,或者说是显而易见的,而细微的具体运动轨迹则是测不准的。


3


那么下面我们就政策面资金面和市场内生性逻辑来分析一下这三年来市场的核心驱动力吧。

其实政策面和资金面非常容易解读,也是大多数网络上和自媒体号主的文章经常在谈的,那便是两点:
第一、政策面上监管越来越从严,股灾之后证金孕育而生,也就是我们俗称的国家team;
第二、是资金面日益从紧,货币政策上稳健中性,不是过度放水,金融上去杠杆,这是老生常谈的东西。所以导致盘面,从15年6月股灾之后一直是存量甚至是减量的格局。

所以在这样的政策面和资金面之下,博弈的空间越来越小,就像我之前文章探讨《模式同质化的根本原因》当中分析的一样。

存量乃至减量的环境导致资金越来越少,没有新增,没有接盘方,没有接力。
我不止一次的说过,股票,是市场参与者所有人之间的博弈的合力。
越是存量,博弈的难度越大,空间越小,合力也就越是不足。

所以导致表现的结果,就是越来越少的人去接力;
越来越多的人去潜伏;
越来越多的人根据自己的资金偏好去搞单板;
越来越多持有当日板块的人因害怕猪队友的叛变而自己主动叛变去压集合,甚至往跌停压。
就是博弈论里面经典的:囚徒困境。

政策面也监管也趋严,从徐总舵主被抓开始,证监会开出了数以千计的罚单。
彻查内幕交易,彻查温州帮,彻查操纵股价,严禁炒作高送转,严禁炒作次新,等等。
所以股票也很容易被停牌,基本上三个涨停到顶,没有什么妖股。

所以在这样的资金面和政策面之下,行情,越来越艰难,生活的空间越来越被打压。

但是其实想想,从政策面到资金面到市场的内生逻辑,其实都是统一衔接的,三者的作用力,导致了市场走成这样的样子。

那么市场运行的内生性逻辑,或者说炒作的本质性原因是什么呢?
你有没有仔细去想过这三年来慢慢的演变过程?

还是你只是看到了无数的中小创一直缩量阴跌,慢慢成为港股美股那样的僵尸股仙股,每天的分时线走的跟狗啃一样,一天成交就几百万?
还是你只是看到了无数白马被追捧,茅台翻了六倍,格力电器美的集团此类的大白马被资金彻底抱团,为什么呢?


4


从15年的大牛市开始回溯吧!

14 15年杠杆大牛市的行情我没参与,嗯倘若参与了现在也是估计也是不同的光景了。但是不妨碍我去回顾历史,分析原因。

15年干的最猛的是各种中小创,互联网金融,TMT等等相关行业,造就了无数的十倍牛股。

下面贴的是创业板的周线。
红色小箭头位置是15年1月,到15年五月底,4个月时间,创业板指数从1400点干到了4000点,接近三倍。
之后一路向南,直至今天,两年多了,还在持续的下降通道里面。



回首起来看看,是挺疯狂的吧,四个月,接近三倍,那些放了杠杆配资进去的人,当时可是天天会所嫩模的节奏啊。
只是,炒作之后,一地鸡毛!

那么,当时创作创业板的内生性逻辑是什么呢?
就是简单三个字:壳资源!

当时,全民炒重组!

各种各样的事件促成的题材也好,事件性也好;都冲着重组,冲着并购,一波波的制造故事,一波波的演绎故事!
花几百万收购个小标的,在全民杠杆的驱动下,停牌一段时间,出来就是无数个一字涨停等着,股价可以在短时间翻几倍。

所以当时,所有人热衷听消息,热衷去赌重组。
而上市公司呢,冲着这么美好的市值当然也非常热衷于这个游戏。
于是,收购这个收购那个。做机械的去收购互联网金融了,卖农业的去拍电影了,造路的去搞黑科技了。
反正二级市场会买单的,随便花点钱,注册一个空壳公司,画个饼,估值给个十亿,装进上市公司,然后重组通过,股价出来无数个一字,大股东套现!
公司还是那个公司,空壳还是那个空壳,反正没关系,钱捞在手里才是实在。

爽啊,疯狂啊,爆炸啊!

所以壳资源是个好东西啊,那会IPO限着没这么多,占个坑就是钱啊,就是梦想啊,外面的人趋之若鹜啊。
所以资金才会蜂拥而入啊,才会各种炒预期炒重组啊!
别人告诉你这个公司是开挖掘机修路的,没关系啊,我知道他要并购一个传媒公司要拍电影去了,估值得上啊,股价得涨啊!

然后,一不小心,股灾来了……

全民疯狂——全民寂静!

然后有了前文说的国家队,有了前面说的监管,有了IPO的扩容,有了重组并购的死卡。

因为IPO扩容了啊,重组并购卡死了啊,你的重组申请,你的增发申请,会里不给你过啊。
会里说我减轻企业负担,我要让企业直接融资,所以一路不停IPO啊。

导致的结果是什么?

显而易见的——,不吃香了啊!

壳资源的大命题被否了,你这个壳不值钱了!
优质的公司都直接融资直接IPO了,垃圾公司也没人看的上了。
于是呢,那些依靠不停的并购新的资产来驾驭成长性的都没办法不停的并购了。
曾经的不停并购都被人说成庞氏骗局了。

所以呢,股灾之后,中小创开始一路跌跌跌,从15年6月开始跌倒现在,跌整整两年半了,大多数的股成为了仙股僵尸股。


5






于是呢,就衍生出来了16年的炒作逻辑——换实控人!

换实控人,就是通俗的说法,炒股权。

换实控人,举牌,等等都是炒股权,求得控制位。

还记得去年轰轰烈烈的双马泸天化吗,为啥涨?因为实控人换了啊,很牛逼的新老板来了啊!
还记得当时的廊坊发展和万科吗,因为举牌啊!

因为在“壳资源”的大命题被否之下,在重组并购借壳审核日趋严格之下,大多数壳的价值已经没有了啊,想被借壳的没办法借了啊。

可是A股的主旋律就是炒作啊,大多数的上市公司有减持套现需求啊,我怎么办呢?
那就换实控人,直接现金收购,绕过会里监管啊。
因为现金收购,是可以不通过借壳重组发审会的。

通俗的说,就是我来收购你的股权,A做的不好滚蛋吧。
换B来当老板,因为B更懂经营,B更有渠道,B在行业里口碑好,大家喜欢。
B进来了,没事,后面慢慢运营慢慢装资产,可能B现在是卖瓜子的,A公司本来是卖农药的,没事啊,我慢慢把瓜子装进来就好了啊,就是这个道理。

所以,16年的只要是涉及股权的概念,随便一个举牌,随便一个冻结股份,随便一个股份拍卖了,都被炒上天,因为有新的人来入驻的预期。

和皇上的后宫一样,市场也是期待新的秀女来了有些新的靓丽色彩。

那么,秀女进宫之后,又如何呢,好像没啥新意么,娇艳欲滴的新鲜阵一过,又被打入冷宫了啊!

可时间长了,大家发现,B来了,也就那么回事嘛。
也没把公司整的有多好嘛,业绩还是不行啊。换了人还是换汤不换药啊,整不好公司啊。
那些财务造假的还是慢慢滚粗这个市场吧。

再加上政策上的引导,会里的指导思想是美股化,行业领头股带动指数化,中小创去PE化。


6


于是呢,慢慢演绎出来,到了今年也就是17年炒作的最大核心逻辑:价值!

有业绩是价值;

未来盈利空间是价值;
基本面改善预期差是价值;
行业龙头地位稳固也是价值;

所以,无论是年初的上证50也好,以茅台格力老板大华海康那些的大白马也好,八月份资源趋势性行情也好,11月以来的芯片行情也好。统统因为价值!

政策反馈导致价格增长利润是价值;
行业内低PE低估值是价值;
市场占有率极具提高超级品牌深入人心是价值;
大消费产业升级也是价值。

更何况,这些都是是真正的价值。
是看得到眼睛的利润,到上市公司手里实打实的钱,而不是伪价值。
不是给你编个故事给个成长预期画张饼的那种伪价值。

所以今年以来,是走趋势最经典的一年。

是那些辛辛苦苦搞行业研究公司基本面分析的价投最扬眉吐气的一年,也是赚的最酣畅淋漓的一年。
是超短资金动不动被坑懵逼透顶的一年。
也是无数资金尝试新出路的一年。

其实,不是模式的问题,风水轮流转。
那些做价投的人苦心研究几十份乃至几百份报表几年如一日守着一个股票一年只换取那么点股息率的时候,在超短资金打板低吸玩的风生水起的时,价投们,也并又没懵逼啊,也是死死守着那个一亩三分田啊。

所以啊,资金是最聪明的,也是最逐利的。
所以啊,今年才有越来越多的资金去价值股里面抱团,且一点都不松动。
这样的抱团,在存量格局之下尤为凸显。
在管理层发话打压茅台之前,那些个白马股,每天几乎占了整个盘面三分之一的成交量啊。

非洲大草原的生态环境变了,聪明的狮子的捕猎方式也变了。或许以前是独猎,现在变成群殴了。


7


行文到此,相信大家也都梳理出一个顺序了

那就是:

政策:监管趋严
资金:存量乃至减量
市场内生动力:
壳资源——重组并购被否——现金收购——股权换实控人——重新装资产——再次证明换汤不换药——在政策引导下追逐真正的价值——业绩为王!




8



那么明年呢?
明年怎么走?

很多人觉得明年一定还是延续这样的白马的思路的。
讲道理,我到觉得未必。
因为股市里万变不离其宗的一个大命题就是:
越涨越涨出风险;
越跌越跌出空间!

的确有很多创业板的个股会日益港股化仙股化。
但是这两年来大杀的里面,不乏有一些有真正成长性的股票,只是缺乏一些土壤罢了。
而这里,慢慢的跌到合理的估值了。

市场里的洼地,总会被填平的。

今年都爱其白马,只是白马都是老马。
明年呢,是不是又爱黑马?
或者说稍稍那么黑一点的灰马和棕马呢?

欢迎留言和私信探讨!


网络世界,碎片化的东西多,系统化的独立思考少,非常非常花心思写的文,非常非常认真的独立思考。

还希望大家能够认真看看,倘若对你有帮助,还希望能够帮助转发分享!谢谢。转载请本着尊重原作者的想法,请注明出处——无浊之隅!

谢谢!



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