最近的行情非常之差,从 11月14日大盘开始进入调整半个月来,基本上上所有板块都陷入了调整,个股风险急剧增大,市场热点持续性极差,亏钱效应大幅增加。如果说对于蓝筹白马股而言这个调整只是今年以来大幅上涨后的正常调整，那么对于以次新股为首的小盘股和题材股，最近的行情可以算作一次小型的股灾了，很多个股已经持续跌幅超过- 30%且依然没有走好的迹象。在这个重要的时候，我想针对当前的行情谈一些自己的观点和建议，希望能够帮助大家更好的理解当前的市场，更好的做好后面的决策。 [淘股吧]

当前弱势行情的一些思考

最近总有朋友问我：“大盘已经调整不短时间了，很多个股跌幅都很大了，理大你看现在能不能进场抄底？”我认为，市场上的每一次较大幅度的调整其中都有其充分的原因，决定我们是否应该进场抄底的理由不应该是大盘已经跌了多久，个股已经跌了多少这样的因素；而是导致这次大盘大幅度调整的那些利空因素是否得到了充分的兑现（一般都会过度兑现，破后而立的），市场是否已经充分消化了这些利空，市场的资金面、消息面和情绪面是否形成了一致的上涨共振点。下面，我想从最近的市场走势和公开消息面入手，给出我的分析和逻辑，供大家参考。

其一，国内外经济环境决定我国必须要继续有效防范金融风险，股票市场的降杠杆工作正在稳步进行中。前半句话涉及的内容太多，不过多解释，对于宏观经济比较了解的朋友应该应该可以理解，一般的投资者只需要知道当前整体的经济环境依然有很多大的挑战和压力，所以当前我国的货币财税等政策都是以稳健为主，防范系统风险为主。11月17日史上最严资管意见出台，大盘很巧的提前几天在11月14日开始全面进入调整。这次资管的核心还是进一步落实金融市场“去杠杆化”的举措，对于股市的直接影响就是会限制一部分资金的入市，并且前面已经入市的违规资金将被迫逐步退出。降杠杆对于投资市场的影响不用我多说，大家只需要把握一点：任何一波牛市行情都离不开大量资金的推动，当市场的资金面发生利空转向时，就是我们要防范风险的时候。

另外结合一下周末的消息面：央行联合银监会正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，对网络小额贷款的清理整顿工作全面开始了。关于具体的文件解读在各大论坛里面都有，应该说这次对于“现金贷”业务的整顿力度超出预期，很多要求都非常严厉。有的朋友或许会问现金贷跟A股有关系吗？关系还不小，因为市场上有大量的现金贷资金都通过各种方式流入到股市里面来了，大家可以从最近很多类似的贷款亏损帖子里面感知到。前面光靠一张身份证和一些个人信息就可以从各种平台上无抵押的大量借钱已经引发了很多的社会问题，国家已经引起了重视，后面对于现金贷的加速整顿，将迫使这部分资金从股市中退出，短线将对大盘走势造成利空。

其二，不断加速的可转债发行给市场资金造成了一定压力。从9月25日雨虹转债开始向所有投资者放开申购后，可转债的发行速度不断加快，一方面造成了市场的资金分流，发行了这么多的可转债就必然要有对应的资金购买和沉淀其中；另外一方面，后续债券可以在满足条件的情况下转为股票，将摊薄相应个股的每股收益。理论上讲在这部分资金产生足够的效益前，对于个股是存在压制预期的。另外，由于一些制度的原因，现在可转债一上市就往往成为大股东套利的工具，前面已经有多只可转债上市后马上就遭遇股东的大量砸盘套利，所以可追债上市首日的盈利幅度也大幅缩水（当然市场行情也很弱）。后面还有很多可追债将发行，我们需要随时关注市场资金的情况；前面我还申购一下可追债，现在暂时都不想申购了，省的花时间精力去关注和交易。

其三，新股发行继续常态化，虽然最近几周发行数量已经减少，但是这种有限的利好不足以逆转次新股当前的弱势。最近新股IPO的数量从原来的9家降低到5家，但是对于大盘并没有任何的促进作用。道理非常简单，减少的这几家新股IPO还抵不上可追债的发行额度，市场的资金面进一步紧张，当然无法像以前那样起到正反馈作用了；另外对于次新股而言，虽然IPO数量和过会通过率降低是利好，但是这样有限的利好，是无法逆转当前次新股的弱势的；因为市场在明显走弱的情况下本来就难以承受同等数量的发行，因为这点利好根本就抵不上高压监管、打击高送转、资金缺乏和次新生态走差等利空的影响。

另外结合一下周末的消息面：本周五晚上新股IPO继续保持5家数量，融资额略微增大了一点。有朋友留言问我这是利空还是利好？我个人认为在当前环境下，继续保持5家数量对于次新股是利空。因为这并非是刚降低到5家，在次新股连续暴跌后，市场普遍对于本周末IPO的预期都是不高于5家的。而在周三晚上传来上会3家公司历史上首次全部被否决的消息后，立刻在周四引发了近端次新股的明显异动表现，市场已经开始有本周末IPO发行降低的预期了，现在在次新股继续惨淡表现（周五刚开板新股又是整体弱势）的情况下，保持发行5家不变，当然是个利空。另外本周上会5家，通过1家；而下周上会数量大幅增加到11家，通过数量必然增加，这点大家需要注意，也是个潜在小利空。

另外周五盘后证监会再次明确表态：对“高送转”保持高压监管态势；周六晚上的新闻联播也罕见的播出了证监会严查“高送转”的相关新闻，这无疑对于高送转是个不小的短线利空。本来我对于周五凯普生物很差的走势还很疑惑（没想到那么弱势），现在也得到了很好的解释了。高送转炒作如果受到了严厉打压后，对于次新股整体，尤其是高价高位和高送转预期较强的次新股是有影响的。因为次新股之所以能够享受高溢价的一个重要原因就是有高送转预期，每年都有数次炒作的机会。

其四，市场解禁压力大幅增大，很多解禁和即将解禁的个股都走出了很弱的趋势。例子不用多举，连业绩很好的大蓝筹上海银行都扛不住解禁压力，直接一字跌停；那些业绩不好，发展乏力的个股更是无法抵抗解禁的巨大抛压。虽然我相信真正好的公司不会因为解禁股的压力而改变长期走势，但是当前市场的短线现实是不管你有再好的基本面，都很难抵抗成本极低的大小非解禁股的巨大抛压。所以，理念兄在这里再次提醒大家：买股前一定要关注该股最近是否有解禁压力，对于马上有解禁的个股在当前弱势环境下不要随便介入。

其五，市场黑天鹅有增多的迹象，给短线操作带来了更大的风险。怪事年年有，最近特别多。创业板龙头乐视网无限停盘的困局还没解决，最近市场上已经出现了多个黑天鹅事件。有ST众和复盘后惨烈的十九个连续跌停、有尔康制药虚增利润后连续暴跌后的腰斩、还有国民技术前一天强势涨停，然后马上停盘公布5亿元投资失联的奇葩事件。。。。。。这些事件虽然都是偶然的小概率事件，但是对于参与个股的投资者都是巨大的伤害，也对于市场环境有负面的作用。

其六，市场短线生态急剧变差。其实最近大盘指数并没有跌多少，但是我相信一直在市场里面短线追涨杀跌的朋友，一定会感觉非常难做，甚至非常痛苦。在我的记忆里，以前类似幅度的调整时，虽然个股也有整体的杀跌，但是一旦企稳反弹短线上也是有很好的博弈机会的，热点的持续性和龙头的赚钱效应都要比当前好的多。但是最近，市场的短线生态真是急剧变差，热点和个股的持续性大幅降低，很多都是一日游。关键是现在一日游都经常不给机会了，很多头一天看起来很强势的题材股和人气股，第二天居然大幅低开甚至跌停开盘，完全不给锁定收益的机会；前面是当日封涨停失败的个股第二天大幅低开，现在变成当日封死涨停的个股第二天都可能低开杀跌了。这种现象在刚开板次新股和小盘题材股炒作中尤为明显。而且令人惊讶的是，现在很多类似的个股第二天集合竞价的时候会有莫名的单子直接砸跌停，号称所谓的一键跌停出货法，这种行为我不作评价，因为自己的股票以任何的价格平仓都无可厚非；但是我必须要说的是，如果这种情况形成了风气，对于短线个股的炒作是非常不利的，将降低短线赚钱效应，提高亏损风险。

综上所述，我对于当前大盘的观点非常明确：当前这次大盘的调整将是月线级别的调整，从以上多个方面分析看，导致大盘走弱的利空因素并没有被完全兑现和消除，有些还在发展中；市场走势继续弱势，短线生态也在变差，所以当前还不是我们大幅开仓，下重注出手的时候。对于认同我分析和逻辑的朋友，我有如下几个小小的建议：

其一，求稳的朋友，短线可以继续休息空仓，等待大盘这波完全见底和企稳后再出击，不要怕错过机会，始终坚持大概率方向的选择你就将远胜他人；比较激进还想短线博弈，想把握大盘调整过程中一些短线机会的朋友，一方面要做好仓位控制，另外一方面就是要快进快出，弱势环境下的反弹搏击对了要做好止盈，错了一定要果断认错；

其二，在弱势的环境下不要随便开杠杆，更不要去借那些利息很高的各种现金贷。我一直认为：决定一个人是否能够回本和稳健盈利的关键在于其是否有足够的投资水平，而不在于其当前的本金多少。在当前这种弱势环境下随便使用杠杆操盘，非常容易加剧风险和扩大亏损；

其三，少一些牢骚，多一些努力。行情不好，本金亏损是非常正常的，投资这件事本来就是有赢有亏的，你要学会接受这一点，不管在任何情况下都力争保持一颗平常心，保持好控制力和执行力；另外要多一点努力，越是行情差，你就更应该努力一点。多反思前面的错误，多学一些投资知识，多研究一下个股的基本面。努力的人不一定能够在投资市场中取得成功；但是在投资中长久取得成功的人，一定是努力的人！

最后，我还是要给大家一些鼓励和信心。虽然当前整体市场比较弱势，周末利空也不少，但是上一周各大指数都形成了一个小的平台，股市短线暴跌的可能性还是很小的。比如沪指在3300点附近，总有神秘力量护盘。如果大盘能够在这个平台位置获得支持，那么后面还是会有震荡行情的机会的。不过作为投资者，也不能把希望寄托在国家队的护盘上，因为万一哪一天行情较差，国家队又放手了，行情可能就会急转直下，走出类似11月23日那种快速下跌破位的走势。总之，我对于中国是有信心的，对于中国股市的长期发展是有信心的；虽然短线还很弱势和存在风险，但是我相信在躲避了这一波大盘的月线级调整后市场会有更多更好的盈利机会。所以对于广大投资者，我希望大家多些耐心，保护好本金，这样才能在后面的投资中更快的回本，更好的盈利！