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诸葛项羽
淘股吧原创 2017-11-05 21:41
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诸葛项羽
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2017-11-05 21:50
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泰瑞机器
:国内注塑机行业的领先企业
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公司专业从事注塑机的研发、设计、生产、销售和服务,并为下游应用领域提供注塑成型解决方案,此外公司还配套销售包括干燥系统、冷却系统等在内的注塑机的配套辅机。 公司是中国主要的注塑机供应商之一, 成立以来一直专注于塑料注射成型设备领域,逐步形成以中大型注塑机技术、中小型高速精密注塑机技术、挤注成型技术以及二板式液压锁模和直驱式全电动技术为核心的技术体系。 公司的注塑机产品和解决方案为下游塑料加工行业提供了基础性和全局性的支持,性能直接决定了下游塑料加工行业产品的品质和生产的效率。
沙发 · 淘股吧
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诸葛项羽
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2017-11-05 22:06
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阿石创(
300706
)
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阿石创:国内镀膜材料稀缺标的,有望松动国外垄断格局。阿石创公司掌握丰富的
PVD镀膜材料制备工艺、多样化靶材绑定、背板精密加工
等核心技术,成功建立起较为全面的产品供应体系,产品涉足平板显示、光学元器件、节能玻璃、半导体、
太阳能
电池等领域,有望松动美、日、德跨国企业的垄断格局。下游消费电子需求的不断增长加上国家政策的大力支持,阿石创将迎来企业的“上升期”,占有一定市场份额。
溅射靶材:扩大产能,前景光明。溅射镀膜是最主要的薄膜材料制备方法,溅射靶材也是目前市场应用量最大的PVD 镀膜材料。2016 年全球高纯溅射靶材市场规模约为113.6 亿美元,预计到2019 年,全球高纯溅射靶材市场规模将超过163 亿美元,年复合增长率达13%。阿石创凭借其先进的靶材制备技术、丰富的产品体系,可靠的质量保障迅速扩大市场份额,达成众多上下游企业的合作。此外,公司将利用募集资金投资建设“年产350 吨平板显示溅射靶材建设项目”,积极扩大公司平板显示溅射靶材的产能,提升公司产品的市场竞争力。
蒸镀材料:市场广阔,利润可观。公司采用不同的原材料、配方及工艺,迄今已研发出数百种蒸镀材料。公司研发的蒸镀材料应用领域包括光学元器件、LED、平板显示和半导体分立器等。国内LCD面板厂产能不断扩张,预计2018年市占率达35%;智能手机出货量大幅增加,16年销售量达14.7亿部;车载摄像头景气度不减,预计2015-2020复合增速达30%。蒸镀材料下游应用市场广阔,利润空间较大,未来几年有望保持快速增长态势。
盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.65 元、1.29 元、2.09 元,公司作为
国内PVD 镀膜
材料行业
的稀缺标的,考虑公司未来几年的高增长趋势,给予公司2018 年80 倍估值,对应目标价103.2 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
板凳 · 淘股吧
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诸葛项羽
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2017-11-06 16:41
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八一钢铁(
600581
)
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事件:公司发布 2017 年第三季度报告,报告期内实现营业收入125.71 亿元,同比增长 82.47%;实现归属上市公司股东净利润为 8.65亿元, 同比扭亏为盈。公司上年同期亏损 5.52 亿元。
新疆唯一钢铁上市公司, 疆内市占率高。 公司拥有完整优质的炼钢及轧钢生产系统,具备 800 万吨的年产钢能力,建筑钢材和板材生产能力大体相当。
2016 年公司建材疆内市场占有率为 40%、板材疆内市场占有率为 55%。 公司产品在新疆及西北地区拥有较高的品牌认知度, 在疆内中等以上地区均设有营业办事处以特约经销商的销售方式为主, 区外大型城市主要采取直销与联营合作相结合的销售方式,公司产品今年相继中标乌鲁木齐市地铁三号线、四号线、克南高架东延二期、昌河景观大桥、阿富准铁路、格库铁路等自治区重点工程项目。
置入集团资产,生产工艺流程更加完善。 八一钢铁拟购买八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流的整体资产、经营性负债与业务,以及制造管理部和采购中心的资产、经营性负债与业务。 此次资产重组将进一步完善钢铁生产产业链,实现了钢铁生产的一体化经营, 减少上市公司与控股股东八钢公司之间在铁水、水电汽、氧氮氩等原料和燃料的长期关联采购,生产工艺流程更加完善。
建材产品价格边际上涨强于板材价格, 三季度销量好于一季度和二季度。 公司三季度建材价格边际涨幅好于板材价格, 平均售价方面建材 1-9 月价格 3154.88 元/吨,环比 1-6 月增 167.76 元/吨,板材价格3235.93 元/吨,环比 1-6 月增 87.77 元/吨,建材的毛利率水平要好于板材, 也带动三季度的销售毛利率持续提升至 14.38%, 1-9 月建材销量和板材销量环比分别增加 80.07 万吨和 80.22 万吨,体量大体相当,三
季度钢材销量高于一季度和二季度, 同样贡献三季度高利润水平。投资建议:预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 1.46 元、 1.64 元、1.82 元,对应 PE 为 9.34x、 8.31x、 7.49x,给予“买入”评级。
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诸葛项羽
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2017-11-24 15:58
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盛屯矿业(
600711
)
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17 年三季报业绩继续向好,主业盈利能力增长
盛屯矿业发布 17 年三季报, 2017 年 1-9 月份公司实现营业收入 127.18亿元,同比增长 51.15%; 实现归属于上市公司股东的净利润 3.78 亿元,同比增长 223.10%。三季度单季公司实现营收 52.62 亿元,实现归母净利润 1.56 亿元,同比增长 148.26%,环比增长 22.83%。公司业绩略高于我们此前预期。
金属价格持续高位,矿山业务利润改善明显
三季度
锌
等金属价格继续走高,公司精矿等产品销售价格维持高位,同比出现明显提升。根据亚洲金属网数据, 2017 年 7-9 月份国内锌精矿市场均价为 1.76 万元/吨,同比增长 57.14%,环比增长 5.4%。公司矿山含有
铅锌铜
银等多种金属产品,矿山采选成本稳定的情况下,价格提升对盈利能力有着明显的改善。 根据调研信息,后续公司将进一步推进恒源鑫茂和大理三鑫的矿山生产前的证照办理和生产建设事项,有望继续增加矿山采选产品的生产规模。
境外钴铜冶炼项目稳步推进,
新能源
产业链布局在即
报告期内,公司进一步拓展了海外矿产品贸易业务,非洲刚果(金)年产3500 吨钴、 10000 吨铜综合利用项目也进入了实施阶段。 公司投资 1.29亿美元用于非洲刚果(金)地区年产
3500 吨钴、 10000 吨铜综合利用项目
, 18 年中有望实现投产。公司与
华友钴业
合作,以冶炼业务为基础切入海外金属产业链,积累经验的同时大力发展海外矿产品贸易,寻求进一步的当地资源收购机会。随着新
能源行业
的持续增长,公司前期的原材料布局将更具备优势。
非公开发行申请过会,助力综合实力提升
2017 年 8 月 2 日,公司 2017 年非公开发行股票申请文件获中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过。 2017 年 9 月 22 日,公司收到中国证券监督管理委员会出具的证监许可《关于核准盛屯矿业集团股份有限公司非公开发行股票的批复》。 本次非公开发行股票募集资金到位后,公司的资金实力、抗风险能力和后续融资能力将得到提升,募投项目投产后有望提升公司整体的业绩水平。
多元业务盈利释放,维持“增持”评级
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诸葛项羽
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2017-11-24 16:01
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汇顶科技(
603160
)
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事件: 公司发布公告
国家集成电路产业基金(大基金)通过协议转让方式受让汇发国际持有的汇顶科技无限售流通股股份 22,712,917 股, 受让汇信投资持有的汇顶科技无限售流通股股份 7,487,083 股,占汇顶科技总股本 6.65%;
控股股东张帆先生通过大宗交易方式增持公司 1%股份,增持后持股比例增至48.41%
评论:
大基金入股 大股东增持,彰显公司未来发展信心。 国家集成电路产业投资基金受让汇发国际和汇信投资持有的公司总股本 6.65%,每股交易价格 93.69元,目标股份转让对价 28.3 亿。大基金入股一方面是股权投资,另一方面也有望带来更多资源协同。而控股股东张帆先生在底部增持公司 1%,增持后持股比例 48.41%,彰显对公司未来发展信心。
公司在指纹识别芯片领域优势明显
,成功进入多款高端旗舰机型。 公司是
电容屏触控芯片
和指纹识别芯片市场的领先厂商,在指纹识别芯片领域,公司开发出自主知识产权的 IFS、 Goodix Link、活体指纹检测技术等,多次荣获CES 等国际大奖。 近期华为旗舰手机 P10 和 Mate10,以及小米 6 均采用了公司的 IFS 指纹识别方案。 公司陆续成为华为、 OPPO、 ViVo、小米、 Nokia、LG 等国内外一线智能终端品牌的原厂供应商。
指纹识别芯片市场仍处于快速发展阶段, In Display 方案值得重视。 智能手机中指纹识别功能的渗透率今年有望将达到 50%。根据研究机构 Yole的预测,未来 5 年指纹市场规模将保持高达 19%的复合增长率,有望从 2016 年的 28亿美元增加到 2022 年的 47 亿美元。公司在今年 MWC 上发布的全球首创显示屏内指纹 In Display 识别技术引起市场广泛关注,有望成为全面屏手机指纹识别方案。 公司将在触控和指纹识别技术方面也在挖掘更多应用场景,未来触控技术有望延伸至 PC、汽车等领域。
维持“审慎推荐-A”投资评级。 指纹识别芯片在智能终端中渗透率的提升,以及技术进步保证其市场规模快速增长。 我们看好公司在
生物识别芯片领域的
龙头地位和发展空间, 我们预测公司 17/18/19 年的 EPS 分别为2.62/3.40/4.50 元,上调目标价至 136 元, 维持“审慎推荐-A”投资评级。
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诸葛项羽
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2017-11-24 16:03
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佳力图
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(1)公司经过多年的生产实践,形成了一套成熟的生产体系。一方面生产流程标准化,关键环节重点监测,能够实现生产环节的全程质量跟踪,质量事故可追溯至具体生产人员,有效保证了产品质量。同时,公司以服务型生产企业为经营理念,为适应客户越来越多的个性化需求,产品呈多品种、小批量的发展趋势,传统流水线生产模式无法满足多品种同时上线的生产要求,公司根据不同产品工艺特点,采用定工序定区域的生产线管理模式,标准工艺的流水化作业,个性化工艺的单元化作业,生产效率较传统生产模式有较大幅度提高。
(2)公司配备45人的专业研发技术队伍,掌握了9项国内领先的核心技术。公司已获得7项国家发明专利,52项实用新型专利,19项软件著作权。公司为高新技术企业,拥有国家级检测标准实验室,具备国家级标准实验室的全方位环境设备条件,可以进行各种机房环境下的机房空调机现场实验检验。为了促进科技创新和产学研合作,公司与南京师范大学合作成立南京市机房空调工程技术研究中心,公司于2016年2月被批准设立博士后创新实践基地。2016年11月,公司通过了江苏省省级企业技术中心认定。
(3)公司积累了丰富的技术,成熟的研发体系以及生产管理体系使得公司具有较强的技术转化能力。目前,公司拥有
精密空调设备、冷水机组
两大类产品,十三个系列产品线,可满足超级计算机、数据中心、户外机柜等多种环境需求。此外,公司以自主研发的、代表较高技术水平的中温和低温环境恒温恒湿技术的精密空调,已应用于图书场馆、博物场馆、高档酒类储藏室、实验室等智能建筑的环境控制领域。尤其节能显著的氟泵机组以及配带自由冷却的设备深受广大客户青睐。
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诸葛项羽
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2017-11-24 16:12
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合盛硅业(
603260
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报告摘要:
专注硅基新材料的国内领先企业:公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售,是我国
硅基新
材料行业
中业务链最完整、生产规模最大的企业之一
。公司的主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类,并有少量多晶硅产品。公司生产中心逐步向新疆转移,生产成本降低明显,同时公司通过自动化改造以及工艺改进提产增效,盈利能力大幅提升。
国内工业硅龙头,资源优势突出:工业硅位于硅基新材料产业链的顶端,是光伏、有机硅、合金等国民经济重要部门的核心原料。公司工业硅主要生产基地位于新疆,且自备电厂,生产成本较低。公司在新疆进行新的40 万吨工业硅生产线及2*350MW 热电联产项目的建设。建成后,公司工业硅产能将达到71.78 万吨,形成了“煤—电—硅”一体化的循环经济产业群。
有机硅技术领先,硅产业协同发展:公司工业硅作为有机硅的主要原料,能够与之形成协同效应,稳定保障有机硅的原料供应,并且有效降低有机硅的原料成本。与此同时有机硅的需求也促进了工业硅的销售,从而扩大产能形成规模优势。公司拟募集资金163,892.39 万元用于鄯善硅业年产10 万吨硅氧烷及下游深加工项目,项目完成后将缓解产能紧张、丰富产品线、提升盈利能力。
盈利预测与投资建议:公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。形成了“煤—电—硅”一体化的循环经济产业群,盈利能力较强。预计公司 2017-2019 年的归母净利润分别为13.59/15.83/20.60 亿元,综合行业估值水平及公司的成长性,我们给予公司15-20 倍的市盈率,对应二级市场合理股价区间为30.5-40.6元。
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2017-11-26 18:40
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华统股份(
002840
)
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浙江屠宰业之佼佼者。华统股份凭借自身的技术工艺、区位优势、独特的经销模式成为浙江省内第二大屠宰企业,2013-2015 年公司生猪屠宰量分别为72 万头、80 万头、88 万头,屠宰量占规模以上屠宰企业占比4.4%、5.0%、5.9%,始终为浙江省前两名,未来随着省内外市场的持续布局,公司有望由浙江省屠宰加工龙头公司成长为长三角甚至辐射更多区域的屠宰加工龙头公司。
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诸葛项羽
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2017-11-26 18:42
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三钢闽光(
002110
)
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三钢闽光作为福建省钢铁龙头企业,三钢集团旗下的三安钢铁、罗源闽光生产钢材均租用三钢闽光品牌。 公司在福建市场的占有率为 30%、三安钢铁为 18%、罗源闽光为 12%。通过此次整合三安钢铁,上市平台在省内市占率有望达到 50%,进一步提升省内市场竞争力。
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诸葛项羽
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2017-11-26 18:49
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华星创业(
300025
)
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公告概要:华星创业公布 2017 中报, 2017H1 实现营业收入 6.28 亿元,同比增长 19.8%;归属于上市公司股东的净利润 2586 万元,比上年同期减少 7.28%。处于前期预告-10%~10%区间下限,基本符合预期。
网络建设周期下行,拖累公司主业发展。 由于 2017 年上半年运营商资本开支大幅下降, 公司传统业务下行,其中网络优化上半年收入增长 2.17%,毛利率下滑 2.64 个百分点;网络建设业务收入下降了 31.92%,毛利率上升了 1.35 个百分点;网络维护收入下降 34.76%,毛利率同比上升 3.6%。管理费用上升了 32.87%,主要由于互联港湾并表以及重组导致中介费用增长所致。财务费用上升了 48.82%,主要由于 2016年年的现金方式并购互联港湾 51%股份,借款利息有大幅加。公司去年底完成了对互联港湾 51%股权收购,今年上半年增厚约 1560 万元净利润。
互联港湾收入、净利润翻倍,持续高速增长。 互联港湾上半年实现营业收入 1.4 亿元,同比增长 100%,净利润 3059 万元,同比增长约 100%,持续高速发展,预计全年净利润超越超过对赌业绩要求 7200 万。上半年 IDC 业务实现收入 1.16 亿元。云计算服务方面,
公司积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作,已与 AWS、阿里云、Azure 等达成合作,通过 SDN 网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度、云计算资源池负载均衡等新运用,上半年云计算服务实现收入1885 万元,毛利率高达 65%。
收购互联港湾剩余股权,进一步增厚公司业绩。公司已经在 6 月份公告,拟收购互联港湾剩余 49%股权,使互联港湾成为公司 100%控股的子公司。 IDC/DCI/云计算业务将成为公司未来业务重心,互联港湾创始人任志远也积极参与公司管理。现价远低于换股价格,有一定安全边际。华星创业收购互联港湾余下 49%股份的换股价格为 9.4 元,远高于目前现价 7.52 元每股,现有价格存在一定安全边际。
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2017-11-26 19:02
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中富通(
300560
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业绩持续稳健增长,基本符合预期。2017年前三季度公司实现营收2.83亿元,同比增长15.40%,归母净利润3228.53万元,同比增长11.28%。前三季度公司主营业务网络维护与网络优化业务经营稳定,
公司继续为三大运营商、华为、
中兴通
讯等提供优质的网络运行维护及网络优化服务
,在福建、贵州等地的市场份额稳步提升,主营业务收入保持稳健增长态势。
收购广州欧康通信,增强竞争力。公司发布公告收购广州市欧康通信技术有限公司100%股权,收购价暂定2.1亿元。业绩承诺:17年税后净利润不少于2800万元,17、18年合计净利润不少于6020万元,17到19年三年合计净利润不少于9723万元,此次收购将增厚公司业绩。
自组网发展迅速,接连中标大项目。公司近年来在大力发展自组网项目,先后中标了
中国移动
应急通信采购项目、福建省武警总队会议通信保障项目,中标总额达到1346万元。体现公司自主研发的自组网产品进一步得到了市场的认可,对公司在该业务领域的拓展具有重要意义。未来
公司将会继续在电信运营商应急通信、会议通信保障等自组网应用领域拓展客户,不断提升自组网在公司业务的收入占比。
与安司源签订战略合作协议,探索
信息安全
领域业务新方向。公司与安司源于2017年9月23日签订《战略合作框架协议》,以信息安全为立足点,依托安司源在信息安全上技术积累的优势,借助中富通的广阔通信行业用户及资源,积极探索在信息安全领域的业务发展。本次战略合作框架协议的签署,符合公司的“致力于成为国
内卓越的信息化服务商
”的战略规划,有利于公司积极探索和发展新的主营业务,符合公司的长期发展战略。
盈利预测及投资建议:预计公司2017-2019年归母净利润分别为4500万元、7800万元和9400万元,EPS分别为0.42元、0.74元和0.89元,动态PE为105倍、60倍和50倍,首次覆盖,给予“增持”评级。
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2017-11-26 19:22
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深圳市
汇顶科技
股份有限公司
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汇顶科技成立于2002年,作为人机交互领域可靠的技术与解决方案提供商,在包括手机、平板和可穿戴产品在内的智能移动终端人机交互技术领域不断取得新进展,[1] 陆续推出拥有自主知识产权的Goodix Link技术 、[2] 指纹识别与触控一体化的IFS技术[3] 、活体指纹检测技术等[4] ,产品和解决方案应用在华为、联想、中兴、OPPO、vivo、魅族、乐视、三星显示、JDI、
诺基亚
、东芝、
松下
、宏碁、华硕等国际国内知名终端品牌。
2017——推出显示屏内指纹识别技术
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公司专业从事注塑机的研发、设计、生产、销售和服务,并为下游应用领域提供注塑成型解决方案,此外公司还配套销售包括干燥系统、冷却系统等在内的注塑机的配套辅机。 公司是中国主要的注塑机供应商之一, 成立以来一直专注于塑料注射成型设备领域,逐步形成以中大型注塑机技术、中小型高速精密注塑机技术、挤注成型技术以及二板式液压锁模和直驱式全电动技术为核心的技术体系。 公司的注塑机产品和解决方案为下游塑料加工行业提供了基础性和全局性的支持,性能直接决定了下游塑料加工行业产品的品质和生产的效率。
阿石创:国内镀膜材料稀缺标的,有望松动国外垄断格局。阿石创公司掌握丰富的PVD镀膜材料制备工艺、多样化靶材绑定、背板精密加工等核心技术,成功建立起较为全面的产品供应体系,产品涉足平板显示、光学元器件、节能玻璃、半导体、太阳能电池等领域,有望松动美、日、德跨国企业的垄断格局。下游消费电子需求的不断增长加上国家政策的大力支持,阿石创将迎来企业的“上升期”,占有一定市场份额。
溅射靶材:扩大产能,前景光明。溅射镀膜是最主要的薄膜材料制备方法,溅射靶材也是目前市场应用量最大的PVD 镀膜材料。2016 年全球高纯溅射靶材市场规模约为113.6 亿美元,预计到2019 年,全球高纯溅射靶材市场规模将超过163 亿美元,年复合增长率达13%。阿石创凭借其先进的靶材制备技术、丰富的产品体系,可靠的质量保障迅速扩大市场份额,达成众多上下游企业的合作。此外,公司将利用募集资金投资建设“年产350 吨平板显示溅射靶材建设项目”,积极扩大公司平板显示溅射靶材的产能,提升公司产品的市场竞争力。
蒸镀材料:市场广阔,利润可观。公司采用不同的原材料、配方及工艺,迄今已研发出数百种蒸镀材料。公司研发的蒸镀材料应用领域包括光学元器件、LED、平板显示和半导体分立器等。国内LCD面板厂产能不断扩张,预计2018年市占率达35%;智能手机出货量大幅增加,16年销售量达14.7亿部;车载摄像头景气度不减,预计2015-2020复合增速达30%。蒸镀材料下游应用市场广阔,利润空间较大,未来几年有望保持快速增长态势。
盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.65 元、1.29 元、2.09 元,公司作为国内PVD 镀膜材料行业的稀缺标的,考虑公司未来几年的高增长趋势,给予公司2018 年80 倍估值,对应目标价103.2 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
事件:公司发布 2017 年第三季度报告,报告期内实现营业收入125.71 亿元,同比增长 82.47%;实现归属上市公司股东净利润为 8.65亿元, 同比扭亏为盈。公司上年同期亏损 5.52 亿元。
新疆唯一钢铁上市公司, 疆内市占率高。 公司拥有完整优质的炼钢及轧钢生产系统,具备 800 万吨的年产钢能力,建筑钢材和板材生产能力大体相当。 2016 年公司建材疆内市场占有率为 40%、板材疆内市场占有率为 55%。 公司产品在新疆及西北地区拥有较高的品牌认知度, 在疆内中等以上地区均设有营业办事处以特约经销商的销售方式为主, 区外大型城市主要采取直销与联营合作相结合的销售方式,公司产品今年相继中标乌鲁木齐市地铁三号线、四号线、克南高架东延二期、昌河景观大桥、阿富准铁路、格库铁路等自治区重点工程项目。
置入集团资产,生产工艺流程更加完善。 八一钢铁拟购买八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流的整体资产、经营性负债与业务,以及制造管理部和采购中心的资产、经营性负债与业务。 此次资产重组将进一步完善钢铁生产产业链,实现了钢铁生产的一体化经营, 减少上市公司与控股股东八钢公司之间在铁水、水电汽、氧氮氩等原料和燃料的长期关联采购,生产工艺流程更加完善。
建材产品价格边际上涨强于板材价格, 三季度销量好于一季度和二季度。 公司三季度建材价格边际涨幅好于板材价格, 平均售价方面建材 1-9 月价格 3154.88 元/吨,环比 1-6 月增 167.76 元/吨,板材价格3235.93 元/吨,环比 1-6 月增 87.77 元/吨,建材的毛利率水平要好于板材, 也带动三季度的销售毛利率持续提升至 14.38%, 1-9 月建材销量和板材销量环比分别增加 80.07 万吨和 80.22 万吨,体量大体相当,三
季度钢材销量高于一季度和二季度, 同样贡献三季度高利润水平。投资建议:预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 1.46 元、 1.64 元、1.82 元,对应 PE 为 9.34x、 8.31x、 7.49x,给予“买入”评级。
17 年三季报业绩继续向好,主业盈利能力增长
盛屯矿业发布 17 年三季报, 2017 年 1-9 月份公司实现营业收入 127.18亿元,同比增长 51.15%; 实现归属于上市公司股东的净利润 3.78 亿元,同比增长 223.10%。三季度单季公司实现营收 52.62 亿元,实现归母净利润 1.56 亿元,同比增长 148.26%,环比增长 22.83%。公司业绩略高于我们此前预期。
金属价格持续高位,矿山业务利润改善明显
三季度锌等金属价格继续走高,公司精矿等产品销售价格维持高位,同比出现明显提升。根据亚洲金属网数据, 2017 年 7-9 月份国内锌精矿市场均价为 1.76 万元/吨,同比增长 57.14%,环比增长 5.4%。公司矿山含有铅锌铜银等多种金属产品,矿山采选成本稳定的情况下,价格提升对盈利能力有着明显的改善。 根据调研信息,后续公司将进一步推进恒源鑫茂和大理三鑫的矿山生产前的证照办理和生产建设事项,有望继续增加矿山采选产品的生产规模。
境外钴铜冶炼项目稳步推进,新能源产业链布局在即
报告期内,公司进一步拓展了海外矿产品贸易业务,非洲刚果(金)年产3500 吨钴、 10000 吨铜综合利用项目也进入了实施阶段。 公司投资 1.29亿美元用于非洲刚果(金)地区年产 3500 吨钴、 10000 吨铜综合利用项目, 18 年中有望实现投产。公司与华友钴业合作,以冶炼业务为基础切入海外金属产业链,积累经验的同时大力发展海外矿产品贸易,寻求进一步的当地资源收购机会。随着新能源行业的持续增长,公司前期的原材料布局将更具备优势。
非公开发行申请过会,助力综合实力提升
2017 年 8 月 2 日,公司 2017 年非公开发行股票申请文件获中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过。 2017 年 9 月 22 日,公司收到中国证券监督管理委员会出具的证监许可《关于核准盛屯矿业集团股份有限公司非公开发行股票的批复》。 本次非公开发行股票募集资金到位后,公司的资金实力、抗风险能力和后续融资能力将得到提升,募投项目投产后有望提升公司整体的业绩水平。
多元业务盈利释放,维持“增持”评级
事件: 公司发布公告
国家集成电路产业基金(大基金)通过协议转让方式受让汇发国际持有的汇顶科技无限售流通股股份 22,712,917 股, 受让汇信投资持有的汇顶科技无限售流通股股份 7,487,083 股,占汇顶科技总股本 6.65%;
控股股东张帆先生通过大宗交易方式增持公司 1%股份,增持后持股比例增至48.41%
评论:
大基金入股 大股东增持,彰显公司未来发展信心。 国家集成电路产业投资基金受让汇发国际和汇信投资持有的公司总股本 6.65%,每股交易价格 93.69元,目标股份转让对价 28.3 亿。大基金入股一方面是股权投资,另一方面也有望带来更多资源协同。而控股股东张帆先生在底部增持公司 1%,增持后持股比例 48.41%,彰显对公司未来发展信心。
公司在指纹识别芯片领域优势明显,成功进入多款高端旗舰机型。 公司是电容屏触控芯片和指纹识别芯片市场的领先厂商,在指纹识别芯片领域,公司开发出自主知识产权的 IFS、 Goodix Link、活体指纹检测技术等,多次荣获CES 等国际大奖。 近期华为旗舰手机 P10 和 Mate10,以及小米 6 均采用了公司的 IFS 指纹识别方案。 公司陆续成为华为、 OPPO、 ViVo、小米、 Nokia、LG 等国内外一线智能终端品牌的原厂供应商。
指纹识别芯片市场仍处于快速发展阶段, In Display 方案值得重视。 智能手机中指纹识别功能的渗透率今年有望将达到 50%。根据研究机构 Yole的预测,未来 5 年指纹市场规模将保持高达 19%的复合增长率,有望从 2016 年的 28亿美元增加到 2022 年的 47 亿美元。公司在今年 MWC 上发布的全球首创显示屏内指纹 In Display 识别技术引起市场广泛关注,有望成为全面屏手机指纹识别方案。 公司将在触控和指纹识别技术方面也在挖掘更多应用场景,未来触控技术有望延伸至 PC、汽车等领域。
维持“审慎推荐-A”投资评级。 指纹识别芯片在智能终端中渗透率的提升,以及技术进步保证其市场规模快速增长。 我们看好公司在生物识别芯片领域的龙头地位和发展空间, 我们预测公司 17/18/19 年的 EPS 分别为2.62/3.40/4.50 元,上调目标价至 136 元, 维持“审慎推荐-A”投资评级。
(1)公司经过多年的生产实践,形成了一套成熟的生产体系。一方面生产流程标准化,关键环节重点监测,能够实现生产环节的全程质量跟踪,质量事故可追溯至具体生产人员,有效保证了产品质量。同时,公司以服务型生产企业为经营理念,为适应客户越来越多的个性化需求,产品呈多品种、小批量的发展趋势,传统流水线生产模式无法满足多品种同时上线的生产要求,公司根据不同产品工艺特点,采用定工序定区域的生产线管理模式,标准工艺的流水化作业,个性化工艺的单元化作业,生产效率较传统生产模式有较大幅度提高。
(2)公司配备45人的专业研发技术队伍,掌握了9项国内领先的核心技术。公司已获得7项国家发明专利,52项实用新型专利,19项软件著作权。公司为高新技术企业,拥有国家级检测标准实验室,具备国家级标准实验室的全方位环境设备条件,可以进行各种机房环境下的机房空调机现场实验检验。为了促进科技创新和产学研合作,公司与南京师范大学合作成立南京市机房空调工程技术研究中心,公司于2016年2月被批准设立博士后创新实践基地。2016年11月,公司通过了江苏省省级企业技术中心认定。
(3)公司积累了丰富的技术,成熟的研发体系以及生产管理体系使得公司具有较强的技术转化能力。目前,公司拥有精密空调设备、冷水机组两大类产品,十三个系列产品线,可满足超级计算机、数据中心、户外机柜等多种环境需求。此外,公司以自主研发的、代表较高技术水平的中温和低温环境恒温恒湿技术的精密空调,已应用于图书场馆、博物场馆、高档酒类储藏室、实验室等智能建筑的环境控制领域。尤其节能显著的氟泵机组以及配带自由冷却的设备深受广大客户青睐。
报告摘要:
专注硅基新材料的国内领先企业:公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售,是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。公司的主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类,并有少量多晶硅产品。公司生产中心逐步向新疆转移,生产成本降低明显,同时公司通过自动化改造以及工艺改进提产增效,盈利能力大幅提升。
国内工业硅龙头,资源优势突出:工业硅位于硅基新材料产业链的顶端,是光伏、有机硅、合金等国民经济重要部门的核心原料。公司工业硅主要生产基地位于新疆,且自备电厂,生产成本较低。公司在新疆进行新的40 万吨工业硅生产线及2*350MW 热电联产项目的建设。建成后,公司工业硅产能将达到71.78 万吨,形成了“煤—电—硅”一体化的循环经济产业群。
有机硅技术领先,硅产业协同发展:公司工业硅作为有机硅的主要原料,能够与之形成协同效应,稳定保障有机硅的原料供应,并且有效降低有机硅的原料成本。与此同时有机硅的需求也促进了工业硅的销售,从而扩大产能形成规模优势。公司拟募集资金163,892.39 万元用于鄯善硅业年产10 万吨硅氧烷及下游深加工项目,项目完成后将缓解产能紧张、丰富产品线、提升盈利能力。
盈利预测与投资建议:公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。形成了“煤—电—硅”一体化的循环经济产业群,盈利能力较强。预计公司 2017-2019 年的归母净利润分别为13.59/15.83/20.60 亿元,综合行业估值水平及公司的成长性,我们给予公司15-20 倍的市盈率,对应二级市场合理股价区间为30.5-40.6元。
浙江屠宰业之佼佼者。华统股份凭借自身的技术工艺、区位优势、独特的经销模式成为浙江省内第二大屠宰企业,2013-2015 年公司生猪屠宰量分别为72 万头、80 万头、88 万头,屠宰量占规模以上屠宰企业占比4.4%、5.0%、5.9%,始终为浙江省前两名,未来随着省内外市场的持续布局,公司有望由浙江省屠宰加工龙头公司成长为长三角甚至辐射更多区域的屠宰加工龙头公司。
三钢闽光作为福建省钢铁龙头企业,三钢集团旗下的三安钢铁、罗源闽光生产钢材均租用三钢闽光品牌。 公司在福建市场的占有率为 30%、三安钢铁为 18%、罗源闽光为 12%。通过此次整合三安钢铁,上市平台在省内市占率有望达到 50%,进一步提升省内市场竞争力。
公告概要:华星创业公布 2017 中报, 2017H1 实现营业收入 6.28 亿元,同比增长 19.8%;归属于上市公司股东的净利润 2586 万元,比上年同期减少 7.28%。处于前期预告-10%~10%区间下限,基本符合预期。
网络建设周期下行,拖累公司主业发展。 由于 2017 年上半年运营商资本开支大幅下降, 公司传统业务下行,其中网络优化上半年收入增长 2.17%,毛利率下滑 2.64 个百分点;网络建设业务收入下降了 31.92%,毛利率上升了 1.35 个百分点;网络维护收入下降 34.76%,毛利率同比上升 3.6%。管理费用上升了 32.87%,主要由于互联港湾并表以及重组导致中介费用增长所致。财务费用上升了 48.82%,主要由于 2016年年的现金方式并购互联港湾 51%股份,借款利息有大幅加。公司去年底完成了对互联港湾 51%股权收购,今年上半年增厚约 1560 万元净利润。
互联港湾收入、净利润翻倍,持续高速增长。 互联港湾上半年实现营业收入 1.4 亿元,同比增长 100%,净利润 3059 万元,同比增长约 100%,持续高速发展,预计全年净利润超越超过对赌业绩要求 7200 万。上半年 IDC 业务实现收入 1.16 亿元。云计算服务方面,公司积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作,已与 AWS、阿里云、Azure 等达成合作,通过 SDN 网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度、云计算资源池负载均衡等新运用,上半年云计算服务实现收入1885 万元,毛利率高达 65%。
收购互联港湾剩余股权,进一步增厚公司业绩。公司已经在 6 月份公告,拟收购互联港湾剩余 49%股权,使互联港湾成为公司 100%控股的子公司。 IDC/DCI/云计算业务将成为公司未来业务重心,互联港湾创始人任志远也积极参与公司管理。现价远低于换股价格,有一定安全边际。华星创业收购互联港湾余下 49%股份的换股价格为 9.4 元,远高于目前现价 7.52 元每股,现有价格存在一定安全边际。
业绩持续稳健增长,基本符合预期。2017年前三季度公司实现营收2.83亿元,同比增长15.40%,归母净利润3228.53万元,同比增长11.28%。前三季度公司主营业务网络维护与网络优化业务经营稳定,公司继续为三大运营商、华为、中兴通讯等提供优质的网络运行维护及网络优化服务,在福建、贵州等地的市场份额稳步提升,主营业务收入保持稳健增长态势。
收购广州欧康通信,增强竞争力。公司发布公告收购广州市欧康通信技术有限公司100%股权,收购价暂定2.1亿元。业绩承诺:17年税后净利润不少于2800万元,17、18年合计净利润不少于6020万元,17到19年三年合计净利润不少于9723万元,此次收购将增厚公司业绩。
自组网发展迅速,接连中标大项目。公司近年来在大力发展自组网项目,先后中标了中国移动应急通信采购项目、福建省武警总队会议通信保障项目,中标总额达到1346万元。体现公司自主研发的自组网产品进一步得到了市场的认可,对公司在该业务领域的拓展具有重要意义。未来公司将会继续在电信运营商应急通信、会议通信保障等自组网应用领域拓展客户,不断提升自组网在公司业务的收入占比。
与安司源签订战略合作协议,探索信息安全领域业务新方向。公司与安司源于2017年9月23日签订《战略合作框架协议》,以信息安全为立足点,依托安司源在信息安全上技术积累的优势,借助中富通的广阔通信行业用户及资源,积极探索在信息安全领域的业务发展。本次战略合作框架协议的签署,符合公司的“致力于成为国内卓越的信息化服务商”的战略规划,有利于公司积极探索和发展新的主营业务,符合公司的长期发展战略。
盈利预测及投资建议:预计公司2017-2019年归母净利润分别为4500万元、7800万元和9400万元,EPS分别为0.42元、0.74元和0.89元,动态PE为105倍、60倍和50倍,首次覆盖,给予“增持”评级。
汇顶科技成立于2002年,作为人机交互领域可靠的技术与解决方案提供商,在包括手机、平板和可穿戴产品在内的智能移动终端人机交互技术领域不断取得新进展,[1] 陆续推出拥有自主知识产权的Goodix Link技术 、[2] 指纹识别与触控一体化的IFS技术[3] 、活体指纹检测技术等[4] ,产品和解决方案应用在华为、联想、中兴、OPPO、vivo、魅族、乐视、三星显示、JDI、诺基亚、东芝、松下、宏碁、华硕等国际国内知名终端品牌。
2017——推出显示屏内指纹识别技术