环旭电子( 601231 )投资者调研纪要（7月29日） [淘股吧]
投资者咨询问题及公司回复概要
1、 公司 2017 年上半年度的业绩情况？
公司 2017 年上半年度实现营业收入 128.92 亿元，较去年同期 99.26 亿元增长 29.66 亿元，同比增长 29.88%。2017 年第二季度单季实现营业收入 64.22 亿元，较 2016 年第二季度营收 50.24 亿元同比增长 27.83%；较 2017 年第一季度64.7 亿元环比基本持平。
公司第二季度延续第一季度的趋势，各个产品线同比增长态势持续，公司着重调整产品组合及获利结构，持续争取较好的交易条件，2017 年上半年公司的获利能力相较 2016 年上半年度获得较大提升。2017 年上半年度实现营业利润 6.6亿元，较去年同期 2.95 亿元增长 3.65 亿元，同比增长 124%；实现利润总额 6.77亿元，较去年同期 3.14 亿元增长 3.63 亿元，同比增长 116%；实现归属于上市公司股东的净利润 5.56 亿元，较去年同期 2.65 亿元增长 2.91 亿元，同比增长110%。上半年的主营业务毛利率维持 11.43%的较高水准，净利率达到 4.31%。
2017 年第二季度单季实现净利润 2.69 亿元，较 2016 年第二季度 1.8 亿元同比增长 49%。
2、公司 2017 年上半年度净利润同比翻番的原因？
2017 年上半年度营收 128.92 亿元，同比增长 29.88%。主要由于今年上半年公司通讯类、消费电子类、存储类、工业类及汽车电子类产品的营收均有增长；第一季度实现净利润 2.87 亿元，同比增加 240%；第二季度实现净利润 2.69 亿元，同比增加 49%，一二季度的净利润均同比大幅提升。
公司上半年的毛利率为 11.48%，较去年同期的 10.02%增长 1.46 个百分点；今年上半年净利率为 4.31%，去年同期为 2.67%，同比增加 1.64 个百分点。公司第一季度的毛利率为 11.44%，第二季度的毛利提升至 11.53%，
产品出货稳定及利润率提升使得公司净利润同比翻番，其中产品组合的优化对毛利率的提升产生较大的贡献；此外，环维电子的今年一二季度的持续盈利及盈利能力的提升，对公司的盈利情况产生积极影响。
3、公司按季度营收及利润的趋势？2017 年预计的营收趋势？正常情况下，电子行业的规律是上半年景气度较差，下半年由于多数公司推出新产品上市景气度较好。
虽然以往第二季度是电子行业销售的淡季，但公司今年第二季度营收仍同比增长了 28%，基本与第一季度持平；下半年的变化趋势预计随着新产品的上市将于往年相似，但最终营收的变化将取决于终端产品的市场销售情况，特别是新产品上市后的销售情况。利润的变化将取决于来自营收成长多寡及产品组合的变化，公司下半年的获利将有机会逐季成长。
4、 公司 2017 年上半年分产品类别营收及毛利变化情况？

有关产品类别的营收变化，2017 年上半年度较 2016 年上半年度通讯类、消费电子类、存储类、工业类和汽车电子类产品的营收均有所增加；通讯类和消费电子类由于出货量增加营收有所增加；存储类产品因增加新客户产品出货，工业类产品去年则因客户的产品处于新旧产品交替期，营收有所下降，今年上半年已恢复正常；汽车电子行业由景气带动营业收入成长；但电脑类产品由于市场已经较成熟，使得营业收入难有成长。
2017 年上半年较 2016 年上半年毛利分析，公司 2016 年上半年的毛利率追溯调整后为 10.02%，在同一基础下，2017 年上半年的毛利率为 11.48%，增长 1.46个百分点，且高于 2016 年全年度的毛利水平 10.78%。毛利率的提升主要来自产品组合的优化。此外，子公司环维电子的今年一二季度持续盈利，对公司的盈利情况产生积极影响。
其中通讯类及消费类产品主要由于出货量较去年同期增加产生规模效应导致毛利有所改善；存储类产品的毛利亦有所增长，主要来自新产品的贡献。
2017 年第二季度环比第一季度，通讯类、消费电子类及存储类的营收有所增加。毛利变化看，由于产品出货稳定使通讯类及消费电子类的毛利有所增加使公司整体毛利率第二季较第一季小幅增加。
3
5、 2017 年上半年毛利高于预期的原因？2017 年的毛利预期是否会持续得到改善？
公司 2016 年上半年的毛利率追溯调整后为 10.02%，在同一基础下，2017年上半年的毛利率为 11.48%，增长 1.46 个百分点，且高于 2016 年全年度的毛利水平（10.78%）。主要由于产品组合的优化，子公司环维电子 2017 年上半年持续盈利，对公司的盈利能力产生积极影响。
公司将持续以改善获利为目标的策略，通过产品组合的调整和商业模式的优化，在现有的获利基础上继续努力。然而，下半年由于产品结构的变动情况，如毛利率较低的产品占比加大，可能使季度与季度之间，毛利率还是会出现下降的波动，但全年整体毛利应该可以维持前一年度的水平。
6、 公司的折旧情况，2017 年预估是多少？
公司 2017 上半年折旧金额为 2.32 亿元，2017 年折旧金额目前预估约为 5.5亿元 与 2016 年相差不大。
7、 公司帐上现金较多，请问有何安排？
公司营收规模较大，需要维持一定水准的现金规模保证公司的正常运营。同时公司一直在考虑外延成长及策略性的投资，如果有合适的标的也可以考虑使用。
8、 环隆电气对于上市公司损益的影响？
环隆电气的营收变化情况与公司的通讯类趋势类似，2016 年上半年由于季节性因素营收较低，2017 年上半年有所增长。
9、 公司 2017 年哪些板块预期有增长？
2017 年上半年公司通讯类、消费电子类、存储类、工业类及汽车电子类产品的营收均有增长，预计下半年，通讯类产品及消费电子类产品将会增长，另外工业类及汽车电子类将持续增长也有机会成长，但最终的营收变化结果将取决于整体市场景气程度及终端产品推出上市后的销售状况。
10、 公司 2017 年的资本设备支出情况？
2017 年的目标仍是将现有资源进行更有效的利用，有关资本设备支出主要是用于产能汰换及升级的投资，资本支出将比 2016 年高，但仍远低于 2014~2015年的水平。
11、 请问公司明年和未来长期的成长驱动？
中短期看，我们预计应用在电子产品包括手机上的模块化的趋势将持续。模块化和系统整合产品提供了更迅速的市场解决方案。比起传统的 SOC，SIP 是一个更好的，能够更有效的增加功能和特性的方案。我们的 SIP 技术对我们的客户是非常有价值的，能为客户提供可以集成多种元器件的微小化系统模组方案，预计 SIP 的运用上可能扩及其他电子产品，如笔记本电脑的主板等。
从中长期看，在各种应用的实时决策系统中，越来越多的数据需要处理、分析和通信的系统整合应用。比如，随着汽车自动驾驶成为主流，汽车变得越来越像一台超级电脑，在路上的实时决策系统需要处理大量的数据。因此有更强大数据处理能力的大数据和人工智能出现和应用将推升下一波硬件、电子设备、通信和存储的需求。
12、 环维电子的情况？
环维电子 2016 年第四季度已经实现营业利润为正，2017 年一、二季度持续获利，主要原因是公司着重产能结构的矫正、加强成本管控，并持续争取较好的交易条件以持续优化利润，产品出货量较去年同期亦有所增加。
未来环维电子的营业收入变化还是会与终端产品的销售状况息息相关，公司会对环维电子持续进行调整，除了降低环维电子的整体成本，并引进新的产品生产，加强环维电子的产能利用，持续争取更好的交易及订单条件，这是我们在过去持续努力的目标，也在未来会持续进行。
13、 除了主要客户，公司其他客户的 SIP 情况？
预计 SIP 较近期可能的运用上可能扩及其他电子产品，如笔记本电脑的主板等。除此之外，更可能扩及其他应用，只要是有联网需求的产品应用皆是本公司无线通讯模块的可能商机。公司如果有进一步的进展，也会让大家知道，
14、 公司汽车电子的未来布局？
首先，在国内的车厂方面，我们的 Led 车灯产品已经成功进入国内车厂的
供应链，提供 Tier 1 的制造服务。
在生产布局加强上，公司希望在欧洲投资一个工厂，目标在东欧，为了满足客户在欧洲供货的需要。
另外，在新产品方展上，我们也在针对国内的车厂开发产品，运用公司的制造能力与外部团队的研发能力相结合，并利用外部团队过去和车厂已有的合作经历，以此模式与多家企业合作，加速公司打入国内车厂的车联网控制平台的整合相关产品的供应链。

日月光半导体制造股份有限公司 [淘股吧]
公司简介：日月光半导体是全球最大半导体封、检测及材料生产企业，总部位于台湾高雄。集团成立于1984年，创办人是张虔生与张洪本兄弟。该公司的子公司日月光测试公司早在几年前就在美国纳斯达克市场上市，是台湾地区高科技企业到美国最早上市的企业之一。除了台湾，日月光还在中国大陆、马来西亚、韩国、菲律宾设有封装厂。

其实就是台湾的张氏兄弟实际控制。

同一实际控制人。

苹果Watchs3 将包含Sim卡槽和支持LTE网络，有没有可能有一天智能手表取代掉手机的很多功能？ Watchs3的销售超预期将是大概率事件。

我们再来看看欧菲光：近现年华为，OPPO, VIVO ,小米四家为首的中国手机品牌的崛起，带动了国内的相关产业链，涌现出了一批超百亿元的公司，2017年一季度中国智能手机品牌世界市场份额已经接近50%，摄像头模组领域，哪家公司世界市场份额最高？[淘股吧]
是一家中国公司。指纹识别模组领域，
哪家公司世界市场份额最高？也是一家中国公司。
提起摄像头很多人第一反应会想起索尼，索尼摄像头是苹果等的供应商，不过现在索尼摄像模组业务在逐渐没落, 其主要生产工厂索尼广州厂已经在2016年底卖给了欧菲光。

2015年上半年的全球摄像头模组厂家份额：世界第一是中国的Sunny舜宇光学8.6%；世界第二是日本夏普7.4%；世界第三是韩国LG 6.9%，世界第四是台湾光宝6.3%，世界第五是中国欧菲光5.7%。
2016年上半年的全球摄像头模组厂家的排名，世界第一是舜宇光学8.9%，第二是欧菲光8.7%，第三是富士康5%，第四是韩国高伟电子4.7%。
2016年对欧菲光，或者对中国摄像头模组产业的标志性事件，是2016年11月7日晚间欧菲光发布公告称与索尼中国就收购索尼电子华南有限公司100%股权事宜达成一致意向。

本次收购支付价格2.34亿美元。索尼电子华南有限公司是索尼最主要的摄像头模组生产工厂，主营业务为生产和销售微型摄像头及相关部件。公司2015年经审计的财务情况：净资产6.15亿元人民币，营业收入68.28亿元人民币,净利润1.09亿元人民币。


当天欧菲光董事长对国君电子的交流，欧菲光董事长披露的核心信息如下（请注意，他说的国际大客户，手机行业里面国际大客户只有两个：三星和苹果。）
1、索尼摄像头的行业地位
（1）摄像头模组的国际第一梯队，也就是国际大客户的三家供应商，LG、SHARP和索尼，在这三家供应商中，索尼的技术实力、自动化水平（包括设备自制能力）、工艺控制能力是三家里面最好的，可以说全球第一；
（2）索尼摄像头模组的生产基地主要就是广州；2016年初的时候，在熊本给国际大客户投了双摄工厂，但没有正式生产即遭遇地震，目前只有产线，没有量产；
（3）除了拥有摄像头模组以外，还有CMOS芯片和软件，可以说产业链上下游一体化能力在国际第一梯队里面最强；欧菲此次收购的就是索尼广州工厂、160人的研发+管理团队和全部专利技术；
（4）索尼拥有国际大客户50%前置摄像头+10%后置摄像头份额；2015年出货约1亿颗，营收10亿美金，68亿人民币；2016年预计出货1.4亿颗，营收15亿美金，约100亿人民币；
欧菲光收购索尼华南厂，在技术上得到大幅提升
（1）将摄像头模组水平提升到国际一流，与LG并驾齐驱（除LG以外再无对手）-----欧菲光啊，你看不起舜宇？
（2）大幅缩短了导入国际大客户的时间，欧菲光已经通过自身实力切入了大客户多款产品摄像头，叠加上这次的索尼，目前已经成为大客户单摄模组全球最重要的供应商，后续有望成为双摄最重要的供应商；
（3）大幅增厚了营收净利水平，索尼摄像头模组业务盈利水平较低主要是结算方式和流程所致，行业正常利润水平应该在8个点以上，100亿的营收对应的就是8个亿以上的净利润；
（4）获得了索尼的技术支持，本次收购索尼向欧菲光开放了专利、设备的所有专利和授权，并且派了160个人的工程师队伍与欧菲光完成对接，欧菲光准备了300人以上的团队与其对接；除了摄像头模组的关键技术，如filp chip，更重要的是成产过程中涉及的自制自动化设备，软件和硬件，通过这次收购全部获得；
（5）提前布局了大客户的双摄业务：目前掌握大客户双摄生产能力的只有LG和索尼，SHARP也在加快进度；之前索尼准备为大客户做双摄模组，在熊本扩建的工厂还没有开始生产就遭遇地震，只好作罢，但是生产能力完全具备；欧菲光通过自己扩产的方式加紧大客户双摄的导入进度
注意：欧菲光董事长对双摄业务的定位非常高：这将再造一个欧菲光。

舜宇和欧菲光在营业额上已经是稳居全球前两名了。（欧菲光800万像素以上的摄像头占80%，舜宇1000万像素以上的摄像头占60.7%）

指纹模组：指纹模组的老大是谁，欧菲光。[淘股吧]

大家发现欧菲光这个名字怎么老是出现？

欧菲光在其涉足的三个主要业务领域都是世界前两名，可以说是一家非常优秀的中国企业。

在触摸屏领域，欧菲光是全球主要触摸屏生厂商四强之一，也是中国最大的触摸屏生产厂家，2016来自触摸屏收入达到113.15亿元。
在摄像头模组领域，欧菲光也是仅次于舜宇位列全球第二。

在指纹模组领域，欧非光在全球可以说是具备垄断地位，排名世界第一。

欧菲光2016年在指纹识别模组领域实现营业收入69.35亿元，同比增长722.78%，作为指纹模组的龙头企业，欧菲光凭借国内一二线终端品牌华为、OPPO、vivo、联想、小米等大客户资源优势，保持平均月出货量20KK，遥遥领先。

2016年全球指纹模组识别厂家排名，中国欧菲光世界第一，占了全球的34%，遥遥领先。世界第二的三星为19%，第三名韩国的crucial tec只有8%，连欧菲光的四分之一都不到。

说了这么多，截止到目前欧菲光的市值是512.4亿元。相信未来很短的时间内，1000亿市值将被欧菲光踏在脚下。


此处应有掌声。

最后谈一下劲胜智能（劲胜精密） ：原来就是个做塑料手机壳子的公司，后来大家都不用塑料壳子了，改成了金属的，14年还有7400万净利润，15年直接爆亏4.7个亿。到16年又盈利了1.3个，这三年到底发生了什么？ 东莞（东莞这个地方让你们想起来啥？）的劲胜精密公司， 2016年营业收入51.36亿元，增长44%，净利润1.31亿元，增长127.84%。[淘股吧]
是不是看起来利润很少？要知道2015年，这家公司还处于巨额亏损状态。

2014年的劲胜精密，还是一家以手机塑胶结构件为主要收入的公司，其塑胶结构件占比达到了81.4%，强化光学玻璃占大约6%，而金属精密结构件不到3%等。
在电子产品在迅速金属壳化的情况下，劲胜精密这样的产品结构是要被淘汰的，
劲胜精密可以说处于公司关键转折点。

2015年，劲胜精密营业收入35.67亿元，下滑10.39%，净利润巨亏4.71亿元，大幅下滑73.52%，要知道，2014年还能盈利0.74亿元。

劲胜精密在生死关头的大调整挽救了他自己，公司大规模向金属壳业务转型，同时通过在2015年11月并购东莞创世纪机械公司，切入更上游的金属加工数控机床，这是一个改变了公司命运的决定。

经过2015年的调整，虽然当年巨亏，但是出现了两个巨大的变化，一个是金属壳业务收入占比从不到3%上升到25%以上，一个是数控机床等高端生产装备当年销售收入实现1.07亿元，营收占比2.99%
到2016年，劲胜精密的金属壳业务收入已经达到13亿元，占比迅速上升到25.3%

不仅如此，制造金属壳不只是制造工艺技术要求高，劲胜精密还开始制造上游的金属加工设备CNC（Computer numerical control数字控制）数控机床，

2016年劲胜精密数控机床金属加工设备等高端装备制造业务，营业收入15.47亿元，占比为30.12%，较2015年度仅仅2.99%的占比提升了27.13个百分点。目前国内几大电子产品金属壳生产厂家，除了劲胜精密用自家设备外，另外两家比亚迪和长盈精密也购买劲胜精密的CNC数控机床用来加工金属壳。该业务毛利率高达40.32%，几乎高于其结构件毛利率水平一倍。

2016年劲胜精密旗下的东莞创世纪CNC设备销售超过一万台。
劲胜精密还对数控机床产品主要机型的操作系统申请软件著作权。

除了金属加工数控机床以外，同样值得一提的是劲胜精密的玻璃精雕机，目前国内的玻璃巨头蓝思玻璃，欧菲光,伯恩光学等主流玻璃盖板加工企业都认可劲胜精密的设备，月产能已经达到600台，出货同样在快速增长。另外劲胜精密的3D玻璃热弯机也在研发中。

2017年一季度，劲胜精密销售收入实现16.32亿元，增长33.04%，净利润1.48亿元，增长4.2倍 ，劲胜精密从2014—2016年的自我救赎可以说是中国产业界的一个教科书。
完。

300083 最近大涨概率极大，水果8，在9月份即将发布。天时地利人和。

苹果产业链该关注了。同志们。

每年的八月份都要炒一次苹果产业链，今年三款同时发售。苹果8将于8月末进入产品验证测试阶段，9月中旬大规模量产，从近期不断曝光的信息看，8集众多创新于一体，值得期待。标的就是我前面讲到的公司。这个属于事件驱动型，短期就有收益，长期来说，也是很好的标的，值得长期跟踪。重点可以看看环旭电子，目前苹果产业链估值最低。

欧菲光也会涨： 理由：港股的舜宇光学短短大半年时间三倍涨幅（近期迭创新高，目前一千亿市值，港元，人民币大概853亿左右）， 002456 截止到今天只有53.24%，以欧菲光近些年的成长速度（近一两年比舜宇光学快），对标舜宇光学853亿市值，700-750亿市值合理。