由于新三板挂牌企业不断增加，退市制度尚未实施，而新三板个人投资门槛太高，公募基金等机构投资者不允许进来，造成新三板市场资金供需失衡，新三板交易额偏低、流动性不足。[淘股吧]

交易功能不足，造成交投不活跃，新三板估值和定价功能严重缺失，以致出现新三板做市价格与定增价格倒挂（估值偏差）、大面积破发等现象。
以新三板企业中标集团为例，中标集团近日发布股票发行方案：发行价格6.3元-6.8元、募集资金总额不超过5亿元，发行市盈率按照最新的半年报数据仅为9倍、市净率为0.9。中标集团2015年和2016年的扣非后的净利润分别为1.48亿元、1.54亿元，预计2017年扣非后净利润将达到2亿元，公司也已经IPO辅导备案，很快将会启动IPO上市工作。
从财务数据上来看，这个发行价格一点都不高，但是我们从中标集团二级市场做市行情可以看到中标集团过去三个月的做市价格一直在5元以下，最低为3.9元，市盈率不到6倍。我们从该公司股票发行方案可以得知中标集团实际控制人陈晓东也将参与这次定增，笔者也相信中标集团最终能完成这次定增。
我们再分析一下，中标集团如果没有新三板挂牌或者做市，应该会比较顺利完成这次定增。但现在中标集团要完成这次定增，除了面临二级市场压力之外，还要报请证监会和股转系统审核，时间跨度至少要半年以上。可见新三板的做市价格严重失真，做市价格已经无法为公司估值和定价提供依据。
对于这个问题，笔者与做市商也进行了深入沟通，做市商认为：他们作为一个二级市场流动性提供者，只能提供短期流动性，不能长期持有。没有新增投资者买入股票，只有原始股东不断的抛售，做市商也只能随行就市，二级市场价格只能违反价值规律而长期偏离股票价值。
笔者认为，新三板市场http://www.jingujie.com/dongtai/的估值偏差（价格长期偏离价值），并不是市场形成的，是行政干预的结果，通过畸高的投资者门槛、严控资管计划（三类股东）和公募基金等手段，致使新三板市场供过于求，价格失真。新三板市场的估值偏差如果长期并普遍存在的话，对新三板市场是一个打击，因为这样的市场还不如VC、PE市场更有效率。
建议监管部门从源头上严把新三板挂牌质量关，在创新层引入财务核查和保荐人制度提高创新层质量，并推出创新层差异化制度；在创新层降低投资者门槛、引入公募基金、超过35人发行和PE机构做市；在创新层运行两年以后，推出精选层，明确符合条件的创新层企业可以入选精选层实施竞价交易和公开发行；
在现阶段，监管部门也应该积极解决新三板企业IPO遇到的三类股东问题，解决新三板企业和投资者的出路问题。只有这样，才能改变目前新三板市场供不应求、新三板价格长期偏离价值的怪象。