屹通新材：回复函解决担忧！10倍股潜力！[淘股吧]

6月底，屹通公告要投资高大上的“风电”项目以及“2万吨金属软磁项目”，股价有所反应，但同动辄4、5个一字板的妖股相比，其实波动并不剧烈。核心在于市场的认知有分歧：对于
（1）35亿市值的公司能不能掏出10亿进行投资，
（2）公司“能不能干成这个项目”，有没有技术平台以及相关核心人才的支持，
都抱有怀疑。

现在，今天公司的回复函可以说完美解答了这两个疑问，10倍潜力股浮现！

一、资金问题
清晰明了的公告了投资的计划，第一年5千万，第二年3个亿等等。。

公司目前负债极低，货币余额+交易性金融资产+应收票据完全可以覆盖第二年的支出，同时公司在未同新的银行合作的前提下，已经获得了3.5亿的授信额度，再考虑未来两年公司自身产生的现金流，完完全全可以覆盖这几年的分计划的投资。


二、公司能不能干成这个项目？也是最核心的问题，钱好弄，技术能不能解决？

（1）风电项目
和现有项目原材料是一致的，需要新增后续的锻压、粗加工等新的专业人才，但目前已经引进了核心人才！不是空口白话，是已经干了！

需要的自由锻压机也自己搞定了，甚至比金雷的更大（最后一张图）！可以说是准备完全。


（2）金属磁材
和现有业务相比，所需要的设备、人才、技术，甚至应用的领域都基本相同，不相同的调整一下即可！

而且下游对应新能源行业，发展速度肯定会超预期！


综上，市场最担心的（1）资金问题；（2）笼统的归为技术问题。均已得到完善的准备和回答，剩下的就是股价空间问题！

重要！空间：
一、先看公司自己测算的业绩：因为是回复函，所以公司必然是相对保守的测算，众所周知，制造业产能上新会非常非常快，公司是以第一年40%，第二年70%，第三年100%测算的，但实际制造业的满产第一年就可以达到，我们在不增加公司盈利预测的基础上，贴近产业实际，谨慎假设第二年即达到满产，也就是2026年；

（1）风电

（2）金属磁材：同属制造业，逻辑也同上，两年满产绰绰有余（按公司的计划，速度其实比风电的还快，真要建成1年满产也不是问题，在此还是谨慎测算）

二、估值怎么看
（1）风电
看公司在回复中的表达，直接对标的是金雷股份，在之前我们的截图中也有表示：直接新上一台100MN 压机，可生产5MW 以上风电主轴及50t 以上大型零部件；而金雷只有80MN！野心可见一斑！所以估值可以直接对标金雷。


（2）金属磁材

看关键词：目前并无完全从事金属软磁粉生产和销售的上市公司；与铂科新材的合金软磁粉接近，而软磁粉的毛利率更高，按理说应该享受到的估值不低于铂科新材现在，甚至应该更高！



总结：（1）所以考虑公司的野心，风电可直接对标金雷股份、恒润股份；
(2)软磁可直接对标铂科新材，甚至估值更高，毕竟做的是毛利率更高的业务；
那么假设（利润预测都参考的券商原始预测数据，可公开查询，2026年增速在2025年预测上 下调1-3个百分点）

（1）建设速度更快的3.7亿利润的“2万件清洁能源装备。。”2025年完工，对标金雷/恒润2025年的估值11倍（谨慎起见，选估值低一点的金雷）；
（2）最新的2026年投产的“2000件新能源装备大型零部件。。”，对标金雷/恒润2026年的估值10倍；
（3）最关键的“2万吨新能源用金属软磁粉体。。”对标铂科新材2026年的估值，在其基础更高，假设为20倍（壁垒更高，毛利率更高，理当享受更高估值）
（4）现有业务参考天风证券的预测，明年利润1.79亿，对应20倍估值。

那么对应的现阶段的合理市值应为
3.7025*11+2.3205*10+1.7656*20+1.79*20=135亿

现阶段37亿，接近4倍空间！


有人疑惑，远期空间到底有多少，会不会被一次性打满了？按照各个对标企业2022年的估值，去畅想一下屹通所有产品满产后的当年应该享受的市值：

风电假设2026年对应25倍估值；
软磁假设2026年对应65倍估值（理应享受比铂科22年更高的估值）
现有业务按天风金属预测2024年利润2.74亿，假设未来20%的增长，那到2026年利润4亿，给当年20倍估值。

那么，远期（2026年）屹通的市值应该是达到了

3.7025*（1+20%）（2025年满产的风电到2026年增长20%）*25（估值倍数）+2.3025*25+1.7656*65+4*20=363亿。

远期10倍空间！4年10倍！ $屹通新材(sz300930)$ $铂科新材(sz300811)$ $金雷股份(sz300443)$ $恒润股份(sh603985)$