“方舱医院”建设再超预期!是机会吗?
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不想看长篇大论的各位老师,简单几句总结:
(1)“方舱医院”从各省2-3家深化到“以各地级市为单位”建设;
(2)按床位数需求,预计市场空间138.5万张(剔除上海特殊情况),改建方舱单个床位建造成本3.8万,新建常规方舱单床位成本9.5万;假设一般新建一半改造,市场规模928亿!!
(3)标的:华康医疗。最具拿市场份额潜力,核心逻辑参与建设火神山,有资质有经验!假设分到20%市场份额,对应28亿利润,2X PE不到。(对标新华医疗静态PE 16X)
今天下午国务院联防联控机制发布会上,国家卫健委进一步要求各省以地级市为单位,常规建设或者改造一定数量的方舱医院,一旦发生疫情能够在24小时内将这些设备设施进入到已经备好的方舱医院中。
请看加粗标色的重点:以“地级市”为单位。
为何要对此加以强调,因为在之前3月22日国家卫健委仅要求“各省建造2~3家方舱医院,2天内启用”,两种说法带来的结果可谓是千差地别的。
各省VS 地级市为单位
24小时VS 2天内
可见方舱的建设是刻不容缓,极其重要的! 我国一共34个省级行政区,按照每个省级行政区算3家,之前规划也不过102家方舱医院。
现在以地级市为单位,以最少数量计算,每个地级市1个,也是333个,翻了3倍空间。
如果大点的地级市建造方舱数量多一点,按照平均1.5个方舱计算,那就是333*1.5=500个,市场空间翻了5倍!!
当然实际建造数量肯定是远远超过卫健委的要求的,毕竟各地要有充分应对危机的条件。
可以说是大超预期!
换一种算法,床位数
最合理的计算方式无疑是按床位数计算,我们从公开资料显示的山西朔州的建设情况要求来计算:每10万人100张床。 朔州:2021年山西11个地级市中倒数第三,山西在全国GDP排名20,GDP反应了经济实力以及对防疫资源的投资底气,所以朔州很能代表平均水平,甚至可以说略低于平均线的水平。如果以朔州作模板,实际全国的床位数肯定是远远超过的。 那么以朔州为平均线来计算全国较为合理的床位总数至少为
(14.1亿/10万人)*100张=141万张
如果考虑上海疫情的严重程度以及大量的方舱医院建设,扣除上海的影响;全国实际需求(14.1-0.249)/10万 *100张=138.51万张
上海人口2.49千万,4月底方舱床位数27万张
4月底全国床位数56万张,扣除上海剩余29万张,
还有5倍空间!
这个市场有多大?
要求提到“常规或改造”两种
(1)如果是改建的话,参考湖南娄底(将全民健身中心综合体育馆改建为方舱医院),大概单个床位的成本是3.8万元。
(2)如果是新建,2020年武汉火神山、雷神山单个床位成本可能高达19.2万元。如果参考最近福建古田、莆田、湖南长沙、浙江温州、山西朔州等5个城市的数据,大概单个床位的成本是9.5万元。
假设一半来自改建,一半来自新建:
这个市场规模=(138.51/2)*3.8+(138.51/2)*9.5=928亿元!!千亿市场
方舱医院是个有难度的工程,不是单纯的基建工程,要考虑污水处理,医疗垃圾处理,三区两通道设计,隔离管理患者的生活保障,整个方舱医院的安全保障等等。 所以需要专业的医疗基建设计单位:最有名气的就是华康医疗了,参加建设了武汉火神山,可谓是经验满满。
如果全部新增市场中公司能分到20%的份额,大概能有928*20%=186亿的收入
历史上公司的净利率在5%~10%不等,规模效应下肯定是是提高的,假设公司净利率提升到15%,那么利润至少186*15%=27.9亿。
2X pe不到。
可对标的新华医疗,静态PE 16X。
另外,公司今天在互动易回复,一季度在手订单13.39亿,仅仅是一季度而已,去年收入也不过是9个亿不到。想象空间很大。。 方舱主要的公司有
(1) $华康医疗(sz301235)$
(2) $新华医疗(sh600587)$
(3) $尚荣医疗(sz002551)$
(1)“方舱医院”从各省2-3家深化到“以各地级市为单位”建设;
(2)按床位数需求,预计市场空间138.5万张(剔除上海特殊情况),改建方舱单个床位建造成本3.8万,新建常规方舱单床位成本9.5万;假设一般新建一半改造,市场规模928亿!!
(3)标的:华康医疗。最具拿市场份额潜力,核心逻辑参与建设火神山,有资质有经验!假设分到20%市场份额,对应28亿利润,2X PE不到。(对标新华医疗静态PE 16X)
今天下午国务院联防联控机制发布会上,国家卫健委进一步要求各省以地级市为单位,常规建设或者改造一定数量的方舱医院,一旦发生疫情能够在24小时内将这些设备设施进入到已经备好的方舱医院中。
请看加粗标色的重点:以“地级市”为单位。
为何要对此加以强调,因为在之前3月22日国家卫健委仅要求“各省建造2~3家方舱医院,2天内启用”,两种说法带来的结果可谓是千差地别的。
各省VS 地级市为单位
24小时VS 2天内
可见方舱的建设是刻不容缓,极其重要的! 我国一共34个省级行政区,按照每个省级行政区算3家,之前规划也不过102家方舱医院。
现在以地级市为单位,以最少数量计算,每个地级市1个,也是333个,翻了3倍空间。
如果大点的地级市建造方舱数量多一点,按照平均1.5个方舱计算,那就是333*1.5=500个,市场空间翻了5倍!!
当然实际建造数量肯定是远远超过卫健委的要求的,毕竟各地要有充分应对危机的条件。
可以说是大超预期!
换一种算法,床位数
最合理的计算方式无疑是按床位数计算,我们从公开资料显示的山西朔州的建设情况要求来计算:每10万人100张床。 朔州:2021年山西11个地级市中倒数第三,山西在全国GDP排名20,GDP反应了经济实力以及对防疫资源的投资底气,所以朔州很能代表平均水平,甚至可以说略低于平均线的水平。如果以朔州作模板,实际全国的床位数肯定是远远超过的。 那么以朔州为平均线来计算全国较为合理的床位总数至少为
(14.1亿/10万人)*100张=141万张
如果考虑上海疫情的严重程度以及大量的方舱医院建设,扣除上海的影响;全国实际需求(14.1-0.249)/10万 *100张=138.51万张
上海人口2.49千万,4月底方舱床位数27万张
4月底全国床位数56万张,扣除上海剩余29万张,
还有5倍空间!
这个市场有多大?
要求提到“常规或改造”两种
(1)如果是改建的话,参考湖南娄底(将全民健身中心综合体育馆改建为方舱医院),大概单个床位的成本是3.8万元。
(2)如果是新建,2020年武汉火神山、雷神山单个床位成本可能高达19.2万元。如果参考最近福建古田、莆田、湖南长沙、浙江温州、山西朔州等5个城市的数据,大概单个床位的成本是9.5万元。
假设一半来自改建,一半来自新建:
这个市场规模=(138.51/2)*3.8+(138.51/2)*9.5=928亿元!!千亿市场
方舱医院是个有难度的工程,不是单纯的基建工程,要考虑污水处理,医疗垃圾处理,三区两通道设计,隔离管理患者的生活保障,整个方舱医院的安全保障等等。 所以需要专业的医疗基建设计单位:最有名气的就是华康医疗了,参加建设了武汉火神山,可谓是经验满满。
如果全部新增市场中公司能分到20%的份额,大概能有928*20%=186亿的收入
历史上公司的净利率在5%~10%不等,规模效应下肯定是是提高的,假设公司净利率提升到15%,那么利润至少186*15%=27.9亿。
2X pe不到。
可对标的新华医疗,静态PE 16X。
另外,公司今天在互动易回复,一季度在手订单13.39亿,仅仅是一季度而已,去年收入也不过是9个亿不到。想象空间很大。。 方舱主要的公司有
(1) $华康医疗(sz301235)$
(2) $新华医疗(sh600587)$
(3) $尚荣医疗(sz002551)$
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10%的份额就是1000亿,15%的净利率是150亿利润。
20%的份额是2000亿,15%的净利率是300亿利润。
当然,仅仅是最极端的情况下,只能作为想象力的参考。